狄馬克的神奇預言

狄馬克的幾次準確預言并不是偶然，說明市場在某些時候是有規律性的，在某些節點是可以被解釋的。

3月20日，A股投在沉寂了1個多月之后突然爆發，上證指數單日暴漲2.7%，而就在當日A股開盤前幾個小時，在大洋彼岸的技術分析大師湯姆·狄馬克（Tom Demark）在接受Bloomberg TV采訪時表示，A股將在當天實現觸底反彈。

狄馬克以準確預測市場拐點而著稱。在此之前，狄馬克此前還準確預言到了A股始于去年12月初的漲勢以及春節后的這輪下跌。去年12月4日，狄馬克表示上證指數將在9個月內漲48%，A股隨即啟動一輪上漲：今年2月6日，也就是農歷春節前，狄馬克預言上證指數將下跌約8%，到2230點至2250點的區間，結果再次言中。

與國內頻頻成為笑料的專家預測相比，狄馬克在預言A股觀點方面的出彩表現，不能不讓投資人對技術分析重新認識。在國內技術分析高手看來，狄馬克的幾次準確預言并不是偶然，說明市場在某些時候是有規律性的，在某些節點是可以被解釋的。

雷神之錘

自從1971年開始投資生涯以來，狄馬克服務過很多大名鼎鼎的投資大鱷，比如華爾街傳奇投資人保羅`瓊斯以及萊昂·庫珀曼。他還是斯蒂文·科恩和索羅斯等知名對沖基金經理最推崇的技術分析師之一。

區別于注重盈利和經濟增長等基本面因素的分析師，技術分析師狄馬克將大部分時間都花在研究價格走勢圖形、尋找反復出現的數學關系之中。狄馬克花了40多年時間來開發預測市場走勢的指標，以他名字命名的技術體系在業界廣為流傳，比如序列指標、Combo指標以及倒計時周期等。

矩陣資本管理公司的管理合伙人大衛·戈爾曾這樣形容狄馬克系統：“當我適用他的系統時，感覺將像在揮舞著雷神之錘”。矩陣資本是馬薩諸塞州沃爾瑟姆的一家對沖基金，管理著20億美元資產。在挪威神話中，雷神托爾手持巨錘，有碎山破海之力。

狄馬克自己在2011年底接受采訪時也打趣表示，“經濟學家費德勒曾說，如果你想做出正確的預測，記得一定要大大提高預測次數。這雖然不是我對預測的態度的做法，但精確判斷底部和頂點確實非常難。”

分析人士認為，技術分析重新大行其道，一個重要原因可能是，在這輪金融危機后，全球市場變得愈加具有關聯性，類似歐債危機這樣的宏觀利空因素，會對績差和績優股帶來同樣的殺傷效應。在這種情況下，交易員和投資人都在削尖腦袋往里鉆，希望找到先人一步的優勢，這便給了狄馬克等預言股市拐點的技術分析帶來了機遇。

還有分析認為，技術派近年來之所以大受歡迎，是因為在金融危機后，交易員們變得更加小心翼翼，不敢輕易通過基本面和數量分析做出大膽的投資決策，以免丟了飯碗。于是乎，技術分析成了救命稻草。

不過，那些關注基本面的堅定的價值投資人和量化投資理念信仰者都難掩對技術派的蔑視。這些人中就包括億萬富豪投資者沃倫·巴菲特。他2005年在范德堡大學的一次演講中向聽眾調侃技術分析方法：“我覺得我把圖倒過來技術分析師就不會看了”。

事實上，技術分析并非一無是處，能夠留存到今，存在便有其合理性，只不過意欲單單通過技術分析，是無法絕對實現盈利的。

逆勢操作

雖然與價值投資有著天壤之別，有分析人士認為，狄馬克預言依據的TD指標屬于技術分析范疇，但和巴菲特的“人取我予、人予我取”逆勢操作理論有著異曲同工之妙。目前市場上的技術指標可分為三類：趨勢跟隨指標、震蕩指標和復合指標。TD指標屬于逆勢理論，該指標綜合考慮了時間、價格、趨勢等三大因素，依據股票市場中多空丸量的累計情況，采取逆勢操作。

其基本原理為：市場走勢由買方和賣方共同作用形成，當買方的力量大于賣方時走勢表現為上漲，反之為下跌。但買賣雙方力量強弱的表現是動態的，當走勢上漲一段時間后，買方力量必然面臨衰竭，從而市場轉為下跌，TD指標正是為發現走勢欲轉折區域而設計的。

技術分析重新大行其道，一個重要原因可能是，金融危機后，全球市場變得愈加具有關聯性，類似歐債危機這樣的宏觀利空因素，會對績差和績優股帶來同樣的殺傷效應。在這種情況下，交易員和投資人都在削尖腦袋往里鉆，希望找到先人一步的優勢，這便給了狄馬克等預言股市拐點的技術分析帶來了機遇。

某陽光私募金融工程主管在接受本刊記者采訪時表示，世上沒有一種方法是絕對準確的。未來密碼都藏在歷史之中，歷史蘊含未來路徑所有變量，環境條件是觸發因素。研究清楚歷史和觸發因素，才能根本理解。技術分析在很多大趨勢拐點都會發生作用，這已足夠。如果可以捕捉重大的“勢”，為何非要學林奇選股？真正的投資者應當各有所長，門外漢才會總瞧不起其他門派。

從投資心理來看，市場的價格波動來自于投資者對證券價值判斷的主觀博弈。這些博弈一旦轉化為行動都會表現為具體的價格走勢，利用某種技術指標來還原投資者的真實心理，意味著有可能準確判斷出價格的未來運行軌跡。

狄馬克指標（DMKI）是根據某個技術指標來發現投資者的某種行為規律，其基礎是對超買和超賣指標的判斷。就其判斷的關鍵來看，它不是簡單地看超買與超賣的具體值，而是評估這種超買與超賣所經歷的時間。利用這一指標方法，可以獲得考慮了時間周期效應的具體賣壓與買壓值，進而判斷證券價格的運動。

在中國股市，雖然能真正憑借技術大獲其利的股民鳳毛麟角，但作為中小投資者，在這個信息嚴重不對稱的股市里，依據公開信息所作出的判斷，可能會出現兩種情況：一是分析對了，但沒有超額利潤可得；二是被上市公司經常并不準確的信息所誤導，投資遭遇失敗。基于此，許多股民只得遵從技術分析，追進殺出。這大概也是狄馬克被中國股民奉為“預言帝”的真正原因所在。