一季度最牛私募漲29%:看好三大板塊

今年以來最耀眼的私募基金要數(shù)華富勵勤1期，截至4月8日上漲了29%，超越大盤20%，排名第一。

在震蕩起伏的一季度，華富勵勤為何能取得如此高的收益？

4月11日，北京華富勵勤投資公司研發(fā)部經(jīng)理郝瑞臣接受了《投資者報》記者的專訪。他坦言：“一季度能有那么高的成績，主要在于年初踩對了高鐵板塊，當然也有運氣的成分在，我們剛進去，就受到整個市場的追捧。”

他表示，凈值看起來漲勢迅猛，但實際上公司一直堅持穩(wěn)健的風格。

每年末或次年初，公司研究團隊都會根據(jù)國家經(jīng)濟形勢做一個年度策略，然后根據(jù)具體的投資環(huán)境來調(diào)整。郝瑞臣告訴記者，去年公司的業(yè)績不理想，今年初調(diào)整了投資主線：跟著“十二五”規(guī)劃走。

至于近期金融、地產(chǎn)板塊，郝瑞臣認為有階段性機會，但難出現(xiàn)趨勢性機會，今年還是寬幅震蕩市。

選股三步走

確定了大的方向后，怎么選股？

華富勵勤的思考方式很簡單，關(guān)注政策面—篩選行業(yè)—篩選公司，執(zhí)行自上而下的選股策略。

在公司選擇上，郝瑞臣堅持三個關(guān)鍵詞：業(yè)績逐年增長、具有核心技術(shù)、公司產(chǎn)品終端需求大。

以高鐵行業(yè)為例，這是國家“十二五”規(guī)劃的內(nèi)容，也是目前國內(nèi)少數(shù)的能參與國際競爭的高端裝備制造業(yè)，盡管對核心技術(shù)還有一些爭論，但國內(nèi)的高鐵發(fā)展速度世界第一，且得到了歐美國家的認同。國家還明確了高鐵行業(yè)未來5年的發(fā)展規(guī)劃，試想有哪個行業(yè)能走在世界前端，可以與日本、歐美等國家同臺競爭？

時代新材、中國南車、北車等公司都是受益于行業(yè)大發(fā)展的公司，業(yè)績穩(wěn)定增長。因此，年初這些公司都受到他們的關(guān)注。

看好三大行業(yè)

按照上述三步來選股，哪些是華富勵勤看好的行業(yè)？

郝瑞臣告訴記者，中期看好工程機械、聚氨酯行業(yè)、稀缺資源三個板塊。

為什么看好工程機械？盡管東部大規(guī)模建設(shè)已經(jīng)減弱，但是中西部城市、三四級城市，城市建設(shè)才剛開始。

大型工程機械的應(yīng)用對于基礎(chǔ)建設(shè)必不可少，而且隨著勞動力成本持續(xù)上升，機械使用的范圍比以前擴大，譬如挖掘機，又省錢又省力，挖掘機相關(guān)公司可以關(guān)注。目前大中城市由于環(huán)保的強制性要求，混凝土不得現(xiàn)場攪拌，水泥罐車、水泥泵車的需求大增，三一重工、中聯(lián)重工等工程機械制造商最為受益。

值得注意的是，水泥罐車一般的使用壽命為5年左右，隨即淘汰，企業(yè)兩三年就可以收回成本，未來隨著中西部的城市建設(shè)擴張及公路、鐵路、機場等大型基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)建設(shè)，對工程機械的需求較穩(wěn)定。

三一重工、中聯(lián)重科、徐工機械、柳工等公司已經(jīng)成為國際性質(zhì)的工程機械公司，上半年非常看好。

聚氨酯行業(yè)也值得關(guān)注，尤其是日本地震后，日本相關(guān)公司遭到地震破壞，無法生產(chǎn)，中國公司將會受益。該行業(yè)本身的景氣度也在回升，聚氨酯既有橡膠的彈性，又有塑料的強度和優(yōu)異的加工性能，下游行業(yè)有家電、汽車、裝飾裝修，紡織服裝等，而且產(chǎn)品應(yīng)用范圍不斷擴展。

如濱化股份是國內(nèi)較大的環(huán)氧丙烷生產(chǎn)商，目前由于下游聚醚產(chǎn)能的大量增加對其需求和價格形成較強支撐，未來1~2年市場穩(wěn)定，價格有望走強，公司業(yè)績有保證。2011年以來，環(huán)氧丙烷價格持續(xù)上漲，目前價格已經(jīng)達到14800元/噸，較年初上漲了16%。

此外，煙臺萬華是國內(nèi)MDI（異氰酸酯）最大的生產(chǎn)商。MDI生產(chǎn)技術(shù)仍掌握在少數(shù)企業(yè)手中，包括煙臺萬華在內(nèi)，全球6大巨頭控制了近90%的產(chǎn)能。近2年全球僅煙臺萬華30萬噸裝置投產(chǎn)。隨著下游包括汽車、紡織服裝、建材、家電等行業(yè)已經(jīng)逐漸進入復蘇階段，對聚氨酯及MDI會產(chǎn)生較為明顯的拉動作用。

從未來2~3年看，我國MDI需求量每年增長15~20萬噸，歐美地區(qū)的需求也將逐漸恢復，全球每年需求增量將達到30萬噸（相當于年均增速7.5%）。下游需求穩(wěn)健增長、新增產(chǎn)能投放有限、苯胺原料價格下跌三大因素將共同將MDI行業(yè)推入景氣周期。

還有甲乙酮行業(yè)。甲乙酮下游包括各類膠黏劑和油漆涂料，涂料行業(yè)下游包括建筑、機械、汽車等，受先導行業(yè)需求復蘇的拉動效應(yīng)明顯。從國內(nèi)供給來看，甲乙酮供給最大的瓶頸在于原料C4 的供應(yīng)。

C4主要來自液化氣，目前國內(nèi)僅有齊翔騰達能夠經(jīng)濟地開發(fā)異丁烯含量在30%以下的C4 原料。未來新增產(chǎn)能同樣受到資源限制，資源屬性是甲乙酮行業(yè)的一個比較明顯的特征，長期看供需偏緊趨勢比較明確。

看好稀缺資源的論據(jù)很簡單，稀缺資源是不可再生資源，地殼中儲量有限，擁有長遠的投資價值。隨著國家對各種稀缺資源包括稀土、鎢、錫、銻、螢石、釩鈦等資源的控制性開采和出口，價格將不斷上漲，并對相關(guān)公司盈利形成有力的支持，推動股價上漲。

例如包鋼稀土，股價從去年的95元回調(diào)到57元之后再次拉升，今年又創(chuàng)新高達到98元。東方鉭業(yè)今年以來陷入調(diào)整，但一直跌不下去，在20元附近震蕩，可見受到很大支撐。

只吃魚身就好

可能有人說，上述提到的板塊，今年以來已經(jīng)上漲了很多，還有投資價值嗎？

在郝瑞臣看來，不是漲一兩天就能稱之為熱點板塊，漲一個月或一個季度才算熱點，上述三個板塊，預(yù)計將是今年的熱點。

郝認為，大部分投資者，可以看到板塊漲起來再介入，只要抓到上漲趨勢的一部分就可以了，不要期望將整條魚都吃掉，吃到魚身就好。

“判斷市場熱點，需要看各種行業(yè)的數(shù)據(jù)和報告，再結(jié)合基本面，選擇合適價位介入。” 郝表示，“很多時候，你買后，板塊沒有漲，但是只要你堅信之前的綜合分析沒有出現(xiàn)大的偏差，那就耐心點。”

“好股票也有波動，我們要盡量學著波段操作，市場每天都會有新的熱點，你不可能每個熱點都抓住，只要看好一個行業(yè)，果斷而不冒險，就能實現(xiàn)超額收益。” 郝補充道。