美國(guó)內(nèi)部控制實(shí)證研究綜述

摘 要：美國(guó)內(nèi)部控制的實(shí)證研究主要圍繞三大方面展開(kāi)：對(duì)內(nèi)部控制信息披露的研究（這類研究主要出現(xiàn)在SOX法案頒布之前）；內(nèi)部控制重大缺陷的決定因素的研究；內(nèi)部控制重大缺陷的經(jīng)濟(jì)后果的研究。

關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制；實(shí)證研究；信息披露；美國(guó)

中圖分類號(hào)：F230 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2013）01-0275-02

2001年爆發(fā)的安然事件，引發(fā)了美國(guó)乃至全世界對(duì)內(nèi)部控制的極大重視。內(nèi)部控制也由企業(yè)自發(fā)的治理機(jī)制逐漸演變?yōu)檎O(jiān)管部門強(qiáng)力推動(dòng)的建設(shè)體系，作為政府監(jiān)管的有效抓手，內(nèi)部控制信息披露的強(qiáng)制執(zhí)行逐漸為法律所認(rèn)可。最典型的措施就是2002年美國(guó)頒布實(shí)施的Sarbanes-Oxley法案（SOX），其中就有強(qiáng)制要求公司披露內(nèi)部控制信息的302、404條款。法律的強(qiáng)制性披露要求極大地促進(jìn)了企業(yè)內(nèi)部控制建設(shè)和不斷完善的步伐，同時(shí)也為相關(guān)研究提供了豐富的數(shù)據(jù)，催生出了一大批采用實(shí)證研究方法對(duì)內(nèi)部控制進(jìn)行探討的文章。而在SOX之前，內(nèi)部控制方面的實(shí)證研究卻寥寥無(wú)幾。下面就主要對(duì)2001年以來(lái)美國(guó)內(nèi)部控制方面的實(shí)證文章做一簡(jiǎn)要回顧。具體研究領(lǐng)域涵蓋以下六個(gè)方面。

一、關(guān)于披露內(nèi)部控制信息意義及自愿性內(nèi)部披露影響因素的研究

Hermanson（2000）采用調(diào)查問(wèn)卷的形式研究證實(shí)，報(bào)表使用者們對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制非常重視，披露管理層內(nèi)部控制報(bào)告（Management Reports on Internal Control，MRIC）有助于內(nèi)部控制的改善，MRIC的自愿性披露能為投資者提供決策有用的信息，而強(qiáng)制披露則不能。被調(diào)查者強(qiáng)烈贊成披露MRIC能提高公司的內(nèi)部控制水平，并有助于投資者判斷企業(yè)的長(zhǎng)期生存能力（Long-term Viability）。對(duì)于MRIC的價(jià)值，管理層遠(yuǎn)不如外部投資者和內(nèi)部審計(jì)人員給予更高的重視程度。

Bronson，S et al.（2006）以美國(guó)1998年中等規(guī)模上市公司為樣本，對(duì)公司特征與自愿性披露行為之間的關(guān)系進(jìn)行了研究。研究結(jié)論發(fā)現(xiàn)改善規(guī)模越大、審計(jì)委員會(huì)開(kāi)會(huì)次數(shù)越多、機(jī)構(gòu)投資者持股比例越高、凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率越高的公司，越有更大動(dòng)機(jī)披露自己的MRIC，但銷售增長(zhǎng)率較高的公司披露MRIC的概率較小。Bronson的研究還證實(shí)披露內(nèi)部控制報(bào)告增加了企業(yè)的法律風(fēng)險(xiǎn)和相應(yīng)的成本，但管理層仍愿意自愿披露自己的MRIC，是因?yàn)榕赌茉黾訄?bào)表使用者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息的信任程度，向外界信息使用者傳遞這樣一種信號(hào)：本公司的內(nèi)部控制質(zhì)量與其他公司有顯著區(qū)別。

Ashbaugh-Skaife et al.（2006a）通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，在SOX法案的404條款強(qiáng)制要求內(nèi)控信息披露之前，已經(jīng)有相當(dāng)一部分公司對(duì)暴露的內(nèi)控缺陷采取公開(kāi)披露的方式而非蓄意的隱瞞。按Ashbaugh-Skaife的說(shuō)法，這些公司往往以前受到過(guò)更多SEC的處罰、更多地進(jìn)行過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表重述、它們的會(huì)計(jì)師事務(wù)所規(guī)模和影響力更大，還有就是機(jī)構(gòu)投資者的持股比例和股權(quán)集中度更高。這些公司可能面臨更大的潛在監(jiān)管壓力，不得已而披露。

二、對(duì)內(nèi)部控制信息披露狀況的研究

這一領(lǐng)域的研究主要采用描述性統(tǒng)計(jì)的方法，對(duì)內(nèi)部控制信息披露的狀況進(jìn)行綜述。主要研究對(duì)象為SOX法案頒布之前，公司內(nèi)部控制信息披露的匯總分析。這種研究很類似于中國(guó)當(dāng)前在內(nèi)部控制方面的實(shí)證研究，有較強(qiáng)的借鑒意義。Bronson et al.（2006）的研究發(fā)現(xiàn)，美國(guó)1998年的397個(gè)中等規(guī)模的上市公司樣本中，自愿在年度報(bào)告中披露MRIC的只有36%，并且沒(méi)有一份提到內(nèi)部控制的可報(bào)告問(wèn)題（Reportable Conditions）或重大缺陷（Material Weakness），沒(méi)有一份經(jīng)過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審核（Attestation），只有41%的MRIC陳述公司的內(nèi)部控制有效，在提到內(nèi)部控制有效的MRIC中只有3份講到了評(píng)價(jià)內(nèi)部控制有效性時(shí)用到的標(biāo)準(zhǔn)。Bronson還總結(jié)了美國(guó)的MRIC中常見(jiàn)的內(nèi)容要點(diǎn)，比較了采用404條款的公司內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告在內(nèi)容、格式上的差異。

三、對(duì)內(nèi)部控制缺陷決定因素的研究

Krishnan（2005）對(duì)審計(jì)委員會(huì)的質(zhì)量（審計(jì)委員會(huì)規(guī)模、財(cái)務(wù)專長(zhǎng)、獨(dú)立性）與公司內(nèi)部控制狀況之間的關(guān)系進(jìn)行了研究，她用的是美國(guó)2001年之前審計(jì)師發(fā)生變更的公司樣本，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，審計(jì)委員會(huì)獨(dú)立性較高、財(cái)會(huì)專長(zhǎng)人員比例較高的公司，存在內(nèi)部控制缺陷的可能性較小，但審計(jì)委員會(huì)的人數(shù)對(duì)內(nèi)部控制缺陷沒(méi)有影響。這里的內(nèi)部控制缺陷既包括可報(bào)告狀態(tài)（Reportable Conditions），還包括重大缺陷（Material Weakness）。

Franklin（2007）研究認(rèn)為，SOX的404條款增加了審計(jì)費(fèi)用，減緩了公司增長(zhǎng)，建議開(kāi)發(fā)能夠識(shí)別出內(nèi)部控制重大缺陷的預(yù)警模型。一旦可以根據(jù)預(yù)警模型識(shí)別出具有重大內(nèi)部控制缺陷風(fēng)險(xiǎn)的公司，可以為監(jiān)管部門提高監(jiān)管的針對(duì)性和監(jiān)管效率提供依據(jù)。

Ashbaugh-Skaife et al.（2006a）通過(guò)對(duì)SOX法案404條款強(qiáng)制性內(nèi)部控制審計(jì)要求執(zhí)行之前美國(guó)2003—2004年的4810個(gè)上市公司（其中披露內(nèi)部控制重大缺陷的公司有326家）的研究發(fā)現(xiàn)，那些披露了內(nèi)部控制重大缺陷的公司相對(duì)于沒(méi)有披露內(nèi)控缺陷的公司，業(yè)務(wù)往往更為復(fù)雜、近期組織結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)更大、外部審計(jì)師更換較頻繁、以及在內(nèi)部控制資源投入方面較少。

Doyle，J et al.（2007）的研究樣本是2002年8月至2005年底之間在SOX法案302條款、404條款強(qiáng)制披露要求下披露內(nèi)部控制重大缺陷的779家上市公司。結(jié)論是：那些存在內(nèi)部控制重大缺陷的公司往往是規(guī)模小的公司、年輕的公司、財(cái)務(wù)狀況差的公司、存在復(fù)雜業(yè)務(wù)的公司、發(fā)展速度快的公司以及經(jīng)歷重組的公司，認(rèn)為可能是這些因素增加了內(nèi)部控制有效運(yùn)行的難度。Doyle（2007）還發(fā)現(xiàn)內(nèi)控缺陷更為嚴(yán)重的公司，常是些規(guī)模小的公司、年輕的公司、財(cái)務(wù)狀況差的公司，那些內(nèi)部控制缺陷至只與某些會(huì)計(jì)處理方法相關(guān)，因而不太嚴(yán)重的公司，往往是財(cái)務(wù)狀況良好，但業(yè)務(wù)復(fù)雜、經(jīng)營(yíng)多元化或業(yè)務(wù)正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)向的公司。

Yan Zhang，Jian Zhou，and Nan Zhou（2007）研究了SOX法案實(shí)施以后審計(jì)委員會(huì)質(zhì)量、審計(jì)師獨(dú)立性、與內(nèi)控缺陷披露之間的關(guān)系。文章以有內(nèi)控缺陷的公司為樣本，然后按照行業(yè)規(guī)模等來(lái)尋找沒(méi)有內(nèi)部控制缺陷的公司做匹配樣本。采用logit回歸的方法，發(fā)現(xiàn)上述因素之間確實(shí)存在關(guān)系。即審計(jì)委員會(huì)缺少財(cái)務(wù)專家時(shí)，或者審計(jì)師更獨(dú)立時(shí)更容易被確認(rèn)為有內(nèi)部控制缺陷，近期發(fā)生審計(jì)師變更的公司也可能存在內(nèi)控缺陷。

Franklin（2007）檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，存在內(nèi)部控制重大缺陷的公司往往是累計(jì)盈利能力較低、負(fù)債程度較高的公司。

四、重大內(nèi)部控制缺陷披露的市場(chǎng)反映的研究

Beneish et al.（2008）認(rèn)為，如果內(nèi)部控制缺陷披露前，投資者已經(jīng)通過(guò)其他渠道得出判斷披露公司有較低的盈余質(zhì)量，并且已對(duì)股價(jià)進(jìn)行了折價(jià)調(diào)整，內(nèi)部控制缺陷的披露就不會(huì)有增量的信息含量。如果披露傳遞了增量的信息含量，或者披露前投資者沒(méi)有獲取價(jià)值相關(guān)的信息，那么缺陷披露就會(huì)引起負(fù)面的市場(chǎng)反應(yīng)。因此，內(nèi)部控制信息披露是否具有信息含量取決于披露前公司的公開(kāi)信息是否豐富。

Hamersley（2007）研究了進(jìn)行管理層進(jìn)行內(nèi)部控制缺陷披露的股票價(jià)格反應(yīng)以及內(nèi)控缺陷特征與該反應(yīng)的關(guān)系。發(fā)現(xiàn)內(nèi)控缺陷的嚴(yán)重程度、管理層對(duì)內(nèi)部控制有效性的結(jié)論、內(nèi)控缺陷的可審計(jì)性（Auditablity）、披露信息的清晰度這些特征具有信息含量。并且通過(guò)進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，披露的信息含量取決于缺陷的嚴(yán)重程度。

JamsH.I.（2006）用股票的收益揮發(fā)度（Return Volatility）和交易量（Trading Volume）來(lái)計(jì)量信息含量，并以此研究重大內(nèi)控缺陷披露的信息含量。發(fā)現(xiàn)披露內(nèi)部控制重大缺陷的公司這兩個(gè)指標(biāo)的反應(yīng)量大于鄰近的非披露期，也大于同期的控制樣本。兩個(gè)信息含量指標(biāo)都與內(nèi)部控制重大缺陷披露顯著正相關(guān)。

五、內(nèi)部控制缺陷與權(quán)益資本成本

Donaldson（2005）認(rèn)為，SOX法案404條款的內(nèi)部控制的要求能產(chǎn)生高質(zhì)量的財(cái)務(wù)報(bào)告，而高質(zhì)量的財(cái)務(wù)信息又會(huì)降低公司在資本市場(chǎng)的融資成本。按照這種觀點(diǎn)，企業(yè)若存在內(nèi)部控制缺陷，將會(huì)導(dǎo)致較高的權(quán)益資本成本。Ogeneva et al.（2007）對(duì)這種關(guān)系的內(nèi)在原理進(jìn)行了分析：首先，內(nèi)部控制缺陷導(dǎo)致較低的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量，從而增加投資者的信息風(fēng)險(xiǎn)，較高的信息風(fēng)險(xiǎn)將導(dǎo)致較高的權(quán)益資本成本。其次，內(nèi)部控制缺陷往往預(yù)示著公司的管理控制較弱，管理控制的薄弱將使公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加，最終導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加。

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[責(zé)任編輯 王曉燕]

收稿日期：2012-11-16

基金項(xiàng)目：河南省軟科學(xué)研究項(xiàng)目（122400430036）

作者簡(jiǎn)介：劉立峰（1977-），男，河南駐馬店人，副教授，碩士研究生，從事會(huì)計(jì)學(xué)、成本會(huì)計(jì)研究。