論國有商業銀行中小企業信貸中心發展的可持續性：基于中小金融機構與國有商業銀行在中小企業信貸市場的優勢分析

■ 盛 濤

上世紀80年代以來，大型商業銀行發展戰略的重心由大企業轉向中小企業成為世界銀行業的發展潮流。因此，美國銀行業掀起了一輪規模巨大的 “銀行并購潮”，大銀行為了搶占中小企業信貸市場，直接兼并了社區銀行，致使美國商業銀行數量銳減。雖然，商業銀行戰略重心轉移是金融市場不斷發展的必然，但在我國，該趨勢并不明顯；企業直接融資的門檻過高，以銀行為主的間接融資仍然是企業對外融資的主要途徑。因此。對大企業信貸資源的搶奪依然是我國商業銀行的戰略重點。在金融危機的沖擊下，隨著我國中小企業經營中融資難的問題日益突顯，為了扶持中小企業，政府鼓勵國有商業銀行對中小企業貸款，并放寬了對貸款利率和銀行對中小企業放貸不良率的要求。一方面迫于政府壓力，另一方面考慮到商業銀行的持續發展趨勢，國有商業銀行均設立了中小企業信貸中心，專司銀行與中小企業的業務。

截至目前，就國有商業銀行中小企業信貸中心取得的成效來看，遠遠沒有達到其預期效果。究其原因，國內外學者對此做過大量的研究，其結果雖有分歧，但在大規模銀行無法有效解決中小企業信貸需求的觀點上達成一致。林毅夫，李永軍 （2001）從國有大銀行自身的特點出發，認為大銀行天生不適合為中小企業融資，發展和完善中小金融是解決我國中小企業融資難的有效途徑；張捷 （2005）從銀行的組織結構上分析表明，由于大銀行信貸決策權不能達到中小金融機構信貸決策權的分散程度以及大銀行對中小企業的信貸成本高于中小金融機構，將會失去中小企業信貸市場上的客戶資源；邢哲、宋志清 （2010）從信貸市場分割的角度，分析認為中小銀行在為中小企業提供信貸時更具優勢。國外的相關學者，通過實證分析也證明了大規模的銀行不適合為中小企業提供信貸。Strahan and Weston（1996）研究證明銀行對中小企業的貸款與銀行的規模呈負相關；Peek and Rosengren（1996）對美國80年代中后期的銀行合并的研究證明，大銀行對小銀行的合并或大銀行間的合并都會傾向于減少對中小企業的貸款；Meyer（1998）實證得出：在銀行業比較集中的地區 （銀行數量少，規模大），中小企業即使能獲得貸款也必須付出更高的代價。

鑒于理論和實際都證明，大銀行不適合為中小企業融資，本文針對我國中小企業的特點，分析發展中小金融機構對改善我國中小企業融資難的優勢。

國有商業銀行的信貸格局

國有商業銀行的國有性質和我國大企業多為國有企業的特點，決定了國有商業銀行的主要客戶群體為大企業，兩者最終所有者相同的特性也決定了國有商業銀行根本不缺乏優質客戶資源。因而，國有商業銀行缺乏開發中小企業客戶群的動力。從客觀因素上講，大企業相對于中小企業更透明的經營管理制度、更能夠提供抵押擔保品；并且單位信貸處理成本隨著貸款規模的上升而下降等都使國有商業銀行不愿向中小企業貸款。

當前國有商業銀行產權制度改革尚未完成，在享有對大企業信貸市場“壟斷”的背景下，建立中小信貸部，意義不大。即使在政府的督促下，增加了對中小企業的放貸，也只會增加金融市場的系統性風險；在提高對中小企業的放貸利率條件下，盡管可以增加商業銀行的動力，但我國中小企業多為勞動密集型企業，利潤率本來就較低，提高貸款利率，無疑會將大部分中小企業排除在信貸市場之外。

中小金融機構解決中小企業融資困難的優勢

（一）中小金融機構在解決信息不對稱的優勢

為了解決信貸中的信息不對稱問題，銀行開發了基于不同信息的貸款技術，根據美國經濟學家Berger、Udell（2002）等的研究，可分為四類：財務報表型貸款、抵押擔保型貸款、信用評分型貸款和關系型貸款。對于中小企業而言，難以提供經過審計的財務報表，經營管理不具有 “公開性”；大多數小企業也因交易成本過高或手續繁瑣無法滿足銀行抵押和擔保的要求；而我國信用監管體系正在完善當中，信用評分技術在國內有效性較低。關系型貸款由于銀行跟企業間的長期密切合作，銀行能掌握企業的諸多 “軟信息”，有效的降低了銀行的放貸風險。因此該類型的貸款一直是解決中小企業融資問題的主要方式，無論是在發達國家還是發展中國家均很盛行。有大量的研究也證明，銀企間關系的建立有助于中小企業獲得貸款。如德國學者研究發現，德國的中小企業大部分與一至兩家銀行建立了長期化的借貸關系，該關系持續的長短與企業貸款的可得性成正比；在籌資成本上有銀企信賴關系的企業貸款利率比沒有這種關系的企業的貸款利率平均低0.48個百分點。

建立銀企間的關系有利于解決信息不對稱，既可以解決中小企業融資難，又可以擴大銀行的信貸市場，可謂是 “雙贏”。為什么大型商業銀行不利用其廣闊的分支機構與中小企業建立相對固定的銀企關系，反而讓中小金融機構在中小規模信貸市場上占盡優勢呢？對此，國內外學者都給出了相關解釋。林毅夫 （2001）認為國有商業銀行在地方分支機構的管理人員經常調換，使得其對地方中小企業的理解程度差；中小企業的 “軟信息”傳遞成本高，傳遞過程中信息丟失大；放貸中存在的固定成本，使得對大企業的放貸更具規模效應等都使得大型金融機構更愿意貸款給規模大的大企業，忽視對小企業的貸款。

大量實證研究表明，小金融機構傾向于向中小企業貸款，并由此形成了在對中小企業融資中的 “小銀行優勢理論”假說。其原因可以歸結為：一是中小企業嚴重的信息不對稱，是大銀行回避對中小企業的貸款；二是大銀行在對數額小頻度高的貸款上存在著規模不經濟；三是大銀行僅將對中小企業間的貸款作為貸款多樣化的補充；四是小銀行受資金與市場力量的限制，在與大銀行爭奪大企業的競爭中處于劣勢；五是小銀行在生產中小企業的“軟信息”方面更具優勢，大銀行更擅長于生產 “硬信息”和發放市場交易型貸款。

綜上可見，中小銀行在對中小企業 “軟信息”上的優勢，是其能在小額信貸市場上 “擊敗”大商業銀行的關鍵原因。那么，為什么擁有龐大分支機構的銀行不能借助其市場客戶端生產與中小金融機構一樣的 “軟信息”呢？張捷 （2002）從商業銀行的組織結構的角度將銀行放貸的交易成本總額劃分為信息成本和代理成本兩類，并假設大銀行通過其分支機構生產“軟信息”的信息成本與中小金融機構一樣，從代理成本的角度分析了為什么大銀行在處理中小企業信息不對稱中的劣勢。

如圖1所示，信息成本在 “最優信息決策點”以前隨著決策權的分散程度的增加而降低，大銀行由于其規模大，組織結構復雜，隨著經營鏈條的拉長，其代理成本必然比中小金融機構的代理成本低，因此大銀行難以將決策權配置到與小銀行相同的低層級上。其結果表現在圖1中即大銀行的最優決策點較小銀行更靠近原點，即大銀行的決策權更加集中。這必然導致大銀行的底層信貸人員即使辛苦取得的中小企業的 “軟信息”，又因其缺乏決策權而派不上用場，從而大銀行的基層人員缺乏收集信息的動力。而中小金融機構的情況剛好與此相反，這也是中小金融機構在生產中小企業 “軟信息”，克服信息不對稱的根本原因。

圖1 銀行組織結構差異與貸款決策權的最優配置

（二）在中小企業信貸市場分割下中小金融機構的優勢

根據前文分析表明的中小金融機構在解決中小企業信息不對稱問題中的優勢，從中小企業信貸市場存在分割的角度分析，中小金融將在中小企業信貸市場上的絕對優勢。

信貸市場存在兩種分割：一種是大型企業信貸市場和中小企業信貸市場的分割，一種是在中小企業信貸市場中高風險企業市場和低風險企業市場。大銀行在規模上的優勢以及收集大型企業“硬信息”的優勢，使之成為大企業信貸市場的 “天然主角”；中小金融機構在解決信息不對稱難題上的優勢，使之成為了中小企業信貸市場的 “主角”。

由于中小金融機構在生產 “軟信息”上的優勢，使其具備識別中小企業風險的能力，當對低風險中小企業融資時，中小金融會主動放棄抵押要求；在面對高風險中小企業時則通過提高利息來補償風險溢價。因此，中小金融機構對中小企業的融資沒有抵押要求。大銀行對待風險高的中小企業也可以通過提高利率而放棄抵押要求，但由于其在 “軟信息”上的劣勢，它要求風險低的中小企業提供抵押。因此，低風險的中小企業不會向大銀行申請貸款，大銀行在中小企業市場只有高風險企業客戶。

在信貸成本相等的前提下，大銀行和中小金融機構共享高風險中小企業市場。但實證表明，大銀行的信貸成本均高于中小金融機構 （如表1所示）。由于信貸成本的劣勢，大銀行在競爭中必然會失去其中小企業信貸市場中的唯一客戶——高風險中小企業。

美國信貸市場的實證研究也證明了，中小銀行在中小企業信貸市場中的優勢。在美國資產小于1億美元的小型銀行對中小企業的貸款占其全部貸款額的96.7%，而資產規模大于50億美元的大銀行該比率僅為16.9% （邢哲，宋清志，2010）。

表1 2000-2009年各家銀行綜合費用、營業費用、核心費用以及利息成本的比率及排名

結論

上述分析可知，依賴大銀行解決對中小企業融資難的困境是不合理的，現階段為了鼓勵國有商業銀行對中小企業放貸而設立的中小企業信貸部門，在基層信貸人員缺乏決策權的情況下，無法取得預期效果；但如果國有銀行治理結構尚未得以解決的情況下，盲目下放貸款權限，勢必會增加金融市場的系統風險。故而，國有商業銀行中的中小信貸部缺乏可持續性。

解決當前中小企業融資難的有效途徑是：一是放低中小金融機構的準入 “門檻”，建立以民營中小銀行為主體的中小金融機構體系；二是加快國有商業治理機構的改革步伐，完善中小企業信息，使國有銀行能夠進入中小企業市場。

參考資料

1.邢哲，宋志清.信貸市場分割下中小銀行的信貸優勢分析.金融論壇，2010.

2.張捷.中小企業的關系型借貸與銀行組織結構.經濟研究，2002.

3.林毅夫，李永軍.中小金融機構發展與中小企業融資.經濟研究，2001.

4.王霄，張捷.銀行信貸配給與中小企業貸款.經濟研究，2003.