中銀航空租賃的全球生意

2006年12月，新加坡飛機租賃企業被中國銀行100%收購，該公司于1993年創建，專注于保持機齡短、收益高的資產組合，并積極通過飛機銷售實現更多利潤，自成立之日起就保持盈利。2007年6月，該公司被更名為中銀航空租賃。如今，中銀航空租賃是亞洲最大的飛機租賃公司，全球排名第五，平均機齡同業最低，大概只有3.6年。

為什么選擇并購？

2011年中國融資租賃年會上，王誼解釋了為什么選址新加坡，當時本來有三個方案：一是在國內成立飛機租賃公司，但調研后發現政策環境和條件都不具備；二是和RBS成立合資公司，借助對方在航空租賃業的經驗和實力打入國際市場，但是因為對方要價太高，最后沒有談成；第三個方案是收購優質的公司。

“正好當時新加坡飛機租賃公司在出售，我們從50多家競標者中勝出，把第三個方案變為了現實。”王誼介紹說：“我們收購時，公司還處于從業的第二梯隊里，當時企業價值32.5億美元，現在我們的總資產是73億美元，員工從53人增加到93人，指標在新加坡。”

購機回租

王誼介紹，中銀航空租賃除了將飛機租出去獲得租金收入，最主要的還是在合適的時機購入和出售飛機，除了從飛機制造商處直接訂購飛機，也通過與航空公司進行購機回租的方式購買飛機。2008年航空運輸市場受金融危機影響開始削減運力，中銀航空租賃則以較低的價格購入了46架飛機。

王誼說：“按照去年到現在的統計，波音空客的飛機經營租賃已經占到了30%以上，估計到2015年這個市場份額要達到40%以上，也就是越來越多的航空公司是通過經營租賃來采購飛機。”

據了解，經營租賃通常被認為英國出租人因為稅法改革限制了其在融資上享有的補貼而轉向經營租賃。從出租人的角度來看，經營租賃通過提供增值服務增加出資人的利潤率。而融資租賃承受著顯著壓力，因為現在融資租賃變成和分期付款及中期的銀行貸款相類似的傳統融資工具。經營租賃出租人可以通過承擔額外風險，提供增值價值，獲得比融資租賃人更多的回報。

“我們為航空公司提供一整套航空服務，包括金融租賃、售后回租、交機前的融資，再融資與飛機相關的結構融資以及投資者的租賃管理，比如像通航飛機所有者，很多是民營企業和個人的，他們買了飛機以后，每年維護保養都是交由我們來操作。”

至于融資，王誼表示，中銀航空的經營模式主要是通過股權投資和資本金采購飛機，一般支付的資金在15%左右，其他的通過計劃向銀行借款。

國內業務只占16%

對中銀租賃來說，業務是全球性的，客戶主要集中在北美、歐洲和非洲，然后是亞洲市場，目前中國的業務占中銀航空租賃市場份額的16%，美國地區是33%。最新的消息是2011年11月，中銀航空租賃宣布首筆巴西航空工業15架E190型飛機訂單，該批飛機將于2012年第四季度至2014年間陸續交付。

“國內的主要客戶是南航、廈航、海航、東航、上航等，我們的核心技術經驗全是自有技術，沒有外包服務，包括飛機采購、金融租賃、直接融資、租賃資產管理和物流等。”

國際市場上，飛機租賃公司之間競爭十分激烈，對此，王誼表示，中銀航空租賃并不擔心來自國內的對手，和中國其他租賃公司的區別是，中銀租賃的優勢在海外市場，國內其他涉足飛機租賃的公司主要在國內市場，比如民生金融租賃，在通用航空領域名氣最大。另外，國際市場上，航空公司旗下的飛機租賃公司主要目的并不是賺錢，而是為了幫助銷售，根本上區別還是比較大。