房企該破產時就破產

在本輪房地產調控中，首現杭州第一家因資金鏈問題申請破產的房地產公司——金星房地產公司。這家開發商的實際控制者——浙江中江控股有限公司(下稱“中江控股”)恰是今年浙江第一起資金崩盤案的主角。

中江控股這樣的企業本不該進入房地產行業，它的進入，無非是垂涎房地產業的高利潤。

這不是罪，但中國各地的非專業人士憑借當地的人脈資源優勢，拉起一個草臺班子就算成立了房地產項目公司。借此我們可以想象中國房地產業的“現狀”，絕不是質量向好、成本降低，而是游擊小分隊烽煙四起，將近十年的發展，中國房地產業步履蹣跚，反而越來越接近小農經濟。

2008年6月，中江控股接盤金星房產及西城時代家園項目這一爛尾工程，當年遭遇房地產調控，2010年開始遭遇第二輪調控。此前，很多房地產企業在2009年的房地產上升周期中躲過一劫，但它們沒有感恩之心，反而以為自己獨具慧眼，擁有常人沒有的才能。說到底，不過是貨幣幫忙而已。

10年的經濟與房地產上升周期，以及對股東、投資者、員工吝于回報的市場文化，讓很多企業家忘記了“穩健經營”四個字如何寫，于是，市場上快速形成了一批企業賭徒，他們相信人有多大膽企業就有多大產：一味擴張，總資產一漲再漲，卻永遠因為擴張，導致現金流入不敷出。

中江控股官網顯示，該公司是一家“集投資、科技、制造、貿易、旅游、服務于一體的綜合性、多元化控股集團”，控股杭州麥林環保船用漆有限公司、杭州博來盛化工有限公司和浙江新安望江賓館有限公司等三家公司，業務包括香料香精、船用防污漆和酒店經營等。

據報道，俞中江的中江控股涉及民間借貸約25億元，向銀行及國資背景的浙江省財務開發公司貸款、借款達25億元。即使把俞中江的所有資產都抵押變現，還有約30億元的借款缺口。另據媒體披露，從2009年到今年2月，處于執行中的債務，涉及俞中江個人2.6億元、中江控股2.8億元、金星房產2800萬元、俞中江創立的杭州友邦香料香精有限公司7000萬元。

在大舉擴張與多元化進程中，房地產資產是一顆重要的騰挪棋子，供拆東墻補西墻所用。而金星房產在不到4年的時間里，股權歷經5次轉手，而且多數是在同俞中江有關的企業或個人之間流轉。

在漫長的經濟擴張周期中，企業主常常忘記，只有重要國企的瘋狂擴張與失控的多元化才有人買單，一旦民營企業多元化失利，只能由自己吞下苦果。從蘭世立（編者注：曾經是湖北首富，后因偷稅淪為階下囚）等人的結局中，我們可以看得十分清楚：經濟下行周期就是市場大舉派發苦果的日子。只要一筆債浮出水面，就足以擊倒一個產業王國。

申請破產的企業不止一家。據《重慶晨報》報道，在2月前后，曾開發過杭州溫州經濟城的杭州瑞達實業投資有限公司已提交破產申請。知情人透露，目前杭州申請破產的不止這兩家開發企業。

放眼全國，如中江控股、金星房地產這樣的房地產企業又有多少？

以另一個房地產風向標城市鄂爾多斯論，在煤礦整合、煤炭價格下降后，資源與房地產無法成為金融的主要潤滑劑，風險似乎一觸即發。

《中國經營報》報道，去年9月份，鄂爾多斯市政府就曾召集包括國有四大銀行在內的鄂爾多斯市的金融機構，動員各級金融機構積極向上爭取信貸規模，特別是要求金融機構加大商品房按揭貸款發放力度，對具有一定實力、有土地等資產、暫時出現資金周轉困難的企業，積極協調貸款銀行，做到不抽資、不壓貸、不上浮利率，并通過轉貸、展期等辦法，幫助企業渡過難關。

另有消息顯示，鄂爾多斯市政府籌集救市資金75億元，通過注入當地的商業銀行來向房地產企業貸款，而哪些房地產企業能獲得貸款，則需要政府審批。這僅是第一期救助資金，隨著房地產形勢的發展，可能還會有新的資金投入。而救市的指向，便是眾多房地產公司背后那根脆弱而敏感的高利貸鏈條。政府到底是救房企，還是救高利貸，還是救當地浮于沙地上的金融大廈？

事實上，沒有健康的實體經濟作支撐，資產泡沫就會出現買單者。不僅裸泳者會浮出水面，一些西裝革履者也將光環漸退，萬科、星河灣陷入“質量門”困境，多年積累的商譽可能毀于一旦。大規模的擴張，已經影響到某些大公司的信用。

無度的投資，不專業的商人，無誠意的銷售，無法適應經濟周期的企業主，這些群體理該離開市場，讓誠信、專業、穩健者有生存空間。前提是，按照《破產法》保護、協調好各方利益。

破產就破產了，只要市場基礎未失，又有什么關系。

博主簡介：財經專欄作家