旗下8只股基集體落敗 匯豐晉信今年投資“手潮”三宗罪

李英

截至5月15日，二季度行情恰已過半，受益于大盤今年以來的波段式上漲行情，多數基金展開凈值修復行情，可對比的337只主動管理型偏股基金年內平均回報率5.90%。然而，卻有少數品種收益仍然為負，搞得持有人摸不著頭腦。筆者注意到，最典型的莫過于匯豐晉信基金，旗下8只偏股基金回報率清一色跑輸行業均值，且有3只基金逆市下跌，非但未能扭轉去年以來的虧損局面，反而雪上加霜，令持有人虧損擴大。

據Wind資訊最新統計，今年以來，截至5月15日，上證指數累計上漲7.98%，基金指數上漲8.49%，跑贏大盤；而主動管理型偏股基金年內平均回報率5.90%，雖然與去年的嚴重虧損相比形勢有所好轉，但整體業績顯然弱于大盤。

匯豐晉信旗下8只偏股基金平均回報率1.49%，僅為行業平均回報率水平的四分之一。其中，匯豐晉信明星基金經理邵驥詠執掌的3只基金均逆市下跌，匯豐晉信科技先鋒股票、匯豐晉信低碳先鋒股票、匯豐晉信動態策略混合回報率分別為-3.7%、-3.2%、-3.17%，均淪落為偏股基金倒數5名內。此外，匯豐晉信龍騰股票、匯豐晉信消費紅利股票、匯豐晉信大盤股票、匯豐晉信2026周期混合、匯豐晉信中小盤股票均跑輸行業平均回報率。

筆者翻閱基金一季報發現，基金一季度整體成功扭轉去年以來的持續虧損局面，但匯豐晉信基金公司一季度虧損2.42億元，旗下的8只偏股型基金業績增長均為負數。平均浮虧最厲害的是匯豐晉信低碳先鋒、匯豐晉信動態策略、匯豐晉信科技先鋒，3只基金一季度的收益率分別為-3.60%、-3.51%、-4.49%，合計虧損1.76億元，占到了匯豐晉信虧損總額的72.7%。

為什么匯豐晉信今年以來如此“手潮”？明星基金經理邵驥詠到底怎么了？筆者認為，原因有三：

其一，公司投研能力不進則退。

由于公司內部管理上的混亂，該基金公司去年下半年頻頻出現丑聞。先是去年7月爆出的“違規門”，該基金公司誤買入基金托管人中國建設銀行發行的股票，違規買賣托管行股票不管數額的大小，其背后表明基金公司的內部控制制度多少還是有些漏洞，存在著潛在風險。

一個月后，再爆“投毒門”事件，該公司交易部女員工使用透明的指甲油和卸妝油，每天往該負責人水中投毒，似乎是場惡作劇，但結果是女職工辭職；時至去年12月，匯豐晉信基金再曝丑聞，又陷“分贓門”，有投資者因與該公司某經理“搭伴”炒股分贓不均而到其辦公室大鬧，直到警察、保安趕到“調解”才得以平息。

從“違規門”到“投毒門”再到“分贓門”，這很難讓人相信匯豐晉信的內部管理沒有問題，內部管理上的缺陷導致公司投研能力走下坡路。

其二，基金經理執迷不悟。

對于執掌的3只基金全部虧損，邵驥詠在一季報中并不承認錯誤。他表示，并不認同今年市場將重復2009年流動性大幅放松，以及隨后經濟基本面和企業盈利強勁反彈的投資邏輯。而且他相信，其組合配置從一個更長的時間周期來看，能夠獲得相對穩定的投資收益。

其三，不合時宜，瘋狂換股。

就拿虧損最重的匯豐晉信科技先鋒來說，其前十大重倉股，一個季度便新進7只，已然面目全非。在持續震蕩調整、風格多變的市場環境中，如沒有較強的投資能力支撐，高換手更易陷入增加交易成本、高吸低拋的尷尬局面。