中郵基金弱市不作為，惹毛持有人 股權變動挫傷投研熱情

李英

“你們基金公司的管理人員都是精英嗎？我們那么相信你們才買了你們公司5萬元，現在還剩不到1萬元，我連死的心都有了。我想知道你們公司是怎么經營的？”

“跌的時候是一落千丈，漲的時候是大姑娘出門羞答答的。你們能不能讓我們有點信任？傷不起啊！”

“為什么中郵成長的業績那么差？你們有利益輸送吧！”

在騰訊網“基金答疑”一欄中，筆者發現了中郵基金持有人的多方面牢騷。這些牢騷，已經直接反映出持有人的無奈與憤慨。對此，中郵基金的官方解釋幾乎千篇一律：“非常理解您的心情，由于其成立時間、建倉點位、投資方向、基金規模等具體情況都有差異，所以導致基金業績不盡如人意。我們一定會努力，爭取盡快挽回您的投資損失進而帶來收益。”

其實，這些解釋并不能如持有人所愿。從某種程度上講，中郵基金也只能強調客觀因素，將業績不佳歸結于過高的規模以及市場的疲軟，而背后難以啟齒的則是投資經理乃至投研團隊的主觀不作為。

進一步說，是去年11月以來的兩次股權大變動，挫傷了投研團隊，直至“軍心渙散”，任憑業績虧損下去。

中郵基金2011年11月1日公告稱，中泰信用擔保有限公司名下對中郵基金2400萬元的出資(占該公司注冊資本的24%)，現變更為首創證券所有；首創證券將其所持有的5%股權轉讓給公司另一股東中國郵政集團公司。股權變更后，該公司股東及持股比例分別為：首創證券有限責任公司47%、中國郵政集團公司29%、北京長安投資集團有限公司24%。

2012年4月25日，中郵基金再度發布股權變更公告，稱長安投資將其名下對中郵基金2400萬元的出資全部轉讓給三井住友銀行。至此，公司第三大股東再度換人。

“基金公司股權變更的原因多種多樣，有的是一些小規模基金公司，由于業績虧損，股東出讓意愿強烈；有的是外方股東資本運作；有的是持有股權超限等。而中郵基金股東變更的直接原因則是業績虧損。”北京一基金分析師對筆者表示，“一般基金公司股東更替后，一家基金公司的董事會、管理層甚至單只基金的運作都可能出現連鎖反應。大股東一換，總經理就生變，普通員工的變動也很大，至少需要半年時間才能完全更新換代。”

事實上，中郵基金旗下基金經理已經出現變動。2011年11月11日，中郵核心優選增聘厲建超；2012年5月5日，中郵核心優選原基金經理王麗萍離任，由厲建超獨自掌管；同日，中郵核心成長譚春元離任，由鄧立新接管。

顯然，中郵基金大股東變更令員工人心惶惶，還有誰能潛心研究股票，致力于投資呢？

筆者注意到，截至2012年8月17日，中郵核心成長單位累計凈值0.4484元，成為唯一一只4毛股基，在主動管理型偏股基金中（包括標準股基）排名倒數第一。中郵中小盤靈活配置混合、中郵核心主題股票、中郵核心優勢靈活配置混合目前也均跌破面值，其中成立15個月的中郵中小盤靈活配置已經淪落為7毛基金。

從回報率上看，中郵旗下5只偏股基金今年以來均實現下跌，在同類基金業績榜單中排名均居后1/5。其中，中郵核心成長、中郵中小盤靈活配置年內回報率分別為－4.49%、－4.61%，在偏股基金中位居倒數第30名、倒數第31名。

“選股能力薄弱”成為中郵基金持續虧損的主要原因。比如中郵核心成長，雖然在一季報中提出要關注超跌的低估值板塊，如地產、券商、食品飲料和醫藥等行業，但其二季度前十大重倉股中并沒有出現二季度強勢上漲的地產個股，唯一的地產板塊個股建發股份二季度以來已累計下跌15.16%，錯失了地產股的反彈行情。同時，其今年以來一直重倉持有的濰柴動力和榮信股份，分別大幅下跌26.59%、37.54%。