財務報表分析的理論研究與課程建設思考

任家華

［摘要］ 本文在梳理國內外文獻的基礎上，綜述了財務報表分析的理論基礎、研究視角和內容體系等。結合當前的研究進展，對財務報表分析課程建設提出建議。

［關鍵詞］ 財務報表分析； 研究進展； 課程建設

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2012 . 02. 042

［中圖分類號］G424［文獻標識碼］A［文章編號］1673 - 0194（2012）02- 0074- 03

１財務報表分析的理論研究

１．１財務報表分析的理論基礎

任何一個學科體系與內容的建立都不能離開其應用領域的目標。財務分析作為對企業財務活動及其效率與結果的分析，其目標必然與企業的財務目標相一致［１］。關于企業財務目標的提法或觀點較多，如利潤最大化、股東財富最大化和企業價值最大化等。目前，利益相關者理論受到理論界與實務界的推崇，基于利益相關者理論的企業價值最大化目標有取代利潤最大化、股東財富最大化的趨勢。因此，在企業價值最大化目標下，利益相關者將越來越關注財務信息，財務報表分析的框架亦將拓展到價值創造上。

１．２財務報表分析的研究新視角

隨著經濟全球化以及企業改革的不斷深化，通過財務信息透視企業戰略管理、分析企業價值與投資價值等方面的需求越來越大。同時，確立新的視角對拓展財務報表分析的框架體系是必要的。

（１） 價值視角下的企業財務報表分析。現代財務報表分析的重大突破就是引入了價值分析，財務報表分析的目的不僅僅是評價、解釋公司過去的績效，還要預測公司未來的價值及其演進方向。企業價值判斷是以財務報表數據為依據， 綜合分析企業歷史財務狀況以及未來影響財務狀況變動的各項因素， 利用專門方法估計企業價值的過程［２］。在價值視角下，企業還需要加強非財務信息的披露，如市場占有率、客戶滿意度、人力資源的素質與結構等。

（２） 戰略視角的財務報表分析。財務報表分析必須確立戰略觀念，并將戰略分析納入財務報表分析框架。資產負債表描述了企業經營戰略和財務戰略之間的協調關系，現金流量表反映了戰略活動過程，利潤表反映了戰略實施的結果，借助于財務報表及相關資料就可分析公司經營與戰略的一致性。由于戰略、價值與價值驅動因素之間有著密切的關系，因此，財務報表分析還需要將戰略分析與價值驅動因素分相結合［３］。

（３） 企業經營管理視角的分析。將傳統的財務報表分析的范圍進行擴展，跳出就財務論財務的分析思路，將財務分析與經營分析、單個企業財務分析與供應鏈財務分析有機融合［４］。從“財務能力”為中心的分析體系轉向以“經營狀態”為中心的分析體系，將企業經營策略分析、會計質量分析、財務比率分析融為一體［５］。

１．３財務報表分析的內容與框架體系

從上述研究視角可知，財務報表分析的內容主要包括戰略與價值、經營與財務管理能力等。與之相對應，其框架體系可總結為：“經營分析—籌資分析—投資分析”；“戰略—價值—驅動因素”；“以需求目標為導向的財務報表分析”。

（１） “經營分析—籌資分析—投資分析”框架體系。這種理論框架把企業基本活動分為經營、投資和籌資3項， 并以此為線索展開經營分析、籌資分析和投資分析［６］。國內外許多經典的教科書都采用了上述框架體系［９－１５］，代表性著作和研究內容見表１。

（２） “戰略—價值—驅動因素” 框架體系。這個分析框架是以公司價值及其創造為目標，以戰略分析為起點，以價值驅動因素和價值源泉分析為主體的分析框架［３］。這個分析框架可以從總體上對企業的生產經營活動進行定性分析， 確認公司的利潤來源和主要風險驅動因素， 幫助分析人員評估企業當期業績，預測未來收益水平和成長價值。該框架體系也受到國內外學者的關注［９－１５］，代表性著作和研究內容見表２。

（３） 以需求目標為導向的財務報表分析理論框架。傳統的綜合分析或評價無法滿足需求的差異化，因為不同的分析主體， 出于不同的目的使用財務報表，需要不同的信息，對財務報表分析的側重點、分析方法和程序也不同，例如，財務專項分析。基于專項目標的財務報表分析可滿足各種特殊目的， 如企業并購、債務重組、證券投資等［６］。關于此類理論的研究較為零散，如張先治教授（２０００）的論文《財務分析在企業重組中的應用》。

總之，從發展趨勢來看，財務報表分析學科應有完整的理論框架體系。這個框架體系應由目標、原則、內容、方法及指標各要素構成。財務報表分析需與企業經營、管理活動相互融合，才能在企業中真正發揮作用。也就是說，無論是理論界還是實務界，未來財務報表分析的一個研究方向必然是對企業財務報表分析、價值分析與企業經營管理之間的內在聯系及其規律進行揭示。

２財務報表分析課程建設思考

２．１財務報表分析的課程名稱和內涵

財務報表分析課程的名稱極其混亂，“財務報表分析”或“財務報告分析”經常地被美國學者使用，如Ｌｅoｐｏｌｄ Ａ．Ｂｅrnｓｔｅｉｎ，Ｊｏｈｎ Ｊ．Ｗｉｌｄ的《財務報表分析》［７］。在后來的研究中，其范圍得到了拓展，財務分析與非財務分析、經營和管理分析融為一體，如帕利普與希利２００８年出版的《經營分析與評價（第４版）》。在日本，有關財務分析的著作多半冠以“經營分析”的名稱，如古川榮一著《經營分析入門》（１９５５），松本雅男著《經營分析入門》（１９５９），國弘員人著《經營分析體系》（１９５９），西野嘉一郎著《經營分析》（１９５９）等［７］。在中國，有稱會計分析的，有稱財務報告分析的，還有諸如財務報表分析、財務分析、財務經濟分析、經營分析等，其中，財務報表分析的名稱使用最為廣泛。這些名稱使得人們常常對財務報表分析領域的研究對象和研究內容模糊不清。基于以上原因，要使這門學科有更廣闊的發展空間，將其名稱限定為“財務報表分析”還是遠遠不夠的。因此，定名為“財務分析”可能要比“財務報表分析”更適當。至于如何界定其內容、體系和方法，是一個值得深入研究和探討的問題［８］。

２．２財務報表分析課程的教學內容安排

（１） 面對公司所遇到的來自各方面的挑戰，國內高校財務報表分析的授課內容安排已具有明顯的不適應性。公司戰略與風險、價值創造、綜合競爭力評價等重要的事項，通過現有的報表分析框架是很難充分描述和評價的，雖然有的教科書編入了價值創造等部分內容，但沒有作為教材的重點章節，在講授中往往被忽略。

（２） 目前財務報表分析課程的內容體系大多是僅僅評價企業歷史的財務狀況和經營成果，這是遠遠不夠的，因此我們需要對財務報表分析體系的內容重新架構，使其從理論上滿足需要。綜合上述的財務報表分析研究，可將其框架體系歸結為：“戰略分析→報表分析→價值分析→前景分析”。即首先分析企業的戰略及其定位；其次進行會計報表分析，評估企業財務報表的會計數據及其質量；現次綜合評價經營績效和企業價值；最后進行前景分析，預測企業未來發展前景。從“環境—戰略—行為—過程—結果”一體化的視野理解和把握結果。

（３） 財務報表分析是在企業經濟活動分析、財務管理、會計學基礎上形成的一門邊緣性學科。財務報表分析學科內容與其相關學科內容不可能涇渭分明，其獨立性也是相對的。因此，在教學時間有限的情況下，財務報表分析課程應避免大面積重復財務管理、會計學內容，應在“戰略分析→報表分析→價值分析→前景分析”教學框架下，根據學生的接受能力，有針對性地講授專業基礎知識。

（４） 由于財務報表分析的內容已拓展到戰略、經營和價值視角，其本質和內涵已完全有別于財務管理和會計學，基于這個內容體系，可在商科類本科專業普及財務報表分析課程。同時，為把更多的會計本科生及研究生培養成高層次職業經理人，有必要開設財務報表分析課程，讓學生學會解讀財務報表，并運用財務報表進行決策、戰略評估和價值分析。鑒于此，可考慮將其設置為財會類專業的必修課。

２．３財務報表分析課程的教學方法

（１） 財務報表分析教學應采取課堂講授與案例教學并重的教學方法。在財務報表分析教學中，許多教師特別強調案例教學方法。采用案例教學方法確實有利于縮短課程知識與實際的差距，有利于培養學生思考問題和解決問題的能力。但是案例教學對學生實踐經驗有一定的要求，財務報表分析教學不宜盲目地追求案例教學，應采取課堂講授與案例教學相結合的教學方法，并要求學生投入大量時間和精力閱讀會計報表，找出問題，引導學生從管理當局和企業現實層面看企業的財務、會計問題，然后提出解決問題的思路和方法。

（２） 采取“探究性教學方法”。財務報表分析具有理論性、專題性、多維性、實踐性等特點，使得該課程適宜采用問題導向、能力導向的探究型課程教學模式，培養和訓練學生運用會計理論分析和解決問題的實際能力。在教學中，可從確定的歷史數據出發，理解理論框架形成的邏輯；然后再把握現實分析與決策需考慮的各種不確定因素。這種由簡單到復雜的漸進式教學理念有利于學生形成參照系，培養其邏輯思維能力［１６］。針對專題性、理論性的特點，在教學過程中，可通過實際案例導入本專題所研究的問題， 引入“情境模擬”教學法，引起學生探究興趣，讓學生運用已有的知識儲備和技能去主動分析和解決問題。

３結束語

隨著經濟與社會發展，財務信息在經濟與社會生活中的作用越來越大，實踐對財務報表分析的需求也越來越大，財務報表分析的應用范圍越來越廣，其影響因素也越來越復雜，國內外的研究已不斷地對原有框架體系進行完善與創新。而在國內高校的教學中，教學內容多拘泥于傳統的財務報表分析，這顯然不利于培養學生的財務綜合分析能力。我國高校的財務報表分析課程建設仍然不能適應現實和理論要求，這有待于企業人員、學者們進行更加深入、系統的理論和實證研究。

主要參考文獻

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