62億基金分倉肥了誰?

基金公司在銀行和證券公司面前總是顯得那么大方，程度甚至超過了對基金投資者。

據(jù)《投資者報》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計，截至2010年末，基金投資者共交給基金公司2.5萬億元資產(chǎn)管理，但是在年終結(jié)算時，只能看到51億元利潤。

銀行和證券公司從基金公司得到的收益遠不止于此。2010年，銀行從基金公司收取的托管費為53億元，更有甚者，證券公司從其身上賺取交易傭金62億元。

從收取交易傭金的比率來看，各家證券公司區(qū)別很大，中小型券商的交易傭金比率兩極分化，而大型券商的位居其中，平均傭金率為6.23‰；賺取傭金總額最高的是申銀萬國。

2010年證券市場整體下滑，券商從基金公司賺取的傭金兩極分化，一些研究實力較強的券商崛起，如東方證券、安信證券、光大證券，傭金總額同比反而上升；而一些研究走下坡路的券商明顯受到基金公司冷待，如中金公司、銀河證券等。

單只基金在傭金上的支出也大不相同，一些基金全年頻繁交易，最終的結(jié)果只是給券商貢獻了大量的交易傭金，留給投資者的卻是虧損。如長城雙動力和長城恒久，相對于管理的總資產(chǎn)來說，2010年交易最為頻繁，全年業(yè)績大幅虧損，而交易傭金卻分別占去總資產(chǎn)的5%和1.5%。

傭金總額超過基金利潤

2010年，如果將證券公司和基金投資者放在收益的天平上，天平明顯地向證券公司傾斜。

《投資者報》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計，2010年基金公司為基金投資者賺得總利潤51億元，而證券公司從基金公司的證券交易中賺取的傭金高達62億元，基金投資者支付的是高達2.5萬億元的本金，而證券公司獲得如此高利潤所支付的僅是交易席位。

基金公司從事證券交易，需要到租用證券公司的交易席位，為此支付給證券公司的交易傭金。

2010年，基金共在104家券商中租用席位，其中有11家券商無一基金進行交易，這些券商包括天同證券、天一證券、泰陽證券、中原證券、上海愛建信托、西北證券等。

按交易傭金比較，2010年從基金行業(yè)中賺取傭金總額最多的是申銀萬國，共賺了4億元。在該公司租用席位的基金共有349只，平均每只基金為其貢獻了115萬元傭金，貢獻傭金最多的是上投摩根內(nèi)需動力，為1332萬元；貢獻超過500萬元的基金共有18只。

除了申銀萬國，交易傭金位居前10名的券商還有中信證券、國泰君安、招商證券、國信證券、中金公司、華泰聯(lián)合、安信證券、海通證券、東方證券和廣發(fā)證券，均超過了2億元。

從同比增長率來看，中小型券商增長最快。如東興證券，2010年獲得了2791萬元的傭金收入，相對于上一年增長了172倍。

此外增長率位居前10名的券商還有華創(chuàng)證券、五礦證券、信達證券、天源證券、民生證券、銀泰證券、江海證券、愛建證券和華融證券。

同比增長率超過100%的共有16家券商，不過這些公司單家的交易傭金總額均不超過3000萬元。

部分大型券商在2010年交易傭金總額同比下降。統(tǒng)計的88家券商中，共有40家同比下降，下降幅度最大的前10家券商依次是恒泰證券、大同證券、中信金通、第一創(chuàng)業(yè)、高華證券、中信萬通、廣發(fā)華福、華泰證券、銀河證券和中金公司。

恒泰證券公司同比下降幅度為92%；老牌券商銀河證券和中金公司，傭金總額分別下降了36%和34%。

在大中型證券公司中，增長較快的依次是東方證券、光大證券、廣發(fā)證券、興業(yè)證券和華泰聯(lián)合，在2010年市場整體下跌的行情下，基金在這些券商的交易量不降反升。升幅最大的是東方證券，2010年交易傭金增長了55%，突破2億元大關(guān)；光大、廣發(fā)和興業(yè)證券增幅也超過了20%。

此外，招商證券、中信建投、國信證券和安信證券總交易金額降幅較小，在總傭金收入上的變化不大。

交易傭金率差異明顯

雖然券商能旱澇保收地獲得的基金分倉傭金，但是傭金率的差別會造成收入的明顯不同。傭金率即為傭金總額除以交易總金額。

券商之間的除了研究實力的競爭外，還有傭金率的競爭。

《投資者報》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計，基金公司在券商席位交易的傭金率比普通用戶還是要低很多，平均僅有6.23‰，傭金率過高和過低的主要是那些小型的券商。

如傭金率位居前10名的券商分別是恒泰證券、銀泰證券、華林證券、中信金通、南京證券、日信證券、天風證券、萬聯(lián)證券、華泰證券、西部證券，這10家的平均為6.37‰，最高的恒泰證券傭金率為6.38‰。

在恒泰證券交易的基金僅有華安動態(tài)靈活配置，在該席位交易了6000萬元，支付交易傭金5萬元；在銀泰證券交易的基金主要有博時新興成長、博時精選，合計交易51億元，支付交易傭金436萬元，南方成分精選也在該席位交易了30億元，支付交易傭金256萬元。

傭金率比較低的10家券商是民族證券、天源證券、華龍證券、財富證券、華創(chuàng)證券、愛建證券、東莞證券、大同證券和廈門證券有限公司，平均傭金率僅為5.9‰。

在民族證券租用交易席位的基金共有47只，共有32只基金在該席位上交易，交易量最大的3只基金分別是諾安價值成長、華夏藍籌核心和華夏成長，交易總額分別高達43億元、31億元和29億元，為民族證券貢獻了365萬元、96萬元和101萬元傭金。

交易傭金收入總額超過1億元的22家證券公司里，平均傭金率為6.23‰。傭金率最高的是申銀萬國，高達6.31%，在該公司席位上交易總額超過50億元的共有25只基金，不少基金的大部分交易在這家公司完成，其中占總交易量超過50%的基金有10只，如華寶興業(yè)上證180ETF和易方達深證100ETF，99.9%和81%的交易均在該公司席位完成。

傭金率最低的券商是東方證券，為6.18‰，在該公司租用席位的共有174只基金，其中有152只基金在這里進行了交易，其中交易最多的是匯添富均衡增長和易方達科訊，分別交易了216億元和69億元，支付傭金1777萬元和570萬元。

長城雙動力交易最活躍

交易傭金的變化還能反映一只基金的活躍程度，交易活躍的基金傭金占總資產(chǎn)比例必然高，否則較低。同時與上一年交易傭金相比較，也能反映其2010年的交易活躍程度。

從各家基金公司與上一年交易傭金總量相比，2010年，同比增長最快的是民生加銀、摩根士丹利和華商，傭金總額增長率均超過100%。民生加銀主要是因2009年剛開始發(fā)新基金；摩根士丹利和華商在2010年規(guī)模大幅增加，從而增加交易量和交易傭金。

除了這三家公司外，傭金總額增加較大的還有農(nóng)銀匯理、諾安基金和新華基金公司，分別增加了79%、61%和50%，2010年交易傭金分別為1.2億元、1.5億元和3000萬元。

而交易量大幅減少的公司依次是泰信、天弘和寶盈，與上一年相比分別減少了46%、45%和40%。

從交易傭金總額看，2010年最高的10只基金依次是博時新興成長、上投摩根內(nèi)需動力、中郵核心成長、華夏紅利、匯添富均衡增長、嘉實穩(wěn)健、景順長城精選藍籌、交銀藍籌股票、諾安價值增長、華寶興業(yè)收益增長，平均交易傭金為6540萬元。

博時新興成長交易傭金高達8280萬元，股票交易金額高達1016億元，主要席位在招商證券、中金公司和中銀國際，這三家約占交易總額的47%，平均每家支付超過1000萬元的傭金。

2010年該基金的收益率僅為-6.44%，在同類的234只股票型基金中位居第163名。

如果按交易傭金和平均資產(chǎn)（年初與年末算術(shù)平均）總額比率比較，交易最活躍的前10只基金依次是長城雙動力、民生加銀穩(wěn)健成長、諾德主題靈活配置、寶盈核心優(yōu)勢、金鷹紅利價值、中歐中小盤、大摩基礎(chǔ)行業(yè)混合、招商中小盤精選和長城久恒。

如長城雙動力2010年發(fā)生的總傭金支出為574萬元，年初和年末的平均資產(chǎn)總額為1.1億元，占比達5.17%。相當于當年每管理100元資產(chǎn)，就產(chǎn)生了5.17元交易傭金，而2010年該基金的收益率為-9.24%。

在長城基金公司中，長城恒久的情況也類似，全年平均管理2.6億元資產(chǎn)，卻產(chǎn)生了379萬元的交易傭金，平均傭金資產(chǎn)總額比率為1.47%，而該基金全年的收益率為-6.25%。

傭金占資產(chǎn)總額比率最低的10只基金是易方達消費行業(yè)、博時主題行業(yè)、國泰中小盤成長、長城消費增值、鵬華價值優(yōu)勢、匯添富醫(yī)藥保健、廣發(fā)聚豐、國泰價值經(jīng)典、金元比聯(lián)消費主題、銀華核心價值優(yōu)選。