定增股四成破發 被套金額近1300億

在定向增發完成后不到一個月，華天科技的股價便下跌了16.1%，6席獲配的機構及個人悉數被套。

陷入如此尷尬境地的A股上市公司不只這一家。截至11月22日，年內實施了定向增發的公司中有62家“破發”，占比近44%。在今年參與定向增發的機構及個人中，共256位獲配者出現浮虧。其中中國平安保險(集團)股份有限公司（下稱“中國平安”）僅四個月便浮虧27.85億元，損失最為慘重。

看來，在A股市場持續低迷、增發愈發困難的情況下，即便是已順利完成增發的公司，也輕松不起來。

定增股四成“破發”

由于市場長期沒有起色，多家擬增發上市公司的現價已低于增發價。為求順利增發，近期不少公司下調發行價。相比之下，已完成增發的公司是幸運的，但也面臨著“破發”的重壓。

“破發”挫傷的，是參與增發的機構及個人投資者。由于參與公開增發的投資者大多無鎖定期，可以隨時脫身，而定向增發的股份普遍要鎖定12個月以上，因此，在市道低迷時期，參與定向增發的投資者更容易“受傷”。

截至11月22日，今年以來共142家公司完成了定向增發，募資總額達2767.71億元。其中62家公司復權后的二級市場價格跌破定向增發價，“破發”比例近44%。這62家定增“破發”公司募集資金共計1297.73億元，占所有定增公司募資總額的47%。也就是說，目前來看有近半數的資金在參與定增后被套，浮虧金額超過191億元。

“破發”率最高的5個行業分別是鋼鐵、交通運輸、建筑建材、電子及有色金屬，這些行業今年以來的跌幅普遍名列前茅。其中，鋼鐵行業僅華菱鋼鐵這1家公司實施了定向增發且“破發”，“破發”率達100%。交通運輸行業實施定向增發的公司有8家，其中7家“破發”，“破發”率達87.5%。而建筑建材、電子及有色金屬的定增“破發”率均在60%~70%之間。

“破發”幅度最大的公司是穗恒運A。該公司于上半年以15.53的發行價向6家機構定向增發了約7602萬股，募資額為11.81億元。至目前股價跌至不足8元，即使復權后仍折價達46.07%。其次是華菱鋼鐵，股價較定增價格下跌45.06%。星湖科技的折價幅度也在四成以上。

在這些“破發”股中，有5家公司的部分增發股份將在2012年的1月解禁流通。這5家公司分別是國統股份、柳工、黔源電力、國脈科技以及東方雨虹，其中國統股份目前的折價幅度達28.57%。

256位投資者浮虧

將同名的投資者（包括機構及個人投資者，下同）合并后的統計顯示，142家定向增發的公司涉及579位投資者，其中256位投資者獲配至今已現浮虧。

浮虧額超過億元的投資者共有27位。其中，中國平安年內僅參與了深發展A這1家公司的定向增發，但其浮虧額最大。

深發展A以每股17.75元的價格向中國平安非公開發行約16.38億新股，換取中國平安所持平安銀行的約78.25億股股份以及現金約26.9億元，交易對價達291億元。

目前中國平安所獲配股份的市值已縮小至262.95億元，浮虧額為27.85億元，跌幅達9.58%。當然，中國平安此舉并非為了在二級市場上賺錢，而是完成深發展與平安銀行的整合。

浮虧額僅次于中國平安的是山東高速集團有限公司。該集團公司先后參與了日照港及山東高速的定向增發，至今無一盈利，共浮虧達24.36億元，虧損幅度達30.55%。其中參與山東高速的定增便浮虧23.45億元。

浮虧額超過20億元的還有上海同盛投資（集團）有限公司。其以4.49元的發行價獲配上港集團超過17.64億股，涉及金額達79.22億元。至今浮虧額達24.07億元，虧損幅度為30.38%。定向增發完成后，上海同盛投資（集團）有限公司對上港集團的持股比例上升至23.26%，依然處于第三大股東的位置。

從浮虧幅度來看，共49位參與定增的投資者虧損兩成以上。除獲配穗恒運A的6家機構外，還有5家機構浮虧四成以上，包括獲配華菱鋼鐵的湖南華菱鋼鐵集團有限責任公司，以及獲配星湖科技的其中4家公司。