基于新視角的企業發展能力分析指標研究

　　【摘 要】企業的發展能力通常是指企業通過自身的生產經營活動，不斷擴大積累而形成的發展趨勢和發展潛能，企業發展能力分析的主要指標有銷售增長率、營業利潤增長率、凈利潤增長率、資本積累率和資產增長率，在分析企業的發展能力指標時要注意指標間的聯系，從合理的角度分析判斷企業發展能力的強弱，進而正確判斷企業的發展能力。
　　【關鍵詞】企業 發展能力 指標 分析
　　
　　傳統的財務分析側重從靜態的角度去進行財務分析，注重分析企業的償債能力、盈利能力和營運能力，忽略從動態的角度去分析企業的發展能力。那么何為發展能力？
　　一 企業發展能力的含義
　　在我國的財務分析研究中，張先治（2007）認為企業的發展能力通常是指企業未來生產經營活動的發展趨勢和發展潛能，也可以稱為增長能力。從形成上看，企業的發展能力主要是通過自身的生產經營活動不斷擴大積累而形成的，主要依托于不斷增長的營業收入、不斷增加的營業利潤和凈利潤、不斷擴大的股東權益和資產等；從結果上看，一個發展能力強的企業，能夠不斷為股東或所有者創造財富，不斷增加企業價值。樊行健（2007）指出企業的發展能力是通過自身的生產經營活動，不斷擴大積累而形成的發展潛能。
　　二 企業發展能力分析的主要指標
　　企業發展能力分析的主要指標有：
　　銷售增長率＝（本期營業收入－上期營業收入）/上期營業收入
　　銷售增長是企業增長的源泉，它表明企業市場份額擴大，企業生存和發展所依賴的市場空間擴大。銷售增長率是分析企業本期營業收入比上期營業收入增長幅度的財務指標，表明企業銷售活動的發展能力。銷售增長率大于0，表明企業營業收入增加，銷售活動的發展能力增強；銷售增長率小于0，表明企業營業收入減少，銷售活動的發展能力減弱。
　　營業利潤增長率＝（本期營業利潤－上期營業利潤）/上期營業利潤
　　營業利潤增長率是分析企業本期營業利潤比上期營業利潤增長幅度的財務指標，表明企業在營業活動的盈利方面的發展能力。營業利潤增長率大于0，表明企業營業利潤的增加，營業活動的盈利能力增強；營業利潤增長率小于0，表明企業營業利潤的減少，營業活動的盈利能力減弱。
　　凈利潤增長率＝（本期凈利潤－上期凈利潤）/上期凈利潤
　　凈利潤增長率是分析企業本期凈利潤比上期凈利潤增長幅度的財務指標，表明企業在凈盈利方面的發展能力。凈利潤增長率大于0，表明企業凈利潤的增加，凈盈利能力增強；凈利潤增長率小于0，表明企業凈利潤的減少，凈盈利能力減弱。
　　資本積累率＝（股東權益期末余額－股東權益期初余額）/股東權益期初余額
　　上式是針對上市公司的資本積累率的公式，對于非上市公司而言，資本積累率應為：
　　資本積累率＝（所有者權益期末余額－所有者權益期初余額）/所有者權益期初余額
　　資本積累率是分析企業股東權益或所有者權益期末余額比期初余額增長幅度的財務指標，表明企業資本的積累能力。資本積累率大于0，表明企業股東權益或所有者權益的增加，資本的積累能力增強；資本積累率小于0，表明企業股東權益或所有者權益的減少，資本的積累能力減弱。
　　資產增長率＝（資產期末余額－資產期初余額）/資產期初余額
　　資產增長率是分析企業資產期末余額比資產期初余額增長幅度的財務指標。資產增長率大于0，表明企業資產的增加，資產規模擴大；資產增長率小于0，表明企業資產的減少，資產規模縮減。
　　三 企業發展能力的指標分析中應注意的問題
　　1．銷售增長率分析時應注意的問題
　　企業銷售的增長不僅需要企業制定良好的銷售策略，還需要企業生產規模的擴大，增加固定資產和存貨等資產項目的投資，只有資產投入的增長才能帶動營業收入穩定、持續的增長。
　　在分析銷售增長率時，要把銷售增長率與資產增長率相結合進行分析。如果銷售增長率低于資產增長率，則表明企業營業收入的增長依賴于更多的資產投入，營業收入的增長不具有效益性，企業的發展能力較弱；如果銷售增長率高于資產增長率，則表明企業營業收入的增長依賴于較少的資產投入，營業收入的增長具有效益性，企業在銷售方面具有良好的發展能力。
　　2．營業利潤增長率分析時應注意的問題
　　營業利潤受到營業收入、營業成本、營業稅金及附加、銷售費用、管理費用和財務費用等因素的影響，但營業利潤的增長主要取決于營業收入的增長。如果營業收入保持不變甚至減少，而依靠營業成本、期間費用和資產減值損失等項目的減少或投資收益和公允價值變動收益項目的增加，是難以形成營業利潤的持續增長的。
　　在分析營業利潤增長率時，要把營業利潤增長率與銷售增長率相結合進行分析。如果營業利潤增長率低于銷售增長率，則表明企業營業成本、營業稅費和期間費用等成本費用項目的增長超過了營業收903302dcba35ef31bbbc46c019e2794d927d4e83c96b3a6122bd669821a05fbe入的增長，企業營業活動的盈利能力減弱；只有營業利潤增長率高于銷售增長率，才表明企業營業活動的盈利能力增強，企業的發展能力較強。
　　3．凈利潤增長率分析時應注意的問題
　　凈利潤受到營業利潤和營業外收支項目的影響，其中營業利潤是形成凈利潤的穩定而持續的來源，而營業外收支受到企業偶然和非正常因素的影響，對凈利潤的影響較小。
　　在分析凈利潤增長率時，要把凈利潤的增長額與營業利潤的增長額相結合進行分析，如果企業凈利潤的增長主要源于營業利潤的增長，則表明企業營業活動的盈利能力較強，具有良好的發展能力；如果企業的凈利潤的增長不是主要源于營業利潤的增長，而是源于營業外收入的增長，則表明企業營業活動的盈利能力較弱，企業的發展能力較弱。
　　4．資本積累率分析時應注意的問題
　　資本的積累一方面取決于股本或實收資本和資本公積的增長；另一方面取決于盈余公積和未分配利潤的增長，即留存收益的增長，其中留存收益的增長是股東權益或所有者權益增長的穩定而持續的來源，而留存收益的增長則依靠凈利潤的增長。
　　在分析資本積累率時，要分析股東權益或所有者權益增長的來源。只有股東權益或所有者權益的增長主要源于留存收益的增長，即凈利潤的增長，才表明企業的發展能力較強。如果股東權益或所有者權益的增長主要源于股本或實收資本的增長，則表明企業的發展能力較弱。
　　5．資產增長率分析時應注意的問題
　　資產的增長是企業銷售增長的基礎，只有能帶來更多的銷售增長的資產增長才是有效的；否則，資產的增長是企業資源投入的浪費，是無效的資產增長。
　　在分析資產增長率時，要把資產增長率與銷售增長率相結合進行分析。如果資產增長率高于銷售增長率，則表明企業用較多的資產投入產生了較少的營業收入的回報，資產的增長不具有效益性，企業的發展能力較弱；如果資產增長率低于銷售增長率，則表明企業用較少的資產投入產生了較多的營業收入的回報，資產的增長具有效益性，企業的發展能力較強。
　　在分析資產增長率時，還要分析資產增長的來源，資產的增長一方面取決于股東權益或所有者權益的增長，另一方面取決于負債的增長。如果資產的增長主要取決于負債的增長，則表明企業的債務負擔加重，償債能力減弱，企業的發展能力較弱；如果資產的增長主要取決于股東權益或所有者權益的增長，則表明企業的發展能力較強。
　　此外，在分析企業的發展能力指標時，要結合多期的發展能力指標數據，如果增長只發生在個別時期，則表明企業的發展可能受到一些偶然和非正常因素的影響，發展能力較弱，發展能力的可持續性較差；只有長期持續穩定的增長才能表明企業的發展能力較強，具有可持續性。
　　參考文獻
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