民生加銀拿基民錢“練兵”

李英

在基金業人才極為緊缺的今天，由同一位基金經理同時管理多只基金的“一拖多”早已成為普遍現象。民生加銀則有兩位經理“一拖三”，管理3只偏股基金，但兩人管理的基金業績均較差。尤其是蔡鋒亮，身兼三職未能點亮一只基金，7月以來回報率皆負，包括民生加銀景氣行業這只公司的旗艦基金。旗艦基金也“沉沒”，令民生加銀頗為緊張。

據Wind資訊最新統計，目前326只普通股票型基金中，有44組基金是由一位或者多位基金經理“一拖多”，涉及46位基金經理。其中，“一拖三”的基金經理有14人，包括國泰基金張瑋、國投瑞銀基金馬少章、匯豐晉信基金邵驥詠、匯添富基金蘇競、金鷹基金馮文光、南方基金談建強及李源海等。民生加銀基金公司旗下共有9只基金，但基金經理只有4人，其中還包括公司股票投資部總經理吳劍飛。

就是在這種情況下，民生加銀出現了除吳劍飛以外的3名基金經理各自“一拖三”的怪異景象。然而有趣的是，在基金人才短缺的情況下，民生加銀基金公司為力保民生加銀景氣行業，分派3名基金經理共同管理，希望使其成為表現最好的旗艦型基金。

然而事與愿違，兩位“一拖三”基金經理管理的基金業績較差。尤其是蔡鋒亮，執掌民生加銀穩健成長股票、民生加銀內需增長股票、民生加銀景氣行業股票3只基金，遺憾的是，3只基金7月以來回報率皆負，分別為－4.93%、－4.36%、－3.12%；而在上半年，3只基金回報率分別12.31%、7.93%、15.28%。3只基金業績排名均由上半年的同業前1/3，滑落至7月以來的后1/3，業績滑落之快令人驚嘆。

蔡鋒亮當前參與管理的3只基金中，民生加銀穩健成長、民生加銀內需增長為蔡鋒亮單獨管理，民生加銀景氣行業由蔡鋒亮和吳劍飛、樂瑞祺3人共同管理。而吳劍飛為民生加銀投資決策委員會主席，樂瑞祺為投資部副總監、投資決策委員會委員，在與兩大實力干將的共同管理下，民生景氣行業表現為“漲時大漲，跌時抗跌”。換句話說，雖然民生加銀景氣行業短期業績跑輸同業，但相對同門基金，仍不失旗艦風采。

據筆者掌握的資料，蔡鋒亮僅有6年證券從業經歷，2006年加入金鷹基金管理公司，歷任行業研究員、策略研究員以及投資助理、交易主管等工作；2011年1月加入民生加銀基金，僅僅一年多的時間就被公司委以重任。蔡鋒亮僅有6年證券從業經歷，而且是以研究工作為主，在2011年1月前，并無獨立掌管基金的經驗。

事實上，作為“一拖三”基金經理，本身管理能力有限，且重倉股有一定重合現象，犯了“一拖多”基金經理的通病。數據顯示，蔡鋒亮管理的3只基金中，前十大重倉股合計23只，重倉股重合率23.33%；而單獨管理的兩只基金，前十大重倉股合計15只，重倉股重合率25%。在23只重倉股，7月以來有15只下跌，占比65.22%。

與蔡鋒亮極為相似的是，民生加銀旗下另一位“一拖三”基金經理江國華，同樣只有6年證券從業經歷，且在2011年12月前，同樣無獨立掌管基金的經驗。目前，其執掌的是民生加銀精選股票、民生加銀品牌藍籌混合和民生加銀中證內地資源指基，這三只基金7月以來的回報率分別為－1.36%、－2.32%、－4.75%。

“讓一個根本沒有獨立管理基金經驗的人一下子接管這么多基金，基金公司這樣做簡直就是拿投資者的錢練兵。”北京一基金分析師認為，民生加銀這樣做對投資者非常不負責任。