我國石油行業上市公司績效評價研究

摘要：文章運用DEA模型對我國石油行業上市公司的經營績效進行了評價研究，研究結果顯示：我國石油行業的整體效率較為理想，但石油行業內的總體效率差異還是比較大的。通過對DEA有效性的分析，可以得出導致石油行業上市公司DEA無效的原因也是比較復雜的，有一些是由于純技術無效導致的，有一些是由于規模無效導致的，同時也存在著技術無效與規模無效共同存在的情況，并且多數是這種原因。石油行業應該不斷地加強經營績效管理，保持行業持續、快速與穩定的發展。

關鍵詞：績效評價；DEA模型；DEA有效

一、 引言

作為人類社會賴以生存和發展的物質基礎，石油資源為國民經濟的發展以及社會的不斷進步提供所必需的生產要素，而作為不可再生的基礎能源，石油供應量的大小將影響到國家政治經濟的穩定以及人民生活質量的高低，并且對國家的國防安全也起到十分重要的戰略作用。目前，我國石油行業生產運行總體平穩，態勢良好，但是由于原材料價格上漲、成本增加、消費需求旺季不旺以及世界經濟的不確定因素等，我國的石油行業可能將會面臨更加嚴峻的局勢。在這樣的大背景下，對石油行業中占據主導地位的石油上市公司進行經營績效評價就顯得十分重要。選用科學的績效評價方法對我國整體的石油行業進行經營績效的有效評價，這樣可以使石油行業的相關管理部門以及政府的監管部門在進行宏觀調控以及行業監督時有相應的依據和參考。

目前對石油行業上市公司進行績效評價的研究主要有以下兩個方面：一方面是利用財務指標對上市公司從盈利能力、獲利能力、營運能力、償債能力等進行分析評價，但是這種方法對整體缺乏分析，并且也存在著一定的缺陷。另一方面是利用主成分分析、因子分析法對石油行業進行綜合評價，但是這種方法對引起結構的動因缺乏分析，而且其中的主觀因素的影響較大，很難提出改進業績的途徑和方法。運用DEA模型對石油行業上市公司進行績效評價的研究較少，本文利用數據包絡分析（即DEA模型）對石油行業上市公司進行經營績效以及規模效益的實證研究，以期從分析結果中可以發現它們存在效率低下的問題以及彼此之間的差距，供有關部門參考。

二、 DEA評價模型

數據包絡分析，簡稱DEA模型，是1978年美國著名的運籌學家W.WCooper與A.Charnes共同創建的，是一種用于對多投出和多產出組織進行績效評估的模型。

1. DEA模型簡介。

DEA模型是基于數是學規劃的思想，把每一個評價對象作為一個決策單元（即DMU），為了綜合比較各個決策單元的效率水平并對其進行評價，可以通過構建線性規劃模型來實現。在DEA模型中，每一個決策單元均有投入和產出這兩大類評價指標，以指標權重作為變量進行評價運算，通過分析各決策單元的投入產出比，確定每個決策單元的有效性。

DEA模型的計算過程如圖1所示。

DEA模型最主要的優點是其不受計量單位的影響，只是要求待評價的決策單元在各個指標下所采用的計量單位一致即可；并且DEA模型不需要事先確定相關投入產出指標的權重，這里的權重恰好是模型中的變量，是可以通過模型的數學規劃自動生成的，排除了人為的主觀因素對其帶來的影響，因此DEA模型是最有利于對決策單元進行評價的。

2. 構建C2R模型。

從本質上講，DEA模型是對同時具有多投入和多產出的決策單元進行DEA有效性綜合評價的模型，通過確定其有效的生產前沿面進行各項綜合效率評價。在DEA模型的構建過程中，首先假定這里存在著n個決策單元（其中用DMUj代表第j個決策單元，1≤j≤n），這里都存在m種投入與s種產出與每一個決策單元相對應。第j個決策單元DMUj的投入向量和產出向量分別記為：

Xj=（x1j，x2j，x3j，…，xmj）T，j=1，2，3，…，n，Yj=（y1j，y2j，y3j，…，ymj）T，j=1，2，3，…，n

其投入、產出權重分別記為：

在以上的規劃D中引入松弛變量s+和剩余變量s—，約束轉變為如下的等式約束：

C2R模型主要用來評價決策單元的技術有效性和規模有效性，當最優解滿足以下三種條件時，我們可以根據其得出相應的評價結論：

（1）當θ*=1，s0—=0，s0+=0時，則稱第j0個決策單元是DEA有效的決策單元，該決策單元為技術有效和規模有效。

（2） 當θ*=1時，但其中至少存在一個或者多個si 0— >0或sr 0+ >0，那么決策單元就是DEA弱有效，也就是說該決策單元并非是技術有效和規模有效，可能為技術無效或者規模無效。

（3） 當θ*<1時，第j0個決策單元為DEA無效的決策單元。

三、 樣本和數據說明

本文對石油行業上市公司進行績效評價，由于上市公司的財務性指標取值比較客觀，在此前提下，本文選取石油行業上市公司的財務指標作為本文研究中的所謂的投入產出指標。本文使用的是國泰安金融數據庫公布的14家石油行業上市公司財務數據。所選取的數據為2011年年報數據，本文選取的投入指標主要有：流動資產、資產總額、營業成本、資產負債率；產出指標為：營業利潤率、利潤總額、凈利潤以及凈資產收益率。

四、 實證分析

1. 對石油行業DEA有效性的分析。

本文將14個石油行業上市公司的投入產出數據輸入DEA處理軟件，得到的結果經過整理如表1所示。

從表1可以看出茂化實華、岳陽興長、杰瑞股份、通源石油、永泰能源、中海油服、中國石油等七家上市公司的各個效率值均達到了1，處在效率前沿面上，屬于DEA有效的上市公司（見表2）。在這14家石油行業上市公司組成的石油行業經濟系統中，總共有7家石油上市公司的資產效益與經濟績效同時屬于良好狀態，其所獲得的產出也是最優狀態。

對于石油行業上市公司整體來講，其綜合效率值的平均值為0.810，石油行業整體水平良好，但是從其標準差為0.287卻看出行業內的總體效率差異是比較大的。

對于DEA無效的石油行業上市公司，可以通過增加其產出量以及縮減其投入量來實現整體經營績效的提高，但是也需要強調的是這里所說的DEA有效和DEA無效都是一種相對的說法。

在石油行業上市公司中有五家處于規模效率遞增狀態，有兩家上市公司處于規模效率遞減狀態，有七家上市公司屬于規模效率不變狀態，規模效率遞增公司的數量要大于規模效率遞減的公司，這也說明從總體角度來講，我國的石油行業的上市公司的經營規模相對來講都比較大，從整體角度來看，石油行業是處于穩定發展的狀態，在這種前提下，可以選擇擴大企業的生產經營規模來使其獲取更大的效益和產出。

2. 對綜合效率值θ進行分析。

從表1中可以看到，石油行業上市公司綜合效率值的平均值為0.810，整體的經營績效還是處于良好的狀態，但是石油行業內的效率差異還是比較大的，其標準差為0.287。下面對綜合效率值θ進行細化分析。將θ按照取值劃分為三個區間：θ=1，0.6≤θ<1，θ<0.6，表3是綜合效率值的詳細分布。

從表3可以看出，綜合效率值θ的分布相對來講還是不均勻的，這也可以表明在不同的效率水平下，都存在著一批石油行業上市公司與其相對應。從表的分布可以看出，14家上市公司中實現技術有效的共有7家，屬于技術無效并且最差的公司有3家，分別為東華能源、泰山石油與S上石化。從上面的分析中可以看出我國石油行業上市公司的整體運行、經營績效良好，但是也是有層次、有差別的一個分布。

3. 對規模效率的進一步分析。

決策單元規模效率的類型總共有以下三種：規模效率不變、規模效率遞減以及規模效率遞增。一般認為處于規模效率不變階段的生產是最有效的。將本文選取的14家石油行業上市公司的規模效率按照這三種類型進行分類，如表4。

從整體而言，在我國14家石油行業上市公司中，較多的公司處于規模效率不變狀態，總共為7家，較少的公司處于規模報酬遞減狀態，只有2家，分別為東華能源和中國石化，也有一部分上市公司處于規模效率遞增階段，總共為5家。從這個結果也可以看出，本文所選取的14家石油行業上市公司中的大部分是屬于生產規模有效的公司，其運營狀況與經營績效均是良好的，其中有一部分石油上市公司仍然可以考慮通過適當擴大生產經營規模的手段，來獲取其帶來的規模效應。

4. 對DEA無效的上市公司的改進。

處于DEA技術無效狀態的石油行業上市公司，可以通過分析其松弛變量的數值與分布對其進行改進以期實現DEA有效狀態。松弛變量有分布的變量就是可以進行相應調整的部分，可以改進的數值大小就是該指標對應的松弛變量數值的大小。

從表5的整理中可以看出，需要對3家石油上市公司進行松弛變量的調整，具體來看這3家石油行業上市公司，其綜合效率與純技術效率都屬于無效狀態，是絕對無效的上市公司，但是其占石油行業上市公司的比例較小，這也說明我國的石油行業發展還是比較健康的。對于DEA無效的石油行業上市公司，有一些無效是屬于純技術效率無效，有一些是屬于規模效率無效，其中大多數都是技術效率無效和規模效率無效共同導致的。對于DEA無效的石油上市公司的改進可以通過對其松弛變量取值即公司的投入和產出指標值進行調整來實現。

五、 小結與啟示

相對于比率分析、收益分析等績效評價方法，DEA方法將同類的或者具有可比性的決策單元組成生產有效前沿面，通過在有效前沿面上的投影，將決策單元分成有效決策單元與非有效決策單元。借助于DEA軟件的計算結果，可以將每一個DEA無效的決策單元進行改進優化，使其重新投影到有效前沿面上。

本文以我國14家石油行業上市公司的財務指標數據為樣本，通過構建DEA模型對其經營績效進行綜合評價分析，希望為我國石油行業上市公司的發展提供了一些有益的參考，本文通過運用DEA模型對石油行業上市公司進行分析得到如下結論：

1. 我國石油行業的整體效率還是良好的，在所選取的14家石油行業上市公司組成的經濟系統中， DEA綜合效率值的平均值為0.810，其中有7家上市公司綜合效率值為1，位于效率前沿面上，整個石油行業綜合效率值的標準差為0.287，石油行業內的效率差異是比較大的。

2. 造成石油行業上市公司DEA無效的原因是比較復雜的，有一些公司是屬于純技術無效，有一些公司是屬于規模無效，但大多數都是技術無效和規模無效這兩方面原因共同導致的。單從規模效率出發，在14家石油行業上市公司中共有七家公司處于規模效率不變狀態，屬于經營狀態良好的公司，有兩家公司處于規模效率遞減狀態，有五家公司處于規模效率遞增狀態。

3. 根據投影分析的結果對DEA無效的石油上市公司提出改進方向，但是投影分析盡管可以為管理者提供改進工作的目標，但這僅是理論上的說法，也應該在實際的操作中根據實際情況制定改進措施，并結合增加輸出來實現向DEA有效狀態的轉變。

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作者簡介：裴譽，中國人民大學統計學院博士生。

收稿日期：2012—09—25。