本周FMI：48.48（相對上一次調(diào)查變化：+1.34）

《投資者報(bào)》基金經(jīng)理信心指數(shù)（Fund Managers Index，F(xiàn)MI）是一個反映股票市場運(yùn)行方向的先行指標(biāo)。本周該指數(shù)基于33位基金經(jīng)理的意見而得出。

資訊點(diǎn)評

地方國資密集啟動上市公司回購

又一家地方國資背景的上市公司宣布回購。實(shí)際控制人為上海國資委的申能股份上周披露，綜合考慮公司財(cái)務(wù)狀況、未來發(fā)展、合理估值水平等因素，申能股份擬以不超過每股4.5元的價(jià)格回購公司股份，回購總金額最高不超過10億元。繼寶鋼股份率先大舉回購之后，洋河股份也于上周宣布加入回購行列。自上周以來，已有晨鳴紙業(yè)、洛陽鉬業(yè)宣布將啟動回購。其中，晨鳴紙業(yè)董事會通過以4港元/股回購不超過1.5億股B股，洛陽鉬業(yè)宣布董事會提請股東大會授權(quán)回購不超過已發(fā)行H股股票總數(shù)10%的H股。

點(diǎn)評：值得注意的是，近期宣布回購的申能股份、洋河股份、洛陽鉬業(yè)、晨鳴紙業(yè)均有地方國資背景。

創(chuàng)業(yè)板解困可學(xué)場外市場

10月25日，金融界舉辦的“創(chuàng)業(yè)板三周年研討會”上長城證券研究總監(jiān)向威達(dá)建議：創(chuàng)業(yè)板需要向場外市場學(xué)習(xí)，讓公司先掛牌上市再融資；創(chuàng)業(yè)板向場外市場學(xué)習(xí)不設(shè)業(yè)績要求，可能降低中介公司和上市公司聯(lián)手造假的動機(jī)和壓力，這個時候主要看公司的核心技術(shù)、主營業(yè)務(wù)、商業(yè)模式，對中介機(jī)構(gòu)的要求反而提高；再融資也可以分兩步走，先私募，后公募融資，讓私募先把關(guān)，看看企業(yè)成長性。融資方式也可考慮可轉(zhuǎn)債，如果轉(zhuǎn)股的話，上市公司需要承擔(dān)更多的支付還債的義務(wù)和責(zé)任；還有一點(diǎn)加大監(jiān)管，加大違法成本。

點(diǎn)評：創(chuàng)業(yè)板自成立以來的“三高”讓企業(yè)高管、PE等一級市場資本大賺，而普通散戶損失慘重，融資功能扭曲，成了圈錢市。雖然證監(jiān)會一直有心解決，但遲遲沒有答案，向威達(dá)的建議或許是個不錯的方式。

光大銀行北分舉辦集賢講壇

10月20日，在光大銀行北京分行舉辦的新一期“集賢匯”上，財(cái)經(jīng)評論員葉檀主對中國宏觀經(jīng)濟(jì)的總體判斷是，市場流動性極為緊張，而投資拉動還是慣性思維，未來中國的內(nèi)生動力在于城市化和內(nèi)需，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型能否成功也取決于拉動內(nèi)需和城市化。

“集賢匯”系列講壇是中國光大銀行在2009年起面向高端財(cái)富人群推出的一項(xiàng)品牌活動，主要邀請時局、財(cái)經(jīng)、商業(yè)、文化、健康、藝術(shù)品鑒賞等領(lǐng)域中外名家，在各地舉辦主題活動，以滿足包括銀行貴賓客戶在內(nèi)的財(cái)富階層的多樣化需求。“集賢匯”啟動至今，在全國30多個省、市成功舉辦上百場，集智慧、實(shí)用與趣味于一體，主題豐富，得到了財(cái)富人群及金融業(yè)界的高度認(rèn)可。

點(diǎn)評：光大銀行服務(wù)不斷升級，此類論壇算是滿足客戶的高端需求。

互聯(lián)網(wǎng)依然存在投資機(jī)會

雖然經(jīng)濟(jì)寒冬，電子商務(wù)的估值也跌破低點(diǎn)，但是，在風(fēng)險(xiǎn)投資人眼里，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)依舊存在投資機(jī)會。10月17日，在創(chuàng)業(yè)邦（cyzone.cn）主辦的第八屆創(chuàng)新中國DEMO CHINA 2013春季賽新聞發(fā)布會現(xiàn)場，高通全球副總裁兼高通風(fēng)險(xiǎn)投資總經(jīng)理沈勁表示，其未來關(guān)注四個投資方向：第一，硬件加社區(qū)作為；第二，移動云；第三，智能電視和智能汽車；第四，移動醫(yī)療。

點(diǎn)評：互聯(lián)網(wǎng)機(jī)會將會長期存在，關(guān)鍵是如何在互聯(lián)網(wǎng)中發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會。

博時安心收益基金即將發(fā)售

博時公告，博時安心收益定期開放債券基金將于11月7日起開始發(fā)售。這是博時旗下的第九只固定收益產(chǎn)品。該基金每一年打開一次，其余時間內(nèi)采取封閉運(yùn)作，第一個封閉期為自基金合同生效日起一年，下一個封閉期為首個開放期結(jié)束之日次日起的一年，以此類推。配合其按年定期開放的特點(diǎn)，該基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)設(shè)定為一年期定期存款利率（稅后）×150%。從投資品種上來看，博時安心收益?zhèn)摹皞浴狈浅＜冋摶饘⒉煌顿Y股票、權(quán)證、可轉(zhuǎn)債等股票類資產(chǎn)。另外值得注意的是，小企業(yè)私募債券也被納入了該基金的投資范圍。

點(diǎn)評：定期開放的設(shè)計(jì)使得基金可以減少申贖資金對投資組合的影響，并可以投資于流動性欠佳但收益相對較高的固定收益類產(chǎn)品，兼顧安全性和收益性。

看多理由

廣發(fā)基金易陽方認(rèn)為，預(yù)計(jì)四季度A股市場持續(xù)在較窄區(qū)間內(nèi)來回震蕩，主因?qū)χ袊?jīng)濟(jì)的中期走勢仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變發(fā)展方向等關(guān)鍵問題難以短期解決，同時四季度經(jīng)濟(jì)或出現(xiàn)局部好轉(zhuǎn)。

中銀基金孫慶瑞認(rèn)為，四季度經(jīng)濟(jì)有可能出現(xiàn)季度性環(huán)比復(fù)蘇，應(yīng)更多地關(guān)注政府或央行的真實(shí)舉措，因政府在短期內(nèi)采取大規(guī)模刺激政策的可能性較低。

新華基金曹名長認(rèn)為，當(dāng)前可能是中期投資的較好時機(jī)，因從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)指標(biāo)來看，大部分開始出現(xiàn)企穩(wěn)甚至好轉(zhuǎn)跡象，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)見底回升之日可待。

建信基金認(rèn)為，GDP數(shù)據(jù)基本符合市場預(yù)期，季調(diào)后環(huán)比數(shù)據(jù)反映經(jīng)濟(jì)環(huán)比企穩(wěn)的力量進(jìn)一步增強(qiáng)，預(yù)計(jì)四季度GDP將回升。建信基金認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)探底回升的動能增強(qiáng)或?qū)股市場產(chǎn)生直接利好，預(yù)計(jì)未來股市上漲概率增大。

廣發(fā)基金劉明月認(rèn)為，當(dāng)前主板估值合理，A股市場有望反復(fù)回升，看好食品飲料等板塊。政府在流動性定向?qū)捤傻确矫骊懤m(xù)出臺了一些穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)的措施，對市場悲觀情緒有一定程度的緩解。

看平理由

大成基金認(rèn)為，在維穩(wěn)預(yù)期下，市場心理有一定程度的回暖，不過海外等因素可能帶來情緒的反復(fù)，近期市場主要以三季報(bào)行情為主。目前進(jìn)入上市公司三季報(bào)的集中披露期，預(yù)計(jì)板塊走勢主要以三季報(bào)行情為主，政策方面受益的行業(yè)也將受到市場關(guān)注。目前來看，上市公司盈利增速趨勢分化較大，近兩周已經(jīng)出現(xiàn)由于三季報(bào)虧損導(dǎo)致部分公司股價(jià)大幅波動的現(xiàn)象。

博時基金魏鳳春認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)的中長期不確定性仍然未全部消除，市場做多和做空的力量將進(jìn)入一個對峙期，多空博弈將進(jìn)一步加劇。他建議，或可暫緩大規(guī)模的操作，等待趨勢確認(rèn)，在此過程中，風(fēng)險(xiǎn)控制需持續(xù)重視。

招商基金陳玉輝認(rèn)為，由于市場嚴(yán)重的估值二元分化和預(yù)期未來走勢將會出現(xiàn)顯著風(fēng)格分化，倉位選擇已不重要。在預(yù)期四季度市場面臨周期股盈利沖擊和中小市值股票估值回歸的風(fēng)險(xiǎn)下，資產(chǎn)配置應(yīng)傾向于盈利預(yù)期可靠度高、中長期估值已經(jīng)相對安全的藍(lán)籌品種。

看空理由

博時基金馬樂認(rèn)為，股市仍缺乏系統(tǒng)性上漲的機(jī)會，雖然周期性的負(fù)面因素開始轉(zhuǎn)向正面，但是貨幣政策還可能會繼續(xù)滯后，且長期的經(jīng)濟(jì)增長動力尚不明確。

天治陳勇和龔煒認(rèn)為，股票市場難有大的行情，因宏觀經(jīng)濟(jì)即使觸底，也難有大幅度的反彈，同時臨近年底，流動性會趨緊。