新三板：武漢資本市場新引擎

“新三板”擴容試點獲批，金融中心應具備的金融市場、金融機構、金融產品等要素在武漢基本配齊

經過6年的努力與爭取，武漢東湖高新區申請“新三板”擴容試點在今年7月終于獲得了國家批準。

新三板主要是為非上市股份有限公司提供股份轉讓和股權私募服務。因其掛牌企業均為高科技企業，而不同于原轉讓系統內的退市企業及原STAQ、NET系統掛牌公司，故被稱為“新三板”。

在我國，經過近6年的發展，“新三板”已逐步成為科技型非上市股份公司股權順暢流轉的平臺，創業投資與股權私募基金的聚集中心，多層次資本市場上市資源的“孵化器”和“蓄水池”，準上市公司信息披露的“演練場”。

對武漢來講，獲批“新三板”試點，不僅能讓武漢打造中部金融中心更具實力，更重要的是“新三板”能夠擴大中小企業融資渠道，真正促進產業升級。

一個顯見的結果是，“新三板”開板后，金融中心應具備的金融市場、金融機構、金融產品等要素在武漢基本配齊，加之20多家金融機構在漢建立后臺服務中心，武漢打造中部金融中心的骨架更加雄偉、清晰。

建設多層次資本市場

6年來，武漢一直在為試點新三板做著準備。在東湖高新的“資本特區”，為了吸引更多的金融機構入駐，武漢市政府先后出臺一系列政策法規，拿出“真金白銀”，針對資本特區在金融要素市場、金融新業態等加大政策扶持力度。

截止目前，武漢已有3家銀行總部、2家證券公司總部，外資銀行數年位居中部第一，人民銀行、外資銀行分行等大多管轄湘鄂贛三省。盡管在武漢，如武漢金融資產交易所、武漢光谷聯合產區交易所等交易機構已在“遍地開花”，但還是缺乏重量級的金融交易市場。

為了推動新三板試點的獲批，早前，武漢市還成立了一個由市領導牽頭的工作專班，具體申報工作由東湖開發區運作和籌備。6年的堅持不懈，武漢最終圓夢。

“光谷獲批‘新三板’條件早已成熟，高校與民營資本嫁接非常充分?！蔽錆h科技大學金融證券研究所所長董登新表示，高新示范區每個省市都有，但是沒有光谷這么規范，光谷已納入戰略規劃，以光谷的優勢，沒有理由不納入“新三板”。

顯然，“新三板”能成為助推武漢金融發展的“新引擎”。甚至有專家斷言，“新三板”擴容具備標志著武漢在多層次資本市場建設上，進入全國第一梯隊。

值得一提的是，今年4月，分管金融的武漢市副市長邢早忠表示，“武漢市還將積極爭取柜臺交易試點。”來武漢掛職前，邢早忠是中國人民銀行上?？偛烤C合管理部主任，資深業內人士。

據悉，這一試點與多年前被關閉的“武漢柜臺交易市場”不同。新的柜臺交易將由國家證監會選定區域性券商進行試點，且有兩條紅線：一是股東人數不超過200人；二是不能進行競價交易。

按此前證監會管理層設想，在全國推進的多層次資本市場包括區域性股份轉讓市場（或稱柜臺交易市場）、新三板、創業板、中小板、主板等不同類型。未上市的公司，先在區域性市場交易，達到一定條件后轉為“新三板”，再壯大后轉入A股的創業板、中小板。

打造中部金融中心是武漢一直以來的追求?！靶氯濉钡脑圏c，為武漢配齊了打造這一夢想的要素——金融市場、金融機構、金融產品。至此，武漢離夢想又進了一步。

武漢的“姿態”

在籌備試點的同時，武漢也在想方設法的鼓勵更多的高新企業參與到“新三板”中來。

6月7日，武漢東湖高新區出臺措施，對上“新三板”企業獎勵70萬元，加上武漢市的50萬元獎勵，總計達120萬元。

“企業經證券機構輔導，完成股份制改造的，獎勵20萬元；備案材料被正式受理的，再獎勵20萬元；在‘新三板’成功掛牌，再獎勵30萬元。”東湖高新區發展改革局局長汪志忠表示，之所以分步獎勵，是因為企業前期準備需要成本，每一步政府都給予獎勵，更能激發企業籌備“新三板”的積極性。

就在獎勵措施出臺當日，億房信息等9家成功完成股改的企業，就分別獲得20萬元獎勵。也就是說，企業從股改到上市，所需的100多萬元的成本，政府獎勵可基本彌補。

目前，東湖高新區“新三板”各項準備工作就緒，已有40家企業與券商簽訂“新三板”輔導協議，并儲備200多家后備企業梯隊。東湖高新區獲批“新三板”之后，預計首批掛牌企業不少于10家，簽訂正式輔導協議的企業不少于50家，更多科技型中小企業將通過資本市場籌集資金。

中小企業迎來“撐桿跳”

6月證監會發布《非上市公眾公司監督管理辦法（征求意見稿）》，對非上市公眾公司的公司治理、信息披露、股票轉讓和定向發行等作出了明確規定，與首次公開發行并上市核準及上市公司監管等有關規定相比，在核準內容、監管方式等方面都有較大區別，進一步體現了簡化行政許可、放松行政管制，促進市場主體歸位盡責的市場化原則。

“征求意見稿的發布，實際上是為‘新三板’提供一個發行、轉讓與監管的運行規則。這將有利于規范非上市公眾公司股權在‘新三板’的掛牌、定價、轉讓、發行或再融資，這是打通高科技非上市公眾公司進軍‘新三板’的法定通道，‘新三板’的推出，將為科技型企業提供更廣泛的融資平臺。”董登新表示。

值得指出的是，征求意見稿還將會對非上市公眾公司建立快速融資豁免制度。對定向發行后股東累積不足200人或在12個月內發行的股票累計融資額低于1000萬元的非上市公眾公司，不要求其向監管部門申請核準，可自辦發行、事后備案，真正為企業小額快速融資建立綠色通道。

“中小板和創業板就是中小企業融資非常好的平臺和通道。支持小微企業上市融資，最好的辦法就是擴容新三板。為中小板和創業板孵化更多的企業?！倍切抡f

目前中國創業板掛牌公司僅200多家，急需擴容，而能上市融資的中小企業都是優質企業，很少存在融資的問題，往往真正需要融資的企業往往又不能達到上市要求。因此，新三板作為場外市場能充分發揮融資功能。

據了解，不同于主板、中小企業板和創業板股票上市發行所采用的審核制，“新三板”掛牌實行備案制，其特點是地方政府向中國證券業協會進行推薦，掛牌過程中主辦券商享有主導權和判斷權，掛牌流程時間短、效率高。

“湖北有不少企業想到創業板上市，這給了他們一個很重要的機遇。現在萬事俱備，只欠東風，期待著比較好的準入機制?！倍切卤硎荆瑹o論如何，對于湖北的民營企業來講，“新三板”獲批都是重大的利好。

據武漢市金融辦的最新披露，目前，“新三板”運行規則、操作程序均已成型，只待宣布開板時間。

此外，董登新還提醒：“東湖高新的‘創業板’一定要有針對性，切勿搞成大雜燴。要有產業政策導向，要發揮高新技術導向作用并整合地方優勢產業，重點扶持高新企業，使“新三板”主體與創業板對接，才能真正實現產業升級?！?/p>