審計(jì)委員會(huì)設(shè)立對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量影響的實(shí)證分析

摘 要：本文以會(huì)計(jì)穩(wěn)健性作為財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量度量變量，2010年深市A股上市公司作為總樣本，通過(guò)統(tǒng)計(jì)描述、多元回歸分析等應(yīng)用統(tǒng)計(jì)分析方法考察了審計(jì)委員會(huì)與財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量（會(huì)計(jì)穩(wěn)健性視角）的關(guān)系。實(shí)證研究結(jié)果表明：與未設(shè)立審計(jì)委員會(huì)的上市公司相比，設(shè)立審計(jì)委員會(huì)的上市公司能夠顯著提高財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量。

關(guān)鍵詞：審計(jì)委員會(huì) 有效性 會(huì)計(jì)穩(wěn)健性

1、引言

自2002年以來(lái)，我國(guó)證券交易委員會(huì)就出臺(tái)政策建議上市公司董事會(huì)下設(shè)審計(jì)委員會(huì)，其設(shè)立的最初目的就是在公司董事會(huì)中能夠?qū)で笠恢И?dú)立的財(cái)務(wù)治理力量，一來(lái)提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師的獨(dú)立性，二來(lái)提升公司財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量。這個(gè)初衷能否實(shí)現(xiàn)？為了回答這個(gè)問(wèn)題，本文欲從審計(jì)委員會(huì)與財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量（會(huì)計(jì)穩(wěn)健性視角）的關(guān)系角度探求審計(jì)委員會(huì)有效性。

2、理論分析與研究假設(shè)

在公司治理結(jié)構(gòu)中，審計(jì)委員會(huì)是設(shè)于董事會(huì)之下的一種專(zhuān)門(mén)監(jiān)督機(jī)構(gòu)，直接對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，代表董事會(huì)履行內(nèi)部監(jiān)督職責(zé)，監(jiān)督管理層的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，可以有效地解決企業(yè)因兩權(quán)分離而產(chǎn)生的代理沖突，最終提高企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量。此外，審計(jì)委員會(huì)可以通過(guò)多種途徑獲取足夠充分的信息，從而對(duì)公司的內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行合理評(píng)估，并就這些信息及時(shí)與最高管理層進(jìn)行溝通，從而有助于財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的提高。

基于上述分析，我們提出如下假設(shè)：

與未設(shè)立審計(jì)委員會(huì)的上市公司相比，設(shè)立審計(jì)委員會(huì)的上市公司能夠提供更高質(zhì)量的財(cái)務(wù)報(bào)告。

3、樣本選取與研究設(shè)計(jì)

1）樣本選取

本文選取2010年深市所有非金融保險(xiǎn)行業(yè)上市公司作為研究的初選樣本。為實(shí)現(xiàn)研究目的，并保證分析結(jié)果的合理性，本文從初選樣本中，剔出了10年新上市的公司樣本，剔除了一些主要財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)缺失或異常的上市公司樣本以及ST、PT公司后，最終得到682個(gè)樣本觀測(cè)值，其中包括設(shè)立審計(jì)委員會(huì)的公司593家，未設(shè)立審計(jì)委員會(huì)的公司89家，用來(lái)研究審計(jì)委員會(huì)設(shè)立與否的差別。

本文所采用的樣本公司是否設(shè)立審計(jì)委員會(huì)的相關(guān)數(shù)據(jù)手工收集于巨潮資訊網(wǎng) 公開(kāi)披露的上市公司年度報(bào)告、臨時(shí)公告、股東大會(huì)和董事會(huì)決議內(nèi)容，并與國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)中的審計(jì)委員會(huì)設(shè)立數(shù)據(jù)進(jìn)行交互核對(duì)，獲得最終數(shù)據(jù)，其他相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。本文中相關(guān)的數(shù)據(jù)處理主要是采用EXCEL和Eviews.6.0統(tǒng)計(jì)軟件。

2）模型構(gòu)建

大量文獻(xiàn)認(rèn)為，穩(wěn)健的財(cái)務(wù)報(bào)告是高質(zhì)量的，或者說(shuō)高質(zhì)量的財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)當(dāng)是穩(wěn)健的（Robin和Wu，2003；Ball和Shivakumar，2005）。會(huì)計(jì)信息是否可靠成為高質(zhì)量財(cái)務(wù)報(bào)告的主要特征之一。基于此，本文擬將會(huì)計(jì)穩(wěn)健性作為財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的衡量標(biāo)準(zhǔn)。Basu（1997）構(gòu)建了如下模型估計(jì)企業(yè)會(huì)計(jì)政策穩(wěn)健程度：

（1）

其中，代表盈余報(bào)酬，表示i公司第t年的每股稅后凈收益，則是其t年度四月末的股票收盤(pán)價(jià)格。代表市場(chǎng)回報(bào)，表示i公司第t年的年股票收益率。是一個(gè)虛擬變量，當(dāng)時(shí)取1，否則取0。表示隨機(jī)誤差項(xiàng)。模型主要考察系數(shù)，若顯著大于0，則表示會(huì)計(jì)盈余對(duì)“壞消息”反應(yīng)比“好消息”迅速，也就是說(shuō)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越強(qiáng)。

本部分在Basu的模型基礎(chǔ)上進(jìn)行了適當(dāng)?shù)男拚ＤＰ腿缦拢?/p>

式中和DR的含義均和模型（1）一致。其中為2010年每股稅后凈收益，表示上市公司2010年度4月末的股票收盤(pán)價(jià)；為經(jīng)調(diào)整的2010年度年個(gè)股收益率，其計(jì)算公式為，其中表示第j月股票收益率。考慮到上市公司年度報(bào)告是在年度結(jié)束后的4個(gè)月內(nèi)公告，為避免將以前年度的盈余信息帶入到個(gè)股收益率中，本文選取了當(dāng)年度5月初至下一年度4月末的考慮現(xiàn)金紅利再投資的月個(gè)股回報(bào)率作為當(dāng)期相關(guān)信息對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響的替代變量，相應(yīng)地表示5月份的股票收益率，表示次年4月份的股票收益率。AC代表審計(jì)委員會(huì)，當(dāng)上市公司當(dāng)年設(shè)立審計(jì)委員會(huì)時(shí)，則設(shè)AC=1，否則取0。我國(guó)的公司治理結(jié)構(gòu)是“二元制”結(jié)構(gòu)，監(jiān)事會(huì)的功能與審計(jì)委員會(huì)的職責(zé)有重疊，一般認(rèn)為對(duì)審計(jì)委員會(huì)有替代作用，據(jù)此我們引入控制變量JSH，該變量代表監(jiān)事會(huì)規(guī)模，用監(jiān)事會(huì)的總?cè)藬?shù)來(lái)表示。為了控制產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生的影響，我們引入另一控制變量FIRST，該變量代表第一大股東持股比例即第一大股東擁有的股份數(shù)除以總股本。

在此模型中主要考察系數(shù)，如果顯著為正，則表示該因素能夠增加會(huì)計(jì)信息穩(wěn)健性；如果不顯著或?yàn)樨?fù)，則表明該因素不能增強(qiáng)會(huì)計(jì)信息的穩(wěn)健性。

4、實(shí)證分析

1）變量的描述性統(tǒng)計(jì)

表1 相關(guān)變量的描述性統(tǒng)計(jì)（N=682）

EPS/PRETDRACJSHFIRST

均值0.008-0.5850.9880.7983.8860.354

中位數(shù)0.011-0.6181.0001.0003.0000.334

最大值0.1300.4871.0001.0009.0000.822

最小值-0.217-0.8690.0000.0002.0000.065

標(biāo)準(zhǔn)差0.0250.1710.1100.4021.2400.150

表1列出了模型中主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)，從中可以看出，EPS/P的均值為0.008，中位數(shù)為0.011，盈余報(bào)酬左偏，可以初步斷定就2010年的樣本總體而言，我國(guó)上市公司2010年的會(huì)計(jì)盈余具有穩(wěn)健性，假設(shè)1得到了初步證實(shí)；盈余報(bào)酬標(biāo)準(zhǔn)差為0.025，表明盈余波動(dòng)不大。RET的均值為-0.585，中位數(shù)為-0.618，表明公司的個(gè)股收益率絕大部分是負(fù)的，從中顯示出樣本公司中多數(shù)上市公司虧損。AC的均值為0.798，表明大部分上市公司董事會(huì)下設(shè)立了審計(jì)委員會(huì)。監(jiān)事會(huì)規(guī)模JSH最少是2人，最多為9人，平均人數(shù)將近為4人。第一大股東持股比例FIRST均值為0.354，中位數(shù)為0.334，第一大股東持股比例較高，說(shuō)明我國(guó)公司仍存在“一股獨(dú)大”的現(xiàn)象。

2）變量相關(guān)性檢驗(yàn)

本文利用Eviwes.6.0軟件，采用相關(guān)系數(shù)矩陣分析法對(duì)模型各變量之間的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行分析，來(lái)檢驗(yàn)各相關(guān)系數(shù)之間是否存在多重共線(xiàn)性。如表2所示，各變量之間的相關(guān)系數(shù)均比較低，最高的是盈余報(bào)酬（EPS/P）與市場(chǎng)報(bào)酬（RET）之間的相關(guān)系數(shù)0.248，由此可以判定模型解釋變量之間不存在嚴(yán)重的多重共線(xiàn)性問(wèn)題，可以作為多元回歸分析的基礎(chǔ)。

表2 變量相關(guān)系數(shù)矩陣

EPS/PRETDRACJSHFIRST

EPS/P1.0000.248-0.0060.046-0.0200.095

RET0.2481.000-0.5260.040-0.022-0.012

DR-0.006-0.5261.000-0.0160.0410.002

AC0.0460.040-0.0161.000-0.0050.120

JSH-0.020-0.0220.041-0.0051.0000.039

FIRST0.095-0.0120.0020.1200.0391.000

3）多元回歸結(jié)果分析

表3列示了采用模型（2）進(jìn)行回歸分析的結(jié)果，其中第（1）列為未加入控制變量檢驗(yàn)結(jié)果，第（2）列為加入控制變量的檢驗(yàn)結(jié)果。從這兩列中可以發(fā)現(xiàn)，乘積項(xiàng)AC*RET*DR的系數(shù)α5顯著為正，且當(dāng)我們?cè)谀Ｐ椭屑尤氡O(jiān)事會(huì)規(guī)模和第一大股東持股比例控制變量后，結(jié)果并沒(méi)有改變。這說(shuō)明較之未設(shè)立審計(jì)委員會(huì)的上市公司相比，設(shè)立審計(jì)委員會(huì)的上市公司能提供更加穩(wěn)健的會(huì)計(jì)信息。這也正好驗(yàn)證了假設(shè)一的觀點(diǎn)，即與未設(shè)立審計(jì)委員會(huì)的上市公司相比，設(shè)立審計(jì)委員會(huì)的上市公司能夠提供更高質(zhì)量的財(cái)務(wù)報(bào)告。

表3 審計(jì)委員會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響

變量（1）（2）

截距-0.023-0.060

（-1.040）（-2.214）

RET0.0660.081

（0.944）（1.155）

DR0.044 0.0440

（2.338）（2.285）

RET*DR-0.0420-0.1140

（-0.553）（-1.395）

AC0.021 0.0210

（2.017）（1.978）

AC*RET*DR0.032 0.032

（1.863）（1.874）

JSH 0.006

（2.068）

JSH*RET*DR 0.011

（2.298）

FIRST 0.000

（1.269）

FIRST*RET*DR 0.000

（0.680）

Adj.R2 （%）8.199.55

F值11.290***7.770***

OBS578578

注：（1）各變量的定義見(jiàn)前文所述；（2）括號(hào)內(nèi)的數(shù)字為t檢驗(yàn)值；

（3）***、**、*分別表示在1%、5%、10%的水平上統(tǒng)計(jì)顯著（雙尾檢驗(yàn)）

（4）Adj.R2指回歸模型調(diào)整的擬合優(yōu)度

（5）F值為回歸模型的F統(tǒng)計(jì)量

5、研究結(jié)論

本文以2010年所有深市A股公司為研究初始樣本展開(kāi)實(shí)證研究，實(shí)證結(jié)果證實(shí)審計(jì)委員會(huì)的設(shè)立可以顯著提高會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的程度，這為審計(jì)委員會(huì)設(shè)立可以提高財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量提供了有力的實(shí)證數(shù)據(jù)。目前，我國(guó)由于審計(jì)委員會(huì)制度尚處于自愿設(shè)立階段，該結(jié)論為在我國(guó)進(jìn)一步推行設(shè)立審計(jì)委員會(huì)提供了很好的支持。

參考文獻(xiàn)：

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作者簡(jiǎn)介：周?chē)?guó)華（1980-），男， 籍貫：江西撫州， 學(xué)歷：研究生：?jiǎn)挝唬航髫?cái)經(jīng)職業(yè)學(xué)院，職稱(chēng)：高職助教、經(jīng)濟(jì)師、會(huì)計(jì)師，研究方向：審計(jì)理論與實(shí)務(wù)、財(cái)務(wù)管理理論與實(shí)務(wù)。