華夏基金“打醬油”式調研成笑柄 八大牛股看過、問過就是沒買過

李英

上半年A股環境不好，大盤也起伏不定，這更加強了公私募基金經理走進企業深入調研的意向。隨著8月末上市公司半年報披露的落幕，基金公司實地調研路線圖得以全面曝光。資金雄厚的華夏基金當仁不讓，成為調研最勤奮的基金公司，但華夏基金今年的調研卻演變成了“打醬油”——只是看看、問問，并沒有實際加倉。最終，華夏基金只能眼睜睜看著一只只曾經走訪過的股票強勁上漲，而自己的業績卻一落千丈，難以翻身。

截至8月17日，滬深兩市1000余家上市公司披露了半年報，基金對84家深市上市公司進行了實地調研(滬市公司均未披露調研情況)，其中，被10家以上公募基金扎堆調研的公司有14家。華夏基金顯然最為忙碌，先后實地調研了34家上市公司。

從造訪次數來看，華夏基金對桑德環境格外青睞，先后3次實地調研。具體來說，今年1月11日，華夏基金彭海偉出現在桑德環境的實地調研名單中，對公司的經營情況進行了解；4月26日，彭海偉再次出現在造訪名單中，對桑德環境的公司經營情況再次進行深入了解；6月21日，華夏基金的身影再次出現。遺憾的是，該股中報前十大流通股東中，并未有華夏旗下基金現身，而桑德環境7月以來累計逆市上漲7.86%。

除桑德環境外，華夏基金對合肥百貨、燕京啤酒、招商地產、星期六等4家公司也先后造訪過2次。但這4只公司中報同樣顯示，華夏基金未躋身其前十大流通股東中。

顯然，華夏基金今年上半年的實地調研，正如網絡流行語“打醬油”。這與王亞偉風風火火的時代恰恰相反。

據筆者了解，華夏基金曾于2010年11月24日實地調研麗江旅游。截至2010年年底，王亞偉當時掌舵的華夏大盤精選持股398.7萬股，環比上季度增加100萬股。而這只股票在當年下半年上漲幅度達93.76%，其中當年11月累計上漲14.74%，跑贏同期申萬餐飲旅游指數14個百分點。

針對華夏基金重點調研的上市公司，前十大流通股股東幾乎清一色沒有其席位的現象，有基金分析師對筆者分析道：“有可能是該基金調研后，沒有發現出奇的投資亮點，暫且沒有持倉；也有可能是該公司旗下基金持倉較輕，不足以入圍上市公司‘前十大。”

華夏基金實地走訪過的上市公司，二級市場股價走勢明顯分化。7月以來，既有逆市上漲高達19.21%的天廣消防，也有跌幅超過20%的深紡織A、煙臺冰輪、羅萊家紡。

筆者注意到，34家被華夏基金實地調研的上市公司中，7月以來跑贏大盤的股票有16只（同期上證指數累計下跌4.97%），占比近半，其中有8只股票逆勢上漲。除天廣消防外，漲幅超過10%的股票還有四維圖新、鐵嶺新城、北京科銳等。由于先前沒能加倉，華夏基金對這4只錯過的牛股只能報以一聲嘆息。

也正因此，華夏基金7月以來的業績不盡如人意。截至8月17日，陽琨執掌的華夏盛世股票7月以來的回報率為－6.21%，排名倒數第14名；程海泳、崔同魁聯合執掌的華夏復興股票，以－5.05%的回報率位居倒數第33名；鞏懷志執掌的華夏大盤精選也以－3.54%的回報率位居后100名之內。

“勤快”的調研風格，有助于發揮團隊整體的作戰能力，主觀上避免了對單一明星人物的依賴。但對于華夏基金來說，在“王亞偉后時代”，公司缺少的不是調研，而是調研后發現牛股的眼睛。