廣東省物流企業物流金融模式創新探析*

王愛虎，王娜玲，刁國華

(1.華南理工大學 工商管理學院，廣東 廣州 510640;2.中國外運廣東有限公司，廣東 廣州 510700)

一、引言

隨著全球外包管理模式的普及和物流與供應鏈管理最佳實踐的推廣，中小制造企業面臨嚴峻的融資需求。為應對二戰后日本制造業的崛起對美國制造業的沖擊，美國于20世紀90年代中后期開始展開制造業的外包和離岸。這種管理模式迅速從美國蔓延到其他發達國家并且逐步從制造業擴展到服務業。外包管理模式的普及導致了跨國企業全球供應鏈網絡的形成，使得發展中國家 (如中國)的制造企業有機會融入世界級的供應鏈網絡。然而，供應鏈管理模式也帶來了整個制造過程財務成本的增加。財務成本的增加主要來自兩方面:第一，在供應鏈環境下，從原材料采購到在制品生產以及最終產品的配送過程中，更多的生產工序必須通過市場來協調，貿易總量和交易頻率都提高了。企業為了滿足市場交易的需要必須準備更多的現金，從而帶來運營成本的上升。第二，當前賒銷模式 (如作為物流與供應鏈管理最佳實踐之一的供應商管理庫存模式，VMI)已成為供應鏈貿易中的主要交易模式，這種賒銷貿易模式通過延緩買家的付款時間，表面上降低了核心企業的財務成本，卻將資金壓力轉嫁給了上游的眾多中小企業［1-2］。

上述兩方面的壓力使得原本資金就不是很充裕的中小企業雪上加霜，為了生存，它們不得不尋求銀行等金融機構的貸款。然而，由于現代企業“輕資產”的發展模式，中小企業能提供給銀行當作抵押物的固定資產不多，加上中小企業本身信用不足以讓銀行放心地以信用貸款的方式貸款給它們，中小企業想要通過傳統的方式獲得貸款幾乎是不可能的事。但是，中小企業卻一般都有用于生產的原材料、半制品或存貨等。針對此情況，一些中小銀行 (由于中小企業融資具有“急、少、頻”的特點，貸款的違約率相對大企業來說較高，而信貸審批、監管成本和單位交易費用卻沒有太大區別，因此我國四大國有銀行開始并不屑于開展這種收益成本比低的業務)為了擴大貸款規模獲得更多利潤，開始想方設法就中小企業的這部分資產作為某種擔保提供貸款。然而這些生產資料不像固定資產一樣難以位移，銀行在看管貨物方面相對于物流企業來說又沒有足夠的經驗，為了降低風險，銀行委托信譽良好、賠付能力強的物流企業看管貨物。由此確定了物流金融參與的三方主體，物流金融業務從此在國內蓬勃開展起來。

與物流金融實踐蓬勃發展不相匹配的是學術界鮮有人對物流企業物流金融實踐進行理論的總結。而對廣東省而言，由于缺少大型國有制造企業，本土的制造企業以中小企業為主［3-6］，因此廣東省是物流金融業務開展的比較早的地區。而廣東省開展物流金融業務的物流企業大多局限在少數規模較大、信譽等級較高的國有和私營物流企業。因此，本文選取廣東省物流企業開展物流金融實踐當中的創新模式為研究點，以物流企業為研究對象，以典型案例的形式，采用文獻分析的方法對中儲公司物流金融業務創新模式進行經驗總結，并對中遠物流公司、中外運廣東公司和中國郵政等公司進行深入的調研和訪談并歸納總結了中遠和中外運物流金融業務創新模式和經驗。希望在此基礎上，歸納和總結廣東省物流企業物流金融創新模式的經驗，促進物流金融業務的發展。

二、文獻回顧

(一)國外研究現狀

國外沒有與物流金融直接對應的概念，但與此相關的研究開展已久，根據融資質押物的特點分為不同的分支:存貨融資 (Inventory Financing)［7］、倉單質押 (Warehouse Receipt)［8］、基于資產的融資 (Asset Based Financing)［9］、 應 收 賬 款 融 資(Accounts Receivable Financing)［10］、供應鏈融資(Supply Chain Financing)［11］等。國外對上述與物流金融有關的概念從模式、信用評級、運作、監管、風險、發展趨勢、涉及到的法律條款等都進行了很完善的研究。伴隨著物流金融實踐的發展，國外還有部分學者投入到物流金融的案例或實證研究，Rutberg(2002)［12］以UPS為例介紹了物流金融模式的主要特征;Kerle(2009)［13］通過對1000多名企業財務總監的調研，發現:為有效緩解供應商所面臨的壓力，越來越多的企業通過供應鏈金融的手段來達到提升其供應鏈績效的目的。具體而言，55%的德國企業和83%的英國企業表明，與銀行的緊密合作關系在過去的一年半時間里發生了不可逆轉的變化。Seifert和 Seifert(2009)［14］運用問卷調查的方法對供應鏈金融的作用進行研究，發現:平均而言，供應鏈金融可以使核心企業和供應商分別降低13%和14%的運營資本;供應鏈金融的成功實施與合作銀行的選擇、CEO的介入和囊括供應商的比例三個因素緊密相關。

雖然國外在物流金融創新領域理論研究和實踐經驗都很充足，并形成了一套規范的法律和監管流程，但是，國外物流金融的理論和經驗卻無法照搬到我國。這主要是因為在制度上，國外物流行業與金融行業允許混業經營，而國內物流行業與金融行業不允許混業經營，而且國內跟國外信用制度和法律政策也有很大不同，從而使得國內物流金融具有“中國特色”。

(二)國內研究現狀

國內學者關于物流金融相關領域的研究最初是對“物資銀行”、“倉單質押”、“保兌倉”等方面的探討，但是這種探討在物流金融實踐之前并沒有引起足夠的重視，學術界對物流金融業務也沒有統一的定義。直到2004年5月，才有人提出“物流金融”這一概念，并定義了它的內涵和外延［15］。至此“物流金融”作為一個新的研究平臺越來越受到研究者的廣泛關注:截止到2011年12月27日，中國知網上以“物流金融”作為題名關鍵詞的文獻就有455篇。這些物流金融相關文獻，主要集中于對物流金融模式分類的探討、風險分析和控制上，只有少量的文獻對物流金融業務創新及其發展進行了研究，鮮有文獻對物流金融模式在物流企業中的實踐進行了研究。

要探討物流金融創新模式在實踐中的應用情況，有必要了解學術界對物流金融模式的分類方法。國內學者對物流金融模式的探討研究較早，從物流金融開始之時起就有人開始研究它的分類方法，表1詳細介紹了國內學者們從不同角度對其進行的分類。這些分類基本上能體現當時物流金融模式的特點，但是隨著時間的發展和物流金融在物流企業中實踐經驗的累積，物流企業不斷創新出了一些新的物流金融模式，而隨著近幾年物流金融的研究注意力的轉移，這些新的物流金融模式幾乎沒有引起學術界的注意。

表1 物流金融模式分類

基于此，本文以物流金融開展較好的三家物流企業為研究對象，對他們在實踐中形成的物流金融創新模式進行研究。

三、調研企業的選取

在調研中，我們發現廣東省各大物流企業陸續開始探索物流金融服務的過程中，業務表現依據物流企業的規模和企業性質分為三個層次:屬于第一個層次的是一些大型國有物流企業如中遠、中儲、中外運、中郵速遞，它們陸續開展物流金融，業務增長速度很快;屬于第二個層次的是一些中型物流企業如南儲、中海、中鐵快運，這層企業陸續開展物流金融的同時業務增長幅度相對較慢;屬于第三個層次的是一些新興的現代化供應鏈管理服務公司如速傳物流公司、怡亞通供應鏈管理有限公司等，它們依據自己的核心優勢為供應鏈上客戶提供相應的物流金融產品時，卻面臨物流金融業務萎縮的危險。

國有大型物流企業陸續開展物流金融業務后，業務增長速度很快。中儲集團1999年開始倉單質押，2010年公司業務額超過600億元，每年遞增速度達到130%。中外運2005年正式推出倉單質押的物流金融服務，廣東外運定位于額度在2000萬到4000萬的中小客戶，建立了完善的業務管理模式、定價體系和物流監管運營體系，開辟了全新的業務增長領域。2010年中國外運長航廣東分公司開展物流監管項目客戶24家，總融資規模達到11.5億元，總授信額度達到8.3億元。作為中國最大第三方物流企業之一的中遠物流早在2003年就開始了物流金融業務的探索，但是直到2007年物流金融業務才在全公司推廣。2010年中遠物流金融業務利潤在2億元左右，也推出了自己的物流金融產品:海陸倉、現貨倉、保兌倉等。隨著各大物流企業紛紛看好物流金融前景，為了在日益紅火的物流金融業務中分得一杯羹，另一“中”字巨頭物流公司——廣東郵政速遞物流也于2010年初嘗試與廣東發展銀行合作簽署了第一份質押監管業務合同。后又利用郵政兩大業務板塊的優勢與中國郵政儲蓄銀行廣東省分行聯合推廣動產質押業務，到2010年上半年質押監管貨物達到3000噸，監管貨物金融超過2000萬元①以上數據均來自于企業訪談和公司主頁，其中，中外運廣東分公司的數據由于物流金融業務收入很難跟其他業務收入界定清楚的緣故，造成數據與其它公司的對比有些偏差。。

中型物流企業如南儲、中海、中鐵快運開展物流金融業務由于相對來說沒有上述物流企業“值得信賴”，業務增長幅度相對較慢。南儲從2000年開始就涉足物流金融業務，依托華南地區有色金屬物流中心、交易中心、信息中心在有色金屬領域占據了絕對優勢。南儲作為一家民營企業，在物流金融業務上取得了不俗的成績并帶動了其它業務的發展，2006年底南儲監管質押物價值就接近120億元②數據來源于http://blog.tianya.cn/blogger/post_show.asp?BlogID=2547244＆PostID=21101434。。但是它的發展速度相對于“中”字巨頭物流企業來說要慢得多:2010年底，南儲物流金融監管金額還沒有超過200億元，4年間平均增長速度只有16.7%，遠小于“中”字巨頭物流企業平均每年接近100%的增長速度。

另外一些新興的現代化供應鏈管理服務公司如速傳物流公司、怡亞通供應鏈管理有限公司等由于不具備“中”字招牌，且規模和資產上又限制了它的專業能力和賠償能力，同時由于國內誠信體系建設缺失，導致銀行不敢放心大膽地將質押監管業務交給這些公司做。但是這些企業有著管理靈活和人工成本低等特點，在早期，依據自己的優勢在代收代付貨款等灰色地帶和一些低技術含量的質押監管領域有自己的生存優勢。隨著銀行風險防范意識的提高，它們在物流金融上面臨業務萎縮的危險。

從銀行防范風險的角度看，中型物流企業和民營企業在現有政策下開展物流金融業務相對于大型“中”字頭物流企業處于劣勢，這種劣勢是由其本身企業的規模和性質所決定的，無法通過一些創新來改善。正是出于對這一現狀的考慮，本文只選擇廣東省境內開展物流金融業務屬于層次一的三家大型“中”字頭物流企業——中儲廣東分公司、中遠物流廣東公司、中外運廣東分公司為研究對象(同處于大型“中”字頭物流企業之一的中郵，由于尚處于物流金融業務的探索期，在模式創新上還沒有任何經驗，因此舍棄)。調研也表明:這三家物流企業在廣東省物流金融業務所占的市場份額超過了80%①數據來源于企業訪談估計值。。這充分說明選擇這三家分公司作為調研樣本可以代表廣東省物流金融業務的發展主流。

四、廣東省物流企業物流金融模式分析

(一)中儲物流金融模式分析

目前中儲系統的質押監管業務已由傳統的靜態質押監管全面向動態質押監管發展，動態質押監管業務已成為主要監管模式;業務正向庫外和多庫監管發展，并與現有業務結合發展。結合方式主要有四［24］:一是與國內貿易的結合開展買方信貸即保兌倉業務;二是與國際貨運代理業務的結合;三是與加工制造業供應鏈管理的結合，開展融通倉業務;四是與整個產業供應鏈的結合，開展供應鏈模式。

1.買方信貸 (保兌倉)

買方信貸，也叫保兌倉，對應于銀行的廠商銀模式。先有貨后出票的質押模式適用范圍有一定的局限性，因為它要求出質人先有貨入庫才能獲得貸款。有些行業，比如鋼材，要求先付款后到貨但又想多占領市場份額。于是，上游鋼廠為了鋪貨的需要，與合作銀行達成協議，讓下游經銷商支付小部分貨款就可以買到大批貨物。這種先票后貨的買方信貸模式從此逐漸發展起來。該模式涉及銀行、物流企業、制造商、經銷商，銀行根據《購銷合同》開出承兌匯票，物流企業對供應商提供承兌擔保，起保兌倉作用，制造商承擔回購義務。制造商取得貨物后在物流企業的倉庫交貨，這時便轉為了倉單質押或動產質押［25-26］。

在這種模式下，物流企業一般采用逐筆控貨的方式控制質物的出入庫。由于先票后貨的特征，監管要求也比一般的質押要嚴格得多。具體流程如圖1所示。這種業務實現了購買商的杠桿采購和供應商的批量銷售。

圖1 中儲保兌倉流程圖

雖然這種業務仍然是對買方企業進行融資，但由于在該種模式下賣方企業承擔回購責任，因此銀行重點關注的是賣方企業的資信情況。正因為此，這種模式只局限于具有較大規模和信譽好的賣方企業，一般選擇都是國內知名、實力較強、資信良好的汽車制造企業或大型鋼廠。

2.替代采購

替代采購是在借款企業與上游經銷商簽訂了《購銷合同》且上游經銷商承諾無條件回購的條件下，物流公司或貿易公司根據借款企業的要求，代借款企業向供應商采購貨物并獲得貨物所有權，借款企業通過提交保證金來獲得貨物。這種模式涉及銀行、物流企業、供應商和經銷商，物流企業由于不具備融資資質，需向銀行貸款來實現采購，負責貨物的采購、運輸、倉儲、拍賣變現等，并協助客戶進行流通加工和銷售。與保兌倉不同的是，該種模式是由物流企業主導的，由物流企業直接向銀行申請貸款，與借款企業相比，資信良好的大型物流企業往往能獲得優良的貸款。物流企業通過貸款利率差和對貨物的質押監管來獲得收入。具體業務流程如圖2所示。

圖2 中儲替代采購模式

3.提單模式 (開證監管)

中儲提單模式 (銀行也叫開證監管)產生于對外貿易背景下，由于對外貿易的復雜，資金流和物流是分離的，通常采用信用證付款后議付行開出的是貨物的提單并將其郵寄至開證行。當貨物到達港口后，開證行向物流公司提供提單等單證，由物流公司處理貨到目的地的運輸，形成提單質押監管業務。一般來說，提單模式是指進口貨物時，物流公司以接到提單為起點，將質押監管與貨代、運輸、倉儲、配送、加工等物流的各環節相結合而產生的一種物流金融業務模式，其本質是提單的全程監管。由于對外貿易的復雜，該種模式涉及到的主體較多，包括銀行的開證行和議付行、海關、港口、貨代公司、船代公司、進口商等，有時為了貨物保稅還涉及到保稅物流。貨代環節完成后，會出現四種情況。情況一是進口商償還銀行貸款，監管結束，這是提單監管的最基本形式，只有貨物的在途監管，這種情況很少見。情況二是進口貨物直接存放在港口，物流公司對其進行第三方倉庫 (港口)的現貨監管，直至償還銀行貸款，這種情況有貨物的在途監管和現貨監管。情況三是進口貨物被運送至保稅庫后物流公司完成商檢、報關、運輸等環節，并進行監管直至貸款歸還，即通常說的保稅物資模式。四是進口貨物被運至非保稅庫，物流公司完成接下來的商檢、報關、運輸等環節并進行現貨監管直至進口商償還銀行貸款，這是提單模式的最主要形式［26-27］。具體業務流程如圖3所示。

圖3 中儲提單質押模式

另外，在風險可控的情況下，中儲還為客戶提供墊付稅款服務，也叫關稅質押監管，是提單質押監管的衍生業務。當客戶提出代墊稅款的請求后貨代審核同意，要求客戶將代墊稅款的擔保物運送入庫。監管單位收到擔保物入庫信息資料后，對擔保物進行入庫驗收并設限控制，直至客戶歸還貸款，具體流程見圖4。

圖4 中儲墊付稅款

這種模式主要用于汽車貿易，其特點是以貨代為起點的全程物流服務。物流公司由于負責貨代環節，海關、商檢的介入，使得進口商的質押貨物權屬清晰，品質明確，并處在物流公司的控制下，違約風險得到有效控制。對進口商而言，中儲墊付稅款的增值服務使得在貨物到達港口前，進口商不需要提前準備任何資金，從而增加了其資金使用效率。中儲以此業務為依托，也能夠帶動貨代、運輸、倉儲、檢驗服務等其它服務的發展，提高綜合物流業務的收益。

4.供應鏈模式

中儲供應鏈模式是指銀行對供應鏈中相關企業進行授信后由物流公司對其動產進行物流運作，區別于原來的一家借款企業，該種模式下，供應鏈的相關企業中可能不止一個環節的企業缺少資金，為了保持供應鏈的順暢，銀行授信后，由一家物流公司為供應鏈上缺少資金的各環節廠商提供質押監管融資服務的業務模式［28］，具體流程見圖5。其中，銀行可以是多家或一家，但卻是由中儲一家物流公司來監管。

圖5 中儲供應鏈模式

5.小結

中儲物流金融能夠發展成為全國物流金融的典范，固然與它豐富的行業經驗有很大關系，但是除此之外它的業務創新能力也不能小覷。其前廳后庫的經營模式為各類商家提供了理想的交易場所和物資集散地，中儲由此建立了金屬材料、建材、機電、木材、日用百貨等各類現貨市場20個。同時中儲也是上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、全國棉花交易市場的指定交割倉庫［29］。依托于這個現貨市場和指定交割倉庫，中儲在開展物流金融業務方面相比于其它競爭對手在倉單質押業務上有更大的優勢。由前面的分析可以得出，中儲開展物流金融模式創新的特點在于:在已有傳統業務的基礎上結合客戶需要與企業內部業務之間不斷整合，逐步向供應鏈兩端和質押監管兩端延伸，運用自身獨特優勢提供供應鏈全程物流與監管服務，從而更好的為客戶提供“量身定制”的差異化物流金融解決方案。

(二)中遠

中遠融資產品中，現貨倉 (又稱實物倉)是物流金融的傳統模式，其本質是現貨質押授信。中遠的現貨倉業務分為“普通倉單質押”和“現貨監管質押”，在其質押監管業務實施中，也經歷了由靜態質押監管向動態質押監管的轉變。隨著業務的開展，中遠又陸續推出了創新產品:加盟倉、石化平臺、保兌倉、海陸倉、速貸倉和正在試點的貿易代理等，遺憾的是，除了保兌倉、海陸倉、加盟倉之外，其它的創新模式均以失敗而告終。速貸倉由于成本過高而夭折，石化平臺由于交易市場的出現中遠物流的價值被取代而終結。現詳細介紹其比較成功的模式，由于保兌倉業務跟前面介紹的中儲保兌倉模式類似，其貿易代理模式跟中儲的代理采購模式類似，在此不再贅述，故這里只詳細介紹其加盟倉和海陸倉模式。

1.加盟倉

加盟倉是現貨倉在倉庫權屬方面的創新，倉庫利用的是加盟者的倉庫。中遠物流派駐項目小組進駐加盟倉，以中遠物流出具具體指令和流程規范，倉庫所有者負責倉庫運作的管理運作方式開展質押監管業務，其運作模式如圖6所示。這個業務模式主要針對的是中小客戶，中小客戶由于質押貨物較少而無法堆滿一個倉庫，為了節省資源，將眾多中小客戶集中起來形成一個類似于集貿市場的倉庫統一管理。中遠物流在這個模式中按噸為單位收取監管費和管理費，同時中遠物流為加盟倉所有者開發貨源，加盟的倉庫可以迅速拓展市場。這一模式主要用在鋼材市場、石化市場等。但是這個模式由于中遠物流在收取費用上比較強勢而無法廣泛推廣。

圖6 加盟倉運作流程

2.海陸倉

海陸倉是中遠物流于08年推出的，一經推出就備受業界好評，并獲得了2009中國物流業大獎—— “經典物流解決方案獎”。其定義是在傳統的貨物質押監管下，由監管人 (物流企業)整合出質人海上運輸、陸上運輸、倉儲等物流環節，為出質人提供貨物的全程運輸和融資服務。其基本思路是在確確實實的貿易背景下，在“現貨倉”融資模式的基礎上將其服務范圍向進出口貿易的兩端延伸。因此，海陸倉也可細分為“進口海陸倉”和“出口海陸倉”。“進口海陸倉”與中儲提單模式相似，都是信用證下的未來貨權質押轉清關后的現貨質押;“出口海陸倉”則可以貫穿貨物運輸的整個過程和融資的任意一種形式，它既可在質物出口裝船前以倉單質押、先貨后票、先票后貨等任意一種業務模式辦理訂單融資業務，也可在中遠物流承運至目的港交付提單后，繼續辦理應收賬款質押、出口保理等貿易融資業務。該種模式利用了中遠在進出口航運中的優勢，將靜態的存貨質押變為動態管理，發展成為綜合“貨物在途運輸+質押融資監管”，其實質是質押監管業務與其它主營業務的結合［30-32］。其運作流程見圖7。

圖7 中遠物流海陸倉模式

3.小結

中遠開展物流金融模式創新也充分運用了其核心業務，以控制貨物為手段不斷拓展至物流其它環節。在拓展途中，成功的經得起實踐檢驗的模式是中遠物流所擅長的全程運輸，失敗的模式則是與中遠所不擅長的業務結合產生的新模式。由此也可以看出，物流金融業務并不能盲目的創新，一定要結合自己的核心競爭力揚長避短。

(三)中外運

中外運物流金融業務創新是在現貨倉的基礎上向物流其它環節拓展進行的，其中，具有代表性的幾種模式是保兌倉、商貿物流金融、融通倉。保兌倉在介紹中儲的創新模式時已有非常詳細的介紹，因此，在這里我們主要介紹商貿物流金融和融通倉。

1.商貿物流金融

商貿物流金融在中外運叫做商貿物流，為了跟傳統的商貿物流業務相區分，我們把這種物流金融模式稱作商貿物流金融，這也是少數幾個支持成品融資的模式之一 (替代采購也支持對成品的融資)。這種模式產生于大型零售賣場以賒銷、承兌交單方式對上游制造商貨款的延遲支付，由此產生上游制造商從原材料采購到銷售，回籠資金一個長達100天的資金缺口。為了解決這類企業的融資問題，銀行與物流企業合作與客戶簽訂《回購協議》，客戶承諾回購貨物，由銀行買斷客戶的應收賬款并委托物流企業監管貨物，銀行因此也參與到貿易結算當中，這種模式類似于物流保理模式。在業務的運作過程中，客戶必須先與銀行和物流企業簽訂《回購協議》，其特點是貨物運輸和保理業務的辦理能同時進行。

在現今物流普遍外包的情況下，第三方物流企業越來越多地介入到客戶的供應鏈管理當中，因而往往對于買賣雙方的經營狀況、資信程度、行業地位、所處行業政策環境等都有相當深入的了解，因此在進行信用評估時較金融機構有優勢。同時，該模式中，由于貨物處在第三方物流企業手中，可以有效防范物流保理中最主要的風險——買賣雙方合謀性欺騙。即使第三方物流企業因無法追討貨款而將貨物滯留于手中，憑借其對所運輸的貨物供應鏈的掌控度，變賣貨物彌補損失也相對較易［33］。在這種模式當中，甚至會有部分物流企業用部分自有資金參與到其中。具體流程如圖8所示。

圖8 中外運商貿物流金融

2.融通倉

融通倉作為一個綜合性第三方物流服務平臺，提供質押物的倉儲與監管、物流配送、價值評估和拍賣，是一種把物流、信息流和資金流綜合管理的創新模式。其中，物流服務包括運輸、倉儲、配送、加工、包裝、裝卸和信息服務等;金融服務包括融資、資產的評估、監管和處理、應付/應收賬款和現金管理、商業票據 (如信用證)和銀行授信轉貸等。另外融通倉還提供包括中介和風險管理等附加服務。中介服務內容包括:海關業務代理、進出口代理、賬單和支付款管理、貨運代理、稅金代理、融通倉業務咨詢等。風險管理業務包括:客戶信用風險評估和管理、期權與期貨交易、系統風險分析、資金兌現管理、風險管理咨詢等［34］。這種模式的流程如圖9所示。

圖9 中外運融通倉模式

融通倉的特點是融資單筆業務量較小而次數頻繁，只有有效的降低每筆業務的成本，才能使這一業務得到持續發展。

3.小結

與中儲、中遠相類似，在業務創新發展方向上，中外運開展物流金融業務也是沿著其核心業務向其它環節延伸。創新發展的落腳點都在于利用自己的優勢最大程度的控制貨物，向供應鏈的上下游延伸，服務更多的客戶，為客戶提供差異性物流服務產品，提高客戶的依賴度。

五、結論

通過對能代表廣東省境內物流企業物流金融業務發展的三家企業的創新模式進行分析，得出三點結論:

第一，廣東省物流企業開展物流金融模式創新的特點在于:在已有傳統業務的基礎上結合客戶需要與企業內部業務之間不斷整合，逐步向供應鏈兩端和質押監管兩端延伸，運用自身獨特優勢提供供應鏈全程物流與監管服務，實現物流金融業務價值鏈的升級。它們在開展物流金融業務時所表現出來的業務模式之間的差異是由其核心優勢所決定的。其中，中儲的優勢在于擁有現貨市場和指定交割倉庫，這個特點使得中儲在開展物流金融業務方面相比于其它競爭對手在倉單質押業務上有更大的優勢。中遠的優勢在于其能控制貨物的整個物流運輸過程，其強大的海上運輸優勢使得貨物安全性得到更大的保障，因此中遠才可以提供出口海陸倉業務，而中儲卻只能提供提單業務，還要擔心貨物海上運輸過程中的合謀性欺騙。中外運的優勢在于其不但在低端物流市場上相比于國有物流企業有絕對優勢，而且相對于其它民營企業來說也具有一定的優勢。這個優勢可以讓它更多的參與到融資企業的物流或供應鏈全過程中去，從而能夠了解到融資企業的買賣關系、資信程度、行業地位、行業環境等其它主體所無法獲得的信息。

第二，隨著各大物流企業對風險的關注越來越高，以控制貨物為目的的全程“物流+融資”的方式受到物流企業的偏愛，從而各自形成了一些代表性產品，如中儲的提單質押、中遠的海陸倉、中外運的商貿物流金融模式等。“全程物流+融資”的模式使得各大物流企業對所服務的客戶的資信程度和上下游企業等有了良好的了解，物流企業對供應鏈的信息掌控能力的加強，使得那些需放在客戶倉庫的監管物也可以質押，從而拓展了質押物的種類。

第三，物流企業對供應鏈的信息掌控能力的加強也使得物流企業的物流金融服務可以放心大膽的延伸至整個供應鏈，為整個供應鏈上資金不足的企業服務，物流企業通過這個過程可以實現對整個供應鏈的控制，在擴大客戶群的同時，提高了整個供應鏈對它的依賴度，使得物流企業在整個供應鏈上的話語權提高。物流企業逐漸深度參與到整個供應鏈過程的實踐為物流金融發展到其它更高階段奠定了基礎。

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