焦點

　　從容“羅生門”
　　
　　3月26日9點，原從容投資合伙人、基金經理姜廣策發布微博稱：“由于與從容公司呂俊、鄭瑩夫婦在價值觀、投資理念以及為人處世方面存在的巨大差異無法調和，本人即日起離開從容公司，建議從容醫療基金客戶考慮贖回，贖回之后只要愿意我仍將繼續為您負責投資顧問，不收任何費用。”他表示：“從容是呂俊、鄭瑩夫婦的家族型公司，有著嚴重的治理問題，我已經忍無可忍。” 呂俊、鄭瑩分任公司董事長、總經理，鄭瑩之妹鄭琳任副總經理。目前從容投資的資產規模40多億元。
　　10點，從容董事長呂俊發布微博：“我們的眼中只有客戶的凈值增長，基金經理業績不佳，減小投資權限，去休息思考一下，對個人對公司都更好。”
　　11點，姜廣策發布微博：“如果說業績的話，呂俊自己早就該辭職了……決定業績的除了人以外，公司治理結構，領導個人特質等等同樣重要。”
　　隨后從容官網稱：“去年以來，由于惡劣的市場環境和整個醫療上市公司股價的持續下跌，觸發了風險控制機制。一些止損指令被強行執行”，“個別基金經理不滿公司的風控制度，拒絕自我約束，做出過激行為，非常令人遺憾。公司只能將其免職”。
　　呂俊稱，姜廣策曾為國家新藥篩選中心主任王明偉理財，承諾6.5%的收益率，由于去年行情不好，業績沒有達到，王明偉認為是承諾收益，便向姜廣策追討，希望從容投資用姜的獎金和工資補做欠款。從容公司發現此事之后，提出風險控制動作，停止了姜廣策的賬戶操作權限，“明星基金經理很難管理”。王明偉則稱：“從容新聞發布會用心不良。我和姜博士沒有任何矛盾，這次是他和呂俊不期分手之后果。”
　　
　　做企業就是做良心，民營企業與否基業長青，與正確的企業價值觀、企業家的人品能力密不可分。對于從容投資事件，呂俊該認真反思。
　　
　　新鴻基遭遇治理折價
　　
　　香港廉政公署3月29日以涉嫌貪腐為由，拘捕新鴻基地產（00016.HK）主席兼董事總經理郭炳江、郭炳聯兄弟及香港特區政府前政務司司長許仕仁。這是香港特區成立以來最高級別前官員被拘捕，當日三人均獲保釋。次日新鴻基股價暴跌13.14%，創下這只藍籌股自亞洲金融危機以來的最大單日跌幅，市值蒸發380億港元。新鴻基為香港四大地產公司之一，在福布斯富豪榜上郭氏家族身家183億美元。
　　據香港媒體報道，出身名門望族的許仕仁喜歡養馬、品酒、聽歌劇，其奢華生活作派一向引人注目，此次廉署對許仕仁提起拘捕的兩項罪由，一是公職人員行為失當罪，二是觸犯《防止賄賂條例》，應指許仕仁擔任香港積金局行政總監 (2000年6月至2003年8月)以及政務司司長(2005年6月至2007年6月)期間涉嫌收受新鴻基提供的利益和金錢，涉案金額達數千萬港元，其中嫌未交租金免費入住新鴻基旗下豪宅，涉及租金至少132萬港元；二是許仕仁涉嫌向新鴻基提供有關土地開發的機密資料。
　　郭炳江、郭炳聯3月30在致員工信中表示“放心，一切如常”，公司是一間管治優秀的企業。郭炳江、郭炳聯之兄郭炳湘2008年5月退任新鴻基董事局主席兼行政總裁，改任非執行董事，其曾宣稱，他被罷免董事長的原因，是自己希望調查公司某些問題，提高公司治理水平。
　　香港首富李嘉誠在談及新鴻基行賄門時稱，以家族式經營生意，以及非家族式經營各有好處，結果因人而異，最重要的是業務有科學管理。王石曾稱，不行賄成就了萬科的競爭力。
　　
　　公司治理模式確實沒有優劣之分，但貪腐背后顯然是現有家族治理管控不力之過，再加上新地家族內斗婦孺皆知，處理利益相關者關系又涉嫌違規，這樣的治理能言“優秀”？企業長期競爭力能讓人放心？由此，超級明星企業遭遇治理折價便不足為奇。
　　
　　家化新激勵平安著陸
　　
　　4月5日，上海家化（600315）董事會審議通過限制性股票激勵計劃（草案）：上市公司將以限制性股票的激勵形式向中、高層管理者和核心技術、業務人員共398人定向增發2840萬份股票，每股16.41元（市價的一半），受激勵人數占員工總數38.1%。此次激勵解鎖條件為：以2011年度凈利潤為基數，2012－2014年凈利潤增長率不低于25%、56%、95%，加權平均凈資產收益率分別不低于15%。2011年11月，上海家化大股東國企家化集團整體轉讓給了中國平安集團。
　　上海家化董事長、65歲的葛文耀表示：“今天我們開會的時候，投資部對我講，他們招不進人，因為我們薪水還是比不過外企。但是假如我們加上股權激勵，家化就可以在薪酬水平上達到甚至超過外企了”，“主要目的是為了保留和吸引人才”，“大股東平安是同意的。”
　　上海家化曾是上海首家進行股權激勵的國有控股企業。2006年9月，上海家化公布第一份股票激勵計劃，方案涉及股票數量不超過1600萬股，占總股本的9.13%，實施方式為向激勵對象定向發行的股份。很快方案被國資委緊急叫停。隨后不久，上海家化出臺第二套激勵方案，主要內容是以上年度稅前利潤總額較前一年的增量為基礎，提取其25%作為激勵基金，用于購買公司股票。此方案遭證監會否決。2008年4月，上海家化股權激勵方案修成正果，但激勵力度大幅縮水，向175名激勵對象售出530萬股。
　　
　　國企績效釋放不足的一個重要原因，是激勵不足。國企體制、民營機制，葛文耀為打造具有足夠競爭力的市場化企業，其不屈不撓的探索勇氣和決心，令人尊敬。
　　
　　中美制造業工資仍懸殊
　　
　　近些年來，中國工人（特別是低端勞動力）工資上漲明顯，同時人民幣也持續升值，這讓中國出口企業受到不小的壓力。有人因此擔心，在美國總統奧巴馬前不久高呼美國要“重回制造業”之際，制造業企業會因為中國勞動力成本的上升而返回美國，令中國經濟受損。
　　目前中美制造業工人工資的差距仍然巨大。2011 年，美國制造業工人年平均工資超26 萬元人民幣，而中國制造業工人則不到4 萬，僅為前者的13%。至少在輕工業、機械制造等技術門檻不高的制造業行業中，美國工人的生產率不會高到七個中國工人的地步，因此勞動力的成本優勢仍然在中國，無需擔心制造業會因為中國工人變貴了而大舉回流美國。
　　但中美之間的工資差距正持續縮小。過去10 多年，由于中國工資漲幅持續高于美國，加上近些年人民幣對美元的明顯升值，中美之間的工資差距縮小。如果這一趨勢持續下去，中國終將失去對美國的勞動力成本優勢。不過由于此趨勢的變化很緩慢，近些年還無需擔心此問題。
　　
　　盡管我們還有一定的比較優勢，但不容否認，中國制造業轉型升級的時間窗口，已經進入關閉“倒計時”。
　　
　　保險國企群升副部級
　　
　　多家國有保險公司3月份換帥。保監會副主席楊明生出任中國最大商業保險集團中國人壽保險（集團）董事長、黨委書記，公司原董事長袁力調任國家開發銀行副行長（目前國開行無行長）；交通銀行副行長王濱接任中國太平保險集團董事長，原董事長林帆轉任中國人保集團監事長；中國人民保險集團股份有限公司原董事長、總裁吳焰專任董事長，總裁一職暫時空缺。同時，中國人壽、中國人保、中國太平、中國信保列入中央管理，升格為副部級企業。
　　據悉，上述四大險企的人事權已經移交至中組部企業干部局。今后，中組部將負責四大險企的高層任命，保監會僅負責行業和業務監管。
　　
　　政企分開真正要做到，看來真不容易。官商一體的發展趨向，正與國企改革的目標愈來愈偏離。