巴塞爾協議Ⅲ下流動性新監管指標實施的影響

【摘要】次貸危機的持續深化加劇了全球金融市場的動蕩。在此背景下，新巴塞爾協議對各國金融監管機構提出了全球統一的流動性風險監管標準。本文就巴塞爾協議Ⅲ引入的流動性新監管指標的內容和監管標準作了詳細的介紹，重點分析了流動性新監管指標的實施可能對國際銀行業、我國銀行業以及整個金融市場產生的影響。

【關鍵詞】巴塞爾協議Ⅲ流動性新監管指標影響

一、引言

在美國次貸危機爆發之前，各國銀行業的流動性監管制度不盡相同，國際上也不存在統一的流動性監管指標與標準，但這些監管制度都具有統一的基礎，即支持和保護其金融體系的安全和穩健。此次金融危機的爆發使得以往流動性監管的漏洞得到凸顯，深刻披露了流動性監管規則的設定、應急融資計劃的實施、資產流動性的評估等多方面存在的問題。新的金融市場環境要求流動性監管有新的主張。巴塞爾委員會正式發布國際框架以后，大多數國家都開始采用了流動性監管的新指標，以此將銀行的流動性定量化。

巴塞爾委員會在足夠反思以及總結這次金融危機爆發原因的條件下，確定了流動性監管的緊急性，并且不斷下發有關流動性監管的指引文件，為流動性風險的計量在實施上做好了準備，同時這也為引入國際一致的流動性監管標準奠定了基礎。

二、巴塞爾協議Ⅲ下新監管指標的內容

流動性監管的兩個新指標是巴塞爾委員會在2010年4 月正式公布的《流動性風險測量的國際框架、標準和監測》（以下簡稱《框架》）中引入的，這兩個指標為流動性覆蓋比率（LCR）及凈穩定資金比率(NSFR)。

（一）流動性覆蓋比率

流動性覆蓋比率表示為優質流動資產儲備與未來30日的資金凈流出量的比值。

1.優質流動資產

巴塞爾委員會從兩個層次來定義優質流動資產，包括狹義的流動資產以及二級流動資產，并賦予狹義流動資產的轉換系數為100%。轉換系數與信用等級密切相關，如果信用評級越高，轉換系數則越高，反之轉換系數越低。高質量流動性資產是指以很小的代價就可以容易而且迅速地轉換為現金的資產。這類資產的基本特征有：較低的市場風險和信用風險；價值容易穩定；與風險資產的相關性較弱；在發達的和公認的交易所交易。銀行持有的以及高質量流動性資產數量沒有限制，持有二級高質量流動性資產不能超過高質量流動資產總額的40%。

2.凈現金流出

凈現金流出是指現金流出與現金流入的差額。需要指出的是，在計算現金流出時，確定流失比例很重要，流失比例一般按照存款的來源進行確定，各國監管部門可以根據實際情況向上調整流失比例。除此之外，巴塞爾委員會還規定，在壓力條件下銀行預測一個月內的現金流入時，只能預測那些運轉正常、沒有任何預期風險的現金流流入，所謂的運營正常、沒有預期風險的現金流流入總的來說是指那些零售、回購、對公、授信等產生的現金流入。

流動性覆蓋率主要描述銀行在某種具體壓力情境下，一個月內所擁有的沒有變現障礙的優質流動資產數量，體現了銀行短期內應對資金缺失的能力。該指標既可以反映出機構的個別情況，也可以通過歷史數據來反映整個金融系統的情況。

（二）凈穩定資金比率

將可用的穩定資金與業務所需的穩定資金的比值定義為凈穩定資金比率。

1.可用的穩定資金（ASF）

可用的穩定資金主要包括機構的資本、有效期限不小于一年的優先股、有限期限不小于一年的負債以及壓力情景下有效期小于一年但比較穩定的非到期存款；當出現特殊壓力事件時，預計將會保留在銀行的部分期限在一年以內的機構融資。將銀行的權益資本和負債的賬面價值乘以與之相對應的ASF因子并將其結果進行加權平均最終得出可用穩定資金數量。

2.所需的穩定資金（RSF）

所需的穩定資金數量的測量需要一連串的設定，它是監管者根據該機構資產、表外資產以及其他相關活動下的流動性風險的整體情況得出的。將機構所持有的或融資所得的資產價值乘以與之相對應的ASF因子并將其結果進行加權平均即可得出所需的穩定資金數量。

通過凈穩定資金比率可以測量出銀行中長期的流動性，銀行至少需要穩定的資金來源與其各項資產和業務融資的流動性風險狀況相匹配。該標準要求機構至少應該具備應對一年內的資產和表外的流動性暴露的穩定融資能力。另外，該比率可以限制金融機構對批發融資的過度依賴，并在一定程度上可以鼓勵機構更加精確地評估其表內和表外的流動性風險。

表1 巴塞爾協議Ⅲ的流動性監管指標

項目流動性覆蓋率凈穩定資金比例

公式""

監管目標短期流動性風險的檢測調整期限錯配，穩定資金來源

作用保障銀行基本的流動性促進銀行使用更長期的結構性資金來源以支持資產負債表內、表外風險暴露和資本市場業務活動

目的通過確保機構擁有足夠的優質流動性資源來提高應對短期流動性風險的能力讓銀行運用更加穩定、持久和結構化的融資渠道來提高其在較長時期內應對流動性風險的能力，防止銀行在市場繁榮、流動性充裕時期過度依賴批發性融資

分析基礎資產負債表現金流量表

對應的

壓力場景1、機構公眾信用評級顯著下降；2、儲蓄的部分損失；3、無擔保的批發資金的損失；4、擔保資金頭寸的顯著增加；5、對衍生品交易提出追加抵押品的要求；6、對契約型與非契約型的表外風險暴露提出高額提款要求1、信用等級被調低；2、因風險造成的清償或盈利能力下降；3、突發事件造成銀行的聲譽損失或者社會信任度下降

（三）流動性監管的輔助檢測工具

1.合同期限錯配

此工具反映了金融機構在特定時間內合同約定的現金流入、流出的期限差距。從一定程度上說，該工具顯示了在指定時間內銀行需要補充的流動性總量。這個度量工具提供了一個初步的，簡單的檢測方法，有利于比較金融機構的流動性風險狀況，并在可能出現潛在的流動性時引起銀行和監管當局的重視。

2.可用的無變現障礙資產

它是指那些可以被銀行用來在二級市場進行抵押融資以及可以作為借款擔保品的、沒有變現障礙的資產。監管當局要求銀行對可用無變現障礙資產的數量、種類及位置進行匯報。

3.融資集中度

衡量融資集中度可以從三個角度進行：交易對手的重要性、交易的金融工具以及交易幣種。重要性主要在單一的交易對手、金融工具及幣種分別占相應資產比重的1%以上三個方面得以體現。監管當局通過融資集中度可以識別出重要的批發融資渠道及交易對手，這反映了監管當局對監測銀行的資產負債表資產方大額風險的重視。

4.以市場為基礎的檢測工具

與市場有關的數據可以視為對上述定量方法的重要補充。與市場有關的數據信息主要包括市場整體數據、金融行業數據信息和單一銀行的數據信息。通過這些數據可對銀行業、單個金融機構的流動性狀況提出早期預警。

表2流動性監管的輔助性檢測工具

監測工具作用

合同到期期限評估基線評估，以了解銀行最基本的流動性需求

資金集中度對已知和潛在的交易對手、貨幣、市場和交易工具類別的批發融資集中程度進行分析，反映銀行的資產負債表中的大型資產風險暴露分析結果

可用的未抵押資產評估銀行能夠在市場上進行抵押或通過中央銀行的常設信貸，在短期內籌得流動資金的資產水平

市場監測工具鼓勵監管機構定期收集市場數據，補充上述的其他三種監控工具，如大額存單展期、股價變動、各種波動度指標以及個別機構的信息

三、流動性新監管指標實施產生的影響

由于各個國家所處的發展階段不同、金融市場的發展程度不同、整個金融體系的格局不同，流動性新監管指標的實施對各個經濟主體產生的影響也有所不同。總體來說，流動性新監管指標的實施對整個國際銀行業和金融市場的影響較大，對我國銀行業的影響相對較小。

（一）對全球銀行業的影響

上述兩個監管指標對銀行業影響的時間跨度不同，這主要歸因于兩個主要指標衡量的側重點不同，流動性覆蓋率側重衡量短期流動性，而凈穩定資金比率側重衡量中長期流動性風險，所以后者對銀行業的影響更加長遠。

1.提高銀行資金構成轉變的成本

金融危機之后市場環境出現了重大變化，銀行為滿足穩定資金比例的要求可能導致資金成本的更加。據IMF估計全球銀行業在接下來的幾年里有大量的負債需要替換，這種趨勢可能會使得銀行業的借款成本上升，隨著借款成本的增加，長期債券的發行成本會更高。

2.改變銀行籌資方式和提高發行成本

銀行的債券發行的風險溢價在新的更為嚴格的監管框架以及嚴格的資本要求下呈下降趨勢。但是負債成本可能會隨著債券持有者的損失負擔比例的不斷增加而不斷提高。如果最終監管影響到高級債券持有人，銀行必須支付更高的利息給投資者以確保債券的順利發行。

3.影響銀行的商業模式和業務模式

金融部門的商業模式和業務模式可能會因為新的監管要求而受到影響，首先由于銀行現在的交易必須要考慮到交易對手方的風險，所以銀行需要更多資本金來支持交易；其次，長期貸款的周期性的風險需要一定的或有資本金來應對，這種要求一定程度上改變了銀行的資本結構，資本的分配，同時遏制了銀行自營的交易規模以及通過參控股向影子銀行系統滲透的趨勢，最終使得銀行資產表外化的趨勢發生了逆轉，這些均將使得商業銀行的業務模式發生改變。

4.監管當局可能借此實施短期套利

因為流動性新監管指標對不同規模的金融機構的監管力度有差異，而且在經濟發展水平不同的國家實施各個指標的時間點不一樣，監管的差異性以及實施跨期性可能導致對于國際監管框架的短期套利。

（二）對金融市場的影響

1.對金融機構的影響

新的監管指標會使得金融機構的利潤降低。盡管巴塞爾資本協議Ⅲ中加強流動性風險的監管的其積極作用比較明顯，但是就目前的情況看，很多銀行很難達到凈穩定資金比例。銀行為了達到凈穩定資金比例必須改變資產負債表，增持高質量的資產，降低風險資產的規模，這樣會降低金融機構的盈利能力。

2.對金融市場結構的影響

巴塞爾資本協議Ⅲ中對合格流動性資產的數量的確定，以及由此延伸的對長期資金的要求，可能會影響市場結構。由流動性覆蓋比率以及凈穩定資金比率的計算公式可以看出，銀行短期內增加對于長期資金的需求，會增加資金的成本，降低銀行的利潤，也可能增加客戶的貸款成本以及降低銀行存款的穩定性。

3.對市場監管者的影響

新監管指標增加了各個市場監管者的監管執行壓力。監管指標實施過程中產生的新的系統風險以及對金融體系產生的沖擊是政策制定者面臨的最大挑戰之一。

（三）對我國商業銀行的影響

1.影響商業銀行的資產負債結構

巴塞爾委員會提出這兩個新監管指標的主要目的在于實現兩個看似獨立但具有互補作用的目標。首先，通過實施流動性覆蓋比率的監管可以使得金融機構擁有足夠的優質的流動性資源以應對短期流動性風險；其次，通過激勵機制的建立保證銀行融資渠道穩定、持久，以此增強銀行應對長期流動性風險的能力。所以商業銀行的資產負債結構將會因為這兩個指標的實施而發生重大改變。

2.導致銀行負債融資結構發生變化

巴塞爾協議Ⅲ的流動性要求明確了流動性風險管理的計量，同時也強調了改變流動性風險管理模式的重要性。銀行業負債融資結構必將因為這兩個新指標的實施而發生變化。國外的商業銀行主要融資模式是市場批發融資，因為在壓力情景下，如果爆發金融危機，銀行從同業取得穩定可持續的融資顯得非常困難，此時最有保證的來源是穩定存款。然而，我國的定期存款由于不存在“提前支取的罰金”，因此監管當局將定期存款都視作到期日小于30天的存款。獲取存款是我國商業銀行的主要融資渠道，因此流動性新監管指標的實施對我國商業銀行的沖擊較大。因此，流動性管理理念的轉變在一定程度上會提高銀行對負債穩定性的重視，克服銀行自身期限錯配問題，從而可以確保銀行體系的穩健發展。

3.降低我國銀行業杠桿率以及增加資本補充壓力

我國金融監管部門要求銀行從2011年開始實施兩個新的流動性監管指標，并且2015年年底達標。由此看出，我國商業銀行流動性指標的完成時間比巴塞爾協議Ⅲ的實施時間提前數年。新協議可能使得我國銀行業的杠桿率出現進一步下降的勢頭，從而導致資本補充壓力的上升。

參考文獻

[1]鐘偉，謝婷．巴塞爾協議Ⅲ的新進展及影響初探[J]．2011.

[2]陸靜，巴塞爾協議Ⅲ及其對國際銀行業的影響[J]．2011.

[3]謝平，巴塞爾協議對中國銀行業監管的啟示和影響 [J]．2011.

[4]陳穎，甘煜．巴塞爾協議Ⅲ的框架、內容和影響[J]．2011.

[5]巴曙松，王璟怡，王茜．流動性風險監管：巴塞爾協議Ⅲ下的新挑戰[J]．2011.

作者簡介： 盧義紅（1985-），女，安徽滁州，研究生在讀，研究方向：國際金融。

（責任編輯：陳岑）