維梧投資布局中國(guó)青睞生物藥業(yè)投資

維梧投資是一家頗為獨(dú)特的公司，盡管只有九位專業(yè)投資人，但卻管理著七期共計(jì)超過(guò)10億美元的資金，在中美兩地投資了近百家生物醫(yī)藥、專科藥及醫(yī)療器械公司。維梧提供的數(shù)據(jù)顯示，在其投資的醫(yī)療健康類產(chǎn)品中，有34％獲得了美國(guó)FDA認(rèn)證，而在美國(guó)，能夠通過(guò)FDA認(rèn)證的比例僅為8％。維梧已進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)六個(gè)年頭、在中國(guó)投資了12家公司，其在華投資的第一家公司康輝醫(yī)療已經(jīng)在紐交所上市，上市首日股價(jià)較發(fā)行價(jià)上漲18％。

五年內(nèi)投資基金規(guī)模超十億美元

準(zhǔn)確的說(shuō)，英葛明是維梧的掌門人之一。1996年，斯坦福大學(xué)醫(yī)學(xué)院病理學(xué)教授英葛明和硅谷生物制藥的大腕人物孔繁建共同創(chuàng)辦了BioAsia(維梧的前身)。兩人最初相識(shí)于80年代前后，在多年的合作中，英葛明主要負(fù)責(zé)技術(shù)方面、孔繁建主要負(fù)責(zé)商業(yè)方面。

在斯坦福大學(xué)開始研究工作一段時(shí)間后，英葛明遇到了一個(gè)難題——如何將自己的發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)換為有形的產(chǎn)品，為病人所用?這時(shí)，英葛明認(rèn)識(shí)了分子生物學(xué)博士孔繁建，并開始了至今30多年的合作。據(jù)英葛明回憶，從那時(shí)開始，孔繁建成了英葛明“創(chuàng)意和產(chǎn)品的接收者”，兩人陸續(xù)共同創(chuàng)辦多家公司，并于此后的1996年共同成立了BioAsia。

BioAsia在成立的前幾年中相繼成立了三四支規(guī)模不算大的基金，主要投資亞洲和美國(guó)地區(qū)。在成立五年之后，孔繁建和英葛明在總結(jié)其投資的項(xiàng)目以及投資回報(bào)時(shí)發(fā)現(xiàn)，BioAisa回報(bào)最好的投資有兩個(gè)主要的共同點(diǎn)——治療性的藥物和醫(yī)療器械、投資于較成熟的產(chǎn)品，而這兩點(diǎn)也隨之成為BioAsia青睞的類型。

到目前為止，維梧共管理著七期基金：第七期基金于2012年1月宣布完成募集，基金規(guī)模3.75億美元：第六期基金成立于2007年，基金規(guī)模2.81億美元(合一支1億元的人民幣子基金)：第五期基金成立于2005年，基金規(guī)模1.79億美元。從第五期基金開始，維梧已陸續(xù)投資了12家中國(guó)企業(yè)。

看好中國(guó)市場(chǎng)投資比例逐年增高

在2006年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)以后，維梧對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的資金配置比例逐年增高。據(jù)英葛明回憶，維梧的前四期基金并未投資中國(guó)市場(chǎng)，第五期基金中有5％-10％的資金配置在中國(guó)，第六期基金中有20％的資金配置在中國(guó)，新成立的第七期全球基金將有45％配置在中國(guó)。“醫(yī)療健康已逐漸變成一個(gè)全球性的產(chǎn)業(yè)，維梧可以幫助中國(guó)和美國(guó)的公司將產(chǎn)品帶到對(duì)方的市場(chǎng)，”英葛明舉例說(shuō)。

維梧已在中國(guó)進(jìn)行的投資包括藥品、疫苗生產(chǎn)、醫(yī)療器械和原料藥生產(chǎn)等多個(gè)方面。維梧管理合伙人趙晉表示，維梧的中國(guó)投資主題將集中在疫苗、治療和服務(wù)三個(gè)方面。對(duì)于在中國(guó)選擇項(xiàng)目的具體標(biāo)準(zhǔn)，英葛明列舉說(shuō)：1.有領(lǐng)先的、可商業(yè)化的產(chǎn)品：2.有一定的盈利：3.期待更快速的發(fā)展(有意在拓展美國(guó)市場(chǎng)，或需要美國(guó)的技術(shù))。

如果選擇一個(gè)維梧在華投資的典型案例，那么非康輝醫(yī)療莫屬。康輝醫(yī)療是維梧在中國(guó)投資的第一個(gè)案子。2009年4月，維梧創(chuàng)投出資200萬(wàn)美元投資康輝醫(yī)療，2010年8月11日，康輝醫(yī)療登陸紐交所，發(fā)行價(jià)10.25美元每股，上市首日股價(jià)較發(fā)行價(jià)上漲18％。現(xiàn)今，維梧管理合伙人余誠(chéng)明依然是康輝醫(yī)療的首席商業(yè)官，負(fù)責(zé)公司發(fā)展和投資者關(guān)系工作。

由于中美市場(chǎng)之間存在的差異，維梧在中國(guó)和美國(guó)之前的投資策略也略有不同。在中國(guó)，維梧傾向于投資那些有一定利潤(rùn)的、較為成熟的公司：而在美國(guó)，維梧則投資了很多較為早期的公司。對(duì)此，維梧如此介紹自己：“盡管側(cè)重于晚期研發(fā)階段產(chǎn)品的投資，維梧仍然愿意和不具有顯著規(guī)模的企業(yè)合作。只要企業(yè)擁有有市場(chǎng)潛力的產(chǎn)品，我們可以參與所有階段的投資(A輪融資到上市公司定向增發(fā))。”

醫(yī)生出身的基金掌門人

英葛明的職業(yè)生涯從醫(yī)生開始，此后，出于對(duì)科研的熱愛(ài)，他加入斯坦福大學(xué)開始從事研究工作，并陸續(xù)通過(guò)創(chuàng)辦公司的方式將研究成果進(jìn)行應(yīng)用。1996年，應(yīng)多年合作者孔繁建的邀請(qǐng)，英葛明正式加入到維梧的創(chuàng)辦工作中。盡管在職業(yè)生涯中進(jìn)行了如此多的角色轉(zhuǎn)換，但英葛明一直堅(jiān)持著自己的研究目標(biāo)：“可以應(yīng)用于臨床、對(duì)病人有益的產(chǎn)品”。

如今，作為斯坦福大學(xué)醫(yī)學(xué)院的一名病理學(xué)教授，英葛明擁有自己的免疫學(xué)研究小組，并且是斯坦福血液中心的負(fù)責(zé)人。由他領(lǐng)導(dǎo)組織研發(fā)的前列腺癌疫苗Provenge由Dendreon公司推向市場(chǎng)，副作用極小，能夠顯著延長(zhǎng)晚期前列腺癌患者的生存時(shí)間。2010年，Provenge獲得FDA批準(zhǔn)，成為有史以來(lái)第一個(gè)在FDA獲批免疫激活藥物。

英葛明對(duì)中國(guó)充滿著熱情，每年都會(huì)來(lái)中國(guó)314次，在采訪中也多次流露出對(duì)中國(guó)近年快速發(fā)展的驚嘆。對(duì)于維梧的團(tuán)隊(duì)，他開玩笑說(shuō)：“維梧的團(tuán)隊(duì)中多數(shù)都是中國(guó)人，就我是個(gè)‘特例’。”的確，在維梧的九人投資團(tuán)隊(duì)中，有六位華裔面孔，均能勝任雙語(yǔ)交流和溝通。在英葛明的家庭中，或許是出于他本人的鼓勵(lì)，他的兩個(gè)兒子也都可以講中文。

斯坦福大學(xué)和維梧，前者給予英葛明探索科學(xué)世界的機(jī)會(huì)，后者給予他應(yīng)用研究成果的平臺(tái)。在研究工作和投資工作之間如何平衡?英葛明表示：“我非常熱愛(ài)我的工作，也非常享受工作的狀態(tài)。也許是遺傳基因比較好——我101歲的父親至今還全職工作，每天都自己開車去學(xué)校教書。”英葛明的父親是加州大學(xué)舊金山分校的教授，其家中與大學(xué)之間的距離是大約40公里。

(本稿來(lái)源投資界，請(qǐng)作者聯(lián)系本刊，以資稿酬。)