淺談投資銀行與金融危機的相互影響

摘要：新世紀以來，隨著全球范圍內經濟的迅速發展，世界一體化和經濟全球化進程不斷推進，在此背景下，資本市場和金融行業非常活躍，在給社會帶來巨大經濟效益的同時，也帶來了金融危機。金融危機爆發之時，全球范圍內經濟一片蕭條。另外一方面，投資銀行是現代金融資本運作的產物，能夠促進資本的合理流動，促進經濟發展，創造社會財富。在當前研究投資銀行和金融危機之間的關系，分析兩者之間的相互影響十分重要，也十分必要。在本文中，作者結合工作實際，就淺談投資銀行與金融危機的相互影響這一重要議題展開討論，首先分析投資銀行的業務，然后分析金融危機的成因，最后分析金融危機對投資銀行造成的影響，得出相關結論。

關鍵詞：投資銀行；金融危機；相互影響

中圖分類號：F83文獻標識碼：A文章編號：1006-4117（2012）03-0119-01

引言：當前，人們只要一聽到金融危機四個字就位毛骨悚然，會對自己的工作和投資產生深深的憂慮。眾所周知，2008年的金融危機給人們留下了深刻的印象，次貸危機爆發以來，全球范圍內資本市場哀鴻一片，不僅在資本市場上造成了極大程度的破壞，對全球范圍內的實體經濟也造成了很大程度的破壞。2011年的美債危機和歐債危機雖然沒有全面爆發，沒有對全球經濟造成類似2008次貸危機那樣的危害，但是在短時間內也造成了全球資本市場的極度恐慌，導致2011年下半年全球范圍內經濟發展緩慢，諸多行業甚至發生倒退。投資銀行是現代金融資本運作的產物，能夠促進資本的合理流動，促進經濟發展，創造社會財富。2008年的金融危機給眾多的投資銀行造成了毀滅性的打擊。所以，在當前研究投資銀行和金融危機之間的關系，分析兩者之間的相互影響十分重要，也十分必要。在本文中，作者結合工作實際，就淺談投資銀行與金融危機的相互影響這一重要議題展開討論，首先分析投資銀行的業務，然后分析金融危機的成因，最后分析金融危機對投資銀行造成的影響。

一、投資銀行的業務概述

大家都知道投資銀行和其他商業銀行不同，其業務主要有債權證券和產權證券的公開發行承銷方面、證券交易經紀方面以及自營業務方面等三部分內容。

第一，投資銀行的證券承銷方面業務針對的是股票的發行操作與承銷操作以及債券的發行操作與承銷操作。投資銀行的主要的業務收入來源就是證券承銷方面。一般來說，投資銀行在資本一級市場上實現證券的承銷，并實現證券在價格方面的穩定和流通方面的穩健。

第二，投資銀行的在資本二級市場的重要業務是證券經紀業務，投資銀行作為連接證券買賣雙方的聯系人，按照賣方和買方的要求以及業務量收取手續費用。此外，投資銀行也經常作為證券市場的交易商，接受來自客戶方面的委托，并對大量的資金進行管理，但是自身也擁有大量的證券，所以在經營時也要面對來自資本市場的各種風險。

第三，投資銀行的另外一個正常業務就是自營業務。自營業務顧名思義，就是投資銀行用銀行自己的自由資產參與資本市場的經營，獲取利潤同時也承擔交易風險的業務。

二、金融危機的成因分析

近年來，金融危機爆發的頻率越來越高，對資本經濟和實體經濟的沖擊和破壞作用也是越來越大，探究金融危機的成因具有重大的現實意義，是規避金融風險和提高資本市場健康穩定的必要手段和重要參考。一般說來，導致金融危機的成因主要有如下幾個方面：

（一）杠桿效應。很多金融機構，特別是投資銀行為了賺取資本市場上的暴利，利用金融杠桿原理，進行資本投資操作，獲取數十倍的利潤。

（二）CDS合同。在當代，由于資本杠桿操作的風險很高，許多金融機構一般不采取直接的杠桿進行操作，將杠桿投資的資本作為“保險”，進行其他領域的投資，這就是所謂的CDS。

（三）CDS市場。很多機構和個人進行CDS合同保險生意之后，在獲取了利益之后，將CDS作為商品在資本市場上出售，構成交易行為和買賣行為，從而形成CDS市場，CDS市場的形成也是形成金融危機的不穩定因素。

（四）次貸。次貸危機以來，很多人都聽說過次貸，但是大家對“次貸”這一名詞沒什么概念。簡單的來說假設某一領域的投資，獲取利潤很高，于是人們將這一領域的資產高價抵押，在此進行該領域的投資，期望獲取高額利潤，從中形成的債務稱為次貸。

（五）次貸危機。在次貸投資領域，一旦市場形勢發生扭轉，行情不在，就會造成投資者資不抵債的現象，而在眾多的投資者和投資機構中不乏投資銀行以及各種投資機構的身影。所以形成的資本漏洞也會越來越大，形成巨大的資本真空，一旦蔓延，就會構成嚴重的金融危機，波及到全球各國。

三、金融危機對投資銀行造成的影響

金融危機對投資銀行造成的破壞很大，主要表現在如下兩點：

（一）金融危機迫使各國政府出面并出臺相應政策進行救市。金融危機直接導致投資銀行經營模式的消失，商業銀行和房貸機構必然會被政府大規模接管，進而造成民眾對資本市場的極度不信任，這也說明了在資本市場中任何投資機構都不可能對自己的經營進行有效的監管。

（二）金融危機也引發了信用緊縮。因為投資及房貸的虧損，投行不得不減少貸款，減少了企業的資金來源，導致危機向其行業和領域擴散。全球范圍內表現為貨幣市場的資金枯竭。銀行間相互拆借流動資本和大企業流動資金的生命線的枯竭直接導致企業在融資方面的種種困難，導致企業資金鏈的短缺，也直接影響企業在股票在資本市場上的流通。

結語：2008年的金融危機給人們留下了深刻的印象，次貸危機爆發以來，全球范圍內資本市場哀鴻一片，對全球范圍內的實體經濟也造成了很大程度的破壞。2011年的美債危機和歐債危機雖然沒有全面爆發，但是在短時間內也造成了全球資本市場的極度恐慌，導致2011年下半年全球范圍內經濟發展緩慢，諸多行業甚至發生倒退。現代投資銀行是現代金融資本運作的產物，能夠促進資本的合理流動，促進經濟發展，創造社會財富。在當前研究投資銀行和金融危機之間的關系，分析兩者之間的相互影響十分重要，也十分必要。在本文中，作者結合工作實際，就淺談投資銀行與金融危機的相互影響這一重要議題展開討論，首先分析投資銀行的業務，然后分析金融危機的成因，最后分析金融危機對投資銀行造成的影響，得出相關結論。希望能夠為廣大老百姓普及資本金融知識貢獻自己的力量，作者水平有限，不當之處，敬請指正。

作者單位：北京工商大學材料與機械工程學院