商學(xué)院

　　[哈佛商學(xué)院]
　　
　　擺脫投機(jī)者，遠(yuǎn)離短期主義
　　
　　短期主義會(huì)對(duì)公司自身以及投資者造成負(fù)面影響，追求短期收益的公司常常被批判，甚至當(dāng)前金融危機(jī)的部分誘因也在于此。不過，哈佛商學(xué)院研究發(fā)現(xiàn)，短期主義并不像想象的那樣普遍，過去人們的論斷太武斷，其實(shí)很多公司都在努力以長(zhǎng)期增長(zhǎng)為管理的最終目的。
　　這項(xiàng)研究主要關(guān)注以下問題：追求短期利益的公司是不是會(huì)吸引某一特定類型的投資者？投資于這些短期主義公司是否比投資于關(guān)注長(zhǎng)期目標(biāo)的公司更加危險(xiǎn)？
　　1.事實(shí)上，短期主義的公司股票收益率波動(dòng)更加劇烈，預(yù)估的普通股成本也更高——風(fēng)險(xiǎn)更大；其往往會(huì)吸引短期投資者（投機(jī)者），而這也在同時(shí)給公司管理層帶去極大的業(yè)績(jī)壓力。
　　2.追求長(zhǎng)期目標(biāo)的公司確實(shí)存在，這些公司的股票收益率和資本成本通常較低。關(guān)注自身資產(chǎn)組合波動(dòng)率的投資者應(yīng)該在做出投資決策前，充分考慮目標(biāo)公司是否存在短期行為。為此，投資者需要更多數(shù)據(jù)來分析單個(gè)公司的管理目標(biāo)，是偏向于短期還是長(zhǎng)期。
　　3.很多公司領(lǐng)導(dǎo)總是抱怨市場(chǎng)的短期傾向，他們其實(shí)也是被一種大眾觀點(diǎn)所迷惑了。事實(shí)上，投資者也有長(zhǎng)短期之分。而公司追求短期利益的行為恰恰會(huì)給它們帶來短期投資者，進(jìn)而加劇公司的短期行為。
　　因此，傳遞長(zhǎng)期愿景、提供定性定量的信息是成就可持續(xù)組織、贏得長(zhǎng)期投資者不可或缺的部分。譬如采用綜合性報(bào)告，提供囊括公司經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、社會(huì)表現(xiàn)以及治理架構(gòu)的信息，可以有效地向投資者完整地描繪公司的長(zhǎng)期打算。
　　此外，通常情況下，規(guī)模大、成長(zhǎng)快、利潤高的公司更傾向于追求長(zhǎng)期價(jià)值。反之，那些處于不穩(wěn)定行業(yè)或者現(xiàn)金科目變動(dòng)比較迅速的公司更容易出現(xiàn)短期管理行為。
　　
　　[歐洲工商管理學(xué)院]
　　
　　白手起家不如當(dāng)“修補(bǔ)者”
　　
　　想成為企業(yè)家不一定要白手起家，買下一家合適的公司“修修補(bǔ)補(bǔ)”可能更好。很多企業(yè)家非常擅長(zhǎng)運(yùn)作已經(jīng)成立的公司，令其發(fā)展得越來越好，最終取得的成功通常不比那些創(chuàng)業(yè)企業(yè)差。
　　尋找到恰當(dāng)?shù)墓臼且豁?xiàng)極富創(chuàng)造性的行為。企業(yè)家最好首先設(shè)定搜尋標(biāo)準(zhǔn)。就像買房一樣，專業(yè)而系統(tǒng)地弄清想要進(jìn)入哪個(gè)行業(yè)，什么地理位置等。其次，花一定時(shí)間自省，誠實(shí)地面對(duì)自己。第三，獲取他人的指導(dǎo)和建議。周圍最好有人能看著你的眼睛說，“這家公司確實(shí)不錯(cuò)，但不適合你”。如果你能找到一家公司，并且很清楚接下來需要做什么：是順應(yīng)發(fā)展還是扭轉(zhuǎn)重來等等，那么第一步就算完成了。
　　找到適合的公司后，投資人并不難找。在尋找投資的時(shí)候，與其寫滿商業(yè)策劃書，不如制定一個(gè)行動(dòng)方案：要去哪里收購公司？前一百天或者第一年的行動(dòng)步驟是怎樣的？一旦行動(dòng)方案完成，就能從中抽取足夠的數(shù)字說服潛在投資者、銀行家來支持這項(xiàng)交易。同時(shí)，在這一過程中，企業(yè)家還能夠測(cè)試該項(xiàng)目的可行性。
　　當(dāng)然，并購期間也可能存在不少陷阱。首先，目標(biāo)公司以及管理層的語言類別或者生活方式應(yīng)該納入考慮，畢竟，在工作環(huán)境中保持舒適感對(duì)于未來的成功也很重要。其次，不要太著急開始。尋找到合意的目標(biāo)可能要花費(fèi)18到24個(gè)月，不要急切地接受看起來不錯(cuò)但對(duì)于自己卻并不完美的機(jī)會(huì)。最后，對(duì)年輕的經(jīng)理人來說，比起收購一家有問題的公司，不如選擇一家財(cái)務(wù)健康、現(xiàn)金流狀況好的公司。這樣一來，即便在管理中出現(xiàn)小失誤，也不至于面臨破產(chǎn)。扭轉(zhuǎn)乾坤聽起來很酷，但也危險(xiǎn)。
　　雖然企業(yè)收購無法向創(chuàng)立企業(yè)那樣帶來威信名望，但其他部分是一樣的：人才、艱苦工作、愿景和領(lǐng)導(dǎo)力的復(fù)雜結(jié)合。