希臘的命運

葉勇俊

希臘是否會退出歐洲貨幣聯盟？關于此事可能性的輿論觀點最近發生了變化，并因此導致了市場情緒波動。許多人之前預計，希臘不太可能退出歐洲貨幣聯盟，只有希臘無法在5月份的選舉中成立政府才是一個警鐘信號。通過一個月后的再次選舉，希臘成功組建了有利于國家債權人的聯合政府，這讓大眾舒了一口氣。最近，市場氣氛再次逆轉，市場重新回到極度緊張狀態。到底發生了什么？

事實上，輿論制造者和投資者缺乏能用以準確預言希臘和歐元未來的先例。建立歐洲范圍內統一的貨幣和貨幣政策聯盟是一種嘗試，現代經濟學中沒有類似嘗試。于是出現了潛在的解體，即使僅僅是部分解體，也將是前所未有的解體。顯然，成員國自身并沒有將解體的情況納入條約框架內。因此，我們緊緊抓住我們掌握的數字不放，更重要的是，緊緊抓住該聯盟的締造者和領導者說過的話不放，試圖破解他們的改變和其中的意圖。

鑒于此，我們近期改變了對希臘的預測。我們預計希臘在年底之前退出歐元區的可能性有20%至25%，而且在未來12個月內退出的可能性將超過50%。在此之前，就在第二輪選舉后，我們預計的6個月內退出的可能性是5%左右，而12個月內的可能性是20%至25%。像市場上的其他預測一樣，我們也修改了我們的估測，因為正在進行的緊急救助談判的報告和聲明變得更加清晰，其措辭也更具實質性。

在一個月的平靜過后，我們現在了解到希臘與其債權人（即由歐洲中央銀行、歐盟和國際貨幣基金組織組成的“三駕馬車”）的談判進展甚微。……