全民創業融資模式創新研究——以武漢市為例

鄭 軍，嚴葉華

（中南民族大學 管理學院，湖北 武漢，430074）

2010年，武漢中國金融中心指數綜合競爭力位列全國第九，繼2010年全市金融機構本外幣各項存款余額達到10930億元以來，2011年本外幣各項貸款余額也以10151億元突破萬億大關，2011年其GDP已超過6500億元。雖然武漢是我國中部地區中心城市，但是離“北上廣深”還有很大的差距。借鑒沿海地區的發展經驗，武漢未來的經濟騰飛和國家中心城市的建設都需要依靠全民創業，通過全民創業給地區經濟注入強勁的動力和新鮮的活力。就目前現狀而言，武漢的創業活動受資金的限制而難以全面開展，現有的融資模式無法滿足創業者的資金需求，必須通過創新融資模式來解決這一問題。

一、武漢全民創業模式現狀及存在的問題

武漢市自實施全民創業戰略以來，政府紛紛給予政策優惠和資金扶持，全民創業氛圍濃厚，積極性高，創業實踐蓬勃發展。據資料顯示，僅2011年全年武漢市新增創業基地面積達110萬平方米，新增就業人數15.35萬人，而創業帶動就業人數達8.71萬人。目前，武漢市形成了政府財政資金支持、銀行貸款、信用擔保融資、民間借貸等組成的多元化融資渠道，以推進武漢“兩型社會”和自主創新示范區建設，促進武漢地區全民創業活動繁榮有序開展。

（一）政府財政資金支持。

武漢市創業企業的融資很大部分是依賴政府融資。政府對處在“全民創業”戰略下的創業者和創業企業，給予了強有力的財稅資金支持。政府資金支持分為以下幾種模式：一是政府直接投資模式，包括股權投資、債券投資和政府補助；二是政府獎勵模式，即將原本補貼給創業者的資金通過獎勵的方式發放給符合條件或是達到一定要求的創業者；三是政府間接扶持模式，即將政府創業基金通過利息補貼、風險補償等方式投入給為全民創業提供服務的銀行、中小企業擔保公司等金融機構；四是政府引導基金模式，即政府出資成立創業引導基金，建立起一種社會共同投資和支持的模式，引導社會資金加入，共同組建各類創業投資機構。

武漢市2009年發放小額貸款總計4億元。從2010年起，武漢市每年將提供2000萬元創業扶持資金，其中1000萬元將用以為科技創業和高校畢業生創業提供融資擔保。據了解，“武漢青年創業擔保基金”可以為青年創業者實現三無（無擔保、無抵押、無利息）的小額貸款，極大地方便創業者募集創業資金。創業者向政府尋求創業資金是其創業融資的一項重要手段。政府出資幫助創業者解決資金問題具有很強的引導作用和示范作用，能夠吸引更多的社會資金關注全民創業這一現實問題，對于武漢創業環境的改善具有一定作用。但是，在現實的政府支持創業融資過程中還存在一系列問題，如小額擔保貸款申請時門檻過高、程序不清晰，導致創業者融資舉步維艱。

（二）銀行借貸融資。

在企業外源融資中，銀行借貸融資是一種重要的資金來源渠道，也是創業企業在短期內募集資金時最為常用的融資渠道。銀行作為公司較為忠實的伙伴，以一定的成本為廣大市民創業聚集了大量儲戶的巨額資金，逐步破解制約創業企業發展的資金“瓶頸”問題。近年來，人民銀行武漢分行連年下發文件，鼓勵全市各級金融機構支持創業企業的發展，探索建立健全中小企業信貸專營服務機構，鼓勵金融機構對有競爭力、有市場、信用記錄良好的企業加大信貸及多元化的融資支持。但是，商業銀行的盈利性決定了其在放貸時必定會考慮資金的安全性和風險性，在放貸前對信貸資金進行風險評估，從而導致較高的融資門檻。[1](p160)另外，有時銀行還會在借款時規定一些資金使用方向上的限制，從而影響企業的投資活動。[2](p45)

（三）信用擔保融資。

近幾年來，武漢市在建立和發展信用擔保機構，促進其為新興產業和創業企業發展融資提供擔保問題上，取得了較好的成績。特別是高科技企業，通過信用擔保解決發展融資問題的方式，已成為其發展壯大的重要途徑。在2008年全民創業提出之時，武漢市融資擔保機構已為1188戶企業提供了貸款擔保服務，擔保金額總計為64億元，被擔保企業實現利潤超過20億元。知識產權質押形式的融資方式也越來越受到武漢市科技型中小創業企業的重視。據統計，到2010年，武漢市29家高新技術企業通過知識產權質押貸款，融資額達4.96億元，同比增長740%。值得關注的是，監管部門應加強對擔保公司的監管，減少非法集資和“高利貸”行為，杜絕騙貸現象發生。此外，擔保公司自身也應當加強內部控制和風險管理，共同促進創業擔保融資的健康發展，更好地推動全民創業。[3](p131)

（四）民間借貸融資。

當前，民間借貸融資作為正規金融的有益補充，以其較強的靈活性已成為創業企業資金融通的重要渠道和社會關注的熱點。尤其是自2011年以來，持續調控的貨幣緊縮政策，導致商業銀行貸款額度緊張，一些急需資金的中小企業和個人因此轉向民間借貸。[2](p50)目前武漢市各類民間借貸機構已經有千家之多。但是，民間融資也是一把“雙刃劍”，它在緩解融資難的問題的同時，也帶來一些消極影響。由于民間融資利率高，融資成本高，借貸雙方不確定性因素很多，加上缺乏必要的法制保障，使得借貸者利益得不到合法保護，不利于企業的實業投資和行業競爭。

（五）典當融資。

相對于銀行貸款，典當融資這種直接形式的外源融資方式，具有高度的靈活性，融資手續也極為簡便、快捷。通過典當融資，可以在較短的時間內取得急需資金，以解燃眉之急，比較適合中小企業資金需求急、數量小的特點。據了解，目前我省已運營的典當行有130家左右，其中武漢市50家典當公司累放貸款20多億元，占全省總額的半壁江山。然而，通過這種方式取得創業資金時需要考慮較高的成本費用。

二、武漢全民創業融資模式創新

近年來，武漢地區銀行業、證券期貨業、保險業發展都創出歷史新高。截止到2011年底，武漢市共有證券、期貨公司及公募基金公司55家，保險公司52家；小額貸款公司28家，典當行45家，融資性擔保公司110家，并有25家金融機構在漢興建或擬籌建后臺服務中心。如此顯著的金融優勢為武漢地區的全民創業融資模式創新提供了堅實的基礎，龐大的存量資金也需要通過創新的融資模式為全民創業發揮更大的作用。以下從幾個方面對武漢全民創業融資創新模式進行探討。

（一）互助融資模式。

互助融資是意大利政府為幫助當地中小企業融資而創建的一種新型融資模式，中小企業通過加入“互助擔保社團”獲得互助組織對其擔保，以便更好地進行信貸融資。互助融資模式在創業融資中通過相互擔保、增進信用、擴大規模的方式增強了創業者與銀行的談判能力，從而降低其融資成本。通過互助組織對創業者和融資項目的篩選，提高了信息的透明度，減少了創業者的違約行為。由此可見，互助融資解決了創業者的資金問題，對于改善創業環境、提升創業氛圍都具有很強的推動作用，未來在武漢地區全民創業融資中的運用必將發揮重要作用。

全民創業互助融資模式的運用首先需要建立以產業集群或產業聯盟為紐帶的互助組織，由產業內各創業者申請加入組織。武漢已經形成生物醫藥、IT電子、軟件、光電等高科技產業集群和其他許多傳統產業集群，以此為契機可以組建各行業融資互助組織。其次，需要確定互助擔保的模式，公司制具有有限責任和規范運營的特點，選擇共同出資組建互助擔保公司更加適宜。然后，根據各成員的出資額確定其擔保額度，并制定整個組織的貸款計劃。最后，以統一安排、統一規劃、統一管理的方式向銀行等金融機構貸款。

（二）網絡融資模式。

網絡融資源自美國，主要是通過電子商務企業與銀行之間的合作，搭建網絡融資平臺為資金需求方提供融資服務，資金需求方通過網上申請、評估、放貸與網下交易相結合的方式獲取所需資金。[4](p56)網絡融資將商業銀行傳統的信貸業務與電子商務有效地結合起來，主要針對數量繁多的中小企業，為其搭建起多元化的網上融資平臺，更好地解決以中小企業、個體戶為代表的創業企業的融資難問題。

網絡融資在武漢地區已有個別成功案例，例如新洲區某公司通過網絡向工商銀行申請獲批了110萬元物流貿易貸款。但是，由于新聞媒體宣傳較少，武漢創業者缺乏對網絡融資的認識，同時湖北省內缺少本地性的網絡融資平臺，導致網絡融資并未在武漢創業群體中達成普遍共識。網絡融資在全民創業融資中的運用不僅存在于信貸業務，還可以應用于風險投資、天使投資等股權投資；不僅需要針對中小企業，還應面向個人和個體工商戶。

全民創業網絡融資模式的運用需要解決兩個重要問題：一是網絡融資的監管問題，必須建立針對網絡融資的法律體系，用以規范網絡融資行為，減少不規范乃至違法融資行為的發生；二是創業者信息傳遞問題，必須搭建面向創業者的征信平臺，增強信息透明度，降低資金風險。

（三）知識產權融資模式。

知識產權融資是基于創新戰略下創業融資的一項有效手段。武漢具有較強的金融資源和金融優勢，同時擁有武漢知識產權交易所等產權交易機構，具備開展全民創業知識產權融資的基礎條件。目前，知識產權質押在武漢已經形成了一定的規模，2010年共有29家高新技術企業通過知識產權質押融資4.96億元。全民創業知識產權融資包括知識產權質押貸款、知識產權出資、知識產權證券化和知識產權信托四種途徑。知識產權融資將成為高科技創業企業和科技型創業個人的重要融資方式，為建設創業、創新性國家和實現其個人目標創造更好的環境。

（四）股權質押模式。

股權是一種較為特殊的產權形式，也可以用作創業融資。通過將股權質押給銀行、小額貸款公司等機構獲取相應的質押貸款，對于創業企業而言已變成現實。即使是通過中小企業擔保公司進行擔保融資也需要付出擔保費用，而股權質押方式并不需要這一額外成本，對于急需資金而又難以負擔高額資金成本的創業企業而言如同雪中送炭。

國家工商行政管理總局早在2008年就制定了 《工商行政管理機關股權出資登記辦法》用來規范非上市公司股權質押登記行為，湖北省工商局也于同年頒布了《湖北省內資公司股權出質登記暫行辦法》。雖然如此，湖北省內還是缺乏省級政府以政府規章的形式對股權質押行為進行規范。股權質押融資模式在武漢已經被少數公司所運用，但是還沒有被多數創業公司所了解。缺乏完善的管理制度和配套機制，也不利于股權質押在全民創業融資中的運用，必須盡快加強這一方面的建設，完善武漢地區股權質押融資的市場環境，更好地促進股權質押這一創業融資模式的運用。

（五）倉儲融資模式。

倉儲融資在國外又被稱為倉單融資或存貨融資，借款方通過將存貨交付第三方物流倉儲公司監管，由其出具倉單作為質押標的，相關銀行給予倉單項下融資。倉儲融資涉及到資金需求方、銀行和第三方物流倉儲公司，第三方物流倉儲公司在整個業務中處在非常重要的中介機構位置，因此必須要獲得銀行授權。[2](p53)倉儲融資是物流與金融行業相結合的產物，并已在廣東、天津等地區得到了運用，其未來推廣將會給武漢地區的創業者提供一種全新的融資模式。

倉儲融資在全民創業融資中的運用，其優勢主要體現在：一是為創業者提供了動產質押的融資新渠道，使中小企業與大型企業在融資競爭中處于相對平等的競爭地位。二是降低了創業者的融資成本。創業者只需將貨物存入指定的第三方倉庫并支付0.3%至0.5%的服務費用即可在短時間內獲得資金。三是降低與創業者的交易風險，提升交易對方的信任程度。第三方開具的倉單可以保證交易的合法性和真實性，增強創業者的競爭力。

（六）中小企業集合融資。

創業中的企業多為中小企業，面臨著與中小企業融資相似的問題。創業者融資面臨信息不對稱、規模歧視和所有制歧視的融資困境，中小企業集合融資模式便是解決全民創業融資問題的一項重要方式。集合融資把分散的中小企業集合起來，通過集合貸款、集合信托和集合債券等方式抱團融資，幫助其進入直接和間接融資市場，拓展中小企業融資渠道。武漢市于2011年7月首發中小企業集合票據，融資3.8億元。全民創業集合融資對武漢地區創業融資的作用已經逐漸顯現，并將逐步推廣，使更多的創業企業從中受益。全民創業集合融資模式需要政府更多地承擔“發起人”或是“推介人”的角色，只有政府牽頭才能真正促進集合融資的開展。

武漢市在全民創業大潮中，應抓住城市圈發展與中部崛起的大機遇，激發全民創業的熱情，優化創業環境，筑牢創業服務平臺，真正實現“政府賺環境，企業賺發展”的互惠目標，利用新活力推動大武漢的經濟發展。

[1]袁萍.中小型科技企業創業融資研究[J].經濟師，2006，（2）.

[2]許進.中小企業成長中的融資瓶頸與信用突破[M].北京：人民出版社，2009.

[3]張濤、熊曉云.創業管理[M].北京：清華大學出版社，2007.

[4]張兵.孵化器成為創業融資的溫床[J].中國中小企業，2004，（4）.