2012中國經濟走勢預測

王健

評述由頭

2011年，一系列財經熱詞引人關注：樓市限購、穩定物價、結構性減稅、中小企業融資難、美國降級、歐債危機……一個個熱詞背后，反映了面臨諸多挑戰的國內經濟形勢與復雜多變的國際經濟環境。2012，中國經濟將如何走向就成為了一個萬眾矚目的話題。2011年中央經濟工作會議將“穩中求進”定為明年經濟工作的總基調。那么，國家宏觀調控應如何發力，才能實現中國經濟的“穩中求進”？面對國際經濟形勢的“哀鴻一片”、歐債危機的深不見底，中國經濟是否可以獨善其身，我們又該如何應對？

金融動蕩給復蘇中的世界經濟踩了一次剎車，大大延緩了復蘇的進程，對世界經濟的影響不容小視。國際金融動蕩后，中國經濟增長速度下滑，通貨膨脹持續，外匯儲備損失。對此，我們不能淡然處之、以不變應萬變，需要審時度勢，從容應對

金融動蕩給復蘇中的世界經濟踩了一次剎車

2011年夏秋的國際金融動蕩，始于美國債務上限之爭，爆發于美國信用評級機構下調美國政府債務評級，發酵于歐元區政府債務危機。本次金融動蕩雖不會導致美國、歐洲經濟出現2008年的衰退，卻給復蘇中的世界經濟踩了一次剎車，大大延緩了復蘇的進程，對世界經濟的影響不容小視，世界經濟逐漸步入滯脹是顯而易見的。

美國政府信用評級下調對美國最直接的影響就是美國政府、企業和普通消費者借貸時的利率會提高，融資成本提高，進而會拖累經濟，使美國經濟在緩慢恢復的過程中遭受新的創傷，延緩美國經濟復蘇的進程。

歐洲國家的經濟復蘇前景黯淡。歐元區國家的政府債務危機，已經從希臘等經濟小國蔓延到列歐元區經濟第三和第四的意大利和西班牙，所有面臨政府債務危機的國家，為了維護歐元的地位，都必須削減財政赤字。削減財政赤字，就要增稅或減少政府支出，無論用哪種政策，或者兩者兼用，其政策效應都是收縮經濟，因而，歐洲經濟復蘇前景令人擔憂。與此同時，美國還要叮歐元區這個“有縫的雞蛋”，通過加大打擊歐元區經濟、進而動搖歐元地位來維持美元的霸主地位，歐元經濟迅速復蘇的難度更大了。

世界經濟將逐漸步入滯脹的泥淖。世界經濟疲弱且復蘇緩慢、美歐政府債務危機導致全球流動性泛濫及通貨膨脹蔓延，因而，在全球沒有重大技術革命、或沒有找到新的經濟增長點、或沒有發明更好的政策組合之前，指望世界經濟迅速復蘇、達到國際金融危機之前的水平，前景暗淡。

中國經濟難以獨善其身

在國際金融動蕩之后，已經深深地融入國際經濟的中國經濟，不可能置身事外，想獨善其身也殊為不易。這一輪的國際動蕩不僅對世界經濟有重大影響，而且正在影響中國經濟，需要沉著冷靜地應對。

首先，國際金融動蕩沖擊資本市場，A股無法獨善其身，破位下行再創新低。一是延繼了2010年以來中國A股與國際股市的關系：“月亮走，我也走；月亮不走，我也走”，即國際股市漲，A股基本不漲或微跌；而國際股市跌，中國股市必跌?，F在，國際股市恐慌情緒加劇，打擊了市場的信心，A股更是跌跌不休。二是中國政府持有的巨額外債和美元資產大幅縮水，影響中國金融和實體經濟發展前景及應對國際經濟和金融風險的信心，進而影響股市投資者信心，股市反彈乏力，低位振蕩。三是面對國內通貨膨脹，不斷緊縮的貨幣政策，持續地打擊投資者的信心，A股一蹶不振。

其次，出口下滑，經濟增速下滑。在國際金融動蕩后，中國向美國、歐洲出口更困難，經濟增長速度放緩。一是受美國信用等級下調影響，美國進口需求會下降，中國對美國出口困難。二是人民幣升值影響中國產品的競爭力，抑制中國出口的增長。三是歐元區國家政府債務纏身，為了避免歐元將土崩瓦解的噩運，歐元區國家必須實施統一的、緊縮性的財政政策。緊縮的財政政策導致經濟增長趨緩，歐洲國家總需求退潮，中國向歐洲出口之船也會隨著總需求潮落而下降。四是國際貿易保護主義抬頭、貿易磨擦增加，中國出口貿易風險和隱患增加，導致出口減少。在美歐國家面臨經濟困難時，常常更多地祭起貿易保護的大旗，2011年全球貿易預警組織發布報告稱，近半年多來，全球范圍內已有194項保護主義措施被執行，貿易保護主義勢頭正在上升。

由于國內產能持續增長和國內消費乏力并存，導致經濟增長依賴出口，因此，在中國經濟發展方式沒有根本轉變、內需和外需結構沒有調整的情況下，出口減少必然導致實體經濟增長速度下滑。

再次，外匯儲備風險增加，購買力下降。一是我國的外匯儲備以美元計價，美元對歐元、英鎊、日元等的走弱，直接降低了中國外匯儲備的購買力。二是中國外匯儲備實際購買力絕對地下降。國際上的大宗商品等都是以美元計價的，美元貶值，這些商品的價格就要漲價，從而造成我國外匯儲備實際購買力的下降。三是中國外匯儲備中的黃金儲備太少，不能從國際金價上漲中獲益，與美國、德國等黃金儲備多、黃金儲備占外匯比重高的國家相比，當國際黃金價格暴漲時，中國的外匯儲備的購買力絕對地下降。

此外，國際金融振蕩導致國內通貨膨脹壓力增大，中國治理通貨膨脹的任務更加沉重。其一，輸入型通貨膨脹壓力增加。美國增加債務或美聯儲變相地貶值美元，對嚴重依賴進口國外大宗商品的中國來說，隨著大宗商品進口價格提高，必然導致成本推動型通貨膨脹持續，輸入型通貨膨脹會更加明顯。其二，國際避險資金涌入中國，推高通貨膨脹。由于美歐經濟動蕩，國際流動性避險意愿增強，避險資金會一如既往地、甚至加速地流入中國，國內貨幣供給增加，助推中國本已較高的通脹水平。

簡言之，國際金融動蕩后，中國經濟增長速度下滑，通貨膨脹持續，外匯儲備損失。

中國經濟強身健體之策

國際金融振蕩正在將世界經濟引入滯脹的泥淖，引發中國經濟增速下滑和通脹持續，我們不能對國際金融動蕩淡然處之、以不變應萬變，需要審時度勢，從容應對。

應對國際金融動蕩的新思路為：真正地轉變經濟發展方式，必須從外需導向型轉向內需導向型，從依賴擴大出口和引進外資發展經濟，轉為依賴國內消費和投資發展經濟，盡快形成消費、投資、出口協調拉動經濟增長的新局面。

與新思路相對應的獨立自主的宏觀調控政策為：以調整財政支出結構為突破口，以疏堵結合的貨幣政策和恢復發展資本市場的政策為兩翼，全力以赴、真正地擴大內需，建立擴大消費需求的長效機制。

就調整財政支出結構而言，主要包括將出口退稅改為居民消費補貼、將家電補貼改為消費補貼、將菜藍子補貼改為居民食品價格補貼等政策調整。

就貨幣政策而言，要從“控”為主轉為“堵”“疏”結合。中國必須實行自主獨立的貨幣政策：一方面實現人民幣雙向浮動，“疏導”外匯出國；另一方面，將目前的外匯“獎入限出”政策改變為“限入獎出”政策。

就恢復發展資本市場而言，在國際資本市場動蕩之際，抓住有利時機全力以赴地恢復和發展中國的資本市場，可以從多方面促進中國經濟強身健體。中國資本市場發展已經錯失了國際金融危機帶給我們的機遇，國際金融動蕩又給了中國資本市場機會，這次決不能再坐失良機。中國GDP已經是世界第二，然而，與此不對稱的是：中國缺乏現代資本市場，中國缺少一個與世界GDP第二相稱的、世界第二的資本市場。

(作者為國家行政學院經濟學教研部主任、教授)

責編/馬靜美編/石玉