淺論新視角下的宏觀金融市場統計

【摘要】金融市場統計是貨幣與金融統計的有機組成部分，但又有其獨立性。本文從宏觀統計的視角，通過分析金融統計、貨幣統計與金融市場統計之間的關系，探討了金融市場統計的核算對象和內容的特殊性質，從而勾勒出金融市場統計的基本框架。最后，結合實際，提出了完善我國金融市場統計體系必須面臨與解決的若干重要問題。

【關鍵詞】金融市場統計 貨幣與金融統計 國民經濟統計 核算框架

一、金融統計、貨幣統計與金融市場統計的關系

貨幣與金融統計體系(MFS)是國際貨幣基金組織制定的用以核算全部金融活動及其貨幣供應總量的統計體系。MFSM2000通過對金融機構單位和部門、金融資產的分類，創建相關的概覽，反映了整個經濟社會的金融全貌。而在宏觀視角下的金融市場統計（Financial Market Statistics，簡稱FMS）是針對“直接融資”市場交易規模的流量和存量表現的。表1概括描述了金融統計、貨幣統計與金融市場統計的相互關系。

需要特別引起注意的是金融市場統計與貨幣統計的交叉部分。具體來說就是金融性部門參與到直接融資市場中關于各種金融工具的發行、交易等情況。在最新的《證券統計手冊2009》中，就將中央銀行、商業銀行、保險公司和基金公司等金融部門發行和交易債務證券的相關情況都統一歸為證券市場統計范圍。可以看出，貨幣統計、金融統計與金融市場統計雖有區別，也存在顯著的交叉與從屬。

二、金融市場統計的核算對象與特性

金融市場統計是貨幣與金融統計的組成部分，但又有其獨立性。這種聯系和獨立并存的關系是由金融市場統計核算對象的特點以及金融市場復雜多樣的結構體系所決定的。

1.交易主體的劃分。單純的常住單位原則并不能完全滿足金融市場統計的需要，這是因為隨著經濟全球化和金融市場國際化步伐的加快，金融市場交易活動的流動規模加大、速度加快、沖擊加劇。所以金融市場統計在遵循“常住單位”原則的基礎上，還需要按照“國土原則”進行統汁。

2.交易工具的劃分。SNA1993和MFSM2000對金融工具的分類都是以流動性以及有關債權人與債務人關系形式的法律特征為基本分類標準的，而在現實中又存在其它分類標準。這就要求金融市場統計在制定金融工具分類方案時能夠全面考慮，將金融工具的結構圖景全面展現出來。

3.市場結構統計的主要內容。金融市場是一個涵蓋眾多子市場的市場體系，這就導致金融市場統計需要針對具體的市場采用具體的統計方法。

三、完善中國金融市場統計體系的思考

1.金融市場統計調查體系。中國在2002年加入了IMF的GDDS，但是中國與GDDS在諸如公布數據的完整性和公眾獲取的及時性等方面還存在不小的差距，例如“新的金融機構出現和金融工具的創新還未能全部在金融統計中反映”等。在全球統計標準的趨同性要求下，中國的金融市場統計體系必須推行和采用國際化的數據透明度標準。

2.金融市場統計指標體系。發達國家制定的主要指標及其衍生指標大多能較為清晰的反應該國金融市場的發展狀況，對潛在風險具有較好的監控作用。而我國目前對金融統計指標體系核算不足，金融統計信息的覆蓋面較窄，不能全面反映業務數據，不利于中央銀行分析轄內貨幣信貸投放與經濟增長。所以如何借鑒相應國際統計標準和發達國家的經驗，結合中國的金融市場現實，構建相對完善的金融市場統計指標體系是一個亟待解決的問題。

3.金融市場創新對貨幣與金融統計的影響。由于金融的創新和金融市場的深化，廣義貨幣和狹義貨幣，本幣和外幣之間的界限越來越模糊，貨幣的統計越來越困難。基于此，充分認識金融（市場）創新影響貨幣與金融統計的客觀規律，對新時期我國貨幣供應量統計口徑的調整時機和調整內容做出判斷，并在此基礎上進一步探討編制我國貨幣流量表的可能性，就明顯具有較為重要的理論與現實意義。

4.金融市場與金融穩健指標體系的構建。由于中國的金融市場指標體系和發達國家差距較大，難以快速有效地反映整個金融市場的穩健信息。而2008年爆發的金融危機，更以一種特殊的方式警示我們應該不斷完善金融穩健指標體系，使其與不斷變化的金融市場吻合。而中國需要從中吸取更多的經驗教訓，如何既要重新調整和完善獨立的金融穩健指標體系，又要在金融穩健指標體系構建中充分反映金融市場的情況，以增強金融預警系統的風險防范功能，是央行作為宏觀經濟金融監管者必須考慮的問題。

參考文獻

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作者簡介：彭嘉陵（1985-），男，重慶人，研究生，就職于新加坡華僑銀行成都分行，研究方向：金融風險管理。