債務重組的財務效應淺析

吳晶晶

（阜陽師范學院信息工程學院，安徽阜陽236000）

債務重組的財務效應淺析

吳晶晶

（阜陽師范學院信息工程學院，安徽阜陽236000）

本文從債權人和債務人的兩方面角度，分析了債務重組形成的正財務效應和負財務效應，為企業合理利用債務重組手段，規避財務風險，提高財務效益提供參考.

債務重組；正面財務效應；負面財務效應

2006年2月15日，我國財政部發布了包括1項基本準則和38項具體準則在內的新企業會計準則體系.新企業會計準則的發布和實施體現了我國企業會計準則與國際財務報告準則的趨同，這不僅有利于我國會計職業界提高執業準則的水準，更有利于我國國民經濟水平的提高和發展.

在新頒布的38項具體準則中，債務重組準則修訂內容頗多，受到人們的廣泛關注.究竟債務重組行為能否給企業帶來財務效應？帶來何種財務效應？本文對新會計準則下上市公司債務重組財務效應問題進行分析，具有重要的理論和現實意義.

1 債務重組財務效應的界定

債務重組財務效應是指債務重組行為對企業的財務狀況所產生的作用及帶來的影響.一般而言，企業債務重組的財務效應有正、負兩方面：企業通過債務重組來改善企業的財務狀況，提高企業的經濟利潤，降低企業的財務風險，這是債務重組的正面財務效應；不恰當或是惡意的債務重組也會使企業陷入財務困境，降低企業的經濟利潤，加大企業的財務風險，這是債務重組的負面效應.

2 債務重組的正面財務效應

2.1 從債務人角度分析

首先，對于債務企業來說，不論其以何種方式進行債務重組，最直接的結果就是債務減少.債務減少不僅能夠減輕企業自身的經營壓力和負擔，讓企業有能力、有資金、有機會去從事內外部投資，增強投資能力；還有助于企業提高償債能力，樹立良好形象，加大債權人為其繼續提供融資的信心，進而增強融資能力.

其次，債務重組使得債務企業實現資源的有效配置，提高資產的運營效率.如果債務企業可以使用非現金資產來清償債務，那么它們就有機會盤活一部分閑置資產，減少企業資源的浪費，提高資源的利用率.同時，債務重組往往使得債務企業未來的現金流出量減少，現金流出量減少會導致現金凈流量增加，有利于保持企業資產的流動性和營運能力.

最后，債務重組可以增加債務企業的凈利潤，增強其盈利能力.一方面，根據債務準則的規定，債務企業進行債務重組獲得的收益計入營業外收入，直接增加企業的利潤；另一方面，若以修改債務條件方式，豁免了債務企業的利息，也可減少企業的財務費用，從而增大凈利潤.

總之，債務企業通過實施債務重組，可以適度減輕償債壓力，改善財務狀況，有利于其早日擺脫債務危機，走出財務困境，提升盈利能力，步入良性循環的生產經營軌跡.

2.2 從債權人角度分析

首先，由于債務企業拖欠債務，可能會導致債權企業的流動資金非常緊張，不利于其生產經營活動的正常進行.如果債權企業實施了債務重組，就能夠及時收回一部分貨幣資金或有價值的非貨幣資產，進而緩解流動資金不足的壓力，避免再融資的可能.

其次，債權企業通過債務重組，能夠盡可能快地收回欠款，進而降低壞賬發生的可能性，減少壞賬損失，加速資金周轉速度，提高資產運營效率.

最后，對債權企業而言，雖然債務重組讓其放棄了部分權力，但也有利于加強其同債務企業之間的合作關系，是企業獲得長期穩定發展的有效保障.

3 債務重組的負面財務效應

3.1 從債務人角度分析

第一，債務重組會加大債務企業的信用危機.債務重組雖然可以緩解債務企業的償債壓力，但也有可能使其產生惡意債務重組的不良心態.債務企業故意欠債，致使債權企業無奈之下做出讓步，不僅減少自己的經濟利益流出，還可以把債務轉化為收益.所以，惡意的債務重組會大大降低債務企業的信用水平，信用危機增加.

第二，債務重組改善債務企業的財務狀況，更多的只是賬面利潤的增加，并不是自身經營實力的增強.債務企業往往得意于債務重組所帶來賬面上的炫目數字，忽視了改善產品質量、加強經營管理等提高企業經營實力的本質因素，結果債務企業得到的財務效益通常只是曇花一現.

3.2 從債權人角度分析

第一，虛增債權企業資產價值.債務重組在大多數情況下是債務企業經營狀況不善而無法按時償還債務時，債權企業所做出的讓步.既然經營狀況不善，那債務企業在債務重組時轉讓的某些非現金資產或債務轉增資本的公允價值就有可能被高估，從而導致債權企業的資產被虛增，資產報酬率降低.

第二，給債權企業帶來財務風險.如果債權企業選擇了債權轉增資本，或是修改債務條件等方式進行債務重組，那么債權企業是否能夠按時按量收回欠款，又是一個未知數，因為它主要取決于債務企業未來的盈利能力和財務狀況.債權企業為了得到債務重組的正面財務效應，務必要深思熟慮，慎重選擇債務重組方式，預計可能出現的財務風險，降低潛在的損失.

4 充分發揮債務重組正面財務效應的建議

4.1 合理確定企業債務重組的對象和范圍

債務重組對象和范圍選擇的合理性，往往會牽涉到一個資源優化配置的問題.債務企業由于接受債權企業的若干讓步，而卸下了對企業發展不利的不良債務和不良資產的包袱，自身的有價值資產的數量和質量都得以提高，這無疑對企業的發展和經濟效益的提高產生積極的影響.與此同時，某些對于債務企業無用的資源很可能通過債務重組行為流向了債權企業，成為債權企業的有用資源，所以如果債務重組的對象和范圍選擇合理，則國家能夠充分利用債務重組這種形式實現資源的合理化配置.

并不是所有的企業都可以進行債務重組，只有那些鑒于某些特定的原因，經濟效益暫時下降或者陷入財務困境，但內在發展勁頭十足，所處的行業也具有較好發展前景的企業，在債務重組的外力幫助下，才能夠擺脫財務困境，扭虧為盈，進入良性經營發展的新周期.也就是說，具有發展潛力、經營狀態較好的企業則應該是債務重組的主要對象.

4.2 充分披露關于債務重組的相關信息

由于2006制定的新會計準則中規定，債務重組的收益計入營業外收入，直接確認為當期損益.所以，企業的賬面利潤就更加缺乏說服力了.盡管某些企業的凈利潤賬面數額為正數，但如果扣除債務重組部分得到的營業外收入，企業很可能就轉盈為虧了.所以，為了反映企業真實的盈利水平和發展前景，滿足信息使用者的決策需要，企業必須重視和加強債務重組信息的披露.不僅僅在財務報表中，企業要充分披露債務重組產生的損益等，還應該在財務報告附注中充分解釋債務重組的原因、目的、方式及其確認的資產處置損益及比例等內容.

加強企業債務重組的信息披露有利于使得債務重組行為更加透明化、規范化，有效抵制某些企業出于不良目的而設計的惡意債務重組行為.

4.3 加強企業內部建設，提高企業經營管理水平

債務重組財務效應之所以不能發揮長期效應，很大的一個原因是債務重組并沒有改變公司實質的經營管理水平，而僅僅停留在賬面重組.因此，對于企業來說，解決債務問題的根本對策應該是加強企業的內部經營建設，提高企業經營管理水平.只有企業狠抓“內功”，才能讓自己真正地強大起來.債務企業不用再依賴債權企業的“輸血”，而是靠自己“造血”，這樣才能從根本上解決債務問題，才能讓債務重組發揮長久的正面財務效應，讓企業真正達到擺脫財務困境、實現可持續發展的目標.

綜上所述，債務重組是把雙刃劍，有利益又有弊端.企業要揚其長避其短，充分發揮債務重組的正面財務效應，讓債務重組真正發揮長久的財務效應.

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1673-260X（2013）03-0094-02