黃金期貨避風港?還是搖錢樹?

剝去黃金期貨的外衣

黃金作為一種標準的國際通用商品，其定價規則也是世界性的，不會帶有明顯的地域特征，所以也很難被人為因素所操縱。此外，因為影響黃金價格走勢的因素很大程度上是全球性的，所以處在國內外的高度聯動狀態下。

國際上主要的黃金市場有倫敦、蘇黎世和紐約。倫敦黃金市場有兩個特點：一是黃金定價制度，二是黃金結算中心。倫敦金市每天進行兩次黃金定價，商討指定一個能夠促使當時供求關系平衡的適當價格，該價格是觀察黃金市場趨勢的主要依據，也是最有代表性的世界黃金行市。

從這個意義上說，黃金期貨的操作相對其他商品期貨來說，受其本身商品性質因素的影響要小得多，更多地表現出金融商品的特征。換言之，對于一般的股票投資者來說，如果要參與黃金期貨交易，不會像參與其他商品期貨那樣。黃金期貨在這方面所具有的做空機制，顯示出了很大的優勢。很顯然，這對于那些困惑于股市估值太高的投資者來說很有吸引力。

靈活的操作模式

黃金期貨的交易模式與股票有著本質上的區別。黃金期貨允許當日平倉，也可以反向做空。靈活的交易規則使投資者獲得了更多的機會，但保證金的杠桿威力也將收益和虧損額度同步放大，若操作不當有可能把全部的本金都打了水漂。對于非專業投資者而言，則放大了投資中隱含的風險。所以，介入黃金期貨市場切記不可當作賭具僥幸投機，應該要保持平常心態理性投資。只要注意風險控制，對于投資收益的預期還是比較樂觀的。

TIPS

黃金期貨與股票的區別

①黃金期貨只需要保證金投入交易，還能以小博大。

②黃金期貨可以買空賣空，無論價格漲跌均有獲利機會，獲利比例無限制，虧損額度可控制。而股票只是在價格上漲的時候才會有獲利的機會。

③黃金期貨受全球環境影響，不會被人為控制。而股票太容易受到人為控制的影響。

④股票投資交易需要從眾多股票中分析、選擇，而黃金期貨交易只需要針對研究一個項目即可，這為投資者節省了更多的時間和精力。

⑤黃金期貨交易不需要繳納任何稅費，而股票則需繳納印花稅。

⑥股票是T+1的交割模式，今天買最快也得明天才能賣；而黃金期貨則是T+0的模式，即是今日買，今日就可賣。

鍛煉風險控制的培養

培養良好的操作習慣 首先要仔細地分析行情，制訂個人的操作計劃，為控制風險一定要設置止贏、止損點，并嚴格按照執行。這會讓錯誤的判斷最小化，盡量把損失降到最低。新手最好將持倉量控制在10%—20%這個范圍內，盡量不要滿倉操作。

培養良好的投資心態 千萬不要忽視黃金期貨投資的風險性，個人必須要具備較好的心理承受能力。惡劣行情引發損失時，不可懷有僥幸心理去博一把。應該坦然地面對，做出快速有效的判斷及時止損，調整好心態尋找下一次介入的機會。

培養專業的分析能力 黃金期貨投資還是需要一定的專業水平，除了平時借助市場的分析評論，投資者自己也需要掌握一定的分析方法和操作技巧，通過基本面和技術面洞察黃金價格的變化。

金價的走勢通常與原油同向、與美元反向，正是由于近兩年美元大幅貶值率創歷史新低，而原油卻持續上揚并且年初觸及百元關口，才推動了黃金市場強勁的牛市行情。另外，國際局勢的動蕩事件，也會引發黃金價格的迅速反應而做出快速上揚的動作。例如：美國9.11恐怖襲擊、伊朗核危機等，這些重大事件的發生都會成為金價快速上漲的動力，而07年底貝·布托遇刺身亡，國際金價瞬間大漲的行情就可見一斑。對于黃金期貨的實盤操作，介入點位的把握顯得更為重要，主要借助于對圖形價格的技術形分析。例如：K線組合、均線系統、技術指標，從這三個層面對行情加以判斷。

案例分析比較：

內地A股市場上的投資產品，除期貨外，主要只有A股認購權證、認沽權證與黃金T+0理財產品。假設三種產品的投資資金均為2.1萬元，用于交納手續費的錢另行計算。

T+D交易是在國內現貨市場上進行的，2.1萬元可以購買200元/克的黃金T+D產品，十倍“以小博大”則可以購買1手(價值20萬元的產品)，支付了80元/手的手續費用。一個月后，假設價格上升到了220元/克，則賣出后賺取的收益為(220-200)×1，000=20，000元，而原始投資資金為21，000元，則投資收益率為95.24%。按照規定，其間進出的手續費共有160元，加上150元的遞延費，總計“雜費”310元。

同時間段也可購買期貨，按照國際慣例，黃金期貨價格總比現貨價格高出5%，那么價格應當是210元/克，則2.1萬元錢剛好可購買1手期貨(價值為20萬元依舊)，同樣十倍放大后，花費了30元/手的交易費用。那么，當上例現貨產品價格上升到了220元/克，推理期貨產品的價格則上升到了231元/克，則賣出后賺取的收益為(231-210)×1，000=21，000元。則投資收益率為100%。而其目前的手續費僅僅60元，另加最多100元的經紀公司費用，則總計“雜費”僅僅為160元。

同理，特定時間段中，我們也用2.1萬元購買了個股W的新發認購權證100手，該個股價格剛好為每股2.1元，按照權證與其正股價一般情況下的變動比例，我們假設其正股價為10.5元(剛好是其認購權證價格的5倍)。當一個月后，假設其正股價格也與國際金價變動幅度相等，即上漲10%，到了11.55元的價格，那么，其權證產品的價格則依理上升到了2.1+11.55-10.5=3.15元，其間的收益則為10500元。投資收益率為50%。而權證產品暫時的手續費為千分之二，則其來回交易費用為84元。

由以上案例看到，特定時間段中，權證產品的可期待投資收益率最小，而期貨產品的投資收益率最大。對于其余相關費用，暫時是T+D產品最大，而權證產品最小。

各家爭鳴:

著名投資大師吉姆·羅杰斯：“預計到2018年和2019年，可能全世界的人都會在‘找’商品，到時價格會漲得非常厲害。在高通脹的背景之下，黃金價格也許短期內會有回調，但從長期來看，其牛市仍將持續10至15年。”

上海期貨同業公會會長錢榮金：“進入黃金市場，必須要先想好要什么，保值需求應該與投機需求分開，要有計劃入市，把握好風險。”

資深分析師拜倫·韋恩：“美國經濟在今年會陷入衰退，股市將大跌10%。中國股市今年可能也會大幅下跌。我會繼續看好商品價格，黃金價格在今年可能會達到1000美元。”

黃金投資專家張衛星：“這就好比一個戰場，股票投資只能說是刀槍棍棒的搏殺，而黃金期貨則相當于現代化立體作戰，坦克車、機關槍、導彈全上，戰爭幾個小時就見分曉！”

中國證監會主席尚福林說：“黃金期貨上市是我國期貨市場具有重要意義的大事，是我國期貨市場多年來規范運作的結果。證監會支持黃金期貨與現貨市場合作與共、協調發展。”