投資戰(zhàn)略分析

【摘要】本文介紹了投資戰(zhàn)略理論性知識。理論結(jié)合實(shí)際，通過對三一重工2006～2010年5年財務(wù)數(shù)據(jù)的研究，具體分析了三一重工的投資戰(zhàn)略。投資戰(zhàn)略和企業(yè)的其他戰(zhàn)略要相互吻合，相互匹配，這樣企業(yè)才能持續(xù)發(fā)展。說明正確的投資戰(zhàn)略對企業(yè)產(chǎn)生積極的作用。

【關(guān)鍵詞】投資戰(zhàn)略；投資規(guī)模；投資結(jié)構(gòu)

一、理論背景

在制定投資戰(zhàn)略之前，對企業(yè)的外部宏觀環(huán)境進(jìn)行分析，找出影響企業(yè)經(jīng)營行為、財務(wù)狀況、融資成本、所在行業(yè)發(fā)展前景變化的因素。這樣才能制定出切實(shí)可行的投資戰(zhàn)略。

二、投資戰(zhàn)略分析

在上述投資戰(zhàn)略理論的指導(dǎo)下，和對三一重工2006～2010年5年財務(wù)數(shù)據(jù)的研究，作了關(guān)于三一重工投資戰(zhàn)略的實(shí)證分析。三一重工股份有限公司由三一集團(tuán)投資創(chuàng)建于1994年，總部坐落于長沙經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)。三一重工主要從事工程機(jī)械的研發(fā)、制造、銷售，是中國知名的工程機(jī)械制造商。三一重工產(chǎn)品包括混凝土機(jī)械、挖掘機(jī)、汽車起重機(jī)、履帶起重機(jī)、樁工機(jī)械、筑路機(jī)械等。

1．投資規(guī)模

表1各項(xiàng)資產(chǎn)5年數(shù)據(jù)單位：元

（數(shù)據(jù)來源年報）

可以發(fā)現(xiàn)2006～2010年，固定資產(chǎn)的投資規(guī)模呈現(xiàn)出穩(wěn)定增長，這兩個科目反映了公司的投資現(xiàn)金流的去向，代表了公司一定的戰(zhàn)略方向。也能反映出三一重工不斷擴(kuò)大投資，增加產(chǎn)能。主要原因?yàn)閼?yīng)對公司業(yè)務(wù)規(guī)模的快速增長，擴(kuò)大生產(chǎn)能力，公司加大了對基建和技術(shù)改造的投入。這表明三一重工處于成長階段，在急速擴(kuò)張中。

2．投資結(jié)構(gòu)

表2資產(chǎn)構(gòu)成比例

（數(shù)據(jù)來源年報）

從資產(chǎn)構(gòu)成比例的表中，可以固定資產(chǎn)和在建工程占據(jù)的比例較大，而且這兩項(xiàng)總體趨勢是逐年遞增。說明三一重工正處于高速發(fā)展階段，需要大量擴(kuò)大固定資產(chǎn)規(guī)模，預(yù)期將來能帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流回報。同時發(fā)現(xiàn)無形資產(chǎn)的比重也越來越大，說明三一重工在無形資產(chǎn)上的投資也逐漸增多。在工程機(jī)械行業(yè)，必須增加對研發(fā)的投入，掌握高精尖機(jī)械的技術(shù)，進(jìn)行批量生產(chǎn)。這樣才能提高市場占有率，增加營業(yè)收入，獲取更多的利潤。

3．投資效率

表32006～2010年投資效率指標(biāo) 單位：元

（數(shù)據(jù)來源年報）

2006～2010年數(shù)據(jù)顯示，三一重工在國內(nèi)外的投資整體都有所回報，使?fàn)I業(yè)收入大幅增長。尤其是國內(nèi)營業(yè)收入增長速度很快，投資效果顯著。同時可以發(fā)現(xiàn)在國外的投資處于初期，大量的成本投入還沒有完全顯現(xiàn)出效益。能否帶來高的回報，還取決于三一重工日后能否打開國際市場，擴(kuò)大自身的銷售規(guī)模。可以看出2006～2007年期間，三一重工發(fā)展很快，利潤率迅速提升。由于2008年金融危機(jī)的影響，總資產(chǎn)收益率和凈利潤率都有所下降，2009年逐漸恢復(fù)。注意到2010年總資產(chǎn)收益率增速很快，同時凈利潤率增速也很快。所以，擴(kuò)大投資，增加了總資產(chǎn)，同時也帶來了較高收益回報。說明了投資效率較高。

三、投資戰(zhàn)略總體評價

通過以上分析，得知三一重工在國內(nèi)的投資不斷增加的同時，加快了對外投資的腳步。投資主要集中在固定資產(chǎn)、在建工程和無形資產(chǎn)這幾項(xiàng)上。總資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，尤其是2010年增速極快，總資產(chǎn)從2009年158億增長到2010年的313億之多。投資效率較高，帶來了國內(nèi)外收入持續(xù)增長。值得注意的是，2006～2009年的投資情況較為穩(wěn)定，2010年的投資方面的數(shù)據(jù)均顯示投資迅速增長，整體投資戰(zhàn)略比較激進(jìn)。快速擴(kuò)張投資要謹(jǐn)慎，防止資金鏈條出現(xiàn)斷裂。每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流三一重工只有0.1元，這與三一重工應(yīng)收賬款的增長及周轉(zhuǎn)密切相關(guān)，足以說明：三一重工賺錢，但沒有錢，原因在于兩個方面：資金用于擴(kuò)大再生產(chǎn)及提高市場占有率。處于擴(kuò)展期的三一重工仍然面臨著較大的經(jīng)營壓力，對現(xiàn)金需求量仍然很大。三一重工如果不能敏銳地抓住機(jī)會在已進(jìn)入的市場上迅速擴(kuò)大市場份額，就喪失了成長的良機(jī)。但快速成長的企業(yè)容易進(jìn)入多頭投資的陷阱，忽視對自身核心競爭能力的培養(yǎng)，忽略了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)，從而導(dǎo)致企業(yè)失敗，三一重工應(yīng)該時刻關(guān)注這一點(diǎn)。

四、總結(jié)

在高速成長的企業(yè)，必須在總體市場開發(fā)和市場占有率兩方面同時投入大量資金，采取擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略，在投資、融資等方面都采取相對應(yīng)的策略。在投資方面，要多方位涉及新領(lǐng)域，注重對自身核心競爭能力的培養(yǎng)，防止盲目擴(kuò)張，應(yīng)通過一體化經(jīng)營來實(shí)施企業(yè)戰(zhàn)略，在現(xiàn)有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行橫向擴(kuò)展或縱向的擴(kuò)展，從而實(shí)現(xiàn)同一產(chǎn)品鏈上的延長。制定正確的投資戰(zhàn)略，并且與企業(yè)其他的戰(zhàn)略要相互吻合，相互匹配，這樣企業(yè)才能持續(xù)發(fā)展。高速成長過程中，投資戰(zhàn)略哪一個環(huán)節(jié)出了問題，都會影響企業(yè)的未來。

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