武漢市中小企業融資困局的法經濟學分析

摘要：當前武漢中小企業融資困局的形成，原因在于博弈結構不均衡和博弈規則不公平，存在嚴重信息不對稱，缺乏合作博弈觀念以及有效的監督機制。解決困局應遵循經濟公平、經濟安全、適度干預原則和整體效率原則，在當前應更加注意效率。在具體措施上包括：鼓勵本地銀行向中小企業提供貸款并給予政策優惠；加強銀政企合作互動；明確民間融資的法律地位；規范民間融資組織；建立、完善中小企業融資的信用制度；加強中小企業融資的監管機制建設。

關鍵詞：中小企業；融資困局；博弈論分析；原則；對策

中圖分類號：F830.5（263）

文獻標識碼：A

文章編號：1004—0544（2012）10—0109—06

作為武漢市實施工業倍增計劃的一個重要舉措，武漢市在其2012年的《政府工作報告》中提出實施“中小企業壯大工程”，促進規模以上工業企業數量快速增長。然而，正像全國各地一樣。武漢市中小企業普遍面臨著企業在發展過程中的資金短缺現象。由此產生了企業對外融資的需要。因為，一般而言，“現代經濟社會中的企業僅僅靠內部積累是難以滿足全部資金需求的。當內部資金不能滿足需要時，企業就必須選擇外部融資?！钡牵F有的針對傳統國有大中型企業所建立的一套投融資體制，并不能完全適用中小企業對外融資的需要，由此產生了中小企業對外融資中的融資難、融資貴等現象。尤其對于武漢這樣一個金融業和資本市場并不發達的中部城市。中小企業的融資困局現象更加突出，從而極大地阻礙了武漢市中小企業的發展壯大。本文從法經濟學博弈論的角度，對武漢市中小企業融資困局的形成原因進行分析，并對改善武漢市中小企業的融資環境提出一些建議，以供參考。

一、武漢市中小企業的融資困局與法律博弈格局

據武漢市2012年2月6日召開的全市工業倍增計劃工作會議，2011年武漢市中小企業占全市企業99.9%，占全市GDP比重達到41%左右，就業人員占全市工業從業人員的70%以上。發展中小企業，在增加就業崗位、提高居民收入、繁榮市場、保障社會穩定和促進經濟持續穩定發展等方面發揮了舉足輕重作用。但是各大銀行追求收益最大化和資金的安全性導致資金首先流向信用等級高、風險小、利潤大的大型企業，脫離廣大中小企業，特別是微小企業。2011年，武漢市金融機構存款達到11519.58億元，貸款達到10157.53億元，雙雙突破萬億元，成為全國10個雙過萬億元的城市之一。其中中長期貸款7001.85億元，占總貸款額的74%，而主要服務于中小企業的短期貸款2658.24億元，收占總貸款額的26%，可見金融機構貸款距離中小企業貸款的實際需求還有很大的空間。

融資難、融資貴，促使相當一部分民營企業在急需用錢的時候求助于民間借貸。但是民間借貸的利率往往非常高，一般年利率都在25%以上，有些甚至高達50%以上，企業融資成本必然增高。從而武漢市中小企業陷入融資困局，一方面許多中小企業從正規渠道不能以市場價格借到錢：另一方面是民間金融市場極度活躍。但是，民間金融市場及融資行為在我國目前往往處于法律的“灰色”甚至“黑色”地帶，相關部門往往對融資各方以違法或者犯罪為理由而處以法律責任，嚴重者甚至被判處死刑，從而形成了民間融資行為的法律風險，這在很大程度上限制了民間融資行為的活躍，增加了中小企業通過民間金融市場取得資金的困難。同時，民間融資行為和民間金融市場往往在金融市場中處于“地下”狀態，屬于金融監管的死角，并且參與各方為了各自目的而不計成本、不考慮后果，在很大程度上具有賭博性質，一旦經濟形勢發生變化，借款人就可能無法償還借款。導致民間金融市場資金鏈的斷裂。最后引發地區甚至全國的金融動蕩。

武漢市中小企業融資困局的形成，是一系列法律博弈行為的結果。就中小企業融資行為而言，存在著以下幾種類型的法律博弈：（1）內部融資與外部融資的博弈。一方面，目前我國法律制度對于中小企業的外部融資賦予其投資人過大的法律責任，比如。大部分中小企業尤其是微小企業在法律組織形式上是個人獨資企業或者普通合伙企業，而根據我國《個人獨資企業法》和《合伙企業法》的規定，這兩類企業的投資人都應對企業債務承擔無限責任，這樣，如果對外融資的行為不能達到預期目的，一旦投資失敗不能還款，這些企業的投資人則面臨傾家蕩產的風險；另一方面，武漢市的外部融資環境并不利于中小企業（后文將分析）。這樣，大部分中小企業可能更加傾向于內部融資，即依靠自身的積累而取得融資?；诮洕治隹梢灾溃瑑炔咳谫Y是企業擴大再生產中效率最為低下的一種融資形式，這或許正是武漢市中小企業不能在起步較早的情形下發展快的重要原因。（2）作為內部融資的一種必要補充，武漢市中小企業在一定條件下仍會選擇外部融資。外部融資存在著直接融資（包括股權融資如在中小板或創業板市場發行股票和債券融資等）和間接融資（即通過金融機構融資）之間的博弈。由于武漢市目前尚無證券交易所，并且由于深圳證券交易所的中小板市場和創業板市場目前存在較高的準入門檻和較嚴格的監管，存在監管過程中的權力尋租現象以及上市過程中的信息披露導致的企業過于透明等，使武漢市中小企業或主動或被動放棄直接融資，從而在這個博弈中選擇間接融資。（3）間接融資存在著向合法設立的金融機構（包括商業銀行、非銀行金融機構如企業集團財務公司等）融資與通過民間金融機構融資之間的博弈。由于商業銀行等金融機構在發放貸款時，必須按《商業銀行法》等法律法規的規定執行，普遍存在著對貸款人財務指標要求高、擔保嚴等方面的要求，并且存在著商業銀行自身貸款指標的限制和地方政府對本地大中型企業傾向性貸款政策的要求，使商業銀行對中小企業尤其微小企業的貸款門檻高、數額少，中小企業從商業銀行等金融機構獲取貸款較大中小企業困難。迫使中小企業通過民間金融機構融資。而從商業銀行等金融機構的角度講，其為自身的安全，避免中小企業不能還款的合同風險等，也可能放棄對中小企業的貸款。（4）中小企業在無法獲得商業銀行貸款等方式而取得融資的情形下，只得通過民間金融機構融資。但如前分析，民間金融機構往往帶有某種程度的違法性：或者沒有依法設立；或者依法設立，但未獲得人民銀行頒發的金融業務許可證，其經營范圍不包括存貸款業務。在此情況下，參與融資的各方都面臨較大的法律風險，各方可能為避免這種法律風險而放棄這種融資行為。另一方面，由于民間融資行為中往往沒有嚴格的財務指標與擔保要求，使借款人可能為避免貸款人不能還款的合同風險而放棄向中小企業的貸款?？傊瑥囊陨系姆治隹梢钥闯?，一系列法律博弈的結果，導致中小企業融資困局的形成。

二、法經濟學視野下的民間融資非合作博弈模型的構建

所謂法經濟學，即“一門運用經濟理論來分析法律的形成、框架、運作以及法律與法律制度所產生的經濟影響的學科”。方興未艾的“法經濟學”研究充分體現了經濟全球化的時代條件下。經濟與法律兩種現象互動共生、高度統一的新趨勢。法經濟學所到之處，都引起相應研究領域學術和知識的重大革新，給法學理論和部門法研究的新進展帶來深刻啟示，并展現出對法治實踐課題的獨特分析思路及其廣闊應用前景。中國目前正處在社會全面轉型和日益國際化的重要歷史時期，依法治國，建設社會主義法治國家，推進政治文明和憲政文明的深化發展，積極回應經濟全球化與知識經濟的時代趨勢，已成為當前最重要的政治任務之一。我們應該嘗試將法經濟學的基本理論和研究方法同本國實際相結合，深入進行立足于現實法律“問題”的經濟分析。

科學本身的結構表明。任何理論學說其核心層次上都表現為某種特定的理論分析范式。同樣的，法經濟學本身本質上也只是一定的法經濟學理論分析范式具體應用的理論形式與結果。與博弈論在經濟分析中發展趨勢相一致，法律的博弈分析逐漸取代了構建在新古典經濟學基礎上的談判分析范式，成為新的主流法經濟學分析范式。博弈論突破了新古典經濟學無外部性、信息完全和競爭充分的假設，運用了不同于新古典經濟學的分析方法，具有比新古典經濟學更強的解釋力和預測力。目前，博弈論已經被學者們較為成功地重新分析了法經濟學幾乎所有的領域?？傊?，博弈分析給法經濟學帶來的主要進展，集中體現在它對交易成本分析范式和談判分析范式的突破上。第一，博弈分析突破了市場本位。第二，博弈分析使交易成本更確定。第三，博弈論在堅持個人主義方法論的基礎上。包涵進了整體主義的因素。

由于博弈論的研究內容主要是具有利益沖突的經濟主體之間相互作用的決策行為及其均衡問題，博弈論在重建微觀經濟學基礎的過程中必然要將其博弈均衡概念作為整個經濟研究的核心。博弈均衡是指兩個或多個個體相互作用且每個個體的決策取決于他對其他個體行為的預測所形成的均衡狀態。博弈均衡的基礎和核心是納什均衡。所謂納什均衡，是指所有參與人最優選擇的一種組合，在這種組合下，給定其他人的選擇，沒有任何人有積極性再作出新的選擇。如果一個協議不構成納什均衡，它就不可能自動實施。因為至少有一個參與人會違背這個協議，不滿足納什均衡要求的協議是沒有意義的。毫無疑問，博弈均衡概念對法經濟學分析范式來說至關重要。

接下來通過建立民間融資非合作博弈模型，來進行博弈論分析，展現其博弈非均衡狀態。博弈論分析的就是在一定的規則約束下行為人之間的行為互動路徑。博弈論中，博弈的基本構成要素包括參與人、行動、信息、戰略、支付函數、結果和均衡。

民間融資非合作博弈模型的主要參與者是正規金融機構（主要是國有銀行）、民間融資出資人和民間融資受資人（主要是中小型民營企業）。

從正規金融機構角度，其行動包括與民間融資出資人競爭及同民間融資受資人合作，與民間金融出資人不競爭及同民間融資受資人不合作。其戰略包括當同民間融資受資人合作時，收益大于風險，則合作競爭；反之亦然。其信息方面為正規金融機構同民間融資出資人競爭及同民間融資受資人存在嚴重的信息不對稱。其支付函數為T（收益）=C（貸款本金）×T（貸款利率）—R（貸款風險）。

從民間融資出資人角度，其行動包括與正規金融機構合作及同民間融資受資人不合作，與正規金融機構不合作及同民間融資受資人合作。其戰略包括當同正規金融機構合作收益大于同民間融資受資人合作時，則同正規金融機構合作；反之亦然。其信息方面為對正規金融機構基本不存在信息不對稱，對民間融資受資人則存在一定信息不對稱。其支付函數為T（收益）={C1（同正規金融機構合作的貸款本金）×11（同正規金融機構合作的貸款利率）—R1（同民間融資出資人合作的貸款風險）}+{C2（同民間融資受資人合作的貸款本金）x12（同民間融資受資人合作的貸款利率）—R2（同民間融資受資人合作的貸款風險）}。

從民間融資受資人角度，其行動包括與正規金融機構合作及同民間融資出資人不合作，與正規金融機構不合作及同民間融資出資人合作。其戰略包括當同正規金融機構合作收益大于同民間融資出資人合作時，則同正規金融機構合作；反之亦然。其信息方面為同正規金融機構及同民間融資出資人都存在信息不對稱，處于信息優勢。其支付函數為T（收益）={T（投資收益）—C1（同正規金融機構合作的貸款本金）x11（同正規金融機構合作的貸款利率）}×{1—P1（同正規金融機構合作的困難概率）}+{T（投資收益）—C2（同民間融資出資人合作的貸款本金）x12（同民間融資出資人合作的貸款利率）}×{1—P2（同民間融資出資人合作的困難概率）}。

不符合納什均衡的協議和制度不能夠自我實施，這是合作的障礙。在當前博弈格局中，正規金融機構處于絕對優勢地位，而中小企業、民間金融組織和個人處于絕對劣勢地位，三方呈現非對稱、非合作博弈態勢。

三、武漢市中小企業融資困局成因的法經濟學分析

當前金融業總體上說還是個相對壟斷、高度管制的行業，金融市場還沒有完全開放，正規金融家機構壟斷金融市場。正規金融機構“兩頭通吃”，存款只能存于正規金融機構，貸款也是正規金融機構只此一家。政府明文取締地下錢莊及高利貸，民間個人借貸利率不得超過正規金融機構同期同檔貸款利率的4倍。超過即為高利貸。正規金融機構處于絕對優勢地位，而民間融資受資人和出資人處于絕對劣勢地位。尤其是民間融資出資人，三方呈現非對稱非合作博弈態勢。

（一）從正規金融機構（主要是國有銀行）、民間融資出資人和民間融資受資人（主要是中小型民營企業）三方主體的博弈行為分別進行分析

從正規金融機構（主要是國有銀行）角度分析。傳統的經濟學基本假設中，一個重要假設就是“經濟人”擁有完全信息，在此基礎上做出最理性的判斷。但是事實上這是完全不可能的。信息的不對稱必然導致信息持有方為獲取己方更大利益而使對方利益受損，這在理論上被稱為道德風險。對放貸人來說，資金的安全性是第一位的。由于信息的不對稱，大大提高了金融機構尋找信息的成本。民間融資主體主要是中小企業和農戶，中小企業中又以小企業為多，它們往往處于產業鏈的低端，缺乏技術上的競爭力，在具有高成長性的同時，也具有不確定性和不穩定性。其經營特征決定了具有獨特的融資條件和融資需求，主要表現為信息不對稱嚴重性和存在特質性成本和風險兩方面，這正是正規金融機構所不能接受的。為了克服信息不對稱，正規金融機構在實際經營中采取一系列標準化模式。如要求借款方提供抵押，簽訂完備的貸款合同等。然而，這些技術標準恰恰又是中小企業和農戶獲得貸款的障礙。于是，一方面正規金融要獲得中小企業和農戶能否及時還貸的信息需要付出高昂成本，一方面根據中小企業和農戶貸款需求特點，決定金融機構從中獲取的單位收益率偏低。同時，正規金融機構還有更好的選擇，即向有著集體信用擔保的大中型國有企業貸款，成本低，收益高，何樂不為？最后形成了正規金融機構偏愛大中型國有企業，歧視民間金融受資人（中小型民營企業）的格局。當然也不排除正規金融機構通過壟斷尋租和腐敗來降低貸款門檻，為民間金融受資人（中小型民營企業）打開一扇小的偏門。

從民間融資出資人角度分析。民間融資出資人主要有三條路：第一條是將余款存進銀行，第二條是將余款投入股票市場，第三條是將余款投入民間金融市場。走第一條路，民間融資出資人低息存入并在通貨膨脹中蒙受負利率的損失，并且也存在另投資股票市場和民間金融市場的機會成本，非常不劃算；走第二條路，收益很高，但投資風險極大，尤其是在中國股票市場不健全的背景下，股票市場往往淪為上市公司圈錢和其他投資者圈錢的工具。也很不劃算；而走第三條路，有著高于銀行同期同檔貸款利率的幾倍的借貸利率，并且大都是四倍級以上的高利貸，存在著巨大誘人的收益。另外，這第三條道路還存在著信息優勢，交易成本低。因為民間融資的借款對象主要是親戚、朋友、鄰居、同事等“熟人”，對彼此的信譽度、收入狀況、還款能力等比較了解，交易信息搜集成本比較低。再加上民間融資操作簡便，技術要求不高，靈活多變，使得交易成本很低。最后，民間融資風險相對不大。因為雙方都是“熟人”，彼此比較了解，能對風險形成有效的事前預防；同時雙方接觸越多，風險就越低，從而形成有效的事中預防和事后預防；另外還存在著隱性擔保機制，由于重復博弈的存在，因此它以參與者的聲譽和將來通過交往合作能夠分享的利益作為擔保。當然，由于缺乏法律法規約束和有效監控管理，且民間融資在實踐操作中借貸手續不規范不完善和缺乏有效的風險防范措施。這也潛藏著一定程度的金融風險。從而，很大一部分民間融資出資人，處于比銀行同期同檔利率高很多倍的巨大投資收益，以及相對股票市場的較小的投資風險，選擇了第三條路。

從民間融資受資人（主要是中小型民營企業）的角度分析。其也存在著主要的三條融資道路：第一條是向銀行借款，第二條是從股票市場獲取資金，第三條是從民間金融市場獲取急需資金。走第一條路。由于存在信息不對稱嚴重性和存在特質性成本和風險，以及國有大中型企業的競爭，以中小型民營企業為主的民間融資受資人備受正規金融機構的歧視，到處吃閉門羹。而通過向正規金融機構行賄也存在著不高的成功率，存在很大的行賄成本和風險成本。所以第一條路基本走不通。走第二條路，由于股票市場對于中小企業的融資，一貫采取高風險、高溢價來挾持中小型企業。特別是中國目前在這方面還不成熟。不存在美國的納斯達克。所以第二條道路也走不通。而第三條道路。雖然借貸利率很高，但是由于存在于熟人之間，交易搜集成本很低，借貸門檻低，借貸條件比較寬松，成功率很高，再說民間融資操作簡便，技術要求不高，靈活多變，使得交易成本很低。所以，很大一部分民間融資受資人選擇了第三條道路。

（二）從引起三方主體以上博弈行為的具體原因進行分析

1 博弈結構不均衡，博弈規則不公平?，F有金融市場的博弈規則是不對稱、不公平的，主要表現在現有博弈規則非常有利于正規金融機構，而不利于中小企業、民間金融組織和個人。政府出于經濟宏觀調控和社會穩定的要求，對金融市場進行管制，再加上既得利益集團的制約，使得當前金融業總體上說還是個相對壟斷、高度管制的行業。正規金融機構“兩頭通吃”，存款只能存于正規金融機構，貸款也是正規金融機構只此一家。政府明文取締地下錢莊及高利貸。民間個人借貸利率不得超過正規金融機構同期同檔貸款利率的4倍。超過即為高利貸。正規金融機構處于絕對優勢地位，而中小企業、民間金融組織和個人處于絕對劣勢地位，三方呈現非對稱非合作博弈態勢。

2 存在嚴重的信息不對稱。信息的不對稱是指在市場交易過程中，由于獲取信息的成本較大，加上信息數量較少，真實性較低，掌握信息量少的一方就會處于劣勢，導致雙方交易過程中的不公平現象產生，從而必然導致信息持有方為獲取己方更大利益而使對方利益受損。產生道德風險。這主要體現在正規金融機構相對于中小企業的信息不對稱。

對放貸人來說，資金的安全性是第一位的。由于信息的不對稱，大大提高了金融機構尋找信息的成本。中小企業中以小企業為多，它們往往處于產業鏈的低端。正規資產比較小，抵押不足，部分企業財務不規范，信息不透明，少有企業具備完整的財務報表，清晰的信息披露，以及完善的盈利和納稅記錄。特別是為了減輕稅費負擔，通過各種各樣的方法在規避稅費，這樣導致信用記錄、信息透明度、盈利都不完善，進一步增加了銀行貸款的難度。從而使得正規金融機構對其缺乏信譽度、收益狀況、還款能力等信息缺乏了解，處于嚴重的信息不對稱狀態。因為信息不對稱，以及對失信企業和個人打擊處罰力度不夠。使銀行對該類貸款輕易不敢涉足。正規金融機構在實際經營中采取一系列標準化模式，如要求借款方提供抵押，簽訂完備的貸款合同等。然而，這些技術標準恰恰又是中小企業獲得貸款的障礙。

3 缺乏合作博弈觀念。美國當代著名經濟學家保羅·薩繆爾森通過“囚徒困境”的解說揭示了一個基本經濟規律，即在經濟活動中，人們之間的合作較之人們之間的競爭，前者對人們的效益（好處）最大。這一結論的深層理論根源在于，博弈是一種個人主義的決策，而團體理性優于個體理性?！袄硇赃x擇”這種個人主義的立場，導致了博弈各方他們無法選擇對整體而言最有效率的決策，造成此消彼長或者共同受損的結果，最終影響到了社會的整體福利。而合作協議的達成，平衡各方利益，有效地顧及公平和效率，就使得博弈各方部分地擺脫了個人主義的立場，從而可以作出對自己和整體都更有效率的決策。因此，合作博弈比非合作博弈更有效率。

當前正規金融機構囿于傳統思維，只知道“壘大戶”（大中型國有企業），而不知道創新融資方式，對民營中小企業這塊大肥肉視而不見。而民營中小企業只看到向正規金融機構借貸的困難，轉向民間高利貸，不知道改善自己的信用，加強溝通和自我推介，創造性地采取新型融資方式，突破了“融資瓶頸”。

4 缺乏有效的監督機制來充分抑制機會主義傾向和非理性合作的對策行為。當前監督機制的缺陷主要表現：（1）當前中小企業民間融資的監管機制不健全。由于《中國人民銀行法》和《銀行業監督管理法》都沒有明確對非法金融業務活動的管理職能，致使非法融資執法主體的缺位。盡管在2005年國務院規定銀監會負責非法集資的認定、查處和取締及相關的組織協調工作，中國人民銀行、公安部、工商總局、證監會、保監會等有關部門及非法集資行為發生地的地方政府，密切配合銀監會開展有關工作。但對民間融資如何審批、審批標準以及對非法集資認定的依據等問題，尚沒有從法律層面上加以解決。缺乏對民間融資內部監管制度如對其治理結構、信息披露和信用制度建設，也沒有主體對其進行外部監管，所以民間融資監管制度的不健全。使得民間融資實際上處于無人監管的處境。（2）民間商會組織還不健全。武漢市目前的民間商會組織大多是外地客商建立的，比較成功的是武漢臺州商會、溫州商會、金華商會、泉州商會、麗水商會、福清商會等。在融資和擔保領域起著重大作用。但存在許多問題，一是行業商會、本地商會和異地商會發展不平衡，異地商會發展迅速，而行業商會和本地商會發展相對較慢。二是商會的政治依附性。我國商會的“官民二重性”特征實際上是商會對政府的依附性。這是轉型時期中國民間組織缺乏自主性的一種表現。三是商會的治理是一種精英治理而非契約治理，大企業是游戲規則的制定者，大企業可能通過制定規則過度保護自己。

四、武漢市中小企業融資困局解困對策的法經濟學分析

（一）應確立的法經濟學原則

原則是制定具體對策和實施具體行為的根本準則。就武漢市中小企業融資困局解圍的法經濟學對策而言。首先應確立其應遵循的法經濟學原則。

根據法經濟學的一般理論，在確立博弈規則時應遵循經濟公平、適度干預、經濟安全和整體效率等基本原則。一是經濟公平。經濟公平是市場經濟的內在要求，強調的是要素投入和要素收入相對稱，它是在平等競爭的條件下由等價交換來實現的。作為經濟法價值的公平應從兩個層面上理解和把握。首先，經濟公平指的是機會均等和規則公正。其次，從更深的層次講，公平指收入分配公正。在這里，主要是機會公平，強調給予中小型民營企業同國有大中型企業同等的融資機會，扭轉中小型企業、民間金融組織和個人相對于正規金融機構的弱勢地位。二是適度干預。是指國家作為社會的代表，依社會經濟整體持續、穩定、高效發展的需要，在給經濟個體提供足夠的自由充分發揮功能的前提下，對社會經濟生活進行一種有效但又合理、謹慎的干預。干預是否適度的標準在于能否給予市場主體足夠的自由以充分發揮其功能，能否促進社會經濟持續、穩定、高效發展。對政府的具體要求包括：正當干預和謹慎干預。政府規制中小企業融資，要尊重各金融主體的市場自由權利，不取代市場的自發調節成為金融市場資源配置的主導性力量，只起到校正和補充的作用。三是經濟安全。在中小企業融資活動中的經濟安全主要指金融安全，即金融體系不受內部或外部的破壞和侵害而處于一種抗拒風險免遭危機的狀態，它包括金融財產的安全，金融制度和金融體系的穩定、正常運行和發展等核心要素。由于金融體系對整個社會經濟具有明顯的公共特性，穩定有效的金融體系帶來的利益為社會公眾所共享，而且增加這種利益并不影響成本。因此金融安全是各國或地區金融法律管制一致的價值追求。四是整體效率。就中小企業融資而言的整體效率，既包括中小企業在融資活動中的效率，能否以盡量短的時間取得所需要的獎金；也包括資金使用效率，能否以最少的資金取得最大的產出等。同時，所謂整體效率，并不僅指單個融資活動中或者單個融資主體之間的效率，應當是指整個武漢地區在各項融資活動中的效率。

當前，武漢市迫切需要處理的是經濟安全和整體效率之間的相互關系。一般而言，安全與效率之間是矛盾的：保障安全的同時降低了效率，而提高效率的同時則降低了安全。因而，需要在兩者之間作出平衡和選擇，在不同的時期或者不同的地區應有所偏重、有所取舍。由于武漢市的目標是實現跨越式發展，其“工業倍增計劃”、“中小企業壯大工程”都體現了跨越式發展的要求，而“跨越”、“倍增”所強調的都是效率，因而，就武漢市中小企業融資而言，在安全和效率的取舍上二，目前應偏重于效率，以實現中小企業的跨越式發展。正如溫家寶總理所指出的那樣，“金融機構要簡化中小企業貸款程序，單獨安排信貸規模”、“提高對小企業不良貸款比率的容忍度”。其實所講的就是在安全和效率之間的取舍問題，為支持中小企業發展而偏重于貨款效率。當然，提高效率并不能完全忽視安全，是在不損害經濟基本安全前提下的效率提高。

（二）具體的解困對策探討

合作比對抗更有效率，合作表現為協議、制度的達成和遵守。不符合納什均衡的協議和制度不能夠自我實施。所以，我們要改變博弈結構，解決信息不對稱問題，監督博弈規則的執行，促進合作，實現集體理性。

1 從正規金融機構方面分析。（1）鼓勵本地銀行向巾小企業貸款并給予政策優惠。武漢市現有本地銀行是漢口銀行，加上湖北省本地銀行湖北銀行，在銀行界均屬于小銀行。根據研究，對中小企業提供信貸支持的較為適合的銀行即為中小銀行，因為其機制較為靈活，又受當地政府的支持。因此，應鼓勵漢口銀行爭取湖北銀行向符合武漢市產業發展政策的中小企業提供貸款，激勵他們參與武漢市“中小企業壯大工程”的參與熱情，并在政策上為他們提供一定的支持，比如在地方稅收上可以予以優惠、減免等；在他們資本金來源上，武漢市應在其權限范圍內盡量給予支持。另外，對外地駐武漢地區銀行，也應采取積極措施，鼓勵其向武漢中小企業提供貸款。（2）加強銀政企合作互動。一是召開銀政企座談會。通過組織政府相關部門、金融機構和企業的主要負責人參加的銀政企懇談會，加強了銀政企之間的溝通交流，促進了相互了解，從而為中小企業爭取省級流動資金貸款，有效緩解了中小企業資金壓力。二是加大項目推介力度。把市場前景好、發展潛力大、缺乏資金的好項目及時推介給金融機構，并引導金融機構介入項目建設，較好地破解了項目資金難題。三是引導企業運用新型金融產品破解融資難題。通過商標等無形資產抵押質押、“中小企業聯?！?、“企貸?！钡榷囗椚谫Y方式，突破了“融資瓶頸”。四是充分發揮武漢市中小企業發展行政主管機關（武漢市經濟和信息化委員會，其中設有中小企業發展處）的職能，引導幫助中小企業和特色行業抓住國家擴大內需重大機遇，關注國家和省市產業扶持政策，爭取上級政策資金扶持。五是各金融機構要充分考慮中小企業的特點，簡化貸款審批程序，縮短審批時間，實現貸款流程的標準化，服務中小企業發展。

2 從民間金融方面分析。（1）明確民間融資的法律地位，促進博弈結構均衡。武漢市應當在不違反國家相關法律的前提下，結合武漢市的實際，制定關于民間借款的地方性法規，賦予民間融資主體及相關行為應有的法律地位，為民間借貸構筑一個合法的活動平臺，為民間融資活動提供一個更為寬松的法律環境。對民間融資行為從權利義務、準人條件、投向范圍、利率水平、風險糾紛的處理，以及收益的稅收調節等方面加以規范，使民間借貸有法可依。

重點在于消除對民間融資的歧視，使其成為市場競爭的平等主體。首先，對于體現互助的民間借貨活動不必十預，依據民法通則、合同法及相關的行政法規和司法解釋對合法的借貸關系進行有效的保護。其次，對于企業內部集資，要通過具體的制度設計來嚴格區分合法集資與非法集資的界限，改審批制為核準制。合法的企業內部集資其目的應當是為企業的自身經營，集資的方法應符合核準的標準，且集資人有能力履行承諾。再次，對于民間中介借貸，由于涉及金額巨大，一旦發生風險后果嚴重，因此必須設置合適的準入條件，并通過法律制度引導其向規范化和公司化方向改革。最后。對于融資租賃和私募基金公司也應當設定明確的核準條件，以使其規范發展，減少對金融市場的負面影響。（2）進一步鼓勵和規范民間融資組織，建立多元化的資金供給體系。要適應民間融資向更高層次發展的內在要求，鼓勵和規范民間借貸中介機構和信用擔保機構等民間融資組織。民間融資組織或機構要建立公司制的治理結構，完善內部控制，健全財務管理制度，建立有效的風險評估制度。增強融資活動的透明度。應盡快針對小額貸款公司、民間借貸中介機構等民間融資機構的合法性問題出臺規范性文件。對公司制的民間融資機構的準入條件、退出機制、風險控制、經營范圍、內部管理和外部監督等制定相應的管理辦法。

特別是要建立和完善多層次中小企業信用擔保體系。武漢現有武漢信用風險管理有限公司、武漢中小企業信用擔保有限公司等數百家信用擔保公司，發展較快。但是存在政府的財政性擔保處于主導地位的結構性問題，資金補償機制、風險分散機制、擔保品種和擔保人才缺乏的經營性缺陷和功能性缺陷，有待進一步進行制度創新。

3 從中小企業方面分析。（1）建立完善中小企業融資的信用制度。中小企業融資困難的一個重要原因是企業信用管理體系的缺乏以及信用擔保制度的不完善。為規范民營企業融資的信息披露，降低融資風險，完善企業信用管理體系的建設，可以采取下列措施：一是建立一個集中的信用征集機構。充分發揮銀行信貸登記咨詢系統和工商管理、稅務、技術監督等部門的作用，表彰守信企業，曝光失信企業，實現資源共用、利益共享。武漢市從2010年起，計劃用三年時間完成3000家小企業信用評級試點工作，建立小企業信用評級報告使用制度和信用信息發布、查詢服務平臺。二是大力支持商業化資信機構發展。資信機構要利用計算機網絡等先進技術，建立信息發布、信息共享的無形信用監督體系，在法律法規允許的范圍內，實現信用資料查詢、交流和共享。不過現在仍處于試點階段，還存在許多問題，需要進一步完善。三是嚴格企業會計制度，積極溝通金融機構。要規范企業財務管理制度。嚴格按照會計準則編制財務報表，保持會計資料的真實性、完整性，為申請貸款提供基礎依據。同時積極主動地與銀行、擔保公司建立日常的信息溝通機制，為銀行了解企業情況創造有利條件。（2）加強中小企業融資的監管機制建設。首先，明確中小企業融資監管主體，建議在武漢市相關機構中（如武漢市發展與改革委員會）設立中小企業融資管理機構，會同武漢市經濟和信息發展委員會，行使監管權，建立備案制度，采取謹慎性監管。其次，建立中小企業融資監測系統，將民間融資納入貨幣政策調整和宏觀調控范疇。充分發揮人民銀行信貸登記咨詢系統和個人征信系統的作用。對中小企業融資活動進行監督和管理，主要監測中小企業融資的總量，將民間融資納入國家宏觀調控范圍之內，同時對其利率、用途、融資方式、期限等進行合規性監測。最后，大力培育行業公會組織，建立自我約束、自我監督的行業自律機制。大力培育本地商會和行業商會，促進商會發展平衡；減少商會的政治依附性，擴大商會的自主性；完善內部治理機制，建立完善委托授權機制、溝通協調機制、監督指導機制、考評獎勵機制和會員服務機制。