二手船舶抵押融資的制約因素與對策

劉洋高勁

(上海海事大學經濟管理學院，上海 201306)

近年來，我國越來越重視航運業發展，于2009年頒布了《國務院關于推進上海加快發展現代服務業和先進制造業建設國際金融中心和國際航運中心的意見》，將國際航運中心建設作為今后上海市經濟建設的主要工作目標。由于航運業具有船舶價值高、資產回收周期長等特點，在抵押融資過程中受到了很大程度的限制。目前，上海市僅有交通銀行、工商銀行、中國銀行等幾家國有商業銀行開展了船舶貸款業務。然而，大型國有銀行在開展船舶融資業務時，更加青睞大型航運企業，而中小航運企業融資往往比較困難。目前，中小航運企業只能通過資產抵押或互保的形式獲得貸款，然而各個航運企業又缺乏相互信任。要破解這一難題，就需要推動以船舶資產為抵押、船舶收益為還款來源的船舶融資項目進程。

一、二手船舶融資存在的制約因素

(一)銀行貸款融資困難

1.商業銀行對航運業的特點、風險和管理等認識不足。目前我國商業銀行開展的航運業信貸業務比較少。主要是由于銀行對航運業的市場行情、技術水平、國際法規、船運過程、運輸風險、風險防范管理方法等不夠了解。而航運業中涉及到二手船舶融資時，其關聯的參與者和環節較多，商業銀行的風險控制和防范難度較大。因此，商業銀行為二手船舶提供貸款的積極性普遍不高。

2、商業銀行對于航運業采取盲目風險規避的方式。商業銀行普遍認為投資航運業會面臨負債高、信用低、管理難度大等風險，因此，在為航運業提供銀行貸款時相當謹慎。這種針對航運業的盲目風險規避，其實是錯誤的，商業銀行只要熟悉和掌握航運業的特點，全面、科學地分析航運業企業項目的風險，進行有效的管理，可以將貸款風險降至最低。

(二)擔保融資比較困難

1.信用擔保融資困難。目前我國地方航運業的資產規模普遍偏小，并且大部分資產集中在土地、碼頭、廠房、船臺及專用機械設備上，因此，航運業的總體資產負債率較高，2009年航運業平均資產負債率更是高達82%。另外，航運業的速動資產較少，2009年的平均速動比率只有0.68。由于航運企業的銷售利潤率較低(2009年航運業的平均銷售凈利潤率為2.39%)，使得其信用等級普遍偏低，因此信用擔保融資困難。

2.尋找擔保企業困難。由于航運業合同金額大，周期較長，有些運輸合同金額甚至要達數百萬元，運輸周期長達1—2年。因此，如果航運業采用企業擔保的方式很難實現融資目標。此外，航運業專業性較強，提供擔保的企業需要具備專業技術和豐富經驗。即使一些有實力的企業愿意提供擔保，但由于缺乏對航運業的了解，為了規避擔保風險，一般也不愿為其提供擔保。目前，我國一些諳熟航運業特點的公司，通常通過收取一定比例的傭金，為航運企業的融資提供擔保，但擔保公司收取的傭金比較高，這樣會增加航運業的籌資成本，因此很多航運業企業不愿意采取這種方式進行融資。

二、二手船舶抵押融資模式分析

(一)二手船舶抵押融資的概念

二手船舶抵押融資，是抵押人(船主)為了取得運營資金或者是船舶的繼續建造資金，以自己所擁有的二手船舶為抵押物向商業銀行或者其他金融機構申請貸款。航運企業如果需要采用這種方式融資，必須具有合法方式取得的二手船舶買賣合同、資信證明等，并且以不轉移占有的方式來將二手船舶抵押給商業銀行，作為債權的擔保，獲取資金。當然，如果債務人(船主)不按期履行償還債務本金和利息義務，債權人(商業銀行)有權依法將該財產折價或者拍賣、變賣該財產的價款優先受償。

(二)二手船舶價格評估

對于商業銀行等金融機構來說，受理船主的二手船舶抵押貸款，首先必須對其進行價格評估，并據此決定具體的貸款數量和償還期限、利率等。二手船舶價評方法主要有以下五種:

1.市價折余法。以被估船舶在目前全新狀況下的市場通行價格為基礎，減去以現行市價計算的折舊和損耗來計算現值的，其公式為:

PN=PR－W1－W2－W3

其中:PN為船舶現值，PR為船舶的重量價格，即該船用現行市場價格的材料、人工和設備一次恢復重建的總價。W1為船舶的有形損耗，W2為被估船舶的功能性損耗，W3為被估船舶的經濟性損耗。

2.市場售價類比法。以市場上類似船舶的全新狀況下的現行市場價格為參照，找出被評估船舶與類似參照船舶之間的價格差異，得到被估船舶的全新市場價格。

3.重置價格法。在很難找到相同或類似的船舶作為估價依據時可采用此法。此法分為三種:

(1)指數調整法。根據被評估船舶的原始賬面價值記錄、國家公布的物價變動指數以及本行業歷年來統計得到的船舶產品價格上升指數來計算重置價格:PR=PC*K。式中:PC為船舶原始賬面價值;K為國家或行業產品價格上升系數。

(2)細節分析法。在很難得到被估船舶的原始賬面價值上升指數，或又找不到相同或類似船舶的市場價格作為參照，但船舶的技術資料及圖紙資料保存完整的情況下，可以采用細節分析法來求其重要價格PR。

(3)功能價值法。這是按新形成的參照船型(最先進水平的船舶)的現值功能折減率來評估船舶重置價格的一種方法，適合于對被估船舶原價值未知時使用。

4.收益現值法。通過對被估船舶在使用壽命期間能為其所有者帶來的收益，按一定的折現率折算成現值作為被估船舶價值的方法。簡言之，就是投資者對其投資可能得到回報的一種預側。此法又分為靜態及動態兩種測算方法。

5.外匯換算法。這種方法是根據外匯匯率變化程度調整資產價值的方法，適用于以前用外匯從國外進口的二手船舶作為現值評估。按照目前會計制度的規定，匯率的變動不能增減原資產進口用幣的價值，但以前使用外匯支付的部分在用人民幣換算成現值時會發生變化，而進口船舶時用人民幣支付的部分則保持幣值不變PR=PF*RF+PRMB。式中:PF為二手船舶購進時支付的外幣值，RF為該船舶評估時外匯調劑匯率，PRMB為二手船舶購進時支付的人民幣值。

(三)二手船舶抵押融資登記的程序

第一，進行初審。船舶抵押登記部門的收件人員對船主提供的相關資料進行初審。主要審查證件資料是否真實、齊全及是否符合要求。第二，進行外勘評估。即由金融機構的抵押調查員實地調查二手船舶情況，以確認抵押范圍、抵押價值等。第三，審查批準。抵押審查員復核、審查完船主的抵押書面證明材料后，綜合調查人員的實地調查報告，提出審查的意見并報主管領導審批，以決定是否給予抵押貸款。第四，審批同意之后發證發款。領導審批完后，抵押監證員對二手船舶抵押合同進行監證蓋章，在抵押當事人繳納有關規費之后，發給抵押權人《在建船舶抵押證明書》。抵押登記由船主與商業銀行有關人員共同登記辦理，船主交納一定的費用。船舶抵押合同原則上包括《外匯擔保合同》《抵押合同》《船舶所有權登記表》等。

三、緩解二手船舶抵押融資困難的對策建議

(一)明確界定“二手船舶抵押貸款”的法律定義

二手船舶是指區別于新建船舶的營運船舶，其與新建船舶的最大區別在于其使用時間和價值決定上。對于新建船舶，其價值往往由船廠的生產成本和利潤決定，而對于二手船舶，其主要由市場決定價格。明確界定二手船舶抵押貸款的法律定義，有利于解決二手船舶融資中產生的法律糾紛。

(二)明確二手船舶的所有權和抵押權

船主擁有二手船舶的所有權是其可以設定船舶抵押權的前提，因此二手船舶必須獲得由法律認可的所有權。但是針對二手船舶作為抵押物，價值始終處于動態變化的特點，我國目前可以借鑒國外浮動擔保制度，來確定抵押擔保物的價值。并明文規定抵押人在違反貸款協議時，二手船舶已經產生的運營收益全部并作抵押物的價值。

(三)健全二手船舶抵押登記制度

通過立法來規定二手船舶抵押登記申請材料，同時規定必須在材料上載明可以識別的基本信息，比如二手船舶的種類、長度、寬度及深度、容量、建造地以及過去的交易記錄等，以便商業銀行在受理抵押貸款時能夠更好地了解二手船舶的真實情況。同時，要根據二手船舶的市場變化，及時變更登記，以降低抵押貸款風險。

(四)完善二手船舶的抵押權實現制度

由于二手船舶抵押貸款的特殊性，相關的法律法規應當允許抵押合同雙方的當事人在合同中另外約定抵押權的實現方式。比如，設定接管二手船舶的權利，使用抵押人設施及抵押權人的權利，在無力償還債務時，繼續使用二手船舶運營的權利等。這樣不僅能夠保全和提高抵押物(二手船舶)價值，而且能更有效地發揮抵押物的融資功能，促進二手船舶抵押貸款融資模式的廣泛運用。

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