緊縮是一種幻覺

在緊縮預(yù)案的爭端中，葡萄牙政府開始走下坡路；愛爾蘭債券的收益率突然之間超10%；英國政府則剛下調(diào)其經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期，財(cái)政赤字卻莫名其妙升高了。

這些事件的共同點(diǎn)在哪里？所有突如其來的事件闡述了一個邏輯：在高失業(yè)率的環(huán)境下，削減支出是一個錯誤的決定。提倡財(cái)政緊縮政策的人士曾預(yù)計(jì)，削減開支可以提升市場信心，從而能快速提高企業(yè)收益，即便對經(jīng)濟(jì)增長和創(chuàng)造就業(yè)有不利影響，這種影響也會很小。然而，他們太異想天開了。

創(chuàng)造就業(yè)與削減政府開支的悖論

這種情況曾經(jīng)出現(xiàn)在歐洲國家，盡管結(jié)局很慘，但如今的華盛頓卻將之信奉為不二法則。可是，過去和現(xiàn)在的情況卻很不一樣。

兩年前的金融海嘯使得很多國家面臨兩個嚴(yán)峻的問題，其一是不斷高漲的失業(yè)率，其二是巨額的財(cái)政赤字。大部分發(fā)達(dá)國家領(lǐng)導(dǎo)人都明白，這些問題需要各個擊破，而首當(dāng)其沖的問題就是創(chuàng)造就業(yè)，這無疑是為降低財(cái)政赤字實(shí)行的長期戰(zhàn)略。

為何財(cái)政赤字不能立即大幅度得到消減？因?yàn)樵黾佣愂铡⑾鳒p政府開支將會進(jìn)一步抑制經(jīng)濟(jì)增長，使就業(yè)率進(jìn)一步惡化。即使從純財(cái)政角度講，在經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重不景氣的情況下削減政府開支，在很大程度上會弄巧成拙。換句話說，隨著經(jīng)濟(jì)經(jīng)進(jìn)一步衰退，前面實(shí)現(xiàn)的任何開支上的消減都會因稅收下降而部分地予以抵消。

所以，先解決就業(yè)問題，再解決赤字問題都是不二的選擇，過去是這樣，現(xiàn)在依舊如此。不幸的是，在不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)和虛幻的希望面前，這種策略已經(jīng)被政府當(dāng)局拋到九霄云外。一方面，我們一直被灌輸一種觀念，如果不立即削減開支，最終就會像希臘一樣無法進(jìn)行借貸，除非支付過高的利息。另一方面，我們又被告知，不必?fù)?dān)心削減開支對就業(yè)的影響，因?yàn)樨?cái)政緊縮將提升市場信心，實(shí)際上也會創(chuàng)造就業(yè)。

前車之鑒

那么到目前為止進(jìn)展到什么程度？

從金融危機(jī)開始緩和以來，自稱為財(cái)政赤字鷹派的人士多多少少地不斷在美國利率問題上發(fā)出錯誤的警報(bào)，而且將利率的每一次上調(diào)當(dāng)做市場攻擊美國的標(biāo)志。然而，實(shí)際情況是，利率一直都在波動，其動因隨著對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的預(yù)期上升與下降，并不在于對債務(wù)的恐懼。可是由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并沒有顯著進(jìn)展，甚至看起來有些遙遙無期，從而導(dǎo)致目前的利率比兩年前還低。

難道美國沒有最終落到如希臘般境地的可能？當(dāng)然，這種可能性是存在的。如果所有投資人都認(rèn)為，美國已經(jīng)成了一個香蕉共和國（一個經(jīng)濟(jì)體系屬于單一經(jīng)濟(jì)，擁有不民主或不穩(wěn)定的政府），政府沒有能力或者無法解決長期問題，那么這些投資人將會停止購買我們的債務(wù)。但是，這種前景并不存在，所以我們無需用消減短期開支的方式來懲罰自己。

只要看看愛爾蘭人就一目了然。他們的政府為了救助失控的銀行而背上難以維持債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)，之后又對普通公民實(shí)施嚴(yán)酷的緊縮政策。當(dāng)時在美國，就是這些推動削減開支的倡導(dǎo)者為愛爾蘭政策喝彩，卡圖研究所的阿蘭?雷諾茲聲稱，“愛爾蘭在財(cái)政責(zé)任方面提供了令人欽佩的教訓(xùn)。” 雷諾茲說，削減開支去除了人們對愛爾蘭破產(chǎn)的擔(dān)心，估計(jì)經(jīng)濟(jì)將快速恢復(fù)。

那還是2009年6月的時候，打那以后，愛爾蘭債券的利率已經(jīng)翻番；如今愛爾蘭的失業(yè)率高達(dá)13.5%。

之后就是英國的教訓(xùn)。與美國一樣，英國依然被金融市場視為不存在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的國家，給予英國足夠的余地實(shí)施先就業(yè)后解決財(cái)政赤字問題的策略。然而，卡梅隆首相領(lǐng)導(dǎo)的政府卻立即采取財(cái)政緊縮政策，他們相信，私人開支會補(bǔ)足政府減少的部分。正如本人所言，卡梅隆計(jì)劃的依據(jù)是相信信心能解決一切問題。

然而，他所視為的信心并沒有起到預(yù)想的作用，隨之產(chǎn)生的結(jié)果是：英國經(jīng)濟(jì)增長停滯，政府財(cái)政赤字比預(yù)期增加。

醫(yī)改是關(guān)鍵

現(xiàn)在開始說說最近在華盛頓發(fā)生的所謂預(yù)算辯論。

對于美國來說，認(rèn)真負(fù)責(zé)的財(cái)政計(jì)劃應(yīng)該解決政府開支的長期問題，其中的關(guān)鍵就是醫(yī)療費(fèi)用，幾乎肯定地應(yīng)該包括某種稅收增加。然而，我們并不是那么嚴(yán)肅地對待這些事情：任何關(guān)于有效使用“醫(yī)療保險(xiǎn)”資金的話題都會遇到“死亡項(xiàng)目組”的阻止，共和黨官方的立場幾乎未受到民主黨人的挑戰(zhàn)，表面上看，不會向任何人增稅，所有矛頭都指向短期開支的削減。

總之，目前的政治環(huán)境是：自詡為財(cái)政赤字的鷹派人士，既反對任何解決長期財(cái)政赤字問題的行動，又要懲罰失業(yè)者。而我們從海外經(jīng)驗(yàn)獲得的教訓(xùn)是：我們因自己的愚鈍種下的孽果，信心天使無法拯救。