強化基層央行營業部門貨幣政策傳導職能的思考

摘要：基層央行營業部門作為我國貨幣政策傳導鏈條的重要環節和貨幣政策工具的直接操作者，其職能發揮對貨幣政策效果大有影響。本文對基層央行營業部門在貨幣政策傳導中的職能作用、現狀及可以進一步加強的種種方面做了具體分析，并由此提出了營業部門提高貨幣政策傳導效率的政策建議。

關鍵詞：貨幣政策傳導 基層央行 營業部門

一、理論觀點：貨幣政策傳導機制的研究評述

（一）國內外研究簡述

20世紀80年代以來，傳導機制方面的進展是關于貨幣政策研究中最豐富和多樣化的。國外的研究不僅修改和擴展了原有的貨幣傳導渠道，信貸傳導渠道也深人到了定量研究階段。與此同時，匯率渠道被納人了開放經濟中的貨幣政策資產價格傳導機制分析，預期等因素也被納人到了新凱恩斯主義宏觀經濟學的貨幣政策利率傳導機制研究之中。西方有關貨幣政策傳導的理論研究是市場經濟中的普遍規律，是長期市場經濟實踐經驗的總結，對于我國有著重要的借鑒價值。但西方理論是基于一定制度基礎的，而這些假設和背景，往往在我國的現實經濟中并不能得到滿足，因此國外的研究成果與中國實際是不相符合的。

國內對貨幣政策傳導機制的研究主要集中在傳導渠道效力研究、貨幣政策傳導效果研究、影響貨幣政策傳導的因素研究和存在的問題及完善措施研究幾個方面。國內對傳導效力的研究大都基于信貸渠道和利率渠道的比較，對其他渠道研究較少，在信貸渠道的主渠道作用問題上已基本達成共識。同時國內許多學者都承認我國貨幣政策效果的弱化，并在研究中將其作為前提。總體來看，國內的研究大多基于中國的經濟特點，學者們的分析在許多方面已達成共識，為進一步的研究奠定了基礎。

（二）我國現實情況總結

具體來說，通過對貨幣政策傳導的理論文獻追蹤和梳理，以及在國內外的實踐中進行對比，我們得到了以下幾點認識：

一是我國貨幣政策的傳導渠道仍以信貸渠道為主。縱觀我國的實際情況，隨著經濟體制改革的深化和金融市場的發展，貨幣市場、資本市場的發展和利率杠桿的運用，我國貨幣政策傳導開始從單純的直接信貸傳導向信貸、利率和資產價格多渠道傳導過渡，但這一過渡仍未完成。資本市場直接融資占比較小，銀行貸款在新增貸款余額中占有絕對比重，這說明信貸渠道，特別是以中央銀行與商業銀行間的相互作用為主的信貸渠道，是我國貨幣政策傳導所依賴的經濟金融環境中占主導。

二是我國的貨幣政策傳導效果有待進一步強化。在現階段，我國金融結構和體制因素決定了貨幣政策傳導主要依靠信貸渠道。在這種制度條件下，我國貨幣政策面臨“多目標約束”，迫使中央銀行在多目標之間尋找平衡，這必然會降低貨幣政策的有效性。近年來由于國有商業銀行改革與整個金融體制改革不協調，在新的利率和資產價格等傳導渠道沒有完全建立起來之前，原有的信貸渠道已開始阻塞或萎縮，致使貨幣政策的傳導有效性受到一定程度的影響。

三是貨幣政策傳導的強化主抓環節應為金融領域。由于近期內我國經濟金融運行的宏微觀環境不會有根本性改變，信貸渠道的主導地位仍將繼續。信貸渠道的貨幣政策傳導實際大體包括兩個環節：金融領域環節，即“中央銀行-商業銀行”；實體經濟領域環節，即“商業銀行-企業和居民”。這其中任一環的微觀傳導主題出現問題，都會影響到貨幣政策的傳導效率。因此完善貨幣政策傳導機制的當務之急不僅僅是改革經濟體制、發展金融市場這些系統工程，更直接和有效的，是研究貨幣政策的微觀傳導主體的行為效果。

二、履職視角：營業部門在貨幣政策傳導中的作用

目前，我國人民銀行貨幣政策的傳導是按“總行-分行-基層人行”三個層次開展的，總行主要負責貨幣政策的制定，其他二級分支機構則主要負責傳導并執行貨幣政策。基層貨幣政策傳導，主要是從中央銀行分支機構到商業銀行分支機構，由其通過一定方式將貨幣政策傳導到實體經濟并最終產生影響。營業部門作為下達總行貨幣政策意圖、履行貨幣政策職能的最前沿部門，直接承擔著具體運用貨幣政策工具、實施貨幣政策操作的職能，是中央銀行與金融機構之間傳導貨幣政策的中間節點。營業部門結合部門實際，可以為貨幣政策在地方的貫徹執行找到相應的切入點，發揮重要的傳導職能作用。

（一）落實貨幣政策操作的一線陣地

隨著近年金融經濟市場的重大變革和人民銀行履職方式和重點的發展更新，貨幣政策的內涵方式越來越豐富、操作層次越來越復雜、要求越來越高，基層央行營業部門的服務領域和工作層次發生了變化，其作為貨幣政策具體操作者的職能占據了越來越重要的位置。可以說基層央行的大部分貨幣政策職能的具體執行都集中在營業部門，營業部門是基層央行與商業銀行間的業務紐帶，是商業銀行按照人民銀行規定接受貨幣政策調控的操作平臺。只有基層央行營業部門的工作人員準確地把握了總行確定的貨幣政策操作目標和調控趨勢，認真解讀政策規定、及時了解政策變化、認真執行調控手段、規范辦理核算業務，貨幣政策才能得以順利地向商業銀行貫徹落實，這是貨幣政策有效傳導的基礎條件。

（二）解讀貨幣政策信息的前沿窗口

基層央行營業部門作為人民銀行連接金融機構的一線機構，以各種有效方式向金融機構廣泛宣傳貨幣政策、傳達政策信號，使其更好地理解和接受當前中央銀行貨幣政策的調控方向、目標意圖，同時樹立人民銀行與貨幣政策的權威性，為貨幣政策功能的有效發揮創造先決條件，是營業部門的職能之一。同時，營業部門可把貨幣政策條款轉化為具體的業務操作要求，引導其按照要求準確無誤地落實貨幣政策規定。營業部門能將貨幣政策正確、及時、完整、詳盡地向商業銀行進行了傳達，消除時滯和誤解，使得商業銀行正確理解和規范執行政策要求，這是貨幣政策有效傳導的輔助條件。

（三）督導貨幣政策執行的業務基地

營業部門在與商業銀行辦理資金清算的各類核算業務的同時，可以把執行貨幣政策與提供金融服務有機統一起來，加強對貨幣政策執行情況的監督和研究，督促金融機構按規定把貨幣政策落實到經營決策和經營行為中，為貨幣政策的順利實施起保駕護航的作用。只有商業銀行真正切實將貨幣政策的意圖落實到其經營行為中，及時調整信貸投放總量和優化信貸結構，才能保證從商業銀行到企業和居民的傳導環節得以存在，從而使貨幣政策能夠更好地發揮作用，實現預期的政策目標。這是貨幣政策有效傳導的必要條件。

（四）觀測貨幣政策效果的神經末梢

營業部門是會計核算一線部門，在日常業務辦理以及貨幣政策執行過程中，掌握了大量的金融機構的賬戶資金信息、數據和資料，能通過剖析商業銀行的資金運行，及時反映貨幣政策對金融機構資金管理的影響。特別是遇重大金融政策出臺，營業部門能及時調查了解金融機構的反應，反饋貨幣政策在區域實施的效能，為管理部門及上級行正確決策提供重要參考依據，及時調整和控制政策執行力度和方式，使得貨幣政策的制定和執行更符合不同時期經濟發展的需要和金融機構發展的現實需求，對基層央行科學貫徹貨幣政策具有重要的現實意義。

三、現狀剖析：營業部門在貨幣政策傳導中的問題

（一）操作部門定位局限，工作溝通存在角色沖突

營業部門在基層央行的定位是會計核算操作部門，貨幣政策的制定集中在人民銀行總行，重大貨幣政策的審批也主要靠本級行管理部門組織和推動，基層央行營業部門只負責具體核算，導致工作產生了一定的阻礙。

一是工作層次不高。目前，基層央行營業部門員工對部門在執行和傳導貨幣政策時，沒有意識到自己所做工作在貨幣政策層面上的效果和作用。另外加之基層央行營業部門日常事務性的工作較多，對自己所承擔的貫徹實施貨幣政策工作的關注較少，把工作重點放在貨幣政策業務辦理的規范程度提升上，而沒有在向商業銀行宣傳政策意圖、深化政策理解上挖掘更深層次的職能拓展，工作水平沒有得到更高的提升。二是管理權限缺位。政策實施經常存在細微調整，需要營業部門工作人員與商業銀行進行溝通說明，由于營業部門缺乏必要的部門文件或管理權限作為輔助手段，只能過多依靠勸說和口頭通知的辦法與商業銀行進行溝通。在沒有管理和檢查手段進行約束的條件下，僅僅依靠單一的通知和勸說，對商業銀行貫徹執行貨幣信貸政策的激勵作用和約束作用不強，反而容易使得人民銀行權威下降而影響了商業銀行等金融機構貫徹執行貨幣政策的積極性，導致工作被動、效果不好。

（二）資源共享程度不高，履職能力有待整合挖掘

信息溝通和共享是貨幣政策傳導機制正常運轉的必要條件。目前，我國基層央行的貨幣政策執行工作是在貨幣信貸部門統一管理下涵蓋營業部門的核算操作和會計部門的業務監督的多部門聯合系統。而目前檢查、管理部門與操作部門間缺乏更加深入了解和共同改進的平臺，信息的橫向溝通和共享有待加強。

基層央行貨幣信貸部門和會計部門作為貨幣政策實施和監督的主要部門，對貨幣政策的意圖和規定掌握程度更高，對于政策執行前半段的理解更透徹。而營業部門作為貨幣政策實施的操作部門，掌握著金融機構在貨幣政策調控之下的金融運行數據和情況，對貨幣政策傳導的效果了解程度更高。貨幣信貸部門、會計部門與營業部門之間在執行貨幣政策與銀行監管的協調、現場檢查的聯動、信息資源的共享、金融機構的風險預警等方面存在大量需要協調的工作，目前卻沒有建立起長期有效的協調機制，容易導致信息成本和協調成本上升，造成大量數據資源的浪費或重復勞動，這對貨幣政策的有效貫徹執行顯然是不利的，使得幾部門貫徹執行貨幣政策的職能都難以深化更高的層次。

（三）商業銀行管理集中，貨幣政策效果難控

面向市場的商業化運作的銀行，追逐盈利是其經營的根本，貨幣政策的傳導并不是其法定職能，因此，貨幣政策意圖和實際操作在從基層央行向商業銀行傳導的過程中，往往存在一定的偏差和漏失。商業銀行運營理念和管理體制的現狀，也是近年來影響我國貨幣政策調控效果原因之一。

一是目前基層商業銀行信貸管理權限上收、資金上存貸款集中化趨勢明顯，直接制約了基層銀行有效信貸供給，商業銀行的地方分支機構無權限辦理貨幣政策業務，貨幣政策傳導環節在基層有時會呈現真空狀態，使貨幣政策不能按照宏觀控制者的意愿實施。二是基層商業銀行對存款準備金繳存等貨幣政策相關業務重視程度不夠，業務不熟悉，部分金融機構在電話通知催繳的情況下仍然出現漏繳或遲繳現象，影響了貨幣政策的權威性與嚴肅性，也對貨幣政策執行的效果產生了影響。這些問題的存在影響了貨幣政策傳導的理想狀態，并最終成為制約貨幣政策有效傳導的重要因素。

四、對策探討：營業部門貨幣政策傳導職能的完善

（一）深化部門工作理念，強化貨幣政策傳導的操作性

營業部門自身的定位不準、認識不夠，是制約營業部門貨幣政策執行效果的人力資源瓶頸約束。針對目前工作重點不明、專業知識不深、思想觀念不清的情況，基層央行營業部門必須以優化結構、提高素質為中心，采取有力措施，對現有人力資源進行有效整合和優化。一是完善部門文化，將深化貨幣政策傳導職能這一任務，作為營業部門工作重點寫入年度工作計劃加以落實，著力培養優良的工作氛圍和思想作風，提高營業部門員工對貨幣政策傳導職能的認識和理解及重視，以充分調動柜臺員工進行規范貨幣政策操作和傳導貨幣政策意圖的責任心和積極性；第二，建立和完善人才專業知識培養制度，通過加強系統培訓，訓練員工全面系統地掌握貫徹貨幣政策所需要的經濟金融理論知識，不斷提高貨幣政策相關業務的操作人員的理論水平和工作能力，全面提升營業部門貨幣政策傳導的能力和水平。

（二）加快建立貨幣政策協調機制，強化貨幣政策傳導的權威性

一是以貨幣政策業務培訓或金融機構聯系會議為載體，搭建與商業銀行、貨幣信貸部門的交流平臺，及時收集、反饋貨幣政策執行效果，協調解決貨幣政策執行中存在的突出問題，實現整體聯動，確保貨幣政策實施效果。二是搭建金融機構交流平臺，建立全面的數據監測機制。定期發送調查問卷了解貨幣政策執行情況，確保問卷調查真實、客觀，并將分析結果向各金融機構反饋，促進其經營行為與人民銀行貨幣政策合拍，并為貨幣政策決策提供參考依據。三是強化營業部門業務指導和督查職能。可通過抽調營業部門員工參與相關業務檢查、定期進行情況通報等形式，適當賦予營業部門業務檢查職能，促進營業部門的工作范圍和形象由單純操作型向管理和操作兼顧型轉變，提高其在商業銀行的話語權和權威度，有效引導商業銀行對貨幣政策實施的配合度。

（三）加快建立政策傳導校正機制，強化貨幣政策傳導的有效性

貨幣政策傳導的工作實踐證明，沒有良好的溝通和督促，就沒有貨幣政策的權威性和影響力；沒有貨幣政策的權威和影響，其政策意圖就得不到很好的貫徹落實。強化和提升基層央行貨幣政策的效率，需要進一步加強營業部門對商業銀行在貨幣政策落實過程中對相關業務辦理的規范度和科學性。一是要強化貨幣政策宣傳和引導，在深入了解金融機構貨幣政策執行效果的基礎之上，規范其業務行為，督促其按時、自覺、準確完成貨幣政策要求的規定動作；二是建立對金融機構負責人執行貨幣政策約見談話制度。基層央行營業部門根據對貨幣政策執行的檢查通報情況，不定期地約見金融機構負責人進行面對面的談話，傳遞央行調控意圖，指出問題、提出指導性意見，維護貨幣政策的權威性和統一性。

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