新博弈

汪濤

股權(quán)的變化雖然短期內(nèi)不會對上汽集團(tuán)整體上市后的銷售收入和國際銷量排名構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響；股權(quán)變化的順利運(yùn)作也在很大程度上激發(fā)了奧迪新的投資熱情。

通用、大眾這兩家在中國汽車市場最為強(qiáng)勢的汽車品牌，不約而同的選擇了通過股權(quán)比例調(diào)整這一套路來爭取對中國市場更為凌厲的主導(dǎo)權(quán)。

北京車展期間，通用汽車董事長兼首席執(zhí)行官艾克森在接受媒體采訪時(shí)透露，通用的確在考慮回購1%股權(quán)的事情，目前與上汽雙方正在進(jìn)行友好、建設(shè)性的談判，在這一氛圍下，相信很快就可以解決這一問題。

目前，通用擁有上海通用汽車有限公司49%的股權(quán)，而上汽則掌握著51%的股份，占主導(dǎo)地位。2009年，通用陷入資金匱乏的困境后，上汽以8450萬美元的價(jià)格收購了其在上海通用1%的股權(quán)，從而在該合資企業(yè)中占據(jù)主導(dǎo)地位。2010年，通用首次公開募股之時(shí)，上汽就以5億美元獲得了該公司1%的股權(quán)。

此外，據(jù)媒體報(bào)道，上汽和通用合作雙方計(jì)劃將上海通用汽車分成兩個(gè)單位：銷售部和運(yùn)營部。通用汽車將擁有運(yùn)營部50%的股權(quán)，運(yùn)營部可做出產(chǎn)品決策。上汽集團(tuán)仍將持有銷售部51%的股權(quán)，這使得上汽集團(tuán)能將合資公司的收入登入其賬簿。

有分析人士表示，股權(quán)的變化雖然短期內(nèi)不會對上汽集團(tuán)整體上市后的銷售收入和國際銷量排名構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響，但隨著上汽“高端化”和通用“本土化”進(jìn)程加速，難免涉及上汽集團(tuán)和上海通用之間的產(chǎn)品交鋒，如果上海通用重回通用汽車控制，這種競爭或?qū)⒓觿　?/p>

據(jù)悉，過去數(shù)年間，上汽集團(tuán)的自主品牌一直主攻中低端市場，而上海通用的合資品牌主攻中高端市場，互補(bǔ)互利。但隨著上汽集團(tuán)為實(shí)現(xiàn)品牌“高端化”而挑戰(zhàn)上海通用的君越、君威、林蔭大道，甚至凱迪拉克等豪車；上海通用則通過樂馳、賽歐等六七萬起價(jià)的大眾車型實(shí)現(xiàn)“本土化”，雙方品牌將在高中低端市場都面臨正面交鋒，造成資源內(nèi)耗。

上汽集團(tuán)失去上海通用實(shí)際控制權(quán)后，這種內(nèi)耗還可能加劇。“由于上海通用的技術(shù)、品牌基本受控于通用集團(tuán)，在未來討價(jià)還價(jià)中受傷更多的還是上汽集團(tuán)?！鄙鲜鋈耸靠偨Y(jié)道。

與通用的手法類似，大眾在一汽-大眾合資公司中對股權(quán)的運(yùn)作力度顯然更大一些?！镀囉^察》獲悉，奧迪即將獲得由一汽集團(tuán)轉(zhuǎn)讓的一汽-大眾9%的股權(quán)。借此，以目前一汽-大眾的盈利水平計(jì)算，只此一筆交易，今后奧迪每年將多獲得20余億元的利潤進(jìn)賬。

據(jù)了解，目前一汽-大眾合資公司的股權(quán)比例為一汽60%、大眾30%、奧迪10%，而一汽集團(tuán)向奧迪轉(zhuǎn)讓股份后，一汽-大眾的股權(quán)比例將變?yōu)橐黄瘓F(tuán)51%、大眾30%、奧迪19%，從整個(gè)中外雙方的持股比例看，將從此前的60∶40調(diào)整為51∶49。

公開的說法是，此次一汽-大眾股權(quán)調(diào)整調(diào)整更多原因在于合資公司利潤結(jié)算分配上。奧迪雖屬于大眾的子品牌，但在海外市場其利潤結(jié)算都是獨(dú)立出來的，也就是單獨(dú)的公司運(yùn)作。但在中國市場，由于合資公司股權(quán)分配制，奧迪方面僅有10%的分紅，隨著奧迪在華的快速發(fā)展，其單方面利潤比重已達(dá)到較高水平，所以奧迪方面便對目前的股比產(chǎn)生不滿。

除了賬面上更加好看之外，大眾和奧迪還將收獲更多。據(jù)悉，在此次調(diào)股權(quán)整后，一汽-大眾董事席位將增加一名奧迪方面成員，隨后，一汽奧迪銷售公司的籌備和建立也就顯得理所當(dāng)然，屆時(shí)一汽-大眾奧迪銷售事業(yè)部也將不復(fù)存在，而奧迪品牌在華發(fā)展也更為獨(dú)立自主，話語權(quán)也隨之更大。股權(quán)變化的順利運(yùn)作也在很大程度上激發(fā)了奧迪新的投資熱情。據(jù)了解，股比變化后，一汽和大眾雙方將追加一汽-大眾佛山工廠的投資額，總投資額將增加47億元，達(dá)到180億元，而在新增的47億元投資中，外方投資部分將主要由奧迪來承擔(dān)。

對于目前正在加快自主品牌發(fā)展速度的一汽集團(tuán)來說，其更看重的還是奧迪以及大眾方面在核心技術(shù)方面的支持。此前，一汽自主品牌奔騰的車型主要源自馬自達(dá)平臺，而上一代紅旗的車型則產(chǎn)自豐田皇冠平臺。這樣來看，一汽作出妥協(xié)也就不難理解。