中小企業融資現狀分析及對策研究

摘要：無論發達國家還是發展中國家， 中小企業都是經濟發展和社會穩定的重要支柱。改革開放以來，我國中小企業在提高市場效率， 促進經濟增長， 創造就業機會， 出口創匯，激勵科技創新，帶動地方發展等方面發揮著重要作用。但是資金不足和融資渠道不暢構成了中小企業進一步發展的主要障礙。在這種情況下，加快建立和完善中小企業融資體系對中小企業的發展和國民經濟的發展有著積極的現實意義。本文將以江蘇省為例，討論研究中小企業在國民經濟中的地位作用及其融資現狀和對策。

關鍵詞：中小企業；融資；現狀；對策；江蘇

一、中小企業在國民經濟中的地位和作用

（一）我國中小企業的發展現狀

1. 中小企業在數量上處于絕對優勢。以江蘇省為例，截止2009年末，全省共有企業單位60817家，其中中小企業有60401家，占99.32%。06至09年，中小企業占全省企業單位數量的比重一直穩定在99%以上，并保持小幅穩定增長。僅從數量上看，中小企業具有分布廣，比重大的特點，在國民經濟中穩步上升。

2. 中小企業是國民經濟增長的動力。從主營業務收入，利潤，總資產，三項指標可以看出中小企業對于經濟增長的巨大貢獻。2009年，全省企業單位利潤為4099.6億元，中小企業利潤為2896億元，占70.64%，主營業務收入和總資產所占比重分別為68.53%和68.85%。中小企業創造的產值和服務價值在國民生產總值中占有較大比重。

3. 中小企業是財政收入的重要來源。稅金指標顯示，2009年，中小企業繳納稅金1839.7億元，占全省稅收總額的68.26%，構成了全省財政收入的主要來源，為江蘇今后的經濟增長點創造了條件。

4. 中小企業是出口創匯的主力之一。從外資引進的角度來看，我國外商投資企業和中外合資企業絕大部分是中小企業，從出口創匯的角度來看，中小企業通過向大企業提供配件等方式實現間接出口，另一方面，通過外貿部門直接出口產品。尤其在我國加入WTO后，中小企業更能發揮其靈活特點，生產適銷對路的產品，賺取外匯。從出口交貨值的指標可以看出，06至07年，中小企業出口穩定，占全省出口總額的58.26%和56.8%。2008年開始由于金融危機，全省出口總額未增反減，中小企業出口額也由2008年的8305.8億元降至7362億元，但所占比重仍穩定維持在50%左右（見圖1）。

（二）中小企業在經濟社會發展中的作用

1. 中小企業是社會就業的主要渠道。目前，各國都把就業當作宏觀經濟的主要目標，其原因在于，只有充分就業才能保持社會穩定，為經濟發展提供一個安定有序有利的環境，同時也是國家長治久安、社會穩定的根本保障。中小企業是社會就業的主要承擔者，表現在三個方面：一是從就業人數的絕對額上來看，2009年江蘇省中小企業全部就業人員814.1萬人，占城鎮就業總量的79.36%；二是從容納就業人數的空間上來看，隨著大企業技術構成和管理水平的不斷提高，加上企業的優化重組，大企業已經很難再提供新的就業崗位，富余人員和下崗、失業人員會越來越多，解決這批人員的就業或再就業問題，主要靠中小企業的發展。中小企業穩定發展，就可以穩定一支龐大的產業隊伍。這將對整個社會的政治、經濟、文化和民族關系等起到很好的影響和作用，對緩解我國經濟增長方式的轉變與擴大就業的矛盾具有重要意義。

2. 中小企業是科技創新的重要源泉。這不僅體現在中小企業呈現出以知識和技術密集型取代傳統的勞動密集型、資本密集型的發展趨勢，而且由于中小企業經營靈活、高效的特點，把科學技術轉化為現實生產力所耗費的時間和經歷的環節也大為縮短。與此同時，因為高科技產業是高風險產業，大企業一般注重常規生產，不愿意冒風險，而小企業往往成為科技轉化為生產力的“實驗田”。我國中小企業中的高新技術企業，在科技創新、技術開發等方面意識強、行動快，成為名副其實的技術創新生力軍。

3. 中小企業是地方發展的重要支撐。農業、農村和農民問題是我國經濟和社會發展中的重要問題。支援農業，促進農業和農村的發展的一個重要思路就是要加快走農村工業化道路，這個繁重、艱巨任務的解決還須大力發展農村中的中小企業——鄉鎮企業，分析其原因有二：一是中小企業是農村城鎮化的先鋒隊。從西方發達國家和我國沿海發達地區城市化進程來看，工業化和城鎮化過程都離不開中小企業發展的促進。國有中小企業、城鄉集體企業、“三資”企業和私營企業大多分布在中小城市和農村城鎮，其發展壯大關系著一個地區農村工業化、農村城鎮化的發展進程。二是中小企業是農民增收的主渠道。鄉鎮企業還是減輕農民負擔和扶貧開發的一支重要力量和治本措施，凡是鄉鎮企業比較發達的地方，農民收入增加就快，負擔就相對較輕，貧困人口就相對較小。可見，鄉鎮企業是實現農民小康生活的有力保證。

二、中小企業融資結構比較分析

（一）中小企業總體融資結構特點分析

中小企業在國民經濟發展中發揮著重要作用，但資金不足和融資渠道不暢等問題卻始終阻礙著其發展。中小企業所作貢獻與其所獲資源存在著嚴重的不匹配。

截止2009年底，我國銀行業金融機構境內本外幣資產總額為78.769萬億元；我國滬深股市總市值24.394萬億元；近18年來，境內資本市場累計為企業股票融資2.5萬億元，企業債券融資2.9萬億元。證券市場累計只為企業融資提供了5.4萬億。截至2009年底，人民幣各項貸款余額已達40萬億，而中小板及創業板累計只為中小企業提供了781億元。

截止2010年2月，我國中小企業和非公有制企業數量超過4200萬戶，占全國企業總數的99.8%，其中在工商部門注冊的中小企業430多萬戶、個體經營戶3800多萬戶、高新技術企業超過15000家。中小板及創業板掛牌企業僅423家，截止2008年，全國銀行貸款僅有5%提供給中小企業，2009年上半年7.37萬億元的新增貸款中，流向中小企業的僅占8.5%。，截至2008年底，我國中小企業不良貸款率達12%左右，難以獲得銀行信貸資金。

（二）中小企業融資現狀分析

1.金融機構對中小企業的信貸支持十分有限

主要表現為三個方面：一是間接融資渠道十分有限。中小企業主要通過商業銀行和信用社等，金融機構在風險與收益的權衡中更多關注風險防范，很難滿足中小企業擴大再生產以及技術開發對資金的中長期需求；二是銀行的貸款擔保手續繁瑣、周期長，借貸成本相對較高；三是中小企業尤其是小企業擔保抵押能力有限，各地區信用擔保體系建設滯后，中小企業難以找到合適的擔保人。中小企業可抵押物少且折扣率高，目前抵押貸款的抵押率，土地、房產一般為70%，機器設備為50%，動產為25%-30%，專用設備為10%。

尤其要關注的是，在間接融資中市場中占據主導地位的國有商業銀行對中小企業也存在著各種“歧視”。2004年以前，中小企業貸款占國有銀行貸款總額比重極低，2006年開始雖有增長，但仍只占很小比重（見表1）。國有商業銀行存在的“唯經濟成份論”，造成了“體制性歧視”。我國中小企業所有制成分相當復雜，這與我國政府部門和商業銀行管理體制形成了較大反差，很難形成一個統一的扶持政策體系，在相當程度上影響了信貸人員對中小企業放貸的積極性。另外，對于國有商業銀行來說，給中小企業貸款存在形不成“規模經濟”的問題。大銀行從節約成本費用的“經濟性”出發，不愿向中小企業投放信貸。銀行金融服務滯后，造成“服務性歧視”。大多數中小企業對流動資金貸款需求量少、貸款頻率高、風險大、貸款管理成本高。加上銀企之間信息不對稱，導致企業得不到貸款，而為中小企業服務的金融咨詢、財務顧問等業務更得不到大力開展。為中小企業服務的主導銀行實力弱，造成“內生性歧視”。

2.中小企業缺乏直接融資的有效方式和途徑，過于依賴銀行貸款

長期以來， 資本市場和金融機構主要為國有大中型企業轉制和融資服務，中小企業向金融中介機構融資往往不容易得到滿足， 難以通過股權上市或發行債券的方式來直接融資。適合中小企業要求的其他直接融資方式， 如投資基金、創業投資、創業版市場、場外交易及各種產權市場等尚未建立或發育不良， 中小企業很難從資本市場上獲得資金支持。風險投資方面，由于體系不健全，風投資金沒有暢通的退出機制，投資者風險與收益也很難預測，導致國內外有大量風險投資不敢進入市場。在政策性金融支持方面，中小企業并不能享受各級政府提供的貼息貸款等財政優惠政策。因而， 在直接融資處處受制的情況下，企業融資對銀行貸款的依賴程度較高。

從2000年-2006年，企業融資結構中銀行貸款所占比例有逐步上升趨勢，并且一直保持在90%以上，江蘇作為我國經濟發展水平和金融發展程度都較高的地區，其債券融資和股票融資比例極低，僅在5%左右波動，這與江蘇的經濟發展水平很不協調；其次，企業的直接融資中，通過發行企業債券與股票上市融資的結構也很不協調，債券融資的比例相對較低（見表2）。

3.中小企業融資的區域差別明顯

在區域間經濟發展和金融環境存在明顯差異的條件下， 江蘇區域金融市場發展很不平衡， 2006年末蘇北金融機構的貸款余額僅相當于蘇南的1/7， 蘇州、無錫兩市全年凈投放現金占全省金融機構現金凈投放的 96.5%。蘇北地區金融機構貸款十分有限， 又過于向大城市、大行業、大企業集中， 縣域中小企業發展所需要資金嚴重不足。對于中小企業融資， 無論是銀行貸款還是民間信貸， 經濟社會較發達的蘇南地區要比欠發達的蘇北地區容易得多。

三、中小企業融資對策分析

(一)直接融資體系

發展證券市場，完善二板市場。我國應當充分重視債券市場的作用，建立完善的資信評估體系，把符合條件的中小企業推向債券市場，同時適當放寬債券市場的準入條件；在上市條件和上市程序等方面深化改革和制度創新的基礎上，分步推進創業板市場、柜臺交易市場，建立健全證券公司代辦股份轉讓系統，并適當降低二板市場中小企業發行上市的門檻。

組建風險投資公司。風險投資對于那些有巨大潛力的中小企業來說風險投資是解決融資問題的重要途徑之一。中國應當建立以風險資本退出市場為核心的多層次風險資本市場，建立包括主板、創業板、場外交易體系和原始的股權市場四個層面在內的資本市場體系，才能更好地為中小企業和初創企業，尤其是科技高成長性企業提供便利的融資渠道。

開放民間融資市場。初創階段，小企業融資財務戰略可以選擇股權融資，通過合伙制或股份合作制，調動和引導一切積極的金融因素，以法律形式將正式金融與非正式金融進行有機的銜接，吸收社會上的閑散資本，以支撐小企業的設立，為小企業的進一步發展搭建一個資金臺。

(二)間接融資體系

籌建中小企業商業銀行。與國有銀行相比，中小銀行最容易克服“信息不對稱”和因信息不對稱而導致的交易成本較高的障礙。而且，中小企業在與中小銀行的長期合作中形成的自我監督比來自外界的監督更有效持久。另外，內生于中小經濟的中小商業銀行不受預算的約束。因此，建立孕育于中小經濟的橫向信用體系顯得尤為重要。

積極推動租賃業的發展。融資租賃具有按揭的特點，可以在中小企業資金不足的條件下，滿足其資產融資的需要。在目前中小企業獲取銀行貸款比較困難的條件下，通過深入研究，探索促進融資租賃以及擔保的有關辦法。同時，我們可以借鑒日本的做法，由中小企業金融公庫與地方政府共同出資創設的各種設備租賃公司。

加強和改善中小企業的金融服務。例如在面向中小企業提供短期資金時，銀行可考慮采用英美銀行“透支賬戶”管理方式。同時銀行可在市場信息、財務顧問、管理咨詢等方面為中小企業提供良好服務，以滿足中小企業的需要和幫助其成長。

創新金融工具。銀行需要開發相關的金融產品來為中小企業服務。對中小企業發行的商業票據提供承兌擔保，不需要墊付資金，還可以收取承兌費用，增加中間業務收入。在條件成熟的地區，可對中小企業開辦承兌匯票、信用證等業務，并為中小企業的票據辦理貼現、再貼現提供便利，使中小企業能迅速籌措到生產經營所需的短期資金。參考文獻：[1]韓冰.中小企業生產經營和融資調查[J].中國金融，2012，(7).[2]章家清，沈才勝.中小企業融資結構的比較分析-基于江蘇中小企業的調查問卷[J].特區經濟，2008，(3).[3]葉倩，馮丹慧.中小企業融資困境與融資體系的構建[J].商場現代化，2006，(10).

注：項目基金：蘇州大學2012年度莙政基金

指導老師：周中勝教授