陽(yáng)光激勵(lì)須堅(jiān)持市場(chǎng)化前提

隱匿操作的難言之隱

薪酬激勵(lì)的核心是解決公司制企業(yè)委托代理關(guān)系下所有者的利益與經(jīng)營(yíng)者的利益相一致問題，解決的方法是需要采用多種激勵(lì)方式的組合，把短期利益與長(zhǎng)期利益結(jié)合起來，良好的激勵(lì)機(jī)制是所有者利益最大化的根本保證。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)營(yíng)者薪酬結(jié)構(gòu)一般采用薪酬包的方式，由基薪、年度獎(jiǎng)金、長(zhǎng)期激勵(lì)和福利計(jì)劃組成，其中長(zhǎng)期激勵(lì)主要是股票期權(quán)或限制性股票。然而長(zhǎng)期以來，國(guó)有企業(yè)薪酬結(jié)構(gòu)單一，造成激勵(lì)手段單一，難以滿足對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行長(zhǎng)期激勵(lì)的要求，一些企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為短期化，創(chuàng)新動(dòng)力不足。與此同時(shí)，內(nèi)部人控制、暗箱操作、濫用職務(wù)消費(fèi)、灰色收入甚至貪腐浪費(fèi)現(xiàn)象屢禁不止。國(guó)有企業(yè)改革的市場(chǎng)化應(yīng)該包括薪酬激勵(lì)機(jī)制的市場(chǎng)化。

人才市場(chǎng)化應(yīng)該是薪酬市場(chǎng)化的前提，然而，國(guó)有企業(yè)改革與發(fā)展的歷史還沒有完全實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的完全市場(chǎng)化。盡管近年許多國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者采取了全球招聘、競(jìng)爭(zhēng)上崗、“先起來后坐下”等眾多改革方式，但行政任命的陰影仍然存在。再加上國(guó)有企業(yè)管理還不規(guī)范、不透明和長(zhǎng)期激勵(lì)涉及產(chǎn)權(quán)、股權(quán)，存在私分國(guó)有資產(chǎn)或國(guó)有資產(chǎn)流失的嫌疑，因此，隱匿操作也就成了不公開的秘密。

激勵(lì)須以市場(chǎng)化為前提

隨著國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，薪酬市場(chǎng)化也必將成為繞不過去的現(xiàn)實(shí)。如何設(shè)計(jì)一套符合中國(guó)國(guó)情、又滿足市場(chǎng)化要求的國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)期激勵(lì)制度，是當(dāng)前迫切需要研究的課題。

市場(chǎng)化的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者都希望獲得股權(quán)激勵(lì)，同樣，改革開放今天的國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者必然也會(huì)有這種訴求。筆者認(rèn)為，這是進(jìn)步，因?yàn)樵V求是動(dòng)力的源泉，滿足訴求是要談條件的，伴隨這種訴求的條件必然是加倍的創(chuàng)造。當(dāng)然，股權(quán)激勵(lì)不應(yīng)是對(duì)存量的重新分割，而應(yīng)是對(duì)創(chuàng)造增量的參與分配。只有為所有者創(chuàng)造更多的增量，經(jīng)營(yíng)者才有參與分配的資格，股權(quán)激勵(lì)的作用是所有者通過預(yù)期股權(quán)讓渡激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者未來為企業(yè)創(chuàng)造更高的業(yè)績(jī)，經(jīng)營(yíng)者分享業(yè)績(jī)的動(dòng)力激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者努力工作和創(chuàng)造，最終所有者和經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)達(dá)到一致，追求企業(yè)更多的業(yè)績(jī)。股權(quán)激勵(lì)應(yīng)該是雙贏模式，通過蛋糕的做大實(shí)現(xiàn)雙贏。

國(guó)有企業(yè)是全社會(huì)公民所有，社會(huì)公眾理應(yīng)關(guān)心、關(guān)注國(guó)有企業(yè)股權(quán)激勵(lì)，希望國(guó)有企業(yè)股權(quán)激勵(lì)在公平、公正、規(guī)范、透明的前提下進(jìn)行，而不是內(nèi)部人隱匿實(shí)施，更不愿看到監(jiān)管者和經(jīng)營(yíng)者串通的結(jié)果。因此，國(guó)有企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，市場(chǎng)化是前提，公平、公正、規(guī)范、透明是具體要求，創(chuàng)造更高的業(yè)績(jī)是要得到的效果。

如何理解市場(chǎng)化？從企業(yè)層面說，國(guó)有企業(yè)是否市場(chǎng)化，主要看它所處的行業(yè)狀況。如果存在著眾多的競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)，又不享受政府的特殊關(guān)照，政府部門僅僅是出資者，不直接插手企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，這樣的國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)化程度就較高，基本具備股權(quán)激勵(lì)的企業(yè)層面市場(chǎng)化條件。而一些即使是處于競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的國(guó)有企業(yè)也未必是完全市場(chǎng)化的。

從企業(yè)經(jīng)營(yíng)者層面看，情況較為復(fù)雜。如果是原企業(yè)職工通過各種競(jìng)爭(zhēng)獲得現(xiàn)有職位，特別是參與具有外部人共同競(jìng)爭(zhēng)獲得現(xiàn)有職位的經(jīng)營(yíng)者，應(yīng)具備了市場(chǎng)化人才的基本條件。但這還不夠，還應(yīng)該看他在獲得這個(gè)職位的同時(shí)是否徹底放棄了原來的身份，也就是說他在完成合同期后是否與市場(chǎng)化招聘人員一樣能夠成為自然人。只有能夠成為自然人的才是真正市場(chǎng)化人才，才具備股權(quán)激勵(lì)的市場(chǎng)化條件，才能解決公平、公正問題。否則，市場(chǎng)化、非市場(chǎng)化兩頭好處都占著，讓人難以信服。

從監(jiān)管層面看，對(duì)國(guó)有企業(yè)、對(duì)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者是否具有市場(chǎng)化評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)和考核方式。如果沒有這些，難言市場(chǎng)化監(jiān)管；反之，有了市場(chǎng)化評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)和考核方式，并且能夠動(dòng)真格，才具備股權(quán)激勵(lì)的市場(chǎng)化條件，才能解決規(guī)范、透明問題。

總之，公平、公正，需要股權(quán)激勵(lì)在陽(yáng)光下操作，而不是暗箱操作的延續(xù)，有得必須有失，利益必須與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)等；不能這邊抓著改革帶來的好處，那邊還抓著舊體制余留的后路，只得不失、只要利益不擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)范，要求股權(quán)激勵(lì)前必須有一套科學(xué)的方案；透明，要求股權(quán)激勵(lì)方案是經(jīng)得住公眾檢驗(yàn)的，不是個(gè)別人拍腦袋或少數(shù)人認(rèn)可。股權(quán)激勵(lì)最終要體現(xiàn)在為國(guó)有企業(yè)創(chuàng)造增值效益上，沒有增值的效益，股權(quán)激勵(lì)就失去了本，沒有增值效益的股權(quán)激勵(lì)是偽激勵(lì)。

積極探索規(guī)范操作

關(guān)于涉及國(guó)有企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)，國(guó)有企業(yè)監(jiān)管者一直在進(jìn)行積極的探索，特別是國(guó)資委成立之后，更加注重股權(quán)激勵(lì)的推進(jìn)和規(guī)范，將市場(chǎng)化和公平、公正、規(guī)范、透明，以及創(chuàng)造更高的業(yè)績(jī)，作為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。

就目前頒布的國(guó)有企業(yè)股權(quán)激勵(lì)試點(diǎn)文件精神看，大致將國(guó)有企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的試點(diǎn)范圍確定為高科技國(guó)有企業(yè)和國(guó)有控股上市公司；在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方面，強(qiáng)調(diào)了必須建立或?qū)嵤┑囊?guī)范。

首先，必須嚴(yán)格股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施條件，加快完善公司法人治理結(jié)構(gòu)。督促董事提高履職能力，恪守職業(yè)操守，使董事會(huì)真正成為各類股東利益的代表和重大決策的主體，董事會(huì)選聘、考核、激勵(lì)高級(jí)管理人員的職能必須到位。

其次，必須完善股權(quán)激勵(lì)業(yè)績(jī)考核體系，科學(xué)設(shè)置業(yè)績(jī)指標(biāo)和水平。上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，必須建立完善的業(yè)績(jī)考核體系和考核辦法，其授予和行使(指股票期權(quán)和股票增值權(quán)的行權(quán)或限制性股票的解鎖)環(huán)節(jié)均應(yīng)設(shè)置應(yīng)達(dá)到的業(yè)績(jī)目標(biāo)，切實(shí)將股權(quán)的授予、行使與激勵(lì)對(duì)象業(yè)績(jī)考核結(jié)果緊密掛鉤。對(duì)科技類上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績(jī)指標(biāo)，可根據(jù)企業(yè)所處行業(yè)的特點(diǎn)及成長(zhǎng)規(guī)律等實(shí)際情況，確定授予和行使的業(yè)績(jī)指標(biāo)及其目標(biāo)水平。對(duì)國(guó)有經(jīng)濟(jì)占控制地位的、關(guān)系國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈和國(guó)家安全的行業(yè)以及依法實(shí)行專營(yíng)專賣的行業(yè)，相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)指標(biāo)，應(yīng)通過設(shè)定經(jīng)營(yíng)難度系數(shù)等方式，剔除價(jià)格調(diào)整、宏觀調(diào)控等政策因素對(duì)業(yè)績(jī)的影響。

再次，必須合理控制股權(quán)激勵(lì)收益水平，實(shí)行股權(quán)激勵(lì)收益與業(yè)績(jī)指標(biāo)增長(zhǎng)掛鉤浮動(dòng)。按照上市公司股價(jià)與其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相關(guān)聯(lián)、激勵(lì)對(duì)象股權(quán)激勵(lì)收益增長(zhǎng)與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相匹配的原則，實(shí)行股權(quán)激勵(lì)收益兌現(xiàn)與業(yè)績(jī)考核指標(biāo)完成情況掛鉤的辦法。

此外，必須進(jìn)一步強(qiáng)化股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的管理，科學(xué)規(guī)范實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。完善限制性股票授予方式，以業(yè)績(jī)考核結(jié)果確定限制性股票的授予水平；嚴(yán)格股權(quán)激勵(lì)對(duì)象范圍，規(guī)范股權(quán)激勵(lì)對(duì)象離職、退休等行為的處理方法；規(guī)范股權(quán)激勵(lì)公允價(jià)值計(jì)算參數(shù)，合理確定股權(quán)激勵(lì)預(yù)期收益；規(guī)范上市公司配股、送股、分紅后股權(quán)激勵(lì)授予數(shù)量的處理；規(guī)范履行相應(yīng)程序，建立社會(huì)監(jiān)督和專家評(píng)審工作機(jī)制；規(guī)范國(guó)有控股股東行為，完善股權(quán)激勵(lì)報(bào)告、監(jiān)督制度。

規(guī)范了，就能夠讓好事辦好。

（作者系國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心主任助理）