淺析國(guó)際貿(mào)易企業(yè)如何規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

劉易

摘要：匯率波動(dòng)是造成匯率風(fēng)險(xiǎn)的主要原因，頻繁而且劇烈的匯率波動(dòng)，會(huì)給國(guó)際貿(mào)易企業(yè)帶來(lái)極大的不變，在他們進(jìn)行貿(mào)易活動(dòng)時(shí)使用外匯，就可能會(huì)導(dǎo)致因?yàn)閰R率變動(dòng)而造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失的現(xiàn)象發(fā)生。所以，當(dāng)今的國(guó)際貿(mào)易企業(yè)如何才能規(guī)避匯率所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)成為目前國(guó)際貿(mào)易企業(yè)研究的重點(diǎn)。文章旨在通過(guò)對(duì)于國(guó)際貿(mào)易過(guò)程當(dāng)中匯率分析，進(jìn)而提出有效的規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的建議和措施，更好地促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易企業(yè)的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：國(guó)際貿(mào)易；外貿(mào)企業(yè)；匯率波動(dòng)；匯率風(fēng)險(xiǎn)

匯率波動(dòng)是造成匯率風(fēng)險(xiǎn)的主要原因，頻繁而且劇烈的匯率波動(dòng)，會(huì)給國(guó)際貿(mào)易企業(yè)帶來(lái)極大的不變，在他們進(jìn)行貿(mào)易活動(dòng)時(shí)使用外匯，就可能會(huì)導(dǎo)致因?yàn)閰R率變動(dòng)而造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失的現(xiàn)象發(fā)生。所以，當(dāng)今的國(guó)際貿(mào)易企業(yè)如何才能規(guī)避匯率所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)成為目前國(guó)際貿(mào)易企業(yè)研究的重點(diǎn)。本文旨在通過(guò)筆者對(duì)于國(guó)際貿(mào)易過(guò)程當(dāng)中匯率分析，進(jìn)而提出有效地規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的建議和措施，更好地促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易企業(yè)的發(fā)展。

一、當(dāng)今世界匯率變動(dòng)的基本形式

在當(dāng)今的國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)當(dāng)中，大部分的貿(mào)易活動(dòng)是以美元為交易貨幣的。所以，在進(jìn)行我國(guó)的國(guó)際貿(mào)易企業(yè)如何規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的措施研究過(guò)程當(dāng)中，就需要充分的考慮人民幣和美元之間的匯率變動(dòng)。因?yàn)椋陙?lái)匯率的變動(dòng)相對(duì)來(lái)說(shuō)較為頻繁，所以就應(yīng)該在進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算之前，需要相對(duì)準(zhǔn)確地估算出所需的費(fèi)用和最后的盈利，以此來(lái)避免因?yàn)閰R率的變動(dòng)而帶來(lái)的損失。

（一）人民幣升值壓力巨大

從目前的狀況來(lái)說(shuō)，人民幣面臨著相對(duì)較大的升值壓力。很多國(guó)家認(rèn)為，對(duì)于人民幣幣值的估計(jì)偏低，使得中國(guó)對(duì)外出口的商品具有極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)于國(guó)際上的很多國(guó)家的工業(yè)都造成了一定的沖擊。同時(shí)，因?yàn)槿嗣駧诺膸胖档凸溃沟弥袊?guó)每年的貿(mào)易都呈現(xiàn)出順差，所以中國(guó)的人民幣就應(yīng)該升值，以便于改善其他國(guó)家的貿(mào)易狀況。

（二）美元持續(xù)的貶值

因?yàn)椋涝F(xiàn)在屬于在國(guó)際的貿(mào)易當(dāng)中所依靠的主要貨幣，在以美元為主體的世界金融體系之下，美元的貶值就意味著其他國(guó)貨幣的升值。在這樣的一個(gè)體系當(dāng)中，美國(guó)就可以肆無(wú)忌憚地印制貨幣，來(lái)改善自己國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，以及提高人民群眾的福利待遇，這必將會(huì)造成美國(guó)國(guó)內(nèi)的財(cái)政赤字。由于，美國(guó)的這一思想，就導(dǎo)致其貨幣的發(fā)行量越來(lái)越多，美元持續(xù)貶值動(dòng)力仍在。

（三）我國(guó)缺乏完善的匯率制度

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)的匯率制度進(jìn)行了一定程度上的改革，其匯率較之前的相比彈性增強(qiáng)，但是從總體上來(lái)看仍舊顯示出明顯的剛性。由于整體的匯率制度的改革，就必然會(huì)導(dǎo)致大量的資本流入境內(nèi)，央行為了進(jìn)行調(diào)節(jié)就必須要增加外匯的儲(chǔ)備，這一系列的措施結(jié)束之后，就會(huì)出現(xiàn)貨幣供應(yīng)總量，超過(guò)應(yīng)有的標(biāo)準(zhǔn)，潛在的通貨膨脹的壓力隨之增大。

二、企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易當(dāng)中規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀

如果想要對(duì)我國(guó)企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易當(dāng)中的匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避，那么首先就要了解我國(guó)企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀，只有這樣才有可能有針對(duì)性地提出解決方案，更好地促進(jìn)我國(guó)企業(yè)的國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展。

（一）我國(guó)企業(yè)普遍缺乏規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)

從現(xiàn)在我國(guó)企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易進(jìn)行的過(guò)程當(dāng)中，我們就可以充分地認(rèn)識(shí)到：我國(guó)的大部分企業(yè)對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)的敏感度相對(duì)來(lái)說(shuō)較低，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)相對(duì)大多數(shù)的外國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)較差。在匯率變動(dòng)的敏感時(shí)期，也就是在人民幣升值之后，我國(guó)的很多進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易的企業(yè)都承受到了不同程度上的損失，但是這些企業(yè)并沒(méi)有痛定思痛，尋求有效的規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的辦法。所以，在當(dāng)今激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中，我國(guó)的大部分的企業(yè)，只能是處與一個(gè)被動(dòng)挨打的局面。

（二）我國(guó)企業(yè)缺乏規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)

在經(jīng)歷了人民幣升值之后，受到國(guó)際貿(mào)易當(dāng)中匯率變動(dòng)影響的一部分企業(yè)，已經(jīng)認(rèn)識(shí)到了自己的不足。但是，并沒(méi)有取得良好的結(jié)果。這主要是由于，我國(guó)大部分企業(yè)的規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)較小，在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易的交易當(dāng)中，通常是采取通過(guò)電報(bào)辦理匯兌的方式進(jìn)行資金上的結(jié)算。并且多數(shù)是在收到匯款之后，馬上進(jìn)行結(jié)算業(yè)務(wù)，這些都是在短期的范圍內(nèi)進(jìn)行的。而像貨幣掉期、期權(quán)交易以及貨幣選擇這些金融工具在我國(guó)的小型企業(yè)國(guó)際貿(mào)易當(dāng)中很少采用，這就導(dǎo)致了他們對(duì)于國(guó)際貿(mào)易中有效防止匯率風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)相對(duì)來(lái)說(shuō)較為欠缺。

（三）銀行產(chǎn)品滿足不了企業(yè)發(fā)展的需求

在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易當(dāng)中，結(jié)算時(shí)多數(shù)是依靠銀行進(jìn)行貨款的結(jié)算。迄今為止，我國(guó)的銀行已經(jīng)推出了遠(yuǎn)期掉期、結(jié)售匯等一系列的有效的規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品。但是，這些產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上并沒(méi)有深入的考慮我國(guó)進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易企業(yè)的現(xiàn)狀，就使得銀行規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品在設(shè)計(jì)之上顯得不夠合理、期限相對(duì)來(lái)說(shuō)較短，門(mén)檻相對(duì)較高，結(jié)構(gòu)比較單一完全無(wú)法滿足我國(guó)企業(yè)國(guó)際貿(mào)易的多元化需求，這就造成了很多中小型企業(yè)完全無(wú)法享受到這些業(yè)務(wù)，很難有效地規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（四）從事匯率風(fēng)險(xiǎn)研究的專業(yè)人才偏少

從目前的具體情況來(lái)看，在我國(guó)進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易的企業(yè)當(dāng)中，缺少專門(mén)從事對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究的專業(yè)人才，這就導(dǎo)致了企業(yè)的上層管理人員對(duì)于，企業(yè)即將面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有一個(gè)良好的敏感度，對(duì)于企業(yè)所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的理解和認(rèn)識(shí)不足，這就造成了企業(yè)很大的損失。

三、國(guó)際貿(mào)易當(dāng)中規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的主要措施

通過(guò)上述對(duì)于人民幣升值和美元貶值的分析，就可以充分地看出人民幣升值給我國(guó)的國(guó)際貿(mào)易在進(jìn)行結(jié)匯的時(shí)候會(huì)造成一種怎樣的匯率風(fēng)險(xiǎn)，如何有效地規(guī)避匯率的風(fēng)險(xiǎn)，筆者認(rèn)為，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)需要從微觀和宏觀兩方面來(lái)進(jìn)行分析。

（一）微觀層面上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的主要措施

第一，針對(duì)于國(guó)際貿(mào)易中的匯率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，就必須要從企業(yè)的自身入手，充分提高自身的能力和素質(zhì)，是解決匯率風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)。所以，進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易的企業(yè)就必須要引進(jìn)一批專業(yè)素質(zhì)較高、技術(shù)素質(zhì)較強(qiáng)的專門(mén)人員來(lái)對(duì)即將要進(jìn)行的國(guó)際貿(mào)易進(jìn)行一定的評(píng)估和預(yù)測(cè)，通過(guò)加大信息的投入，對(duì)于匯率做出一個(gè)獨(dú)立的判斷，同時(shí)還需要在企業(yè)當(dāng)中樹(shù)立起一個(gè)合理的風(fēng)險(xiǎn)管理觀念，確定自己最有優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易。

第二，在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易的結(jié)匯過(guò)程當(dāng)中可以選擇多種形式進(jìn)行，為了更加有效地應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)的而損失和不利影響，所以在進(jìn)行結(jié)匯時(shí)應(yīng)該采用外匯期貨交易套期保值、擴(kuò)大人民幣的結(jié)算范圍等方式進(jìn)行結(jié)算。以便于更好地保證我國(guó)的企業(yè)在人民幣持續(xù)升值的情況之下更好地進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易，規(guī)避由匯率所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）宏觀層面上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的主要措施

針對(duì)于宏觀層面上對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，主要通過(guò)兩個(gè)方面進(jìn)行一定的討論，從而減少因?yàn)槭艿絽R率的影響，而造成企業(yè)不必要的損失。

第一，在宏觀上規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)需要短期措施和長(zhǎng)期措施相結(jié)合。短期措施的主要目的是使匯率在短期的范圍之內(nèi)保持相對(duì)平穩(wěn)，不至于波動(dòng)過(guò)大。這就需要采取以下幾個(gè)方面：首先，政府必須要堅(jiān)持一籃子貨幣的匯率制度，也就是說(shuō)要給市場(chǎng)一個(gè)明確的貨幣匯率變動(dòng)的規(guī)則，讓市場(chǎng)對(duì)于貨幣的匯率變動(dòng)有一定的了解，并預(yù)先做出解決措施。其次，可以在一定的時(shí)間段之內(nèi)，擴(kuò)大匯率的浮動(dòng)區(qū)間，并應(yīng)該承諾在一定的時(shí)期之內(nèi)不會(huì)改變，讓企業(yè)在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易的過(guò)程當(dāng)中有一定的憑借，更好地組織生產(chǎn)。最后，國(guó)家通過(guò)外匯儲(chǔ)備，促使匯率進(jìn)行窄幅的反復(fù)變動(dòng)，在一定程度上可以有效地規(guī)避匯率的風(fēng)險(xiǎn)。但是，這幾個(gè)措施治標(biāo)不治本，不能完全根治匯率風(fēng)險(xiǎn)。

第二，短期措施職能在短期之內(nèi)緩解匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以，如果想更好地促進(jìn)我國(guó)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，就必須要采取長(zhǎng)期措施，來(lái)對(duì)匯率進(jìn)行管理和控制，使其按照市場(chǎng)規(guī)律來(lái)發(fā)展。首先，就應(yīng)該擴(kuò)大匯率的浮動(dòng)空間，其浮動(dòng)空間的擴(kuò)大，就有利于央行能夠?qū)R率變化更好的預(yù)警，實(shí)現(xiàn)內(nèi)不平衡的目標(biāo)，同時(shí)采取相應(yīng)的政策，促進(jìn)對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。其次，市場(chǎng)規(guī)律下人民幣進(jìn)行單邊升值的概率很小，所以在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避當(dāng)中就應(yīng)該加強(qiáng)企業(yè)的自身實(shí)力和對(duì)于市場(chǎng)規(guī)律的認(rèn)定，以及進(jìn)行一定的選擇。最后，企業(yè)當(dāng)中要加強(qiáng)對(duì)于匯率的研究，建立出一個(gè)完善的貨幣匯率預(yù)警的機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)于企業(yè)生產(chǎn)的引導(dǎo)，更好地促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

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（作者單位：海南大學(xué)）