后谷咖啡，都是投資惹的禍

咖啡行業作為新興產業，市場處于培育階段，因此選擇不急躁、不功利，關注長期投資的產業投資方更靠譜。

2012年6月末，國內最大的咖啡原料出口企業—云南后谷咖啡，爆出資產負債率高達70%、資金鏈幾近斷裂的丑聞。而這距離后谷引入3.07億元風投資金僅一年左右時間。巨額的投資引入卻面臨資金缺口，到底錢花到何處？

事件還在進一步升級中。據了解，在后續已經審批的銀行貸款授信書上，占董事會2名席位的投資方拒絕簽字，導致貸款不能順利獲批，如此下去后谷咖啡的資金撐不過一個月。這直接觸發了投資方與后谷咖啡控股公司宏天實業之間潛在的矛盾。

此事件是近年來投資方和投資企業矛盾激化的典型案例。事件公開化后，引發外界多方猜想，是投資方意圖趁亂漁利，還是控股方被對方握住把柄，一時難見分曉。據了解，成立于2007年的后谷咖啡主營咖啡苗木培育、種植生產、加工出口業務，目前其咖啡種植面積達21萬畝，創始人熊相入更是云南咖啡行業的領頭人。近年來，后谷咖啡涉獵速溶咖啡市場，與雀巢等形成正面競爭，力爭打造本土咖啡第一品牌。

為了做大市場，實現2年后在A股上市的計劃，2010初，創始人熊相入開始尋求資本的介入，最終選擇了6家不知名PE，共持有36.25%的股份。投資方當時對后谷的估值達13.3億元，相當看好此企業。

矛盾的出現打破了看似美好的聯合。投資方發現控股方董事長熊相入涉嫌挪用資金用于他處，大量資金不知流向何處。在隨后聘請第三方機構的調查中，發現熊不少違規造假甚至涉嫌犯罪的行為。而后谷在否認了其指責后，指出投資公司進入后委派了自己的財務等相關人員干涉公司日常管理，同時使控股方宏天實業對后谷形成債務，逼迫宏天出讓股權以償債，最終希望達到控股后谷的目的。兩方各執一詞的爭論，讓誰是誰非不再是重點，后谷的上市計劃被迫擱淺卻是不爭的事實。

一位業內人士指出咖啡行業在中國屬于新興產業，目前國內80%的市場被雀巢等國際品牌控制，國內咖啡企業市場空間極小，較有規模的咖啡企業也較少。對于企業來說，目前對人才的需求比對資金更迫切。

而后谷咖啡雖是業內標桿，同樣面臨市場開拓、人才匱乏、品牌打造等問題。2011年，投資方進入時對其凈利潤的預測為4000萬元，2012年為1億元，如今這樣的估計似乎成為笑談。據了解，由于面臨國際強勢品牌的市場擠壓，后谷咖啡國內市場份額較少，不得不瞄準國外市場，做咖啡豆出口業務，并向上游種植階段轉移。而當初熊相入計劃引入投資時，也希望可以與資本方選定一個專業的第三方伙伴打造后谷咖啡品牌，可計劃終究趕不上變化。

因此，鑒于國內咖啡企業的發展現狀和問題，企業選擇懂行的產業投資方更靠譜些。咖啡產業作為農業產業的一個分支，其行業投資具有周期長、見效慢等特征，而對于盈利較急迫的投資方并不適合進入此領域。