7月迎來加息期

銀行存款準備金率的上限在23％左右，目前已經(jīng)非常接近這一上限，這表明7月份進入了加息的臨界期，而央行7月6日宣布的加息0.25個百分點，不過是給這個加息期增加了一點佐料而已。

不知不覺之間，2011年的上半年飄然而逝。對于喜歡做總結(jié)的國人來說，今年上半年的投資理財業(yè)績，可以說得上是有憂有喜：憂的是今年上半年，我國股市跌幅雄踞全球之首，尤其是國內(nèi)投資者原本最為喜愛的創(chuàng)業(yè)板公司，股價跌幅竟然高達25％以上，讓擅長炒作小盤股的投資者眼淚在飛。喜的是在股市投資全軍盡墨之時，銀行理財產(chǎn)品卻是異軍突起，各家銀行相繼推出的五花八門的高收益理財產(chǎn)品，讓投資者不能不為之陶醉，高達8萬億元的發(fā)行總額以及年化收益率逼近8％的現(xiàn)狀，似乎讓國人看到了趕上CPI的希望。

銀行理財產(chǎn)品的相對高收益，也許能夠平衡投資者在股市投資失手的脆弱的天平。不過，看著身邊餐館里日新月異的菜單價格，看著武漢、北京、長沙、成都一個個變成“水城”而導(dǎo)致的蔬菜價格和豬肉價格迭創(chuàng)新高，6月CPI攀升到6％已經(jīng)不再是說夢。面對“芝麻開花節(jié)節(jié)高”的物價，單純指望通過提高銀行存款準備金率，來控制泛濫的資本流動性已不現(xiàn)實，要想實現(xiàn)溫總理近來提出的控制通脹的目標，加息就成為唯一的選項。而從近來全球金融資本市場的走勢變化來看，全球金融資本市場也進入了加息期。

6月底，美國的第二輪量化寬松的貨幣政策實施完畢，鑒于日趨惡化的全球通脹壓力，美聯(lián)儲擬議中的第三輪量化寬松政策未能按期出臺，這使得全球金融資本市場大大的松了一口氣。在此背景下，全球石油價格從高位逐步滑落，跌幅接近10％，與油價一起下跌的還有今年以來一直高居不下的全球糧價。6月底，一份美國農(nóng)業(yè)部最新出爐的種植面積報告，因為調(diào)高了多個農(nóng)產(chǎn)品的庫存及種植面積，芝加哥期貨市場小麥、玉米跌停，棉花、大豆、豆油等集體上演高臺跳水。全球油價與糧價的同步下跌，對緩解全球通脹壓力，無疑具有關(guān)鍵性的作用，但是在這個表面現(xiàn)象的背后，則是美元匯率的重新走強以及未來一個時間段內(nèi)美元利率的可能性抬升。

為了有效對沖美元升值對人民幣可能的負面影響，人民幣兌換美元的匯率也在6.47比1的區(qū)間內(nèi)，整理了1個多月的時間后，終于攀升到了6.46的新高點。7月5日，人民幣對美元匯率中間價報6.4685，連續(xù)第四個交易日上升，再創(chuàng)匯改以來高點。在匯率工具和數(shù)量工具已經(jīng)無法完全控制資本流動性的現(xiàn)狀下，動用加息在內(nèi)的貨幣政策手段已經(jīng)成為必然。其實，近來各家銀行推出的銀行理財產(chǎn)品的高收益，已經(jīng)清晰地表明了未來銀行存款利率的上升趨勢。

不出所料，7月6日，央行羞羞答答地宣布了年內(nèi)的第三次加息。盡管25個基點的加息并未掩蓋住目前銀行存款負利率的現(xiàn)狀，但是聊勝于無。歪打正著的是，此番加息之后，使得房貸利率創(chuàng)出10年來最高，這對國內(nèi)死撐的地產(chǎn)商來說，心中的悲催可想而知。