久聯發展：攬下超50億大單

徐杰

《動態》：金螳螂11月19日晚間連發兩道公告，其擬在新加坡設立全資子公司的同時，并計劃通過這一子公司收購美國HBA公司70%股權，而后者是全球頂級的酒店設計公司。

孔銘：高端酒店是金螳螂公裝業務的重點，收入占比在一半左右，此次收購將進一步提升和鞏固公司在高端酒店設計和裝飾業務上的領先優勢。

HBA在1964年創立，是國際頂級酒店設計公司，多年來其在酒店設計類世界排名第一，在全球的白金及超白金奢華酒店以及度假村等室內設計領域獨占鰲頭，與四季、萬豪、希爾頓、香格里拉、凱賓斯基等國際著名酒店管理集團均有長期良好合作關系，為其旗下頂級品牌酒店提供室內設計服務，成立至今作品遍及80個國家或地區，共完成超過1000個國內國際著名酒店項目。

國內室內裝飾行業已逐步走向成熟，但行業存在顯著的短板，即不缺乏好的工匠，但缺乏有創意、能推陳出新的好設計師，具國際視野的設計師更是難覓。這次金螳螂作為國內領先的建筑裝潢公司，攜手享譽全球的國際頂級酒店設計公司HBA，無疑對雙方都是有利的。公司控股HBA后雙方強勢聯合，有助于HBA占領更多的國內市場份額。另外，金螳螂的國內設計團隊可以在中國完成HBA的深化設計，進一步降低其成本。其次，HBA在全球范圍內的24個子公司和6個代表處，收購HBA控股權后，金螳螂將充分利用HBA的布局優勢，發揮HBA的全球化平臺作用，開拓國際業務，實現公司走出去戰略。特別是HBA和眾多國際著名酒店管理集團的良好合作關系，進一步提升和鞏固公司在高端酒店設計、裝飾施工上的領先優勢，推動公司的國際戰略。

今年的三季報顯示，金螳螂前9個月的營收及凈利潤分別同比上漲36.55%和62.35%。業績顯然也不錯。

《動態》：久聯發展11月22日公告攬下超50億大單，雖說是分5年執行，但平均每年有10億，相對2012年前3季度主營業務收入20.67億元來說，顯然不是個小數目。怎么看待公司的發展？

孔銘：久聯發展本周的公告，無疑是該公司近期釋放的又一個重大利好消息。久聯發展（002037）是貴州和甘肅省內最大的民爆器材生產企業，公司控股子公司聯合銷售公司基本壟斷貴州省內的工業炸藥銷售。全資子公司新聯爆破工程是國內爆破服務的領先企業，本次新聯爆破在“大本營”貴州斬獲迄今為止公司攬獲的最大訂單。根據新聯爆破與貴州省畢節市政府簽署《建設項目合作框架協議》。，新聯爆破及其全資子公司久聯建筑將采取但不限于BT（建設-移交）模式等多種方式，承接畢節市政基礎設施的相關項目。協議金額約為50億～80億元，工程建設期5年。

之前，新聯爆破攬獲的訂單主要來自遵義，分別為遵義洪水臺項目、遵義新南大道項目、遵義新蒲項目以及遵義茍江大道項目，合同金額共計16.5億元。目前，四個項目已確認銷售收入9.8億元。其中，遵義新蒲項目、遵義茍江大道項目開始回款，金額為3.8億元。而與畢節簽定50億～80億元的訂單，即便以50億元來計算，這也將是新聯爆破所獲遵義訂單金額的3倍。在國內經濟尋底、國外需求不振的大背景下，為熨平經濟波動，中西部基建投資有望超預期。公司作為貴州、甘肅兩地的民爆龍頭，區域壟斷優勢明顯，能簽署巨單顯然有天時地利人和的因素。

還值得注意的是今年10月公司孫公司中金新聯簽訂礦山露天采剝工程爆破分包合同，顯示公司爆破工程業務已從市政工程領域進入市場規模更大的礦山露天采剝領域。公司正漸成“省內市政+省外礦山”并驅模式發展。預計2012年度歸屬于上市公司股東的凈利潤將有30%的增長。

綜合而言，市政與礦山雙輪驅動助力公司長期發展，區域壟斷的優勢將長期受益貴州基建高速增長。

（孔銘：民間炒股高手。曾有過07年翻10倍的佳績，其獨創的視角，以及擅于從細微處發現投資價值的眼光，讓他在近幾年熊市中仍有斬獲。）