資金成本在籌資決策中的運用思考

郭亞楠

摘 要 資金成本對企業籌資決策起到至關重要的作用。籌資是企業壯大經營規模的重要方式，在籌資決策中如何調整資本結構引起業界的普遍重視。本文對資金成本在籌資決策中的作用進行了詳細闡述，進而分析了選擇合適籌資方式來降低開發資金開發成本的對策。

關鍵詞 籌資決策 資金成本 對策

中圖分類號：F123.16 文獻標識碼：A

在市場經濟條件下，企業不僅面臨日益成熟的市場和激烈的競爭，還要面臨更高的經營風險和經濟責任，資金成本在企業籌資決策中的作用就顯得特別重要。企業在爭奪市場地位的過程中，不斷擴大生產經營規模，而投資主體多元化的同時，籌資渠道也呈現多元化趨勢。不同投資渠道產生的費用不同，如何選擇資金籌措方式？如何進行籌資決策呢？資金成本的作用非常顯著，下文從這個角度對此問題進行了詳細分析。

一、企業選擇籌資方式需考慮的因素

隨著經濟向前發展，企業的籌資方式及渠道產生了一定變化，企業在制定籌資決策中一定要考慮一些影響因素。（1）企業發展有不同的階段，根據階段不同來選擇不同的籌資方式。在項目開發階段，一定要保證籌資進度與項目開發進行相匹配，籌資進度不宜過快，否則將面臨過度融資的資金成本問題，增大項目開發風險；在不同產品開發階段，要對不同的人文環境、消費結構、市場特點等因素進行全面而系統的評價，然后選擇更貼合實際的籌措資金方式。一般來講，銀行貸款或租賃是最常見的短期籌資方式。（2）不同發展時期選擇籌資方式不同，在企業創辦初期，由于市場不成熟、經營風險較大，盡量由創辦者出資或采取家族合伙出資的方式；在經營成熟后，逐漸引入銀行貸款，同時不斷拓展其他融資渠道；企業在進一步擴大后，還可以考慮發行股票、債券等融資方式。（3）資金使用效率對籌資方式及數額限額影響很大，一個企業如果經營狀況欠佳是很難得到商業貸款的，對此，企業應盡量避免大規模的籌資活動，防止融資風險的發生。

二、資金成本在企業籌資決策中的作用

資金成本對企業籌資決策的作用是不可估量的。首先，資金成本對籌資方式的影響。在籌資決策選擇分析中，資金成本能夠較好的衡量開放項目籌資特點，可以為籌資決策提高重要的參考依據。在籌資渠道的選擇上，不僅要考慮眼前利益，還要兼顧短期、長期貸款率與成本的關系，爭取使這種關系始終處于和諧狀態。通過優化組合制定出較為科學的資金籌措方式。同時，還要考慮到資金成本的盈利狀況，通過與相關指標的比較與分析，找出利潤率最高的方式，做出籌資規劃。其次，資金成本對資金結構的影響。資金結構是企業各種資金構成及比例關系，資金成本是資金結構的關鍵點。企業應該充分考慮到在籌資過程中代理成本與拮據成本等因素，通過制定合理化的籌措資金方案，減少貸款利息支出，從使財務風險的可能性降低。當然，企業不能只看某個單項的成本，要通過綜合對比的方式尋求各個單項的平衡成本，這才是最合理的選擇。不斷優化資本結構，可實現企業價值最大化。第三，資金成本對企業籌資總額的影響。從上面看出，資金成本與資金結構具有一定的關系，同時對籌資總數也產生了一定影響。當籌資總數增加時，資金成本會隨之相應變化，給企業總資金成本帶來增加，只有尋求兩者之間一個平衡點，才是最優化的籌資方案。

三、降低資金成本的方法

1、完成相關籌資政策。法律制度不完善在一定程度上阻礙了企業籌資發展，為給金融籌資一個相對安全且穩定的環境，政府應盡快完善相關方面的法律政策，使企業在制度的保障下進行上市融資。我國法律法規的不健全對中小企業經營發展是十分不利的，應針對中小企業進一步完善和健全相關法律法規。同時，企業可引入權益信托機制，通過法律制度來完善房地產開發事業證券化的法律體系，促進企業的健康發展。

2、建立成熟的籌資渠道。資本結構不合理對企業而言是非常被動的，因為資本結構與企業發展息息相關，沒有可靠的籌資渠道，資本結構就不會合理，進而影響到企業的健康發展。當前，大部分企業采取貸款或發行股票來解決籌資問題，但這并不是最理想的選擇。最佳的方式是采取抵押貸款、投資基金等方式。為了能夠科學地規避和分散風險，企業可在一定市場條件下引入多元籌資策略，形成多元籌資結構，從而使資本結構趨向合理。合理的資本結構可以發揮最大資本效益。在籌資過程中，考慮資金結構合理性的同時，還要充分考慮籌資方式方法、合理性、配置情況、風險程度等因素，確保能夠為企業創造最大效益。

3、為企業制定正確的發展目標。企業必須實施戰略規劃，進行長遠的資本戰略規劃，在穩定發展基礎上實現資本的穩步擴張，形成有序的經營制度。首先，企業要對資本市場有一個全面系統地了解，合理處理市場規模與資本規模間的關系，避免出現的一系列問題，著實培養穩健的業務擴展能力與經營實力，使企業在市場競爭中的地位與規模穩步增長，不斷積累利潤發展壯大企業。此外，市場競爭越來越向無形資產競爭轉化，所以企業在運作過程中，應加強企業文化建設，塑造強大的品牌形象，重視無形資產培養，使企業在未來市場競爭中獲得競爭優勢，從而保障利潤的可持續性，實現企業長遠持續發展的目標。

總之，資金成本在企業籌資決策中的運用日益廣泛。企業籌資者應對資金成本引起足夠重視，將資金成本看成影響企業籌資方式的重要標準與依據。企業要根據項目具體內容、外部環境、資金使用途徑等制定籌資決策，在充分考慮資金成本基礎上選擇最佳籌資方式，使內部資金結構得到優化。

（作者單位：河南信息統計職業學院）

參考文獻：

[1]高新民.資金成本對籌資決策的影響[J].合作經濟與科技，2009，8.

[2]邊紅霞.論資金成本在企業籌資決策中的作用[J].商場現代化，2010，10.