從融資渠道探析中國(guó)小微企業(yè)融資難

摘 要：小微企業(yè)的健康長(zhǎng)足發(fā)展，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)、社會(huì)穩(wěn)定具有重要作用。2012年，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑的大背景下，市場(chǎng)萎縮、資金緊張，小微企業(yè)生存環(huán)境惡化，融資難對(duì)小微企業(yè)生存與發(fā)展的制約進(jìn)一步凸顯。在這一背景下，研究如何破解小微企業(yè)融資的難題，化危機(jī)為機(jī)遇，探尋生存之道，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展是值得深思的問(wèn)題。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；融資渠道；融資難

中圖分類(lèi)號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2013）04-0070-02

近年來(lái)，有關(guān)部門(mén)高度重視包括小微企業(yè)在內(nèi)的中小企業(yè)的健康發(fā)展，融資難一直是制約中國(guó)小微企業(yè)發(fā)展的一大難題。融資渠道作為影響小微企業(yè)融資的主要因素之一，探析其存在的問(wèn)題并提出相應(yīng)的建議具有一定的實(shí)際意義。

一、中國(guó)小微企業(yè)主要融資渠道

小微企業(yè)融資困難，與中國(guó)小微企業(yè)的融資方式有必然的關(guān)系。目前，中國(guó)小微企業(yè)主要的融資方式包括：

1.銀行貸款。據(jù)銀監(jiān)會(huì)測(cè)算，中國(guó)銀行貸款主要投放給大中型企業(yè)，小微企業(yè)通過(guò)這一傳統(tǒng)的融資渠道獲得的資金非常有限。貸款覆蓋率小企業(yè)僅為20%，而微型企業(yè)幾乎沒(méi)有。2012年以來(lái)，在中國(guó)大力扶持小微企業(yè)的宏觀環(huán)境下，小微企業(yè)從銀行獲得貸款比以前容易了。

2.直接融資。目前來(lái)看，中小板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在一定程度上有助于解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，但由于中國(guó)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)單一，制度不全，使得通過(guò)這種方式融資遠(yuǎn)不能滿足中小企業(yè)的融資需求。在各種門(mén)檻和限制條件下，只有少數(shù)小微企業(yè)能通過(guò)直接融資這種方式獲得資金。

3.小額貸款公司貸款。據(jù)中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年9月末，全國(guó)小額貸款公司數(shù)量已達(dá)5 629家，貸款余額5 330億元，前三季度新增貸款1 414億元。小額貸款公司也悄然成為小微企業(yè)融資的重要渠道之一。

4.民間借貸。現(xiàn)在，資金無(wú)疑是制約小微企業(yè)的重要瓶頸，小微企業(yè)由于多方面的原因，很難從銀行獲得貸款，而民間資本，由于其融資速度快、獲得門(mén)檻低、資金調(diào)動(dòng)方便等優(yōu)勢(shì)，就成了小微企業(yè)無(wú)奈的選擇。尤其在江浙、廣東、福建一帶，民間借貸甚至成為小微企業(yè)的主要融資方式。

5.典當(dāng)融資。相較于銀行融資，典當(dāng)融資具有放款快、手續(xù)簡(jiǎn)便、門(mén)檻低、信用度要求小等優(yōu)點(diǎn)，隨著民間融資渠道的逐漸拓展，典當(dāng)行日益成為小微企業(yè)一種短期、快速的重要融資途徑。它作為銀行融資的有效補(bǔ)充，其作用不可或缺。

6.自有資金。自有資金是小微企業(yè)融資的主要方式之一，通常為企業(yè)投資者自身積累所得。2012年以來(lái)，中國(guó)政府出臺(tái)了一系列的政策措施幫助小微企業(yè)發(fā)展，特別重視解決小微企業(yè)融資難問(wèn)題。但是小微企業(yè)要獲得資金支持還是得需要自身具有成功的基因，小微企業(yè)發(fā)展初期仍然得靠自有資金。

二、小微企業(yè)融資渠道存在的主要問(wèn)題

1.融資渠道狹窄，融資缺乏良好保障。從上文可知，中國(guó)的小微企業(yè)融資渠道主要就是銀行貸款、小額貸款公司貸款、民間借貸及企業(yè)自有資金等。作為中國(guó)小微企業(yè)主要的融資渠道之一的銀行貸款，在金融危機(jī)的沖擊下，商業(yè)銀行貸款更加謹(jǐn)慎，再加之小微企業(yè)自身因素，使得小微企業(yè)很難從銀行獲得貸款。而通過(guò)民間借貸和小額貸款公司貸款，小微企業(yè)必須付出高昂的利潤(rùn)代價(jià)，這嚴(yán)重?cái)D壓小微企業(yè)生存空間。小額貸款公司作為以追求盈利甚至暴力為主要目的的組織，基本上都是按上限利率發(fā)放貸款，小微企業(yè)由于本身規(guī)模小，財(cái)務(wù)狀況不完善以及管理制度不健全等原因，很難以正常的利潤(rùn)承擔(dān)這種高利率。可以說(shuō)，利率太高是民間借貸和小額貸款公司貸款不成功的主要原因。

2.內(nèi)源性融資占比高，融資能力差。內(nèi)源融資是目前小微企業(yè)最主要的融資渠道，主要包括企業(yè)家個(gè)人出資、親朋好友借貸、企業(yè)自身發(fā)展積累。從西方國(guó)家情況看，小微企業(yè)由于歷史誠(chéng)信記錄缺乏以及抵押資產(chǎn)不足，內(nèi)源性融資占比往往達(dá)到40%～45%，而中國(guó)小微企業(yè)內(nèi)部融資占比甚至更高。從中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)的溫州來(lái)看，小微企業(yè)由于普遍缺乏來(lái)自銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款，內(nèi)源性融資占了溫州小微企業(yè)的70%以上，甚至成為很多小微企業(yè)唯一的融資渠道。小微企業(yè)由于自身規(guī)模小，自有資金有限，內(nèi)部融資能力先天較弱。在金融危機(jī)和歐債危機(jī)的連續(xù)沖擊下，小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境急劇惡化，盈利能力下降、利潤(rùn)空間減小進(jìn)一步削弱了小微企業(yè)內(nèi)部融資能力。對(duì)內(nèi)源融資的過(guò)分依賴，不利于小微企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大和高新技術(shù)的引進(jìn)，從而影響小微企業(yè)內(nèi)部融資的內(nèi)力使小微企業(yè)陷入融資難的惡性循環(huán)，也從側(cè)面反映了中國(guó)金融服務(wù)體系的不到位。

3.外源融資成本高，融資困難。外源融資包括直接融資和間接融資：直接融資包括股票融資和債券融資，間接融資包括銀行貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、民間借貸等形式。從直接融資方面看，融資門(mén)檻高，程序多，渠道不暢，融資規(guī)模小。企業(yè)直接融資渠道主要是通過(guò)在資本市場(chǎng)上公開(kāi)發(fā)行債券，而中國(guó)小微企業(yè)進(jìn)入證券市場(chǎng)的難度非常大，這主要是因?yàn)橹袊?guó)證券市場(chǎng)尚處于成長(zhǎng)階段，發(fā)展不夠充分，政府對(duì)企業(yè)發(fā)行股票上市融資設(shè)定了嚴(yán)格的限制。正是由于門(mén)檻高限制多，絕大多數(shù)的小微企業(yè)很難通過(guò)上市融通資金。對(duì)于單個(gè)小微企業(yè)而言，直接上市融資和債券融資并不是現(xiàn)實(shí)的選擇。從間接融資角度看，小微企業(yè)間接融資方式單一，融資成本高，以銀行貸款和民間借貸為主。小微企業(yè)由于資信等級(jí)低下，抵押資產(chǎn)缺乏等原因，難以從銀行獲得支持，相關(guān)數(shù)據(jù)表明，小微企業(yè)貸款僅占全部金融機(jī)構(gòu)貸款10%左右，80%以上的小微企業(yè)流動(dòng)資金難以獲得滿足。金融危機(jī)以來(lái)，基準(zhǔn)利率上調(diào)，貸款利率上升，形成銀行放貸和企業(yè)貸款雙難的局面。在小微企業(yè)融資巨大的供需缺口驅(qū)動(dòng)下，地下錢(qián)莊等民間金融組織應(yīng)運(yùn)而生，但是受管理水平和人員素質(zhì)限制，一些民間借貸已發(fā)展成具有極強(qiáng)投機(jī)性和高風(fēng)險(xiǎn)的“高利貸”，使得小微企業(yè)融資成本一路攀升，使得小微企業(yè)資金鏈條風(fēng)險(xiǎn)斷裂增大。

三、豐富小微企業(yè)融資渠道破解小微企業(yè)融資難

1.拓寬直接融資渠道。目前，中國(guó)小微企業(yè)通過(guò)直接融資渠道融通資金的只占很小部分。拓寬直接融資渠道，是豐富中國(guó)小微企業(yè)融資渠道有效途徑之一，大致可以從債權(quán)融資和股權(quán)融資兩方面著手，另外，不可忽視內(nèi)源性融資的重要性。概括而言，就是努力為符合條件的小微企業(yè)提供一個(gè)上市融資、發(fā)行債券方便快捷的平臺(tái)。債券融資方面，中國(guó)應(yīng)大力推動(dòng)小微企業(yè)債券市場(chǎng)建設(shè)，積極支持優(yōu)質(zhì)的具有發(fā)展?jié)摿Φ男∥⑵髽I(yè)債券發(fā)行。從股權(quán)融資角度而言，完善股權(quán)投資的退出渠道，建立多層次多元化多領(lǐng)域的市場(chǎng)交易體系，豐富股權(quán)融資資金來(lái)源，允許社會(huì)閑散資本和閑余資金參與股權(quán)融資。豐富小微企業(yè)的內(nèi)源性融資，一方面需要外部助力的推動(dòng)，另一方面還需要小微企業(yè)自身的努力。在外部助力方面，加快征信體系的建設(shè)和擔(dān)保保證機(jī)構(gòu)的步伐，為內(nèi)源性融資加裝保險(xiǎn)，小微企業(yè)自身而言，應(yīng)加強(qiáng)資金的積累。

2.完善間接融資體系。在拓寬直接融資渠道的同時(shí)，要不忘完善間接融資體系，間接融資體系，作為傳統(tǒng)的主要融資手段，對(duì)解決小微企業(yè)融資難大有裨益。包括完善小微企業(yè)銀行貸款，促進(jìn)小額貸款公司的發(fā)展，引導(dǎo)民間資本陽(yáng)光化。在完善銀行貸款方面，需要?jiǎng)?chuàng)新金融產(chǎn)品，提供能滿足小微企業(yè)資金需求急、短、小特點(diǎn)的金融服務(wù)。簡(jiǎn)化小微企業(yè)貸款程序，創(chuàng)新抵押產(chǎn)品，幫助小微企業(yè)擺脫缺乏有效實(shí)物抵押的尷尬境地。引導(dǎo)銀行利率市場(chǎng)化，降低小微企業(yè)融資成本。小額貸款公司發(fā)面能夠?yàn)樾∥⑵筇峁┒喾N用途的貸款，能提高中國(guó)小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力和競(jìng)爭(zhēng)力以及發(fā)展規(guī)模，是緩解中國(guó)小微企業(yè)融資難的有益補(bǔ)充。中國(guó)大力發(fā)展小額貸款公司，需要對(duì)其進(jìn)行差異化管理，引導(dǎo)其資金流向小微企業(yè)，為小微企業(yè)融資服務(wù)，建立完善的小額信貸體系。另外，允許符合條件的小額貸款公司改制成村鎮(zhèn)銀行。

正確認(rèn)識(shí)民間資本，正視其對(duì)小微企業(yè)的正面作用，通過(guò)立法和政策引導(dǎo)，促使民間資本規(guī)范化，盡可能消除其消極影響。既要加強(qiáng)對(duì)民間資本的監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范，同時(shí)又應(yīng)該適當(dāng)放寬民間資本參股小型金融機(jī)構(gòu)。

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[責(zé)任編輯 陳麗敏]