上海家化爭(zhēng)奪戰(zhàn)背后

葛文耀真的去三亞了。這位上海家化（集團(tuán)）有限公司董事長(zhǎng)在家化股權(quán)競(jìng)購(gòu)最膠著的階段，曾在公司內(nèi)部說(shuō)，一待股權(quán)歸屬落定，他要直奔三亞，放一束煙花。

這把煙花，可算是葛文耀對(duì)了卻多年夙愿的一種慶賀。

11月中旬，消息出臺(tái)，上海家化100%股份由中國(guó)平安旗下上海平浦投資獲得，其中包括上海國(guó)資委所持上海家化29%的股份。

這是上海市國(guó)資委成立以來(lái)，第一次采用市場(chǎng)化方式大規(guī)模出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。在上海國(guó)企改革的進(jìn)程中，堪稱里程碑事件。而由于國(guó)資委甚少愿意從優(yōu)質(zhì)企業(yè)中全盤退出，此事對(duì)整個(gè)國(guó)有體制改革，也頗具啟示意義。

一位曾參與競(jìng)購(gòu)的投資方告訴 《環(huán)球企業(yè)家》，其于2003年就曾與葛文耀打過(guò)不淺的交道，商討國(guó)資委從家化股東席退出一事。可見(jiàn)，讓家化脫離身為國(guó)企體制的桎梏，成為混合所有制企業(yè)，擁有一家具有現(xiàn)代商業(yè)特質(zhì)的公司，已是縈繞在葛文耀心頭近十年的心愿。

葛文耀一直為此努力。這位出生于1947年的新中國(guó)第一代企業(yè)家，今年64歲了，退休一事已列上議程。一位接近葛的人士告訴本刊，葛現(xiàn)在擔(dān)心，一旦他退休，家化內(nèi)部不再有能夠和政府部門（包括國(guó)資委）溝通的人物。

事實(shí)上，引入戰(zhàn)略性投資者，只是家化改制路上的重要標(biāo)志之一。

葛在任期間，曾屢次與政府溝通，試圖將家化旗下品牌進(jìn)一步整合，但結(jié)果通常并不樂(lè)觀。

一次是佰草集品牌延伸出的漢方SPA項(xiàng)目的遇阻。經(jīng)過(guò)調(diào)研，葛發(fā)現(xiàn)一款在法國(guó)推廣了6年的推拿SPA產(chǎn)品深受歡迎，這預(yù)示著東方推拿深具國(guó)際市場(chǎng)潛力。于是，葛考慮以家化科研室重點(diǎn)項(xiàng)目之一，漢方SPA基礎(chǔ)上推出更多品牌，甚至打算將其分拆上市。再例如，葛文耀亦堅(jiān)持大力推動(dòng)高端品牌雙妹，但從政府角度考慮，更看重六神這類關(guān)涉民生的大眾品牌發(fā)展。

“他們不是特別關(guān)心品牌的市場(chǎng)化。”在葛文耀看來(lái)，發(fā)展高端品牌的真正意義在于使中國(guó)品牌擺脫低毛利的低端形象。“從中國(guó)制造到創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，要自己做品牌，”葛文耀曾對(duì)《環(huán)球企業(yè)家》說(shuō)：“這是一件很大的事情，是擺在中國(guó)企業(yè)或者中國(guó)人面前很重要的事情。”

雙方時(shí)有齟齬。一位家化高層表示，家化上屬的國(guó)有獨(dú)資投資控股和資本運(yùn)營(yíng)公司上海國(guó)盛集團(tuán)希望對(duì)家化每筆財(cái)務(wù)入賬和支出進(jìn)行審批，但葛文耀并不同意。“國(guó)盛一直對(duì)家化不滿，因?yàn)槠涔芾硪鈭D未在家化得到體現(xiàn)。”

如何使家化走上一條更商業(yè)化、國(guó)際化的發(fā)展之路，成為緊迫之需。“國(guó)資有許多條條框框，可能很小的項(xiàng)目，我要報(bào)我的上級(jí)，有的甚至報(bào)到國(guó)資委。”葛文耀說(shuō)。“老葛覺(jué)得他在位的時(shí)候，國(guó)資委干預(yù)不會(huì)太大。但他退掉之后，可能有些頂不住，”一位內(nèi)部人士說(shuō)：“他緊迫感很強(qiáng)。他個(gè)人有很深的民族品牌情節(jié)，他還想和跨國(guó)公司品牌玩兩把。”

事實(shí)上，也正是得益于這位海派經(jīng)理人強(qiáng)勢(shì)的管理風(fēng)格，家化才能在外資品牌環(huán)伺、布滿敵意的化妝品市場(chǎng)環(huán)境里，業(yè)績(jī)斐然。今年8月，上海家化公布的半年報(bào)顯示，其上半年?duì)I業(yè)收入為19.2億元，同比增長(zhǎng)21.9%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30%。其中，化妝品總體收入增長(zhǎng)20.1%，是歷年來(lái)收入增長(zhǎng)最快的一年。主要品牌中，六神收入增長(zhǎng)15%，佰草集增長(zhǎng)40%，高夫和美加凈的增長(zhǎng)率分別為60%和50%。這筆股權(quán)交易背后，其實(shí)暗含著一家國(guó)有企業(yè)在政治、商業(yè)關(guān)系相互糾葛的復(fù)雜局面中，對(duì)非傳統(tǒng)之路的長(zhǎng)期摸#8202;索。

基于上述背景，此番面對(duì)躍躍欲試的競(jìng)購(gòu)者時(shí)，他慎之又慎。對(duì)葛文耀而言，他要找的不是一個(gè)單純的戰(zhàn)略投資者，而是一位理解并愿意與之共筑家化時(shí)尚藍(lán)圖的伙伴。

幾乎從一開(kāi)始，葛文耀就對(duì)外資企業(yè)和投資者緊閉大門。此前，包括可口可樂(lè)收購(gòu)匯源等失敗案例，已暗示出政府并不鼓勵(lì)國(guó)有品牌落入外資之手；而且，這絕不符合葛本人意愿。

2010年12月，在國(guó)資委點(diǎn)頭之后，上海家化正式啟動(dòng)改制，宣布將出售國(guó)資委所持股份，估價(jià)為50多億元人民幣。消息宣布后，投資者暗流涌動(dòng)。今年5月，葛文耀告訴本刊，他接待過(guò)的拋出橄欖枝的投資者，多達(dá)20多家，葛首先刷掉的就是外資背景和短期投資者。其中，紅杉、鼎暉、中信都曾有意參股，但這些投資方只對(duì)個(gè)別項(xiàng)目懷有興趣，這并不符合國(guó)資委預(yù)期。“他們想一下子賣掉，省事兒。”一位接近交易的人士告訴本刊。

事實(shí)上，這次競(jìng)購(gòu)結(jié)果仍為國(guó)資委代表的政府力量所主導(dǎo)。今年10月，家化掛牌期限結(jié)束前，海航商業(yè)控股突然以黑馬身份成為競(jìng)購(gòu)方之一，正是因?yàn)楹：脚c政府的良好關(guān)系。此時(shí)，加之上海復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資、上海平浦投資，上海家化的競(jìng)購(gòu)格局呈三足鼎立。但情節(jié)在此后發(fā)生大逆轉(zhuǎn)，復(fù)星決定退出競(jìng)購(gòu)，“復(fù)星很謹(jǐn)慎，可能覺(jué)得時(shí)機(jī)未到。”一位接近復(fù)星的人士如此向《環(huán)球企業(yè)家》解釋退出的原因。實(shí)際上，葛文耀對(duì)復(fù)星穩(wěn)健的管理團(tuán)隊(duì)一直印象不錯(cuò)。

最終的角力，在海航與平安之間展開(kāi)。據(jù)悉，葛文耀最開(kāi)始樂(lè)于見(jiàn)到海航的進(jìn)入，“他一開(kāi)始不想只有平安一家。”但在盡職調(diào)查過(guò)程中，他發(fā)現(xiàn)海航關(guān)注點(diǎn)更多集中于資產(chǎn)估值等，目的很可能是進(jìn)一步融資，而非盡心經(jīng)營(yíng)家化。后來(lái)，葛文耀迅速召開(kāi)內(nèi)部會(huì)議，提出“毒丸計(jì)劃”，即三年之內(nèi)不能提交再融資方案的議案。

此時(shí)，葛文耀心中的天平已明顯傾向于平安。平安也在標(biāo)書(shū)中盡表誠(chéng)意，不僅拋出70億注資計(jì)劃，并承諾未來(lái)5年內(nèi)追加投資70億元，幫助家化2015年銷售收入突破160億元。

不過(guò)，這其中的微妙決定因素，還在于葛文耀與中國(guó)平安董事長(zhǎng)馬明哲惺惺相惜。一位家化內(nèi)部人士告訴本刊，葛不止一次流露出對(duì)中國(guó)平安打通國(guó)際市場(chǎng)的欣賞，“老葛覺(jué)得馬和他有一樣的做企業(yè)的價(jià)值觀和理想。”骨子里，葛文耀相信馬明哲不會(huì)隨便出售民族資產(chǎn)，說(shuō)到底，葛要找的，是一位值得托付身家的摯交。

借由平安投資，上海家化不但可以實(shí)施更強(qiáng)勁的內(nèi)部激勵(lì)人才機(jī)制，招攬更多人才，而且有能力著手打造包括鐘表、酒店業(yè)的本土?xí)r尚帝國(guó)—這兩點(diǎn)，均是葛文耀內(nèi)心夙愿 。