黃金期貨避風(fēng)港?還是搖錢樹?

剝?nèi)S金期貨的外衣

黃金作為一種標(biāo)準(zhǔn)的國際通用商品，其定價規(guī)則也是世界性的，不會帶有明顯的地域特征，所以也很難被人為因素所操縱。此外，因為影響黃金價格走勢的因素很大程度上是全球性的，所以處在國內(nèi)外的高度聯(lián)動狀態(tài)下。

國際上主要的黃金市場有倫敦、蘇黎世和紐約。倫敦黃金市場有兩個特點：一是黃金定價制度，二是黃金結(jié)算中心。倫敦金市每天進行兩次黃金定價，商討指定一個能夠促使當(dāng)時供求關(guān)系平衡的適當(dāng)價格，該價格是觀察黃金市場趨勢的主要依據(jù)，也是最有代表性的世界黃金行市。

從這個意義上說，黃金期貨的操作相對其他商品期貨來說，受其本身商品性質(zhì)因素的影響要小得多，更多地表現(xiàn)出金融商品的特征。換言之，對于一般的股票投資者來說，如果要參與黃金期貨交易，不會像參與其他商品期貨那樣。黃金期貨在這方面所具有的做空機制，顯示出了很大的優(yōu)勢。很顯然，這對于那些困惑于股市估值太高的投資者來說很有吸引力。

靈活的操作模式

黃金期貨的交易模式與股票有著本質(zhì)上的區(qū)別。黃金期貨允許當(dāng)日平倉，也可以反向做空。靈活的交易規(guī)則使投資者獲得了更多的機會，但保證金的杠桿威力也將收益和虧損額度同步放大，若操作不當(dāng)有可能把全部的本金都打了水漂。對于非專業(yè)投資者而言，則放大了投資中隱含的風(fēng)險。所以，介入黃金期貨市場切記不可當(dāng)作賭具僥幸投機，應(yīng)該要保持平常心態(tài)理性投資。只要注意風(fēng)險控制，對于投資收益的預(yù)期還是比較樂觀的。

TIPS

黃金期貨與股票的區(qū)別

①黃金期貨只需要保證金投入交易，還能以小博大。

②黃金期貨可以買空賣空，無論價格漲跌均有獲利機會，獲利比例無限制，虧損額度可控制。而股票只是在價格上漲的時候才會有獲利的機會。

③黃金期貨受全球環(huán)境影響，不會被人為控制。而股票太容易受到人為控制的影響。

④股票投資交易需要從眾多股票中分析、選擇，而黃金期貨交易只需要針對研究一個項目即可，這為投資者節(jié)省了更多的時間和精力。

⑤黃金期貨交易不需要繳納任何稅費，而股票則需繳納印花稅。

⑥股票是T+1的交割模式，今天買最快也得明天才能賣；而黃金期貨則是T+0的模式，即是今日買，今日就可賣。

鍛煉風(fēng)險控制的培養(yǎng)

培養(yǎng)良好的操作習(xí)慣 首先要仔細(xì)地分析行情，制訂個人的操作計劃，為控制風(fēng)險一定要設(shè)置止贏、止損點，并嚴(yán)格按照執(zhí)行。這會讓錯誤的判斷最小化，盡量把損失降到最低。新手最好將持倉量控制在10%—20%這個范圍內(nèi)，盡量不要滿倉操作。

培養(yǎng)良好的投資心態(tài) 千萬不要忽視黃金期貨投資的風(fēng)險性，個人必須要具備較好的心理承受能力。惡劣行情引發(fā)損失時，不可懷有僥幸心理去博一把。應(yīng)該坦然地面對，做出快速有效的判斷及時止損，調(diào)整好心態(tài)尋找下一次介入的機會。

培養(yǎng)專業(yè)的分析能力 黃金期貨投資還是需要一定的專業(yè)水平，除了平時借助市場的分析評論，投資者自己也需要掌握一定的分析方法和操作技巧，通過基本面和技術(shù)面洞察黃金價格的變化。

金價的走勢通常與原油同向、與美元反向，正是由于近兩年美元大幅貶值率創(chuàng)歷史新低，而原油卻持續(xù)上揚并且年初觸及百元關(guān)口，才推動了黃金市場強勁的牛市行情。另外，國際局勢的動蕩事件，也會引發(fā)黃金價格的迅速反應(yīng)而做出快速上揚的動作。例如：美國9.11恐怖襲擊、伊朗核危機等，這些重大事件的發(fā)生都會成為金價快速上漲的動力，而07年底貝·布托遇刺身亡，國際金價瞬間大漲的行情就可見一斑。對于黃金期貨的實盤操作，介入點位的把握顯得更為重要，主要借助于對圖形價格的技術(shù)形分析。例如：K線組合、均線系統(tǒng)、技術(shù)指標(biāo)，從這三個層面對行情加以判斷。

案例分析比較：

內(nèi)地A股市場上的投資產(chǎn)品，除期貨外，主要只有A股認(rèn)購權(quán)證、認(rèn)沽權(quán)證與黃金T+0理財產(chǎn)品。假設(shè)三種產(chǎn)品的投資資金均為2.1萬元，用于交納手續(xù)費的錢另行計算。

T+D交易是在國內(nèi)現(xiàn)貨市場上進行的，2.1萬元可以購買200元/克的黃金T+D產(chǎn)品，十倍“以小博大”則可以購買1手(價值20萬元的產(chǎn)品)，支付了80元/手的手續(xù)費用。一個月后，假設(shè)價格上升到了220元/克，則賣出后賺取的收益為(220-200)×1，000=20，000元，而原始投資資金為21，000元，則投資收益率為95.24%。按照規(guī)定，其間進出的手續(xù)費共有160元，加上150元的遞延費，總計“雜費”310元。

同時間段也可購買期貨，按照國際慣例，黃金期貨價格總比現(xiàn)貨價格高出5%，那么價格應(yīng)當(dāng)是210元/克，則2.1萬元錢剛好可購買1手期貨(價值為20萬元依舊)，同樣十倍放大后，花費了30元/手的交易費用。那么，當(dāng)上例現(xiàn)貨產(chǎn)品價格上升到了220元/克，推理期貨產(chǎn)品的價格則上升到了231元/克，則賣出后賺取的收益為(231-210)×1，000=21，000元。則投資收益率為100%。而其目前的手續(xù)費僅僅60元，另加最多100元的經(jīng)紀(jì)公司費用，則總計“雜費”僅僅為160元。

同理，特定時間段中，我們也用2.1萬元購買了個股W的新發(fā)認(rèn)購權(quán)證100手，該個股價格剛好為每股2.1元，按照權(quán)證與其正股價一般情況下的變動比例，我們假設(shè)其正股價為10.5元(剛好是其認(rèn)購權(quán)證價格的5倍)。當(dāng)一個月后，假設(shè)其正股價格也與國際金價變動幅度相等，即上漲10%，到了11.55元的價格，那么，其權(quán)證產(chǎn)品的價格則依理上升到了2.1+11.55-10.5=3.15元，其間的收益則為10500元。投資收益率為50%。而權(quán)證產(chǎn)品暫時的手續(xù)費為千分之二，則其來回交易費用為84元。

由以上案例看到，特定時間段中，權(quán)證產(chǎn)品的可期待投資收益率最小，而期貨產(chǎn)品的投資收益率最大。對于其余相關(guān)費用，暫時是T+D產(chǎn)品最大，而權(quán)證產(chǎn)品最小。

各家爭鳴:

著名投資大師吉姆·羅杰斯：“預(yù)計到2018年和2019年，可能全世界的人都會在‘找’商品，到時價格會漲得非常厲害。在高通脹的背景之下，黃金價格也許短期內(nèi)會有回調(diào)，但從長期來看，其牛市仍將持續(xù)10至15年。”

上海期貨同業(yè)公會會長錢榮金：“進入黃金市場，必須要先想好要什么，保值需求應(yīng)該與投機需求分開，要有計劃入市，把握好風(fēng)險。”

資深分析師拜倫·韋恩：“美國經(jīng)濟在今年會陷入衰退，股市將大跌10%。中國股市今年可能也會大幅下跌。我會繼續(xù)看好商品價格，黃金價格在今年可能會達(dá)到1000美元。”

黃金投資專家張衛(wèi)星：“這就好比一個戰(zhàn)場，股票投資只能說是刀槍棍棒的搏殺，而黃金期貨則相當(dāng)于現(xiàn)代化立體作戰(zhàn)，坦克車、機關(guān)槍、導(dǎo)彈全上，戰(zhàn)爭幾個小時就見分曉！”

中國證監(jiān)會主席尚福林說：“黃金期貨上市是我國期貨市場具有重要意義的大事，是我國期貨市場多年來規(guī)范運作的結(jié)果。證監(jiān)會支持黃金期貨與現(xiàn)貨市場合作與共、協(xié)調(diào)發(fā)展。”