金融產(chǎn)業(yè)集群的外部性與競爭力研究

摘要：文章在分析金融產(chǎn)業(yè)外部性的特點的基礎(chǔ)上，結(jié)合波特的競爭優(yōu)勢理論，構(gòu)建了金融產(chǎn)業(yè)集群影響金融產(chǎn)業(yè)競爭力的分析框架，從集群貨幣外部性和技術(shù)外部性角度出發(fā)，從提高經(jīng)營效率、緩釋金融風(fēng)險和促進區(qū)域金融創(chuàng)新三個方面研究提升金融產(chǎn)業(yè)競爭力的路徑，并對上海建設(shè)國際金融中心提出幾點建議。

關(guān)鍵詞：金融產(chǎn)業(yè)；產(chǎn)業(yè)集群；競爭力；外部性

20世紀(jì)90 年代以來， 波特把“國家鉆石”理論和區(qū)位理論結(jié)合起來， 提出了“產(chǎn)業(yè)集群”（Cluster）這一新概念。按照波特（1998）對產(chǎn)業(yè)集群的經(jīng)典定義，產(chǎn)業(yè)集群是指在某一特定領(lǐng)域中互有關(guān)聯(lián)的公司和機構(gòu)在地理上集中在一起。產(chǎn)業(yè)集群的研究對象主要是實體經(jīng)濟中的企業(yè)組織而非金融機構(gòu)。現(xiàn)實中，在經(jīng)濟金融全球化、市場化以及信息化不斷發(fā)展的時代背景下，金融機構(gòu)的空間集中趨勢日益凸顯。與生產(chǎn)型企業(yè)相比，金融產(chǎn)業(yè)集群既是金融資源、金融系統(tǒng)在結(jié)構(gòu)、功能、規(guī)模、等級上的是空間與變換的結(jié)果，又是金融資源與地域地理環(huán)境、人文環(huán)境及其他產(chǎn)業(yè)相互融合、相互影響、相互促進的結(jié)果。產(chǎn)業(yè)集群已經(jīng)成為現(xiàn)代金融產(chǎn)業(yè)組織的基本形式。Panditetal（2001）指出金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)總是以產(chǎn)業(yè)集群的形式出現(xiàn)并形成金融中心，金融中心是金融產(chǎn)業(yè)高度集聚的產(chǎn)物。Kinderberger（1974）通過金融中心的經(jīng)典定義論述了金融機構(gòu)的集聚效應(yīng)，認為銀行和高度專業(yè)化的金融中介集聚，形成了今天的金融服務(wù)中心。國內(nèi)尚未對金融產(chǎn)業(yè)集群有明確的界定，其內(nèi)涵散見于國際金融中心的定義中。如香港學(xué)者饒余慶（1997）對金融中心給出的定義是：“金融中心是銀行與其他金融機構(gòu)高度集中，各類金融市場能自由生存和發(fā)展，金融活動與交易較任何其它地方更能有效率地進行的都市”。劉文朝（2001）認為金融中心是金融組織、金融市場集中，在資金的籌集、分配、流動方面起著樞紐作用的中心城市。從這些學(xué)者的定義和金融中心的發(fā)展過程不難看出，現(xiàn)代金融產(chǎn)業(yè)是因大量金融機構(gòu)集聚而形成規(guī)模，然后產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的金融業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新拓展，業(yè)務(wù)內(nèi)部的金融主體不斷融合、兼并、擴大，進而在一定地域形成了強大的產(chǎn)業(yè)集聚力量，推動地域內(nèi)金融產(chǎn)業(yè)不斷壯大發(fā)展，形成金融產(chǎn)業(yè)集群，進而形成金融中心。

多數(shù)文獻國內(nèi)關(guān)于金融中心競爭力的相關(guān)研究文獻并不少，但大多停留在構(gòu)建金融中心的前提條件及其影響因素的研究，如唐旭（1996）分析了金融中心形成的條件，并通過衡量相關(guān)條件指標(biāo)來測定我國的金融中心；潘英麗（2003）運用企業(yè)區(qū)位選擇理論分析了金融機構(gòu)選址決策的重要決定因素，并重點分析了在金融中心城市的競爭中，吸引金融機構(gòu)空間聚集的地方政府有所作為的四大領(lǐng)域等。本文另辟蹊徑從外部性角度結(jié)合波特的競爭理論，來論述金融產(chǎn)業(yè)集群是如何影響競爭力的，并通過模型的構(gòu)建對金融業(yè)集群的外部性機制進行研究，并對上海建立國際金融中心提出建議。

一、 金融產(chǎn)業(yè)集群的外部性

隨著經(jīng)濟全球化和區(qū)域一體化的迅猛發(fā)展，產(chǎn)業(yè)集群呈現(xiàn)出異乎尋常的競爭優(yōu)勢，成為帶動一個國家或地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的中堅力量。馬歇爾（1920）最早提出了外部性的概念，他指出，產(chǎn)業(yè)的增長，特別是產(chǎn)業(yè)地理集群（Industrial Geographic Clustering）的形成，很大程度上得益于集聚所產(chǎn)生的外部經(jīng)濟效應(yīng)。而已經(jīng)形成的產(chǎn)業(yè)集群又具有其他非集群經(jīng)濟區(qū)域所不具備的正外部性，即創(chuàng)新的外部性、市場的外部性、外部規(guī)模經(jīng)濟與范圍經(jīng)濟。繆爾達爾（Myrdal，1957）將產(chǎn)業(yè)集聚現(xiàn)象解釋為外部經(jīng)濟作用下的“累積因果”（Circular Causation），即制造品生產(chǎn)將趨向于集中在大市場地區(qū)，然后通過進一步吸引其它地區(qū)的生產(chǎn)使得市場繼續(xù)擴大。由于金融產(chǎn)品和金融市場的特點，金融產(chǎn)業(yè)集群的外部性還有其自身的特點。

具體來說金融產(chǎn)業(yè)集群的外部性包括基于市場聯(lián)系的貨幣外部性和基于知識集中與外溢的技術(shù)外部性。貨幣外部性通過三個方面影響集群：（1）專業(yè)化分工。專業(yè)化分工形成社會化分工網(wǎng)絡(luò)，把金融產(chǎn)品營銷網(wǎng)絡(luò)的建立、金融機構(gòu)網(wǎng)點的設(shè)立、IT系統(tǒng)的運營維護、人力資源管理以及法律和審計事務(wù)全部納入到專業(yè)化的分工里。這種專業(yè)化和社會化的高度發(fā)展，更容易形成地區(qū)性的金融創(chuàng)新。（2）勞動力市場共享。金融業(yè)集群有助于能夠形成人力資源的“蓄水池”。金融產(chǎn)業(yè)集聚的過程中，大量的金融機構(gòu)紛紛進駐集群內(nèi)，形成大量的專業(yè)勞動力需求，吸引集群外部的金融人才向金融集群匯集。（3）低成本的公共設(shè)施共享。在金融服務(wù)活動中體現(xiàn)在由電子網(wǎng)絡(luò)支持的轉(zhuǎn)移支付系統(tǒng)，及其交易清算業(yè)務(wù)。（4）流動性與市場外部性。流動性具有正的外部性。在流動性好的金融市場，個別交易引起的價格波動較小，而流動性弱的金融市場，較小的交易量也可引起價格的明顯變動。因此，風(fēng)險規(guī)避的投資者偏好于在流動性較強的金融市場進行投資活動。通常金融集群的金融市場規(guī)模很大，而金融市場規(guī)模越大其流動性也就越高。

技術(shù)外部性又包括：（1）信息的外部性。根據(jù)金融地理學(xué)的信息理論，信息流是金融發(fā)展的先決條件，金融也可以被理解為“高增值”的信息服務(wù)業(yè)。而信息流在一定程度上具有公共產(chǎn)品的性質(zhì)，巨大的“信息外在性”使金融機構(gòu)集群能夠在信息量倍增中獲益，產(chǎn)生信息套利活動。Bossone等（2003）研究表明，金融中介（信息提供商）的參與，使投資者與通過銀行借貸經(jīng)營的企業(yè)家之間信息充分交流，從而提高整個價值投資鏈的利潤。對于信息靈敏度高的股票和金融衍生工具來說，投資者和券商在地理位置的接近有利于掌握更豐富的金融信息。此外金融機構(gòu)選址于著名的金融集群區(qū)（金融中心）有利于提高企業(yè)的聲譽，并且可以降低企業(yè)與客戶之間的信息不對稱性，有益于維持長期客戶關(guān)系。（2）知識、技術(shù)外溢。由于金融產(chǎn)品的非物質(zhì)性和金融機構(gòu)職能的同一性，在金融業(yè)集群內(nèi)，某一金融機構(gòu)的金融創(chuàng)新所獲得的新產(chǎn)品和新技術(shù)的信息，有很大一部分會外溢出去而成為集群內(nèi)機構(gòu)的公共知識和技術(shù)。產(chǎn)業(yè)集群利用地理接近性、正式或非正式的合作，使技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)在產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)更容易被認同，而采納該標(biāo)準(zhǔn)的機構(gòu)越多，產(chǎn)業(yè)集群的外部效應(yīng)就越大。（3）邊干邊學(xué)。產(chǎn)業(yè)集群之所以具備持續(xù)的發(fā)展動力，就在于它是一個學(xué)習(xí)性的區(qū)域，金融業(yè)是屬于知識密集型行業(yè)，需要能從集群學(xué)習(xí)和創(chuàng)新環(huán)境等角度來探尋集群利益。這種集群學(xué)習(xí)機制主要通過以下三種途徑來實現(xiàn)：一是通過非正式的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)獲得新知識；二是通過集群中金融機構(gòu)之間正式的合作安排來促進集體學(xué)習(xí)機制；三是通過集群中技能勞動力的流動來促進知識的流動。

二、 金融產(chǎn)業(yè)集群的外部性與競爭力

邁克爾·波特（1998）指出，一個國家或地區(qū)在國際上具有競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵是產(chǎn)業(yè)的競爭優(yōu)勢，而產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢來源于彼此相關(guān)的企業(yè)集群。他指出產(chǎn)業(yè)集群是國際競爭優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的一個共同特征。波特認為產(chǎn)業(yè)集群是“國家鉆石”（State Diamond）——一國競爭優(yōu)勢的相互作用的決定性因素——的實際表現(xiàn)。產(chǎn)業(yè)集群不但影響國內(nèi)競爭力而且影響國際競爭力。波特認為全球經(jīng)濟中的持久競爭優(yōu)勢很大程度上具有當(dāng)?shù)鼗卣鳎?并越來越依靠當(dāng)?shù)匾蛩兀?地理的、文化的和制度上的接近產(chǎn)生了生產(chǎn)率和創(chuàng)新上的優(yōu)勢。尤為明顯的是，20世紀(jì)以來，隨著全球化的深入，金融產(chǎn)業(yè)可以通過全球資源配置減少許多不利的成本因素，其競爭力依賴于更高的生產(chǎn)率和持續(xù)的金融創(chuàng)新。金融產(chǎn)業(yè)的這種集聚還增加了對于金融風(fēng)險的抵御和緩釋優(yōu)勢。放眼于世界各國，那些組織層次比較嚴密、競爭規(guī)則比較完善、發(fā)展規(guī)模比較大的金融產(chǎn)業(yè)集群，往往表現(xiàn)出強勁、持續(xù)的競爭優(yōu)勢，如英國的倫敦和美國紐約。究其原因這些金融產(chǎn)業(yè)集群的競爭力往往與該集群的外部經(jīng)濟效應(yīng)密切相連。金融產(chǎn)業(yè)集群通過貨幣外部性中的低成本設(shè)施、勞動力共享和專業(yè)化分工來提高產(chǎn)業(yè)的整體經(jīng)營效率；通過貨幣外部性中的專業(yè)化分工、良好的流動性和技術(shù)外部性中的信息的外部性抵御金融風(fēng)險，對金融風(fēng)險在產(chǎn)業(yè)中的蔓延起到減速和緩釋作用；通過技術(shù)外部性中的技術(shù)外溢和邊干邊學(xué)促進區(qū)域內(nèi)金融產(chǎn)業(yè)的不斷創(chuàng)新。圖1展示了通過金融產(chǎn)業(yè)集群外部性作用，提高集群的競爭優(yōu)勢的路徑。

1. 經(jīng)營效率提高。通過空間上的集中和產(chǎn)業(yè)組織優(yōu)化，金融企業(yè)集群具有集聚經(jīng)濟效應(yīng)、規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)以及范圍經(jīng)濟效應(yīng)，進而呈現(xiàn)為集群中金融企業(yè)的經(jīng)營效率優(yōu)勢。首先是降低交易成本。集群中的金融企業(yè)可以使用共同的數(shù)據(jù)庫和客戶征信系統(tǒng)等，并利用地理接近性來減少信息獲取上的投資成本；同時借助于集群中企業(yè)間以合作和信任為基礎(chǔ)的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，交易方容易達成合作。如銀保合作 就是通過資源共享尤其是銷售網(wǎng)絡(luò)和客戶資源的共享來提高經(jīng)營效率的典型例子。其次是資源利用的高效。集群的發(fā)展和分工協(xié)作效益的導(dǎo)向促使金融企業(yè)在比較內(nèi)部生產(chǎn)組織費用和市場交易費用之后，通過企業(yè)內(nèi)部分工的外部化或社會化，利用社會資源將部分服務(wù)項目外包給其他企業(yè)，更快地降低成本，從而充分發(fā)揮資源效用。再次是金融營銷的協(xié)同。金融企業(yè)通過集群，可以集中廣告宣傳的力度，形成“區(qū)位品牌”，再以專賣的形式壟斷銷售，獲取縱向一體化利潤。如華爾街的投資銀行成功地樹立了證券業(yè)務(wù)的品牌，眾多的客戶蜂擁而至。該集群區(qū)內(nèi)的投資銀行，無論成立年限、經(jīng)營特色、經(jīng)營理念如何，都成為客戶優(yōu)先選擇的目標(biāo)。

2. 金融風(fēng)險緩釋。

首先信息外部性易于形成良好的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)和信用文化。（1）金融產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)易于形成良好的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。由于具有信息外部性，信息傳遞便捷，集群內(nèi)各市場參與者能夠得以最快的速度感受到市場的新變化和經(jīng)濟運行中的風(fēng)險壓力，進而有利于在金融機構(gòu)之間形成良好的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，以有效應(yīng)對市場中的各種金融風(fēng)險。（2）金融產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)易于營造良好的信用文化。金融產(chǎn)業(yè)集群的形成是建立在良好的信用環(huán)境基礎(chǔ)之上的，同時集群的發(fā)展促進著區(qū)域金融信用文化的完善與健全。集群內(nèi)各市場參與者之間的長期、緊密合作關(guān)系以及以非正式規(guī)則為主導(dǎo)的社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，有利于對供需雙方的信用狀況進行甄別，這種信用基礎(chǔ)是大規(guī)模場外市場所必需的。

其次良好的流動性可以降低風(fēng)險。Pagano（1989）運用簡單的兩階段動態(tài)投資組合模型，分析了市場波動、新投資者的進入可提高原有的市場投資者的經(jīng)濟效率。良好的市場流動性能夠降低融資成本和投資風(fēng)險。集群中先進的風(fēng)險管理技術(shù)得以迅速傳播和及時應(yīng)用，通過對風(fēng)險的科學(xué)量化，金融機構(gòu)能夠以風(fēng)險成本覆蓋預(yù)期損失，以經(jīng)濟資本覆蓋非預(yù)期損失，進而形成科學(xué)的金融產(chǎn)品價格，并以此提高金融企業(yè)風(fēng)險防范的能力。

再次專業(yè)化分工有助于提高金融機構(gòu)的整體抗風(fēng)險能力。不同的金融機構(gòu)在同一集群內(nèi)同臺競技，借助于高度的金融專業(yè)化分工來分享不同層面的盈利機會以及承擔(dān)不同環(huán)節(jié)的金融風(fēng)險，借助于市場化的金融整合機制來強化各自的金融功能以及風(fēng)險控制能力，借助于集群中繁多的金融工具增強化解非系統(tǒng)風(fēng)險和個別金融機構(gòu)危機的能力。

3. 區(qū)域金融創(chuàng)新。大批金融企業(yè)集聚在一個區(qū)域，既加強了彼此之間的競爭，又產(chǎn)生相互學(xué)習(xí)的效應(yīng)，使原來基于資源稟賦的比較優(yōu)勢發(fā)展為區(qū)域金融創(chuàng)新優(yōu)勢。首先是金融創(chuàng)新的系統(tǒng)支持。集群中不同金融企業(yè)之間、金融企業(yè)與非金融企業(yè)之間、金融企業(yè)與科研機構(gòu)以及大量的中介機構(gòu)之間緊密聯(lián)系，并集聚形成區(qū)域創(chuàng)新系統(tǒng)，通過機構(gòu)間的技術(shù)和知識外溢，可以快速、便捷地提供金融創(chuàng)新中所需要的相關(guān)資源以及各種支持條件。其次是金融創(chuàng)新的知識學(xué)習(xí)路徑。金融創(chuàng)新，從本質(zhì)說是一種創(chuàng)新性金融知識的創(chuàng)造、傳播以及共享的過程，而這種創(chuàng)新性金融知識具有默示性知識的特征。金融產(chǎn)業(yè)集群的學(xué)習(xí)機制為此提供了“搖籃”和途徑。研究表明，金融產(chǎn)業(yè)集群的“產(chǎn)業(yè)氛圍”可以支持和加快企業(yè)間創(chuàng)新的模仿、消化、吸收和擴散，實現(xiàn)金融創(chuàng)新的區(qū)域化過程。金融知識的共享和其乘數(shù)效應(yīng)又加快集群獲得金融創(chuàng)新的區(qū)域比較優(yōu)勢。

三、 對上海建設(shè)國際金融中心的啟示

目前上海的金融業(yè)發(fā)展已經(jīng)有一定規(guī)模，競爭優(yōu)勢已經(jīng)顯現(xiàn)。以資本、貨幣、外匯、商品期貨、金融期貨、黃金、產(chǎn)權(quán)交易、再保險市場等為主要內(nèi)容的現(xiàn)代金融市場體系已經(jīng)基本形成，交易規(guī)模也日益擴大。而許多全國性金融機構(gòu)的主要營運中心、交易中心、票據(jù)中心、離岸業(yè)務(wù)中心等也都紛紛在上海安家。統(tǒng)計顯示，截至2010年底上海金融市場交易總額416萬億元，主要中外資金融機構(gòu)的數(shù)量已經(jīng)達到了1 049家，外資法人銀行總部21家，占全國的68%，上海金融業(yè)對地區(qū)生產(chǎn)總值的貢獻、占比也已經(jīng)達到了2位數(shù)以上。2010年上海金融業(yè)從業(yè)人員達到23萬，其中留學(xué)歸國人員3 000多名，港澳臺及外籍人士2 000多名。

由于金融業(yè)具有顯著的資產(chǎn)專用性（Property Exclusiveness）、規(guī)模經(jīng)濟性（Scale Economy）和范圍經(jīng)濟性（Scope Economy），并需要空間上的集聚和功能分區(qū)，因此，要提高金融產(chǎn)業(yè)的競爭性，構(gòu)建國際化的金融中心，需要金融產(chǎn)業(yè)的外部性得以充分的發(fā)揮。作為從國內(nèi)金融中心向區(qū)域性國際金融中心發(fā)展的上海需要從提高生產(chǎn)效率、促進金融創(chuàng)新、增強風(fēng)險抵抗能力三方面，不斷提高自身的競爭優(yōu)勢。上海應(yīng)發(fā)揮現(xiàn)有優(yōu)勢，通過收購、兼并、增資和重組等方式建立本土的大型金融集團，從而開拓新業(yè)務(wù)和新市場，進一步強化區(qū)域產(chǎn)業(yè)分工。在金融市場結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品方面，應(yīng)在加快制度建設(shè)的同時，大力推進金融產(chǎn)品創(chuàng)新、拓展新的市場，增加風(fēng)險對沖機制。在金融人才資源制度方面， 為解決金融人才供需結(jié)構(gòu)性突出矛盾，尤其是針對金融機構(gòu)高級管理人才、專業(yè)領(lǐng)軍人才等關(guān)鍵金融人才緊缺， 能夠掌握新業(yè)務(wù)的新型金融人才比較匱乏，國際化金融人才不足的情況，上海應(yīng)利用“長三角”地區(qū)知名高校云集的優(yōu)勢，采取海外引進和本土培養(yǎng)相結(jié)合的兩手戰(zhàn)略，積極引進“海歸派”金融人才，充分發(fā)揮他們在國外金融機構(gòu)的從業(yè)經(jīng)驗， 帶動本土人才的國際化以及國際金融業(yè)務(wù)的拓展。加強和完善誠信體系建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施的配套系統(tǒng)，高標(biāo)準(zhǔn)地建設(shè)上海企業(yè)和個人征信系統(tǒng)，應(yīng)營造一個良好的信用環(huán)境。在金融市場化程度和法規(guī)體系方面， 應(yīng)繼續(xù)主動爭取中央的支持并突破法律體制的瓶頸。總之，國際金融中心的形成和發(fā)展是一個逐步積累的自然歷史過程， 對于上海國際金融中心建設(shè)的目標(biāo)定位， 應(yīng)遵循經(jīng)濟規(guī)律和市場選擇， 因勢利導(dǎo)，逐步推進。

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作者簡介：崔明，上海財經(jīng)大學(xué)國際工商管理學(xué)院博士生。

收稿日期：2011-10-20。