金融撬動區域后發優勢

第一次工業革命以來，經濟周期性波動成為市場經濟的內在規律。而影響長周期波動的主要原因是產業革命引起的主導產業的周期性變化，即主導產業的初創成長、成熟衰退，逐步被新的主導產業取代的過程。世界經濟的主導產業從紡織業到鋼鐵工業，再到石化工業、汽車工業，再到IT和互聯網產業，到當今的房地產業。

目前當房地產業支撐經濟增長的長期趨勢下行后，支撐新一輪較長期景氣的新的主導產業，特別是新型制造業尚未形成。這是當前面臨的最大挑戰。一個產業要成為主導產業，是產業體系完善和消費成熟的結果。欠發達地區難以靠科技創新、通過新技術產業化形成主導產業來支撐自己的經濟高成長，因為超越發展階段的任何工業化都是難以為繼的。

中國近年來一直以房地產作為經濟增長和內需動力，成為主導產業，但歷史告訴我們，沒有哪個國家可以靠房地產長期振興自己的經濟，因為房地產建設是投資在存量，沒有未來的效益流，難以形成價值的持續增長。

高技術產業陷阱

目前，一些新能源、新材料、新技術一時難以成為國民經濟主導產業。由于這類產業技術不完善、需求不成熟 （或缺乏大眾需求）、競爭不規范、產業不配套、投入風險大等原因，注定難以成為近期增長的動力。欠發達地區切不可在信息不對稱的情況下，高價去率先“吃螃蟹”。

以太陽能產業為例。當多晶硅太陽能工藝被能效更高的太陽膜工藝取代時，原有投入在尚未收回投資時就將被淘汰。太陽能產品尚未進入人人需要的需求時代，由于其性價比不足以比傳統能源顯示其優越性，傳統能源主導能源的格局一時無法被取代，光伏產業發展就難以有廣大的市場；這類產業由于市場競爭極不規范且信息不透明，極易出現重復建設、盲目發展的狀況。如果生產過程中的高污染和高能耗問題不解決，更不具備成為新興主導產業的基本條件。

此外，由于所謂新興產業極易制造信息不對稱，這類產業極易借助金融市場形成以高新技術名義下的商業欺騙。欠發達地區總是想在新一輪主導產業上占一席之地而鼓勵所謂“高新技術產業”發展的結果，常常是陷入所謂“高技術產業陷阱”而難以自拔。

后發優勢的基礎

欠發達地區不可能以所謂低成本優勢趕超，也難以在新興產業上獲勝，那么其后發優勢在哪里？靠優惠政策、勞動力和資源低價等形成的低生產成本優勢，只會使這些地區始終處于產業低端，以不利的分工不斷貶低具有比較優勢的要素價值，使自己的長期發展受害。而高新技術產業在初創期又可以出現“陷阱”，那么如何理解欠發達地區的后發優勢？

我認為：后發優勢是新興產業逐步轉變為主導產業時，欠發達地區具有不付前期開發成本、少擔風險，而共同參與的優勢；是依靠優良的生態環境所積累的綜合價值吸引成熟技術的優勢；是與新興主導產業形成配套的優勢；在傳統主導產業仍然存在較大市場的情況下，選擇其中以先進工藝、技術改造提升傳統主導產業的項目，更具有低成本、低風險的后發優勢。

以贛南蘇區為例。贛南有良好的生態條件、有悠久的客家民風，還有豐富的地表和地下資源。國家花代價支持土坯房改造，如果借機走出一條贛南特色的新農村建設的路子，在中國大地上形成一批既具贛南客家民居特色、又具有現代舒適性的農村村落，成為一道鄉村景觀，不是可以迅速達到中國農村人居發展的最好水平嗎？如果按照較發達地區走過的路子走，農民有錢就蓋房，沒有統一規劃，各行其是，房子建得雜亂無章無特色，那就永遠擺脫不了相對落后的面貌。總結發達地區城市建設的經驗，打造百年經典中小城市，使之成為發達的東南沿海城市的后花園，形成與獨特自然生態融為一體的特色宜居中小城市群落，反而比發達城市更具吸引力。

善于用金融工具

區域開發要善于運用金融工具，千方百計吸收生產要素聚集，千方百計分散新技術、新產業投入的風險。通過開放式地組合區域自有資源，吸引外部資源，集聚形成本地的生產力，實現較大的經濟產出。為此：

一是要形成有利于金融創新的環境。采取優惠的、寬松的金融環境，吸引大量金融機構和人才進入，從而使他們像獵人一樣去捕捉經濟金融中的套利機會，最終創造區域經濟成長的局面。大量金融機構和人才運用金融工具，在金融市場上去變現一個地區潛在的機會，使區內資源在資源權益的流動中實現最合理的定價。金融家還要幫助企業選擇最有利的投融資方式和最大限度地運用杠桿。這樣，各種發展的要素就形成集聚，發展的能量就可以迸發出來。

二是要努力完善區域資產交易的增信與保護機制。當金融市場的發展受制于監管部門而地區難有作為時，按照金融產品交易的本質需求去完善相關條件，形成“準市場”是政府可以積極作為的。比如，地方政府無法自辦期貨交易所，而為跨時間的合約提供某種規范、某種交易安全保證，則是完全可為的，也是政府應該做的。按此原則，我們完善交易的增信和保護機制就可以創新一種金融產品的市場，活躍一種交易，形成一種金融資源的集散地。創造有效的金融市場，為各種資產的轉換形成便利條件，就會增強所有財富的流動性，使資產的使用在時間上和空間上作出合理的分配，同時降低交易成本。這也是杠桿效應發生的重要條件。

三是實現區域內資源的資本化經營。政府目前擁有和實際控制巨大的發展資源。礦山、土地、特許經營權、國有產權，這些資源一旦成為資本，資本又可以借助杠桿通過適度負債而形成較大規模經濟活動。關鍵是要通過一種現代企業的機制和現代企業家人才去運作。對國有或國控資產的企業化管理、專業化運作，借助金融市場（而不是干擾和扭曲這種市場），發揮應有價值是堅定不移的方向。當然，國有資產的收益應該成為實現公共政策和社會目標的手段。

四是運用宏觀調控手段提升與優化區域金融杠桿。企業和個人善用負債手段加快發展和消費，最終會形成國民經濟的杠桿效應。這一杠桿可用以調節經濟增長。如果在一國生產形成中，外部要素投入的貢獻較大，而不僅僅是靠國民的資本形成，則可認為發揮出了杠桿作用。因此，通過宏觀政策來調節杠桿率，是實現宏觀經濟穩定的重要政策取向。

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