外刊速覽

Bloomberg

Businessweek

2012年5月

中國瞄準日本機遇

作為中國最大的電信設備公司，華為去年的銷售額到達了320億美元，在歐洲、印度、中東和其他國家都表現強勢，但在日本這個世界第三大經濟體的表現卻不盡如人意，2011年銷售額只有不到7億美元。2005年，華為就進駐日本了，但數字顯示，其在日本的市場份額依然很小。

中國與美國、西歐的貿易總是保持著健康的貿易順差，但對日本方面則持續逆差，去年中日貿易逆差為190億美元。日本是華為的第二大供應商，僅次于美國，2011年華為在日購買了價值7.5億美元的零部件。而日本主要從中國進口廉價的服裝、食品和電子器件。

目前，日本消費者對中國制造仍很陌生，他們不熟悉中國的品牌，只是覺得中國的產品便宜。然而中國企業現在由于面臨著工資壓力，無法僅靠低價來進駐日本市場。為了克服廉價形象的問題，海爾在日本銷售洗衣機時采用的是三洋旗下的Aqua品牌。此外，中國企業依然十分依賴日本制造的機械和組件，這將給貿易數字帶去持續壓力，而且短期內，這種現象無法改變。

日本經濟不振、長期通縮、人口不足，為何中國不厭其煩要與其促進關系呢？日本約5.9萬億美元的經濟總量使其成為亞洲緊隨中國的第二大經濟體，這個國家依然具有很大的吸引力。未來，日本電信運營商還將大量投資網絡基礎設施。同時，在日本扎穩腳跟也有助于中國企業在全球樹立品牌。

一些中國企業正在努力促進日本消費者對中國產品的信任感，諸如海爾、聯想、華為都進行了大量嘗試。此外，促進日本更多購買中國制造產品的事宜也已經登上兩國的議事日程。5月12日，中日韓就自由貿易協定進行了磋商。早在去年12月，溫家寶在會晤日本首相野田佳彥時也表示過，加深中日聯系是“必要的也是可行的”。據悉，去年中國對日的逆差僅為2010年的一半。

此外，對于日本巨頭松下和夏普的悲觀預期給中國產品提供了機遇。雖然今天日本的智能手機市場為蘋果和三星主導，但是市場并非封閉的。中興通訊認為有望通過設計符合日本消費者習慣的手機來搶占市場，譬如其最近為日本軟銀提供的防水智能手機，十分符合日本人喜歡泡桑拿的習慣。

Newsweek

Magazine

2012年5月

20億美元的奢侈學費

提問：何時風險規避會變成冒險行為？

答：當你是當今的一家大型金融機構時，特別是像摩根大通這樣，被夾在迷宮一般的監管條例以及股東對利潤的無止境索求之間的巨型銀行。

上周，一直廣受稱贊的摩根大通CEO杰米?戴蒙（Jamie Dimon）宣布：一只為預防損失而建立的內部基金出現了20億美元的虧損。這可不僅是戴蒙名譽受損的問題。面對著新的交易與資本規定、不良貸款的持續拖累以及不景氣的房地產市場，美國的銀行如今都在囤積現金，制定創新方案以防進一步的損失。然而，正是這些規避風險的行為再一次將美國銀行置于完全相同的風險與損失境地。天下沒有免費的午餐，做銀行不可能不下賭注。

金融機構已經被那些依賴于計算機軟件、名字詭秘的衍生品坑過很多次了。然而當事情出錯時，它們依然一成不變地解釋為“交易失誤”，巴林銀行的尼克?利森（Nick Leeson）就是典型的例子。摩根大通現在也是如此，此次災難被認為與倫敦的一名交易員、綽號為“倫敦鯨”的布魯諾?伊克希爾（Bruno Iksil）脫不了干系。戴蒙將這次20億美元的損失歸咎于“誤差、馬虎和糟糕的決斷”，并且做出了令人憂心的預測：“情況可能變得更壞”。但真正糟糕的是：我們該繼續冒險還是收手？2008年以前獲取收益很簡單，這導致風險行為的大幅增加。而如今的現實正相反：損失無處不在——貪婪有罪，風險規避才是正途。

所以，如今全球各地的銀行，特別是歐美，都在吸儲惜貸。他們譴責監管者制定的復雜而計劃不周的法律條文。不過，設計拙劣的監管規定只應該承擔部分責任，銀行也應該從自己身上尋找原因。小企業需要貸款，消費者需要信貸，購房者需要房貸，基礎設施建設也需要融資。如果銀行一味害怕資本損失而惜貸，就會危及上述主體的需求，最終導致整個經濟體失去活力。摩根大通的事件警示我們，金融行業的規避風險總有一天會搬起石頭砸自己的腳。這就好比在快車道上以40英里的時速前進，雖然不會撞上別人，但是，總會被其他車撞到。

Harvard

Business

Review

2012年5月

“簡單”提升品牌忠誠度

市場營銷人員總是認為今天的消費者都精通網絡，擅長使用手機移動數據，會毫不猶豫地猛撲向那些提供最佳產品的品牌和商店。因此，按照這一思路來看，所謂品牌忠誠度已經逐步消失。于是乎很多公司大幅提升信息的供給量，期望通過提供更多的互動和信息，來更好地抓住這些不再“忠誠”的消費者。但是，根據Corporate Executive Board公司對7000名消費者進行的多點調查以及對上百名市場營銷主管的訪談，并結合了全球范圍的專家意見后發現：對大多數消費者而言，激增的市場信息太過龐雜，令他們覺得不堪承受；消費者通過社交媒體或者網絡接觸品牌并不是為了參與某個社群或者與公司建立起聯系，而只是想獲取信息和折扣，然后購買產品而已。于是，過量的產品信息非但沒有將消費者拉回來，反而將他們越推越遠。

通過對影響消費者忠誠度的40個變量（包括價格、消費者對品牌的感性認知、與品牌的互動頻率等）進行研究發現，到目前為止，對消費者品牌粘性影響最大的驅動因素是“決策簡便性”所帶來的悠閑感——消費者可以便捷地獲取關于產品的可信信息，安心而且有效率地選擇并衡量自己的購物決策。所以，消費者想要從營銷人員那里獲得的東西很簡單，那就是：簡單。

由此觀之，營銷的重點應該放在消費者希望獲取什么上，幫助其簡化購物的決策。具體而言，三種策略最受青睞：第一，盡量減少消費者在購物決策過程中所要面對的信息數量；第二，提供可信度高的產品信息來源，給出中肯的推薦；第三，提供衡量的指標工具，幫助消費者通過對性能等的比較來做出選擇。

Forbes

Magazine

2012年5月

配置新興市場資產

將所有資產配置在美國本土是不明智的。不妨將一部分投資放在巴西、印度和中國這類快速發展的國家。安石集團（Ashmore Group）研究部主管Jerome Booth指出，全球有50%的經濟活動發生在新興市場。如果將所有資產都配置在發達國家，那無疑是在賭博。

很多人認為發展中國家的金融風險很高，但是看看信用評級機構穆迪，從2007年起，穆迪總共提升了185個國家的主權信用評級，其中182個為發展中國家。這些國家都是凈債權人，擁有著11萬億美元的美國和歐洲政府債券。再看汽車銷售數據，去年，新興市場的汽車銷售數量已經超過發達國家。因此，應該想辦法抓住印度和中國中產階級爆發式增長所帶來的契機。

一個10%的配置比例是比較合適的。方式可以選擇投資于各類配置新興市場資產的基金，也可以直接購買股票。其間不要放棄成熟市場的優勢，最好選擇擅長在中國、波蘭等國家賣出股票的美國或者歐洲公司。

害怕嗎？當然。你所購買的中國林業公司可能被證實持有虛假資產；不過，財務丑聞也可能將一家地處休斯頓的公司擊垮。阿根廷政府可能會沒收你所投資公司的油井；不過，礦產資源在一個立法規定允許強制收取“暴利稅”的地方也不曾安全。通貨膨脹令投資者擔憂國外資產的美元價值問題；不過，投資者同樣也無法逃避所有資產都是美元資產所帶來的不確定性。要知道，真正值得憂心的不是波動，而是你的資產配置永遠落后于全球經濟的變動。

Director

Magazine

2012年5月

讓員工進入董事會

近來關于董事會多元化的探討不斷，但我們似乎一直忽略了一個重要的選項：員工。律師、金融家、投資者代表確實是必不可少的，但是員工，作為真正推動公司運作的一批人，是不是該讓他們參與公司的決策集團了？

最近，筆者和財務總監買下了一家印度街頭餐館，準備將其改造成連鎖店。筆者發現了一塊不錯的地方來開第二家分店，由于是自己的主意，對此十分樂觀。但是財務總監表達了不同的意見，兩人又無法達成一致。于是，我們決定將這個問題交給即將上任的運營主管，他有較為豐富的連鎖餐飲管理經驗。只花了10分鐘，他就讓我確信那不是一個好選擇。

這個例子清晰地證明了一個觀點：很多端坐在董事會中的人確實聰明，也一直很清楚自己在談論什么，但是我們常常忽略了負責執行決策的員工的經驗與觀點，令他們常常不得不執行明知并非最好選擇的決策——只因為他們沒有能夠參與到決策流程。

在筆者的職業生涯中，很多次都不得不向手下的經理人員承認自己的決策是錯的。他們當然知道決策不明智，但他們沒辦法說。因為沒人詢問他們的意見，他們也不覺得自己有資格和立場來批評董事會的決定。

關于董事會中的性別和種族平衡問題錯誤地將焦點放在了公平性上，不過，其確實得到了社會的廣泛支持。而讓員工參與董事會以實現多元化的問題，雖然更簡單可行但長期缺乏實際的支持。有多少人知道自己的高層管理團隊對于董事會決策的真實想法呢？至少，筆者到目前為止都不太清楚。

有人為了性別和種族問題大肆進行游說，但為什么沒有人為公司的員工說話呢？如果把公司想象成政府，有多少人會被指責為獨裁者？公司是不是也應該民主起來了。

The

Economist

2012年5月

交易思想的集市

一種新型金融交易有望促使專利交易更加便捷。

科技產業似乎始終處于知識產權的紛爭之中。5月7日，一場圍繞著JAVA編程語言的專利和著作權索賠事件就在甲骨文和谷歌之間上演，首輪較量的結果是雙方均沒有獲得完全的勝利。蘋果、三星及其他廠商也在就智能手機專利不斷較勁。而臉譜和雅虎也因互聯網方面的專利鬧得不太愉快。鋪天蓋地的訴訟拖了創新的后腿，只有律師在那里喜逐顏開。

在如此大背景下，國際知識產權交易所公司（IPXI）聯席主席杰拉德（Gerard Pannekoek）表示，這一切都為推出一種新型的知識產權交易提供了良機。這種新金融交易方式能夠讓公司像對待其他資產那樣，買賣和繼承專利。其基本構想是將單個或者一組專利組合起來授以“特許權”（ULRs），隨即便可以像股份那樣交易了。這種“特許權”允許在單一產品上一次性使用某種技術。譬如，一個新式安全氣囊可以用于一輛轎車；如果廠家想在100，000輛車上使用該技術，就需要以市場價格購買100，000份“特許權”。這種“特許權”還有望在二級市場上進行交易。

采用這種知識產權交易方式，要比采用法律程序進行雙邊協商便利、快捷很多，成本也更低。畢竟，司法手段費用昂貴，不僅對小企業不利，而且會導致專利的閑置，乃至阻礙創新。國際知識產權交易所公司（IPXI）提供的方案并不適用于所有類型的知識產權，例如獨家授權，但是，其畢竟使得企業能夠更容易地通過創新獲利。

目前國際知識產權交易所公司（IPXI）已經與30家公司簽約，其中包括電子巨頭飛利浦、一些高校和研究機構。IPXI2008年由Ocean Tomo創設，是一家專注于知識產權的商業銀行，芝加哥期權交易所的母公司芝加哥期權交易控股集團（CBOE Holdings）是其主要投資者之一。5月4日，國際知識產權交易所公司（IPXI）公布了指導知識產權交易的規則文書，預計今年晚些時候將開放實質性的交易。

對發明者來說，這無疑是個好消息，但是，對于律師呢？