淺談財務公司在企業集團資金管理中的功能定位

張清

摘 要 通過對集團資金管理理論、實踐和政策的分析，提出集團資金的價值來源于集中管理。在對不同資金管理平臺對比分析基礎上，提出財務公司的功能定位在于成為集團資金集中管理的最佳平臺。

關鍵詞 財務公司 功能定位 集團資金管理平臺

中圖分類號：F275.1 文獻標識碼：A

隨著社會經濟的快速發展，財務公司已經成為大型企業集團資金集中管理不可或缺的組織，那么財務公司應該建立怎樣的目標，以同時滿足企業集團的需要和自身長久發展呢？整合集團各種資源、發揮集團資源的最大價值是組建企業集團的主要目的。資金是企業集團的寶貴資源，國內企業集團采用了各不相同的資金集中管理模式來整合集團資金資源，實現的效果存在一定差異，對財務公司在集團資金管理中的功能定位也有不同認識。企業集團在科學地整合其資金資源，建立健全集團價值最大化的資金管理模式的過程中，應賦予財務公司怎樣的功能定位，以滿足集團戰略發展的需要。

一、財務公司具備成為集團資金集中管理平臺的現實可行性

自我國第一家財務公司成立已有二十年，這既是中國金融改革不斷深化的二十年，也是財務公司行業取得飛速發展的二十年。一方面，中國的金融環境已經發生巨大變化，市場化、多樣化、開放式的金融體系取代了原有的管制型、抑制性的金融體系。監管部門對財務公司的定位幾經變化，已基本成熟和穩定。2006年底中國金融市場全面的對外開放也將進一步表明，財務公司取得更大發展、發揮更大作用的市場環境、政策環境已經形成。另一方面，經過二十年的發展，財務公司從無到有，由弱到強，資金實力和經營水平已經今非昔比。根據中國財務公司協會2007年上半年的行業統計數據，財務公司資產總額6472億元，負債規模5723億元。那種認為財務公司在為集團服務中只能為銀行拾遺補缺的觀點，缺乏用發展的眼光看問題的能力，對金融環境和財務公司的認識還停留在財務公司成立之初，完全沒有看到財務公司目前已完全有實力、有能力成為集團理想的資金集中管理平臺。

二、財務公司具備成為集團資金集中管理平臺的獨特優勢

財務公司作為集團內專業性金融機構，具有集團結算中心和商業銀行等金融機構很難競爭的優勢：（1）由集團公司控股，利益與集團一致；（2）業務對象限定，“訂制服務”更深入；（3）管理機構扁平化，業務決策更及時；（4）金融職能齊全，窗口作用明顯；（5）能以符合現代企業制度要求的方式，為集團提供資金集中管理服務。

從以上資金結算中心、銀行和財務公司功能的比較中也可以看出，財務公司作為資金集中管理的平臺，基于集團母子公司管理架構和現代企業管理制度的要求，在集團總體發展戰略指導下，發揮產業和金融雙重優勢，通過集團資金集中管理實現以下集團價值最大化目標：（1）運用市場化手段，既能夠保障集團成員資金運用的獨立和便利，又能夠實現集團資金的高度集中；（2）利用高效靈活的內部和外部資金結算網絡，提高集團資金的周轉速度；（3）為集團提供全面的資金信息，協助集團實施資金監控和管理，有效防范資金風險；（4）整合集團資金資源，增強集團對外議價能力，降低集團對外負債規模和融資成本，降低財務費用；（5）利用多種金融功能和創新金融產品，通過資金的積極運作，實現集團資金的保值增值。

三、國家政策導向和國外企業集團的成功做法

《企業集團財務公司管理辦法》指出：“財務公司是指以加強企業集團資金集中管理和提高企業集團資金使用效率為目的，為企業集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構”，它已經對財務公司做出了科學合理的準確定位。銀監會主席劉明康在非銀行金融機構監管人員會議上也明確指出：“財務公司可以從事現金池管理、代表集團向銀行進行招標投標”。

在國際上，多數跨國公司實施資金集中管理的平臺是集團自己的金融服務公司。摩托羅拉在全球設立多個金融財務中心（即財務公司），分別負責該地區的資金運營，通過自己的財務公司實行資金集中管理。財務公司主要負責的是：在不同的分支機構之間融通資金；管理好與銀行的關系，把所有分支機構的金融方面的業務集中起來，能夠和銀行談判獲得較低的金融服務價格；進行多種的投資來降低資金的風險。愛立信的資金運作是由設在斯德哥爾摩、都柏林、達拉斯和新加坡地區的資金服務中心來執行的。每一個中心為位于各自時區的愛立信集團企業提供地區性的資金服務，諸如資產負債管理、外匯對沖和現金管理。通過地區中心的有效運作，實現在集團企業之間融通資金，對集團資金進行監控，將貨幣交易風險和交易成本降至最低，為愛立信集團在國際貨幣市場借入資金。

在實踐中，集團存款集中度達到80%以上的財務公司已有近20家，它們正發揮著集團資金集中管理平臺的作用。在這些集團中，成員單位的對外融資關系統一由財務公司進行管理，集團通過這個平臺與外部金融機構合作，財務公司也逐步向西方“司庫型”財務公司模式轉變。經過二十年的經營，財務公司對集團的金融服務品種也在不斷增加，除了傳統的存貸和結算業務外，財務公司在信貸資產轉讓、銀團貸款、有價證券投資、外匯業務等方面取得了長足發展。在我國貨幣市場和資本市場運作中，財務公司已經成為一支不可忽視的生力軍。

（作者單位：中國電力財務有限公司河南分公司）

參考文獻：

[1]杜勝利.財務公司-企業金融功能與內部金融服務體系之構建[M] .北京大學出版社，2001，（5）.