套利“增發(fā)股”是門(mén)藝術(shù)

平時(shí)多加留心，及時(shí)關(guān)注手頭股票有關(guān)增發(fā)等方面的信息，顯得尤為重要。

隨著近期行情回暖，決定增發(fā)的上市公司又比往常多了起來(lái)。老股民大都有這樣的體會(huì)，操作“增發(fā)股”同樣存在巨大的投資機(jī)會(huì)。

那么，參與股票“增發(fā)”的投資者事先需作哪些準(zhǔn)備呢？一般來(lái)說(shuō)，主要的準(zhǔn)備工作有以下三項(xiàng)：首先是熟悉增發(fā)方案，了解可配數(shù)量；第二是根據(jù)增發(fā)價(jià)格，備足所需資金；最后是根據(jù)所需資金，確定籌資方案。普通投資者的籌資方式主要有兩種形式：一種是往賬戶(hù)注入新的資金，還有一種是通過(guò)賣(mài)出原持有的股票獲得所需資金。采取后一種方式籌資時(shí)，一般選擇已經(jīng)獲利、股價(jià)出現(xiàn)滯漲、持倉(cāng)比例較重的股票。賣(mài)出后，既可待增發(fā)買(mǎi)賣(mài)結(jié)束、獲利目的達(dá)到后，將原賣(mài)出的股份低吸回來(lái)，也可另行選擇其它股票進(jìn)行買(mǎi)入操作。

還需要注意的是，在通過(guò)后一種方式籌資時(shí)，須防止待賣(mài)股票因召開(kāi)股東大會(huì)等原因而出現(xiàn)停牌，導(dǎo)致想賣(mài)賣(mài)不了。萬(wàn)一遇到待賣(mài)股停牌這種情況，也可采取補(bǔ)救措施，提前將股票賣(mài)出，也可改賣(mài)其它股票籌資。總的原則是要留有余地，適當(dāng)多備些資金，防止因資金不足導(dǎo)致增發(fā)不成。

在做好上述操作準(zhǔn)備的基礎(chǔ)上，投資者還要通過(guò)對(duì)“增發(fā)”的靜態(tài)成本、動(dòng)態(tài)目標(biāo)等情況，分析計(jì)算出盈利空間，并據(jù)此確定是否參與股票增發(fā)。

第一步，測(cè)算靜態(tài)成本。靜態(tài)成本一般包括增發(fā)價(jià)和交易費(fèi)。增發(fā)價(jià)是指增發(fā)公告公布的價(jià)格，交易費(fèi)則包括手續(xù)費(fèi)、印花稅、過(guò)戶(hù)費(fèi)等在內(nèi)的所有成本類(lèi)費(fèi)用。

第二步，估算動(dòng)態(tài)目標(biāo)。參與增發(fā)前，投資者必須明確參與的目的——通過(guò)增發(fā)價(jià)買(mǎi)入并以高于靜態(tài)成本價(jià)賣(mài)出，進(jìn)而獲得投資收益。因此，能否確保增發(fā)股份上市后高于靜態(tài)成本，成了能否獲利以及獲利多少的關(guān)鍵。而影響動(dòng)態(tài)目標(biāo)價(jià)高低的因素，大致有大盤(pán)指數(shù)、板塊熱點(diǎn)以及增發(fā)股走勢(shì)等三個(gè)方面。假如發(fā)現(xiàn)指數(shù)趨勢(shì)向上、增發(fā)股符合市場(chǎng)熱點(diǎn)、上升通道保持完好，一般來(lái)講，這種增發(fā)股上市后出現(xiàn)漲升的概率就比較大，動(dòng)態(tài)目標(biāo)價(jià)高于靜態(tài)成本價(jià)的可能性較大，可參與增發(fā)。反之，若增發(fā)股上市后能否上漲存在較大的不確定因素，較難確定增發(fā)后動(dòng)態(tài)目標(biāo)價(jià)是否會(huì)高于靜態(tài)成本價(jià)，參與增發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)就較大，則應(yīng)審慎決定是否參與增發(fā)。

第三步，確定套利方式。一般情況下，參與增發(fā)之后的套利方式有三種：首先是登記日套利，投資者可在登記日之前（包括登記日）以高于動(dòng)態(tài)目標(biāo)價(jià)的價(jià)格，借用“底倉(cāng)”（賬戶(hù)內(nèi)已持有的股份）賣(mài)出可申購(gòu)股數(shù)，這是最為穩(wěn)妥的套利方式；其次是上市日套利。多數(shù)投資者套利增發(fā)股的時(shí)機(jī)會(huì)選在增發(fā)股份上市日，與登記日套利相比，上市日套利機(jī)會(huì)大，但不確定因素也隨之增加，因而風(fēng)險(xiǎn)也大；還有一種是隨機(jī)套利。當(dāng)事先難以確定何時(shí)、采取什么方式套利時(shí)，可根據(jù)市場(chǎng)情況靈活確定。譬如，在增發(fā)公告發(fā)布日、登記日出現(xiàn)較大套利機(jī)會(huì)時(shí)果斷了結(jié)，也可在預(yù)計(jì)增發(fā)股日后將出現(xiàn)更大機(jī)會(huì)時(shí)選擇日后套利。當(dāng)然，也有投資者干脆選擇戰(zhàn)略性投資策略，將參與增發(fā)獲得的股份長(zhǎng)線(xiàn)持有。

參與股票增發(fā)實(shí)際上是一門(mén)藝術(shù)，能否成功參與股票增發(fā)，往往取決于投資者的綜合功底。一般情況下，要求做到足額參與，但大比例優(yōu)先增發(fā)的股票除外；同時(shí)，盡量做到尾市申購(gòu)，以防出現(xiàn)變數(shù)。盡管登記日增發(fā)股的收盤(pán)價(jià)已定，但在增發(fā)期間大盤(pán)和相關(guān)板塊卻存在較大的不確定性；此外，還要抓住機(jī)會(huì)。有些上市公司增發(fā)前毫無(wú)征兆，投資者缺乏思想準(zhǔn)備，此時(shí)要及時(shí)反應(yīng)、迅速?zèng)Q斷。對(duì)頭天發(fā)布公告、翌日進(jìn)行登記，且申購(gòu)日只有一天的增發(fā)股，同樣不能錯(cuò)失參與增發(fā)的良機(jī)。因此，平時(shí)多加留心，及時(shí)關(guān)注手頭股票有關(guān)增發(fā)等方面的信息，顯得尤為重要。